يشير جمع مبلغ 500 مليون دولار من قبل شركة Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR ) إلى أن مايكل سايلور يعطي الأولوية للسيولة وإدارة الميزانية العمومية على حساب التجميع الفوري لعملة البيتكوين (CRYPTO: BTC) ، وفقًا للمعلق البارز سكوت ميلكر .

لماذا أوقفت شركة ستراتيجيك عمليات شراء البيتكوين؟

في بودكاست بتاريخ 27 يوليو، أشار ميلكر إلى أن خطوة MSTR تأتي في الوقت الذي لا يزال فيه سعر البيتكوين أقل بنسبة 50% تقريبًا من ذروته في أكتوبر 2025.

جادل ميلكر بأن شركة "ستراتيجي" لم تعد مجرد شركة تجمع رأس المال وتحوله على الفور إلى بيتكوين.

بدلاً من ذلك، فهي تدير هيكلاً مالياً معقداً مبنياً على الأسهم العادية، والديون القابلة للتحويل، والأوراق المالية المفضلة، وخزانة البيتكوين الضخمة الخاصة بها.

قال ميلكر: "لقد تقبلت شركة ستراتيجي أنها شركة يتعين عليها هندسة ميزانية معقدة حول البيتكوين من الناحية المالية".

يأتي قرار الشركة ببناء احتياطيات نقدية في أعقاب الانتقادات الموجهة إليها بشأن خطوتها السابقة لسداد أكثر من مليار دولار من الديون القابلة للتحويل، مما قلل من احتياطي السيولة لديها.

من خلال استعادة احتياطياتها، تحاول شركة "ستراتيجي" طمأنة المستثمرين بأنها قادرة على الوفاء بالتزاماتها دون أن تضطر إلى بيع البيتكوين خلال فترة انكماش مطولة.

قال ميلكر إن أكبر تهديد يواجه الشركة هو مخاطر المدة الزمنية وليس الانخفاض المؤقت في سعر البيتكوين.

لن تصبح أسعار البيتكوين المنخفضة مصدر قلق جدي إلا إذا استمرت لفترة كافية للضغط على قدرة شركة "ستراتيجي" على تمويل توزيعات الأرباح وسداد الديون والالتزامات الأخرى.

عملية إعادة شراء أسهم هيئة تنظيم الاتصالات في سنغافورة (STRC) ترسل إشارة.

لم يمثل شراء شركة Strategy لأسهم STRC (NASDAQ: STRC ) بقيمة 25 مليون دولار سوى جزء صغير من رأس المال الذي جمعته.

ومع ذلك، قال ميلكر إن عملية الشراء كانت على الأرجح تهدف إلى إظهار أن شركة ستراتيجيك مستعدة لدعم الأسهم الممتازة عندما يتم تداولها بأقل بكثير من قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار.

وقد تستمر الشركة أيضاً في تعديل معدل توزيعات أرباح STRC لتقريب قيمة السهم من قيمته الاسمية.

أدت هذه الإجراءات إلى إضعاف الحجج القائلة بأن شركة "ستراتيجي" قد تصبح بائعة قسرية أو تدخل في ما يسمى بدوامة تصفية البيتكوين.

قال ميلكر إن الشركة قد تستأنف عمليات الشراء إذا ارتفع سعر البيتكوين، أو تعافت أوراقها المالية المفضلة، أو تحسنت ظروف تمويلها.

وأشار أيضًا إلى أن البيتكوين قد تعزز منذ أن بدأت الأسواق في تسعير غياب شركة Strategy كمشترٍ رئيسي، مما يتحدى النظرية القائلة بأن Saylor كان المصدر الوحيد للطلب ذي المغزى.

صورة: Shutterstock