بدأت الفضة تتفوق على الذهب. بعد ما يقرب من عامين من المكاسب المتواصلة، بدأ المعدن يتفوق بشكل ملحوظ على نظيره الأكثر شهرة. وهذا مؤشر على أن المرحلة الثانية من سوق السلع الصاعدة قد تتشكل.

ارتفعت أسعار الفضة الفورية بنسبة تزيد عن 85% في عام 2025، حيث ارتفعت من أقل من 30 دولارًا للأوقية إلى أكثر من 54 دولارًا بحلول شهر أكتوبر.

أسعار الفضة الفورية مقابل أسعار الذهب الفورية، حتى تاريخه، المصدر: TradingView

وذكرت شركة كيتكو، بحسب شركة الاستشارات ميتال فوكس، أن السبب وراء الارتفاع هو مزيج من المخزونات الضيقة، وتدفقات المستثمرين المستمرة، والعجز الهيكلي في العرض.

تتوقع شركة الأبحاث أن يصل سعر الفضة إلى 60 دولارًا العام المقبل. وتُشير إلى أن الأسهم في لندن لا تزال مُستنزفة بعد عام من عمليات السحب المكثفة، مدفوعةً بالطلب الهندي، وتراكم صناديق الاستثمار المتداولة، والتخزين الاحتياطي في الولايات المتحدة.

العجز المزدوج الغرض والعجز الموحد

تُعدّ الهوية المزدوجة للفضة محوريةً في هذه القصة. فهي تُعدّ مخزنًا تقليديًا للقيمة ومادةً صناعيةً بالغة الأهمية، لا سيما في تكنولوجيا الطاقة المتجددة. ولا تزال خصائصها الموصلة لا تُضاهى في توليد الطاقة الشمسية.

ارتفع الطلب الصناعي إلى 689 مليون أونصة في عام 2024، حيث تمثل تطبيقات الطاقة الكهروضوئية 244 مليون أونصة، بزيادة تزيد عن 150% عن عام 2020. وتستمر إضافات الطاقة الشمسية في الارتفاع عالميًا، وتتوقع وكالة الطاقة الدولية 4000 جيجاواط من التركيبات الجديدة من عام 2024 إلى عام 2030. ويمكن لهذا المسار وحده أن يرفع الطلب على الفضة بنحو 150 مليون أونصة سنويًا بحلول نهاية العقد.

يسعى المنتجون إلى تقليل كمية الفضة المستخدمة في الخلايا الكهروضوئية. وتشير شركة Metals Focus إلى مبادرات واسعة النطاق لـ"التوفير" وجهود استبدالها استجابةً لارتفاع الأسعار، إلا أن الشركة تتوقع أن تستغرق هذه التعديلات سنوات.

في غضون ذلك، يتوقع معهد الفضة عجزًا في المعروض للسنة الخامسة على التوالي، يبلغ نحو 95 مليون أونصة. ورغم ضعف الطلب على المجوهرات وأدوات المائدة الفضية، لا يزال العجز كبيرًا بما يكفي لدعم ارتفاع الأسعار.

لا يُقدم وضع العرض أي ارتياح يُذكر. فأكثر من 70% من الفضة المُستخرجة تأتي كمنتج ثانوي لإنتاج النحاس أو الرصاص أو الزنك أو الذهب. وهذا يُحد من قدرة المُنتجين على الاستجابة السريعة لارتفاع الأسعار. كما تُحذر شركة Metals Focus من أنه من المُقرر إغلاق العديد من المناجم بحلول عام 2030، مما قد يُؤدي إلى زيادة شحّ الإنتاج.

أنماط الاستمرارية الكسورية

على الرغم من أن سعر الفضة على مدى عدة عقود شكل ربما أكبر أنماط الكأس والمقبض في التاريخ ، إلا أن الأنماط قصيرة الأجل مثيرة للاهتمام بنفس القدر.

نمط الكأس والمقبض الاستمراري قصير المدى للفضة، المصدر: TradingView

بعد تسجيل أعلى مستوى تاريخي عند 54.49 دولارًا أمريكيًا، شكّل تراجع الفضة وارتفاعها اللاحق نمط الكوب والمقبض. ووفقًا للتحليل الفني التقليدي، فإن السعر المستهدف عند كسر الحافة يساوي الارتفاع الرأسي لنموذج الكوب.

وبالتالي، تشير المؤشرات الفنية إلى أن الفضة ربما لم تقل كلمتها الأخيرة بعد في عام 2025.

مراقبة الأسعار : سجل سهم iShares Silver Trust (NYSE: SLV ) ارتفاعًا بنسبة 83.82% منذ بداية العام.

• اقرأ التالي: النحاس سيشهد ارتفاعًا في الأسعار بحلول عام ٢٠٢٦، مع تزايد المخاوف بشأن تباين قوى السوق

الصورة عبر Shutterstock