هل تحاول تحديد ما إذا كنت ستشتري سهم NVIDIA، أم ستحتفظ به، أم ستبيعه؟ لست وحدك. سواء كنتَ من مُتابعي السهم منذ ارتفاعه المذهل بنسبة 1,395.7% على مدار السنوات الثلاث الماضية، أو كنتَ تُقيّم دخولك بعد ارتفاعه بنسبة 30.2% منذ بداية العام، فإن المخاطر تبدو كبيرة. كانت الأسابيع الأخيرة أشبه بتقلبات حادة، حيث انخفض السهم بنسبة 4.8% في الأسبوع الماضي، مُمحوًا بعضًا من الارتفاع بنسبة 1.3% الذي حققه الشهر الماضي.

ما الذي يُحرك هذا الحراك؟ تُعدّ إنفيديا في قلب ثورة الذكاء الاصطناعي. تُظهر عناوين رئيسية جديدة أن مايكروسوفت تُخطط لاستئجار المزيد من طاقة مراكز البيانات المتطورة المُصممة باستخدام رقائق إنفيديا، بينما تُراقب شركات أخرى مثل أوراكل بدائل لوحدات معالجة الرسومات المُهيمنة من إنفيديا. في الوقت نفسه، تُظهر التحركات التنظيمية في الصين وتراخيص التصدير الكبيرة من الولايات المتحدة المخاطر والفرص المُرتبطة بالطلب العالمي على أجهزة إنفيديا. لا يتباطأ الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي؛ بل يزداد قوة، حيث تبدو مكانة إنفيديا في الصدارة راسخة حتى مع اتخاذ المنافسين خطوات جريئة.

رغم كل هذا الاهتمام، يبقى السؤال الأهم: هل قيمة NVIDIA مُقَدَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية، أم مُبالَغ فيها، أم أنها في مكان ما بينهما؟ بناءً على ستة اختبارات تقييم شائعة الاستخدام، حصلت NVIDIA على 3 نقاط، ما يعني أنها تبدو مُقَدَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية في نصفها. لكن نسب التقييم الصارمة ليست سوى البداية. دعونا نُفَصِّل بدقة كيفية جمع هذه الاختبارات، والأهم من ذلك، أن نُقدِّم طريقة أذكى لتقييم القيمة الحقيقية لـ NVIDIA قبل الانتهاء.

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة NVIDIA

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) القيمة الحالية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية. بالنسبة لشركة NVIDIA، يعني هذا دراسة قدرة الشركة على توليد تدفقات نقدية حرة سنويًا، سواءً في الوقت الحالي أو في المستقبل، للوصول إلى القيمة الجوهرية للسهم.

يبلغ التدفق النقدي الحر الحالي لشركة NVIDIA 72.28 مليار دولار أمريكي، وتشير تقديرات المحللين إلى نمو قوي ومستمر. وبحلول عام 2030، من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر المتوقع إلى 249.21 مليار دولار أمريكي. وقد قدم المحللون توقعات مفصلة للتدفق النقدي للسنوات الخمس المقبلة، مع توقعات تتجاوز ذلك بناءً على الأداء التاريخي لشركة NVIDIA واتجاهات القطاع.

باستخدام هذه التوقعات ومنهج التدفق النقدي الحر القياسي ذي المرحلتين إلى حقوق الملكية، تُحسب القيمة الجوهرية لشركة NVIDIA عند 141.59 دولارًا أمريكيًا للسهم. هذا يعني أن السهم يُتداول بعلاوة قدرها 27.2% مقارنةً بما يُشير إليه تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) كقيمة عادلة. بمعنى آخر، بناءً على التدفقات النقدية المتوقعة وسعر اليوم، يبدو أن قيمة NVIDIA مُبالغ فيها حاليًا وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن قيمة NVIDIA قد تكون أعلى من قيمتها الحقيقية بنسبة 27.2%. ابحث عن الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر NVIDIA مقابل الأرباح

عند تقييم شركات التكنولوجيا المربحة مثل NVIDIA، غالبًا ما يكون مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) هو المقياس المُفضَّل. ويرجع ذلك إلى أنه يُتيح للمستثمرين مُقارنة ما يدفعونه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية، مما يجعله معيارًا بديهيًا وموثوقًا به على نطاق واسع.

يعتمد مُضاعف الربحية "المناسب" لأي سهم على أكثر من مجرد الأرباح المُسجلة. فتوقعات النمو، والمخاطر، وهوامش الربح، وديناميكيات المنافسة، جميعها عوامل تُحدد المُضاعف العادل. قد تستحق الشركات عالية النمو مُضاعف ربحية أعلى من نظيراتها ذات النمو المُتباطئ أو المُتقدم، بينما قد تُبرر المخاطر المُتزايدة رقمًا أقل.

حاليًا، تُتداول أسهم NVIDIA بمضاعف ربحية يبلغ 50.5x. وهذا أعلى بشكل ملحوظ من متوسط قطاع أشباه الموصلات الأوسع، والذي يبلغ 34.9x، وأعلى أيضًا من متوسط نظيراتها البالغ 63.9x. ولتجاوز هذه النسبة، تحسب شركة Simply Wall St "مضاعف ربحية عادل"، وهو 57.9x في حالة NVIDIA، والذي يجمع بين عوامل رئيسية مثل معدل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، واتجاهات القطاع، والمخاطر الخاصة بالشركة. يتجاوز هذا المقياس الخاص المقارنات الأساسية بين الشركات المماثلة أو القطاع ليقدم معيارًا مرجعيًا مُصممًا خصيصًا لكل سهم.

عند مقارنة مضاعف NVIDIA الحالي البالغ 50.5x بنسبته العادلة البالغة 57.9x، يبدو السهم في الواقع أقل من قيمته الحقيقية قليلاً بهذا المقياس، حيث يتم تداوله دون المستوى الذي قد تتوقعه بالنظر إلى ملفه المالي وتوقعات النمو.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بترقية عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سرد NVIDIA الخاص بك

في وقت سابق، ذكرنا أن هناك طريقة أكثر ذكاءً لتقييم القيمة، لذا دعنا نقدم لك Narratives: وهي طريقة قوية وبسيطة حيث يمكنك إنشاء قصتك الخاصة حول NVIDIA وربطها مباشرة بالتوقعات المالية وتقديرات القيمة العادلة.

السرد أكثر من مجرد رقم؛ فهو يبدأ بتوضيح معتقداتك بشأن مستقبل الشركة، ثم يُترجم هذه المعتقدات إلى افتراضات حول الإيرادات وهوامش الربح والقيمة العادلة. يُسدّ هذا النهج الفجوة التقليدية بين قصة الشركة وأرقامها، مما يُمكّنك من رؤية كيفية تحوّل توقعاتك إلى واقع ملموس.

على صفحة مجتمع سيمبلي وول ستريت، يُمكنك بسهولة إنشاء وتحديث السرديات، حيث يستخدمها ملايين المستثمرين لتشكيل ومشاركة وتحسين توقعاتهم. تساعدك هذه السرديات على تحديد ما إذا كانت أسهم NVIDIA خيارًا مناسبًا للشراء أم للبيع من خلال مقارنة القيمة العادلة لسرديتك بسعر السهم الحالي مباشرةً، ويتم تحديثها تلقائيًا عند ورود أخبار أو أرباح رئيسية.

على سبيل المثال، بالنسبة لشركة NVIDIA، يتوقع بعض المستثمرين قيمة عادلة أقل من 70 دولارًا للسهم، مُركزين على تزايد المنافسة والمخاطر الدورية، بينما يتوقع آخرون قيمة عادلة أعلى بكثير من 340 دولارًا، مُعتمدين على التبني المُستمر للذكاء الاصطناعي وهيمنة البرمجيات. يُبرز هذا كيف يُؤثر أسلوبك الفريد في صياغة قرارك الاستثماري.

ومع ذلك، بالنسبة إلى NVIDIA، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لسردين رائدين من NVIDIA:

القيمة العادلة: 213.99 دولارًا

السعر الحالي أقل بنسبة 15.9% من هذه القيمة العادلة

توقعات نمو الإيرادات: 26.86%

• يُسهم التبني الهائل للذكاء الاصطناعي ورقمنة البنية التحتية في نمو إيرادات إنفيديا القوي والمتنوع على مدار سنوات عديدة. ويدعم الابتكار المستمر ريادتها التكنولوجية وهوامش ربحها القوية.
• ويتم دعم النجاح على المدى الطويل من خلال توسيع عروض منصة الذكاء الاصطناعي، وتعميق الاعتماد على العملاء، وتوسيع إيرادات البرامج المتكررة، والحضور المتزايد عبر قطاعات متعددة خارج مراكز البيانات.
• تشمل المخاطر الرئيسية التوترات الجيوسياسية، والتكامل الرأسي للعملاء، وهشاشة سلسلة التوريد، وقيود الطاقة. ولا يزال إجماع المحللين يدعم تحقيق نمو كبير في حال تحقيق الأرباح والهوامش المتوقعة.

القيمة العادلة: 141.74 دولارًا

السعر الحالي أعلى بنسبة 27% من هذه القيمة العادلة

توقعات نمو الإيرادات: 17.2%

• تترجم ريادة NVIDIA في مجال أجهزة الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات إلى مبيعات قوية، ولكن سعر السهم يعكس أكثر من هذه الهيمنة، مع تسعير ارتفاع كبير بالفعل.
• يُتيح التوسع في قطاعات الألعاب والسيارات والذكاء الاصطناعي الصناعي فرصًا إضافية للنمو. ومع ذلك، تشتد المنافسة وقد تؤثر على حصة السوق وهوامش الربح في المستقبل.
• وتشمل المخاطر ارتفاع المنافسة (خاصة من جانب شركتي AMD وIntel)، والمقاومة المحتملة من جانب المستهلكين لأسعار الأجهزة المرتفعة، والعقبات التنظيمية التي تعوق النمو، وتحديات سلسلة التوريد المستمرة التي قد تعيق الأداء المستقبلي.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة NVIDIA؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.