انضمت شركة Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ: SPCX ) رسميًا إلى مؤشر ناسداك 100 اليوم، بعد أقل من شهر من أكبر اكتتاب عام أولي في تاريخ السوق الأمريكية.

سيؤدي إدراج المؤشر إلى إجبار صناديق المؤشرات المتداولة وصناديق المؤشرات على شراء أسهم SPCX، مما ينتج عنه عمليات شراء إلزامية بمليارات الدولارات قد تتسبب في واحدة من أكثر جلسات التداول اضطرابًا للسهم منذ طرحه للاكتتاب العام.

تعزز هذه الخطوة مكانة شركة سبيس إكس كإحدى أكبر شركات التكنولوجيا في السوق. ومع ذلك، يواجه المتداولون سؤالاً صعباً: هل يستحق الارتفاع الذي شهده السوق اليوم المتابعة؟

لا يكمن الجواب في الأساسيات بقدر ما يكمن في كيفية سير تدفق النظام المؤسسي في الساعة الأولى من التداول.

لماذا يُعدّ إدراج الشركات المدرجة في مؤشر ناسداك 100 اليوم أمراً بالغ الأهمية؟

مؤشر ناسداك-100 هو مؤشر لأكبر 100 شركة غير مالية مدرجة في بورصة ناسداك.

إن إدراج شركة SpaceX في المؤشر القياسي يجبر أدوات الاستثمار السلبية مثل صندوق Invesco QQQ Trust (NASDAQ: QQQ ) على شراء أسهم SPCX لمطابقة المؤشر.

يعتقد المحللون أن إعادة التوازن قد تخلق تدفقات سلبية بقيمة 4.3 مليار دولار تقريبًا.

لا تستطيع هذه الصناديق انتظار سعر أفضل، كما يفعل المستثمرون النشطون. فمهمة هذه الصناديق تقتضي منها شراء السهم بأي سعر، مما يخلق طلباً غالباً ما يتجاوز حجم التداول المعتاد.

يأتي هذا الطلب في وقت لا تزال فيه الكمية المتاحة للتداول من الأسهم صغيرة نسبياً.

حققت شركة سبيس إكس 75 مليار دولار من خلال طرحها الأولي للاكتتاب العام، وذلك ببيع 555.56 مليون سهم. ومع ذلك، لا يزال الرئيس التنفيذي إيلون ماسك يسيطر على أكثر من 82% من حقوق التصويت في الشركة. ولا يزال معظم المالكين الحاليين غير قادرين على البيع لعدة أشهر أخرى بسبب قوانين حظر بيع الأسهم من قبل المطلعين.

قد تشهد جلسة اليوم تقلبات سعرية واسعة بسبب عدم التوافق بين الطلب القسري والعرض المحدود.

تحليل سهم SPCX: مستويات الأسعار التي يجب مراقبتها

أنهى سهم SPCX يوم الجمعة عند 162 دولارًا، بزيادة حوالي 20٪ عن سعر الاكتتاب العام الأولي البالغ 135 دولارًا.

مع توقعات بجذب السهم مليارات الدولارات من تدفقات الصناديق السلبية، سيراقب المتداولون عن كثب كيفية تفاعل السهم حول مستويات المقاومة والدعم الرئيسية المتعددة.

من ناحية إيجابية، يُمثل النطاق السعري بين 185 و190 دولارًا أول منطقة مقاومة رئيسية. ويتوافق هذا النطاق بشكل كبير مع السعر المستهدف الذي حددته شركة ويدبوش عند 190 دولارًا، والذي رافق توصيتها الأخيرة بشراء أسهم الشركة.

استندت شركة ويدبوش في توقعاتها المتفائلة جزئياً إلى نمو أعمال الذكاء الاصطناعي لشركة سبيس إكس. وقد شمل تحليلها إيرادات سنوية تقدر بنحو 27.8 مليار دولار أمريكي مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، والتي يتم تحقيقها من خلال شراكات مع شركتي أنثروبيك وألفابت.

إذا أدى الشراء الإلزامي للمؤشر إلى ارتفاع سعر سهم SPCX بعد افتتاح السوق، فقد يشهد المتداولون زيادة في جني الأرباح بالقرب من هدف التقييم الذي يحظى بمتابعة واسعة.

أما من ناحية أخرى، فإن منطقة السعر من 158 إلى 161 دولارًا لا تزال تمثل أهم دعم قصير الأجل لسهم SPCX.

أدى التداول المكثف خلال الظهور الأول لشركة SpaceX في السوق في 12 يونيو إلى استقرار حجم التداول حول سعر إغلاق اليوم الأول البالغ 160.95 دولارًا، مما وضع المنطقة أسفل سعر إغلاق يوم الجمعة مباشرة عند 162 دولارًا.

إن نجاح الدفاع عن هذا النطاق سيشير إلى أن الطلب المؤسسي لا يزال يمتص ضغوط البيع الناتجة عن التقلبات المبكرة.

إذا انخفض السعر عن ذلك، فقد يُمثل 150 دولارًا مستوىً حاسمًا للسوق. ويُشير هذا المستوى إلى سعر افتتاح سهم شركة سبيس إكس في أول يوم تداول عام لها. وخلال تلك الفترة، تم تداول ما يقارب 58 مليون سهم في مزاد الافتتاح.

يشير انخفاض السعر بشكل مستمر إلى ما دون 150 دولارًا إلى أن ضغط البيع بدأ يفوق عمليات الشراء السلبية الناتجة عن إعادة توازن مؤشر ناسداك 100. وإذا استمر هذا الانخفاض، فقد يُرجّح كفة البائعين على المدى القصير.

لماذا قد يكون السعي وراء قرع جرس الافتتاح مكلفاً؟

تعتبر أول 30 إلى 60 دقيقة من التداول هي الجلسة الأكثر تقلباً، حيث تقوم صناديق المؤشرات السلبية بإنهاء عمليات الشراء المطلوبة وتقوم المكاتب المؤسسية بإعادة التموضع حول إعادة توازن مؤشر ناسداك 100.

يتوقع المحللون أن تجذب SPCX حوالي 4.3 مليار دولار من التدفقات السلبية حيث تقوم صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق تتبع المؤشرات، ولا سيما صندوق Invesco QQQ Trust (NASDAQ: QQQ )، بإعادة موازنة ممتلكاتها.

يجب شراء هذه الأموال بغض النظر عن السعر. لذلك، قد يصبح وضع السيولة غير متوازن لفترة من الوقت، مما يؤدي عادةً إلى تقلبات حادة وفروق أسعار أكبر بين العرض والطلب.

قد يُتيح ذلك فرصةً جيدةً للمتداولين على المدى القصير وصنّاع السوق للبيع عند ارتفاع الأسعار في بداية التداول. وقد أدّت عمليات إدراج مماثلة في المؤشرات في الماضي إلى تقلبات حادة في بداية التداول قبل أن تستقر الأسعار لاحقًا.

قد يفضل المتداولون التريث ومراقبة ما إذا كان سهم SPCX سيتمكن من بناء دعم فوق مستوى 161 دولارًا. والهدف من ذلك هو تجنب محاولة اختراق السوق مبكرًا والانتظار حتى يعود حجم التداول إلى وضعه الطبيعي.

إذا استمر هذا النطاق بعد الموجة الأولية من الشراء السلبي، فسيشير ذلك إلى أن الطلب أكثر من مجرد إعادة توازن قسرية للمؤشر.

إعادة التوازن تتجاوز نطاق مؤشر ناسداك 100

اليوم، ستكون آليات المؤشرات هي المحرك الرئيسي لحركة الأسعار. ومع ذلك، سيعود المستثمرون على المدى الطويل في نهاية المطاف إلى التركيز على الأداء التشغيلي لشركة سبيس إكس.

حققت الشركة إيرادات بلغت حوالي 31.2 مليار دولار في العام السابق، وساهمت خدمة ستارلينك بحوالي 18.7 مليار دولار، أي ما يزيد عن 60% من إجمالي الإيرادات. ولا يزال هذا النشاط القائم على الاشتراكات مصدر دخل متكرر، حتى مع زيادة سبيس إكس إنفاقها على مركبة ستار شيب، والبنية التحتية للصواريخ، ونشر الجيل القادم من الأقمار الصناعية.

لا تزال تلك الاستثمارات مكلفة. فقد سجلت الشركة خسارة صافية بلغت حوالي 4.9 مليار دولار العام الماضي مع استمرار ارتفاع النفقات الرأسمالية، مما يعني أن تنفيذ خطط النمو المستقبلية سيظل أمراً بالغ الأهمية.

هناك أمور أخرى يجب على المتداولين مراقبتها عن كثب، إلى جانب إدراج المؤشر اليوم، وهي رحلات اختبار Starship المستقبلية وقرارات الترخيص الصادرة عن إدارة الطيران الفيدرالية.

إلى جانب ذلك، يُعدّ معدل إطلاق الخدمة، ونمو عدد مشتركي ستارلينك، وسرعة إبرام العقود الحكومية والتجارية، من المجالات التي تستحق المتابعة. ومن المرجح أن يتحدد تقييم شركة SPCX على المدى المتوسط والطويل بالعوامل المحفزة أكثر من إعادة توازن مؤشر ناسداك 100.

سهم SPCX اليوم: الكلمة الأخيرة

إن إضافة شركة SpaceX إلى مؤشر ناسداك 100 يمثل علامة فارقة هيكلية قد تدفع بشركة SPCX إلى تحقيق أحد أكبر أيام التداول منذ طرحها للاكتتاب العام.

لكن الدافع الرئيسي للشراء اليوم هو إعادة توازن المؤشر، وليس تغيراً في القيمة الأساسية للشركة. وعندما تتوقف تدفقات الصناديق السلبية، سيتحرك السهم مجدداً بناءً على العوامل الأساسية وتوقعات الأرباح وأداء الشركة.

قد يكون الصبر هو الأسلوب الأمثل للمتداولين. ربما من الأفضل ترك اختلال التوازن الافتتاحي يستقر، ثم مراقبة ما إذا كان سهم SPCX سيتمكن من الصمود عند مستوى الدعم 161 دولارًا. قد يكون تقييم المخاطر والعوائد أفضل من الاندفاع وراء الارتفاع الأولي.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.