انشغلت شركة ServiceNow (NOW) بالعديد من الأنشطة، حيث أطلقت منتجات للأمن السيبراني مدعومة بالذكاء الاصطناعي، وعززت شراكاتها في قطاع الرعاية الصحية، وعيّنت مديرًا تنفيذيًا للتسويق يتمتع بمؤهلات عالية. وتستدعي هذه التحركات من المستثمرين دراسة متأنية.

تأتي الإعلانات الأخيرة المتعلقة بالأمن الذاتي، وشراكات الذكاء الاصطناعي في مجال الرعاية الصحية، وتعيين مدير تسويق جديد، في ظلّ أداء متباين لسهم شركة ServiceNow. فقد ارتفع سعر السهم بنسبة 18.4% خلال 30 يومًا، و30.43% خلال 90 يومًا، إلا أن عائد السهم منذ بداية العام انخفض بنسبة 15.9%، كما انخفض إجمالي عائد المساهمين خلال عام واحد بنسبة 28.51%. وبلغ إجمالي عائد المساهمين خلال ثلاث سنوات 14.5%، و3.24% خلال خمس سنوات، مما يشير إلى تحسن الزخم مؤخرًا بعد فترة من التراجع.

إذا كنت تقارن بين جهود ServiceNow في مجال الذكاء الاصطناعي والفرص الأخرى، فقد تكون هذه لحظة جيدة لمسح مجال أوسع من أفكار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من خلال قائمة أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي البالغ عددها 55 سهماً .

يُثير التذبذب الحاد الأخير في أسهم ServiceNow تساؤلاً أساسياً: هل يُعيد المستثمرون تقييم قصة منصة سير العمل والذكاء الاصطناعي القوية، أم أن المعنويات قد تعافت ببساطة بعد فترة من التراجع؟ ويتجلى هذا التوتر بوضوح في قسم التقييم.

الرواية الأكثر شيوعًا: 53.4% أقل من قيمتها الحقيقية

بحسب الأرقام، فإن الرواية الأكثر تداولاً تُقدّر القيمة العادلة لشركة ServiceNow بـ 266.01 دولارًا للسهم الواحد مقابل سعر الإغلاق الأخير البالغ 124 دولارًا. هذا الفارق هو ما يُشكّل أساس النقاش الحالي حول انخفاض قيمة الشركة.

السوق يرى البرمجيات.

أرى شيئاً مختلفاً تماماً.

أرى بنية تحتية.

تخيل أنك تدخل إلى إحدى شركات قائمة فورتشن 500 غداً صباحاً وتقوم بإيقاف تشغيل برنامج ServiceNow.

ليس الشعار.

ليس السهم.

المنصة نفسها.

توقف طلبات قسم الموارد البشرية عن التحرك.

توقف تدفق تذاكر الدعم الفني.

تفقد إجراءات العمل الأمنية مستوى الرؤية.

تباطؤ عملية توظيف الموظفين الجدد.

تعثر الموافقات.

تبدأ العمليات التجارية الحيوية بالتراكم مثل السيارات على الطريق السريع بعد حادث كبير.

لا أحد يلاحظ نظام ServiceNow عندما يكون يعمل.

يلاحظ الجميع عندما لا يكون الأمر كذلك.

هذا هو الدليل الأول.

غالباً ما تصبح الشركات الأكثر قيمة في العالم غير مرئية لأنها متجذرة بعمق في العمليات اليومية.

مثل الكهرباء.

مثل السباكة.

مثل الأكسجين.

لا أحد يتحدث عنهم حتى يختفوا.

أتساءل ما الذي يقف وراء القيمة العادلة البالغة 266.01 دولارًا ومعدل الخصم المنخفض. يرتكز هذا الطرح على نمو مستدام في الإيرادات، وتوسع في الربحية، ومضاعف أرباح مرتفع يعامل ServiceNow كبنية تحتية أساسية أكثر من كونها مجرد برنامج.

النتيجة: القيمة العادلة 266.01 دولارًا (أقل من القيمة الحقيقية)

ومع ذلك، يمكن أن تتغير قصة ServiceNow إذا تباطأ نمو الإيرادات بشكل كبير عن المستويات الحالية أو إذا فشلت مشاريع سير العمل بالذكاء الاصطناعي في التحول إلى اشتراكات مستدامة وذات هامش ربح عالٍ.

نظرة أخرى على تقييم شركة ServiceNow

يعتمد تقييم القيمة العادلة لشركة ServiceNow بشكل كبير على التدفقات النقدية المخصومة وفجوة قدرها 53.4% مقارنةً بالتقدير البالغ 266.01 دولارًا. ومع ذلك، عند النظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) فقط، تتغير الصورة. فعند 76.8 ضعف الأرباح مقابل نسبة عادلة تبلغ 49.5 ضعف، يبدو السهم باهظ الثمن.

يُعدّ مستوى نسبة السعر إلى الأرباح هذا أعلى بكثير من متوسط قطاع البرمجيات الأمريكي البالغ 31.4 ضعفًا، ومتوسط القطاع النظير البالغ 27.5 ضعفًا. عمليًا، يعني هذا أن المستثمرين يدفعون سعرًا أعلى بكثير لكل دولار من الأرباح الحالية، حتى مع أن نموذج التدفقات النقدية المخصومة لشركة SWS لا يزال يُشير إلى أن أسهم ServiceNow تُتداول بخصم 54.4% عن قيمة التدفق النقدي المستقبلي البالغة 272.22 دولارًا. أيّ معيار تثق به أكثر في منهجيتك؟

الخطوات التالية

إذا كان هذا المزيج من الحماس والحذر حول ServiceNow يجعلك مترددًا، فبادر بمراجعة الأرقام بنفسك واختبر الرواية بدقة. ثم قارن هذه النتائج بالمزايا الثلاث الرئيسية .

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار خارج نطاق ServiceNow؟

قد تكون منصة ServiceNow ضمن اهتماماتك، لكن بعض الفرص الأكثر إثارة للاهتمام غالباً ما تكمن في أماكن أخرى. لا تدع تلك الأفكار المحتملة دون استكشافها.

• استهدف إمكانات الدخل المرنة من خلال مسح الشركات التي دفعت عوائد لا تقل عن 5٪ في الفترات الأخيرة من خلال حصون توزيعات الأرباح العشرة .
• ابحث عن الجودة بأسعار مخفضة من خلال مراجعة الشركات القوية مالياً والتي تبدو أسعارها أقل من قيمتها الأساسية باستخدام قائمة الأسهم الخمسين عالية الجودة والمقومة بأقل من قيمتها الحقيقية .
• اكتشف المواهب الواعدة قبل أن تحظى بمتابعة واسعة من خلال فحص القائمة التي تحتوي على 18 جوهرة غير مكتشفة عالية الجودة .

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.