بقلم إليزابيث هوكروفت وهانا لانج

قالت مجموعة من البورصات في رسالة إلى الهيئة التنظيمية الأمريكية هذا الأسبوع إن الخطة المحتملة لهيئة الأوراق المالية والبورصات لمنح شركات العملات المشفرة إعفاء من التنظيم لبيع الأسهم "الرمزية" تنطوي على مخاطر الإضرار بالمستثمرين.

تخطط العديد من شركات العملات المشفرة لبيع رموز العملات المشفرة المرتبطة بأسهم مدرجة للمستثمرين الأفراد الراغبين في الاستثمار في الأسهم دون امتلاكها مباشرةً. ولكن لبيع هذه المنتجات في الولايات المتحدة، ستحتاج شركات العملات المشفرة غير المسجلة كوسطاء تداول إلى خطاب عدم اتخاذ إجراء أو إعفاء من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بول أتكينز إن الهيئة تعمل على صياغة "إعفاء ابتكاري" من قوانين الأوراق المالية من شأنه أن يمكّن اللاعبين في مجال العملات المشفرة من تجربة نماذج أعمال جديدة.

وقال الاتحاد العالمي للبورصات، الذي يضم في عضويته بورصة ناسداك الأميركية وبورصة دويتشه الألمانية، في رسالة بتاريخ 21 نوفمبر/تشرين الثاني إن الإعفاء قد يخلق مخاطر على نزاهة السوق ويقوض حماية المستثمرين.

وقالت نانديني سوكومار الرئيسة التنفيذية للاتحاد العالمي للأوراق المالية لرويترز "يجب على لجنة الأوراق المالية والبورصات أن تتجنب منح الإعفاءات للشركات التي تحاول تجاوز المبادئ التنظيمية التي حمت الأسواق لعقود من الزمن".

ورفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، التي نشرت خطاب الاتحاد العالمي للأوراق المالية على موقعها الإلكتروني، التعليق.

النهج الجديد لهيئة الأوراق المالية والبورصات تجاه العملات المشفرة

لم يذكر الخطاب الصادر عن اتحاد البورصات العالمية، الذي قال في أغسطس/آب إنه يشعر بالقلق من المنصات التي تقدم أسهمًا رمزية، أسماء شركات محددة تسعى للحصول على الإغاثة، أو القواعد التي تسعى للحصول على الإغاثة منها.

تتضمن عملية ترميز الأسهم عادةً إنشاء رموز تشفير مرتبطة بأسهم موجودة مسبقًا.

في عهد الرئيس دونالد ترامب، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات بإصلاح نهجها تجاه العملات المشفرة، في انتصار للصناعة الناشئة التي برزت كقوة ضغط رئيسية.

تستكشف صناعة التمويل الأوسع، بما في ذلك البنوك، طرقًا لتقديم المنتجات والخدمات المتعلقة بالعملات المشفرة في أعمالها.

وجاء في خطاب اتحاد أسواق رأس المال العالمية أنه "مؤيد للابتكار" وأشار إلى الرمزية باعتبارها "تطورًا طبيعيًا في أسواق رأس المال".

ومع ذلك، فإن رسالتها هي علامة على أن صناعة التمويل السائدة بدأت في الرد على بعض رغبات عالم التشفير، خاصة وأن أجزاء من قطاع التشفير بدأت في التنافس بشكل مباشر مع أعمالها الخاصة.

قال جيمس أوليف، الذي يدير مجموعة العمل التكنولوجية في WFE: "يجب علينا ومنصات التشفير أن نتنافس على قدم المساواة، ويجب أن نخضع لنفس القواعد".

يقول مصدرو الأسهم الرمزية إن دمج تقنية blockchain - وهي التكنولوجيا وراء العملات المشفرة - في أسواق الأسهم يمكن أن يجعل التداول أكثر كفاءة.

قال أوليف إن بورصات الأسهم لا تزال تبحث عن سيناريوهات تتفوق فيها فوائد تحويل تداول الأسهم إلى تقنية البلوك تشين على تكاليفها. وأضاف: "ما يتضح من عدم قيام أحد بذلك هو أن أسواق الأسهم تحديدًا تتمتع بكفاءة عالية جدًا بالفعل".

(إعداد إليزابيث هاوكروفت في باريس وهانا لانج في نيويورك؛ تحرير تومي ريجيوري ويلكس وإميليا سيثول-ماتاريس)

((البريد الإلكتروني: elizabeth.howcroft@thomsonreuters.com ))