بقلم شادية نصر الله وستيفاني كيلي

لندن، 9 فبراير (رويترز) - تقول شركة شل والمحللون إنها بحاجة إلى عملية استحواذ أو اختراق في مجال التنقيب لتعويض النقص المتوقع في الإنتاج بمقدار 350 ألف إلى 800 ألف برميل من المكافئ النفطي يومياً بحلول عام 2035 بسبب نضوب الحقول وعدم قدرتها على تلبية أهداف الإنتاج.

لسنوات طويلة، التزمت شركات النفط الكبرى الحذر في زيادة احتياطياتها، إدراكاً منها أن التحول السريع للصناعة إلى مصادر طاقة أخرى قد يقلل الطلب على النفط والغاز.

ومع ذلك، ونظرًا لتأخر هذا التحول واستمرار ارتفاع الطلب، فقد تحول التركيز مرة أخرى إلى أولئك الذين لديهم ما يكفي من الموارد.

الفجوة بين أهداف الإنتاج وما يمكن تحقيقه

تسلط الأضواء على محفظة شركة شل لأن ما يسمى بـ "عمر الاحتياطي" - أو المدة التي يمكن أن تحافظ فيها احتياطياتها المؤكدة على مستويات الإنتاج الحالية - يعادل أقل من 8 سنوات من الإنتاج اعتبارًا من عام 2025، مقارنة بـ 9 سنوات في العام السابق، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2021.

ويقارن هذا بأكثر من 12 عامًا لكل من إكسون XOM.N وتوتال إنيرجيز TTEF.PA في نهاية عام 2024، وفقًا لبيانات وود ماكنزي.

يؤدي قصر عمر الاحتياطيات إلى زيادة الضغط لشراء الأصول أو تحقيق نجاح كبير في الاستكشاف من أجل زيادة الإنتاج أو الحفاظ عليه.

تعهدت شركة شل بزيادة إنتاجها من الهيدروكربونات بنسبة 1% سنوياً على مدى العقد الحالي مع الحفاظ على ثبات كميات النفط الخام. وتراهن الشركة على المدى الطويل على سوق الغاز الطبيعي المسال الضخم، ساعيةً إلى تعزيز مبيعاتها من الغاز الطبيعي المسال بنسبة 5% على الأقل سنوياً، وإن لم يكن ذلك بالضرورة مدعوماً بإنتاجها الخاص.

انخفض إجمالي احتياطيات شركة شل إلى 8.1 مليار برميل نفط مكافئ، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2013 على الأقل.

حذر الرئيس التنفيذي وائل صوان المستثمرين العام الماضي من أن الانخفاضات في جميع أنحاء محفظة شل ستترك فجوة قدرها 350 ألف برميل نفط مكافئ بحلول عام 2035 بين أهداف إنتاجها وما يمكن أن توفره أصولها الحالية.

الخروج من قطاع النفط الصخري الأمريكي، وغيانا يضر بآفاق الإنتاج

ويأتي تضييق قاعدة الموارد في أعقاب سنوات من التقليص، بما في ذلك خروج شركة شل من النفط الصخري الأمريكي في عام 2021 ومن غيانا في عام 2014 - وهما منطقتان تدعمان خطط نمو شركة إكسون المنافسة.

قال ساوان يوم الخميس: "أتمنى لو لم ننسحب من غيانا في ذلك الوقت".

في الواقع، حاولت شركة شل بالفعل سد بعض النقص المتوقع في الإنتاج.

في مارس، توقعت شركة ساوان وجود فجوة تتراوح بين 100,000 و200,000 برميل نفط مكافئ يوميًا بحلول عام 2030، حيث من المتوقع أن تنتج حقولها الناضجة كميات أقل.

وتقول الشركة إن الاستثمارات في خليج الولايات المتحدة والبرازيل ونيجيريا وأنغولا وجنوب إفريقيا وناميبيا ، بالإضافة إلى تحسينات الحقول، قد غطت إلى حد كبير هذا النقص على المدى القريب.

لكن ساوان لم يقدم أي رقم محدث للفجوة لما بعد عام 2030، ورفضت شركة شل الإدلاء بمزيد من التعليقات.

يشكك المحللون في أن المشاريع التدريجية وحدها ستوصل شركة شل إلى مستوى الإنتاج المطلوب.

"في غياب عمليات الاندماج والاستحواذ على المدى القريب، نتوقع أن تستمر هذه المخاوف بشأن طول عمر [الإنتاج]"، كما قال بيراج بورخاتاريا من شركة آر بي سي.

وصفت المحللة المالية إيرين هيمونا من شركة بيرنشتاين عمر احتياطيات شركة شل بأنه منخفض للغاية، وقالت إن هناك حاجة إلى تركيز متجدد على الاستكشاف.

وقال ساوان إنه "غير راضٍ" لأن شركة شل لم تحقق اكتشافاً كبيراً حتى الآن، لكنه لا يريد إضافة أصول لمجرد زيادة الكميات.

تتوقع شركة وود ماكنزي أن ينخفض إنتاج شركة شل بشكل حاد اعتبارًا من عام 2028، مع ضعف التدفق النقدي الحر في وحدات الغاز والاستكشاف والإنتاج اعتبارًا من عام 2032.

قال لوك باركر، نائب رئيس قسم أبحاث الشركات في شركة وود ماكنزي، إن إنتاج شركة شل من المرجح أن ينخفض بمقدار 800 ألف برميل نفط مكافئ يومياً خلال عقد من الزمن بناءً على محفظتها الحالية. وتنتج الشركة حالياً حوالي 2.8 مليون برميل نفط مكافئ يومياً.

قال باركر: "إن أكبر تحدٍ يواجه شركة شل، من وجهة نظرنا، هو أنها لا تمتلك المحفظة اللازمة لدعم استراتيجيتها للاستمرار لفترة أطول في قطاع النفط والغاز".

تشير تقديرات UBS إلى أن الإنتاج سينخفض إلى 2.5 مليون برميل نفط مكافئ يوميًا بحلول عام 2035 تقريبًا في حال عدم اتخاذ مزيد من الإجراءات، مما سيترك فجوة تبلغ حوالي 400 ألف برميل نفط مكافئ يوميًا يجب سدها من خلال شراء الأصول أو استخراج المزيد من الحقول الحالية.