وبحسب التقارير، يجري صندوق الاستثمارات العامة السعودي محادثات لدعم الاكتتاب العام الأولي لشركة سبيس إكس باستثمار قدره 5 مليارات دولار - وهي خطوة من شأنها أن تجعله على الفور أحد أبرز الداعمين للاكتتاب.

لكن إذا كان التاريخ دليلاً، فإن الدخول مبكراً لا يعني بالضرورة النجاح.

شركة كوبانغ تكشف الجانب الآخر من ضجة الاكتتابات العامة الأولية

سبق لصندوق الاستثمارات العامة أن شارك في الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة.

في عام 2021، اشترى الصندوق أسهمًا في شركة Coupang, Inc (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: CPNG ) بالتزامن مع إدراجها في بورصة نيويورك، حسبما ذكرت رويترز - وهي صفقة بدت في البداية وكأنها مكسب حيث ارتفع سعر السهم فوق سعر الاكتتاب العام الأولي البالغ 35 دولارًا عند ظهوره لأول مرة.

تم إنشاء الرسم البياني باستخدام برنامج Benzinga Pro

لم يدم هذا الزخم.

انخفض سعر سهم كوبانغ في نهاية المطاف إلى ما يقارب 8 دولارات، مما أدى إلى ضياع جزء كبير من قيمته بعد طرحه للاكتتاب العام، ولا يزال يتداول حتى الآن دون مستوياته المرتفعة الأولى. المسار مألوف: بداية قوية، ثم تراجع حاد، وطريق طويل للتعافي.

رهان كبير، وتوقعات أكبر

هذه الخلفية تجعل الاستثمار المحتمل في شركة سبيس إكس أكثر إثارة للاهتمام.

إن دوراً محورياً بقيمة 5 مليارات دولار سيمثل قفزة نوعية في كل من حجم ووضوح صندوق الاستثمارات العامة، مقارنة بمشاركته الأكثر اعتدالاً في عمليات الإدراج السابقة.

وعلى عكس شركة كوبانغ، تأتي شركة سبيس إكس بنوع مختلف من السرد - سرد مرتبط بندرة السوق الخاصة، وعلاوة المؤسس، والخيارات طويلة الأجل في قطاعات مثل الإنترنت عبر الأقمار الصناعية والبنية التحتية الفضائية.

الوصول ليس هو الحافة

ومع ذلك، يبقى الدرس الأساسي قائماً.

لا تضمن عمليات تخصيص الأسهم في الاكتتابات العامة الأولية - حتى في الأسماء اللامعة - تحقيق عوائد.

غالباً ما يكون التوقيت والتقييم وديناميكيات ما بعد الإدراج أكثر أهمية من الوصول نفسه.

قد يكون صندوق الاستثمارات العامة على وشك طرح أحد أكثر الاكتتابات العامة الأولية ترقباً منذ سنوات.

لكن إذا كانت شركة كوبانغ بمثابة تذكير، فإن حتى أكبر عمليات الإدراج وأكثرها جرأة يمكن أن تأخذ المستثمرين في رحلة مختلفة تمامًا بمجرد أن تتلاشى الضجة.