تعمل الشركة على بناء سوق خارجية لأحذيتها الرياضية، وتستهدف نموًا سنويًا بنسبة 50% لهذا الجزء من أعمالها على مدى السنوات الثلاث المقبلة.

مصدر الصورة: بامبو ووركس

أهم النقاط الرئيسية:

• دخلت شركة Xtep السوق الماليزية بافتتاح ستة متاجر جديدة، مكملةً بذلك المتاجر التي تم افتتاحها مؤخراً في سنغافورة وإندونيسيا.
• تتوسع الشركة المصنعة للملابس الرياضية بقوة في جنوب شرق آسيا، مع خطط لزيادة إيراداتها الخارجية بنسبة 50٪ سنويًا على مدى السنوات الثلاث المقبلة.

يشهد الإقبال على رياضة الجري في الصين تباطؤاً بعد طفرة سابقة، حيث انخفض عدد سباقات الماراثون إلى 594 سباقاً في عام 2025 من 696 سباقاً في العام السابق، وفقاً للاتحاد الصيني لألعاب القوى. وفي الوقت الذي يتباطأ فيه هذا الإقبال في الصين، بدأت دول جنوب شرق آسيا للتو في تنظيم فعاليات رياضية ضخمة خاصة بها، مثل ماراثون ستاندرد تشارترد في كوالالمبور العام الماضي، والذي استقطب 42 ألف عداء.

دفع هذا التحول شركة إكستيب إنترناشونال هولدينغز (1368.HK)، المتخصصة في صناعة الأحذية الرياضية، إلى التوسع السريع في جنوب شرق آسيا، حيث أعلنت الأسبوع الماضي عن افتتاح أول ستة متاجر لها في ماليزيا، إضافةً إلى افتتاح متاجر أخرى في جاكرتا في يناير الماضي وسنغافورة في نوفمبر الماضي. ومع توسعها خارج الصين، صرّحت الشركة بأنها تهدف إلى زيادة إيراداتها الخارجية بنسبة 50% سنويًا على مدى السنوات الثلاث المقبلة، لتصل إلى 200 مليون يوان (29.3 مليون دولار أمريكي) في عام 2025.

"إنّ المتاجر الستة (في ماليزيا) ما هي إلا البداية"، كما صرّحت الشركة . "تخطط إكستيب لمزيد من التوسع في قطاع التجزئة لبناء منظومة متكاملة في ماليزيا وجنوب شرق آسيا". إلى جانب المتاجر الماليزية، افتتحت إكستيب ثلاثة متاجر هذا العام في إندونيسيا، وتخطط لمواصلة افتتاح متاجر في جنوب شرق آسيا حتى عام 2026.

من حيث عدد المتاجر، فإن شركة Xtep متأخرة كثيراً عن منافستها المحلية Anta (2020.HK)، التي تمتلك بالفعل 256 متجراً في المنطقة، بما في ذلك 60 متجراً في سنغافورة وحدها، وتخطط لافتتاح 1000 متجر إضافي بحلول عام 2028. أما شركة Li Ning (2331.HK)، ثاني أكبر شركة ملابس رياضية في الصين، فقد بدأت بالتوسع في جنوب شرق آسيا في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، على الرغم من أنها لا تزال تحصل على أقل من 10% من إيراداتها من الخارج.

محلياً، تُعدّ أنتا ولي نينغ أبرز العلامات التجارية للملابس الرياضية في الصين، بينما تحتل إكستيب المرتبة الثالثة. ويرى الكثيرون أن أنتا منافس عالمي قويّ لتحدّي هيمنة نايكي (NKE.US) وأديداس (ADS.DE)، لا سيما بعد افتتاحها أول متجر لها في الولايات المتحدة في يناير من هذا العام. إلا أن الشركات الصينية الثلاث الرائدة لا تزال تواجه صعوبة في ترسيخ علامتها التجارية خارج أسواقها المحلية.

قد تجعل تجربة Xtep العالمية، رغم أنها لا تزال في مراحلها الأولى، أول حذاء جري صيني معروف على نطاق واسع تحت علامته التجارية الدولية الخاصة، والتي تستحضر بالفعل صورة رياضية.

التركيز على الأداء العالي

على عكس شركة أنتا، التي تقدم تشكيلة واسعة من الأحذية الرياضية، باعت شركة إكستيب علامتيها التجاريتين للأحذية الرياضية وأحذية التخييم القماشية، كي-سويس وبالاديوم، قبل عامين، وتركز الآن على أحذية الجري والمشي لمسافات طويلة. إلى جانب علامتها التجارية إكستيب، استحوذت الشركة في عام 2023 على مشروعها المشترك الذي يمتلك حقوق بيع أحذية ساكوني للجري وأحذية ميريل للمشي لمسافات طويلة في هونغ كونغ وماكاو والصين، والتي تستهدف شريحة محدودة من هواة الأنشطة الخارجية.

رغم أن حقوق ساكوني وميريل لا تشمل جنوب شرق آسيا، إلا أنها ساهمت في تعزيز سمعة إكستيب بين الرياضيين المحترفين، حيث حظيت سلسلة أحذية إكستيب 160X الخاصة بها باحترام كبير. وتشير الشركة على موقعها الإلكتروني إلى أنها مكّنت 107 رياضيين صينيين من الفوز بأكثر من 500 بطولة في سباقات الجري البارزة.

في تقريرها السنوي لعام 2025، ذكرت شركة Xtep أن أحذيتها احتلت المرتبة الأولى بين أفضل 100 عداء صيني من الرجال لأربع سنوات متتالية، والمرتبة الأولى بين أفضل 100 عداءة لثلاث سنوات متتالية. وحطمت سفيرة علامتها التجارية، فينغ بييو، رقماً قياسياً صينياً، وتصدرت قائمة الرياضيين الآسيويين في ماراثون طوكيو 2026 بزمن قدره 2:05:58، مما عزز مكانة Xtep كعلامة تجارية رائدة في مجال الأحذية الرياضية. وفي عام 2025، رعت الشركة 23 ماراثوناً في الصين، وبلغ عدد أعضاء نواديها الرياضية التابعة لها، والبالغ عددها 71 نادياً، أكثر من 2.5 مليون عضو.

استراتيجية شركة Xtep في ترسيخ مكانتها كعلامة تجارية للرياضيين المحترفين تؤتي ثمارها، على الأقل بين هذه الفئة. فقد ارتفعت إيراداتها العام الماضي بنسبة متواضعة نسبياً بلغت 4.2% لتصل إلى 14.1 مليار يوان، بينما حقق قطاع الأحذية، الذي يمثل 60% من المبيعات، نمواً أسرع قليلاً بنسبة 4.5%. وارتفعت أرباحها السنوية بنسبة 10.8% لتصل إلى 1.37 مليار يوان.

لكن هذه المكاسب كانت ضئيلة مقارنةً بإيرادات قطاع الأحذية الرياضية الاحترافية، الذي يضم علامتي ساكوني وميريل، بالإضافة إلى أحذية الجري عالية الأداء إكستيب. قفزت إيرادات الأحذية الرياضية الاحترافية بنسبة 30.8% لتصل إلى 1.64 مليار يوان، ما يمثل 11.6% من إجمالي الإيرادات. في المقابل، نما قطاع أحذية الجري الموجهة للسوق العامة بنسبة أبطأ بكثير بلغت 1.5% فقط، ليصل إلى 12.5 مليار يوان.

يستمر مسار النمو

أكد التقرير التشغيلي للربع الأول، الذي نُشر الأسبوع الماضي، استمرار سلسلة النجاحات. فبينما واصلت العلامة التجارية الرئيسية لشركة Xtep نموها، ارتفعت إيراداتها من علامة Saucony التجارية بنسبة 20% على أساس سنوي. وبلغ متوسط دورة مبيعات علامة Xtep التجارية 4.5 أشهر، بينما تراوحت خصومات التجزئة بين 25% و30%. ووصف محللون، من بينهم Guotuo Securities وShenwan Hongyuan Securities، هذه المستويات بأنها "جيدة"، وأبقوا على توصياتهم بشراء أسهم الشركة.

لا تزال ساكوني، التي يعود أصلها إلى ولاية بنسلفانيا الأمريكية، العلامة التجارية الأكثر نجاحًا بين علامات إكستيب. افتُتح أول متجر فعلي للعلامة في الصين عام 2020 في شنغهاي. وفي ديسمبر 2023، استحوذت إكستيب على مشروعها المشترك في الصين مع شركة وولفرين وورلد وايد (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: WWW )، المالكة لعلامتي ساكوني وميريل.

تعتزم شركة إكستيب افتتاح أول متجر لها لعلامة ساكوني في هونغ كونغ في مايو، في أول خطوة حذرة لها خارج الصين. وقد اقتصرت خطواتها الأخرى خارج الصين حتى الآن، بما في ذلك افتتاح متاجر جديدة في ماليزيا، على علامتها التجارية الخاصة، نظرًا لعدم امتلاكها حقوق ساكوني خارج الصين وهونغ كونغ وماكاو.

يُعدّ نادي العدائين أحد أهم أدوات شركة Xtep للترويج لنفسها كعلامة تجارية رياضية جادة. وقد وسّعت الشركة هذا المفهوم ليشمل جنوب شرق آسيا، حيث بلغ عدد الأعضاء أكثر من 7000 عضو في عام 2025.

لم تُحقق أسهم شركة Xtep نموًا ملحوظًا في جنوب شرق آسيا، ولم يُثر تحديث نتائج الربع الأول إعجاب المستثمرين، على الرغم من أن 19 من أصل 20 محللًا استطلعت ياهو فاينانس آراءهم يُوصون بشراء أسهم الشركة أو شرائها بقوة. وقد انخفض سهم الشركة بنسبة 17% هذا العام، بما في ذلك انخفاض بنسبة 5% منذ التحديث الفصلي الأسبوع الماضي. كما أن نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للشركة، البالغة 8 أضعاف، أقل بكثير من شركتي أنتا ولي نينغ، اللتين يتم تداول أسهمهما عند حوالي 15 ضعفًا.

للاشتراك في النشرة الإخبارية الأسبوعية المجانية لشركة بامبو ووركس، انقر هنا

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.