لم يعد الذهب الذي كان يُعتبر "ذهب الفقراء" فقيراً. فقد تضاعفت قيمة الفضة هذا العام، مسجلةً مستويات قياسية ومتفوقةً على الذهب. إليكم ما يُثير هذا الارتفاع الكبير وما يجب على المستثمرين مراقبته.

ماذا حدث؟

تحوّل ارتفاع أسعار الفضة إلى مستوى تاريخي. ففي 12 ديسمبر، قفزت أسعار الفضة الفورية إلى مستوى قياسي بلغ 64.32 دولارًا للأونصة ، بينما بلغت العقود الآجلة ذروتها عند 64.72 دولارًا في اليوم السابق. ومنذ بداية العام، تضاعفت أسعار الفضة، محققةً عوائد تفوق بكثير عوائد الذهب والعديد من فئات الأصول الأخرى.

يلاحظ مراقبو السوق أن هذا الارتفاع "القطعي" - وهو صعود حاد وعمودي - نادر الحدوث. لم تُشاهد أنماط مماثلة إلا خلال أزمة النفط في أواخر السبعينيات والأزمة المالية عام 2008. ومع ذلك، وعلى عكس تلك الفترات، فإن انتعاش اليوم لا يصاحبه انهيار في السوق، مما يجعله "دورة فائقة" فريدة من نوعها مدفوعة بالعوامل الأساسية وليس مجرد الخوف.

العوامل الرئيسية: "عاصفة كاملة"

لماذا يرتفع سعر الفضة بشكل كبير؟ يعود ذلك إلى تصادم ثلاث قوى رئيسية:

• عجز هيكلي: ينفد مخزون الفضة في العالم بوتيرة أسرع من قدرة عمال المناجم على استخراجه. ووفقًا لمعهد الفضة، يُمثل عام 2025 العام الخامس على التوالي من عجز العرض ، مع توقع عجز هائل يبلغ 117 مليون أونصة. وقد استقر إنتاج المناجم عند حوالي 813 مليون أونصة، بينما يتجاوز الطلب مستويات قياسية.
• الحاجة الصناعية: الفضة هي العمود الفقري للاقتصاد الأخضر. من الألواح الشمسية (الخلايا الكهروضوئية) إلى المركبات الكهربائية والإلكترونيات المتقدمة، وصل الطلب الصناعي عليها إلى أعلى مستوياته على الإطلاق.
• التحول "الاستراتيجي": مع تصاعد التوترات الجيوسياسية، صنفت الحكومة الأمريكية مؤخراً الفضة على أنها "سلعة استراتيجية". وقد أدى ذلك إلى تكديسها من قبل الشركات والمستثمرين خوفاً من انقطاع سلاسل التوريد، مما زاد من الضغط على المخزون المتاح.

ماذا يقول المحللون؟

تتسابق المؤسسات لتحديث توقعاتها السعرية. ويتحول الإجماع من التساؤل عما إذا كان سعر الفضة سيرتفع أكثر، إلى التساؤل عن مدى ارتفاعه.

• نادي المئة دولار: يتوقع كل من بول ويليامز من شركة سولومون جلوبال وفيليب جيسيلز من شركة بي إن بي باريبا فورتيس أن تتجاوز الفضة حاجز المئة دولار بحلول عام 2026 .
• الرأي المحافظ: رفع بنك أوف أمريكا مؤخراً هدفه إلى 65 دولاراً، مشيراً إلى تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وتعديلات العائد الحقيقي.
• الرأي السائد: ينظر المحللون بشكل متزايد إلى الفضة على أنها "الذهب الجديد" - وسيلة للتحوط ضد التضخم ("تجارة التخفيض") وتقلبات العملة، ولكن مع إضافة عنصر الضرورة الصناعية.

التركيز على السوق: ما يجب مراقبته

بالنسبة للمستثمرين الذين يواجهون هذا التقلب، من الضروري فهم الطرق المختلفة لتتبع السوق. وكما أوضحنا في تحديثنا بتاريخ 5 ديسمبر ، تتفاعل الأصول المختلفة بشكل متباين مع تحركات أسعار الفضة.

فيما يلي ملخص لأهم الأسماء التي نراقبها، بالإضافة إلى إضافة ملحوظة:

• Pan American Silver Corp.(PAAS.US) : "الشركة الرائدة". غالباً ما يُنظر إليها على أنها توازن بين النمو والاستقرار، مع التركيز على منجم خوانيسيبو عالي الجودة.
• First Majestic Silver Corp.(AG.US) : تُعرف بتقلباتها العالية المرتبطة بأسعار الفضة. فعندما ترتفع أسعار الفضة، غالباً ما تتفوق أسهم AG على غيرها نظراً لتركيزها المباشر على الفضة.
• Sprott Physical Silver Trust ETV(PSLV.US) : الاستثمار في السبائك الفضية المادية. يُفضّله المستثمرون الذين يسعون للحصول على سبائك فضية مادية كاملة لتقليل مخاطر الطرف المقابل أثناء حالات النقص.
• صندوق iShares الفضي(SLV.US) : أحد أكبر صناديق المؤشرات المتداولة وأكثرها سيولةً، والذي يتتبع أسعار الفضة. وهو أداة استثمارية قياسية للمستثمرين الذين يسعون إلى التعرض المباشر لتحركات الأسعار الفورية دون امتلاك المعدن المادي أو أسهم شركات التعدين.

تنبيه

رغم قوة الزخم، يُعرف الفضة تاريخياً باسم "معدن الشيطان" لسبب وجيه: التقلبات الحادة . تشير المؤشرات الفنية الحالية (مثل مؤشر القوة النسبية) إلى أن السوق في منطقة "التشبع الشرائي". إضافةً إلى ذلك، يقدم التاريخ تحذيراً: انهيار عام 1980 الشهير (الذي غذته مضاربات الأخوين هانت) يذكرنا بأن الارتفاعات الصاروخية قد تواجه تصحيحات حادة.

تشمل المخاطر التي يجب مراقبتها احتمال تباطؤ الطلب الصناعي إذا ارتفعت الأسعار بشكل مفرط، أو تحول في سياسة أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي مما قد يؤدي إلى تعزيز الدولار.

---

تنويه: هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط، ولا يُعدّ نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية. تستند الآراء الواردة فيه إلى بيانات السوق وآراء المحللين حتى تاريخ النشر. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. يجب على المستثمرين إجراء دراساتهم الخاصة والتشاور مع مستشار مالي مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. ينطوي التداول في المعادن الثمينة والأوراق المالية ذات الصلة على مخاطر وتقلبات كبيرة.