بدأت شركة SLB (SLB) مؤخرًا بتحليل أداء الربع الأول من عام 2026 بدقة، حيث يدرس المستثمرون مسار إيراداتها وربحية السهم الأخيرة. في الربع الأخير المُعلن عنه، بلغت إيرادات الربع الرابع من عام 2025 حوالي 9.7 مليار دولار أمريكي، وبلغت ربحية السهم الأساسية حوالي 0.55 دولار أمريكي، مقارنةً بإيرادات الربع الرابع من عام 2024 التي بلغت حوالي 9.3 مليار دولار أمريكي وربحية السهم الأساسية التي بلغت حوالي 0.78 دولار أمريكي. على مدار الأرباع القليلة الماضية، ارتفعت الإيرادات من حوالي 9.2 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024 إلى 8.5 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025، ثم إلى 8.9 مليار دولار أمريكي و9.7 مليار دولار أمريكي في الربعين الثالث والرابع من عام 2025 على التوالي. تراوحت ربحية السهم الأساسية الفصلية بين 0.50 دولار أمريكي و0.84 دولار أمريكي تقريبًا، مما يُشير إلى موسم أرباح يتمحور حول مدى استدامة تحويل SLB لهذه الإيرادات إلى هوامش ربحية قد تكون ذات أهمية للمستثمرين على المدى الطويل.

اطلع على تحليلنا الكامل لشركة SLB.

بعد ظهور الأرقام الرئيسية، تتمثل الخطوة التالية في معرفة كيف تتوافق هذه النتائج مع روايات SLB التي تحظى بمتابعة واسعة والتي تركز على النمو والمرونة وضغط الهامش، وتقييم أين قد تتحدى الأرقام الجديدة تلك الآراء أو تعززها.

هوامش الربح تحت الضغط بعد خسارة واحدة

• على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، حققت شركة SLB إيرادات بلغت حوالي 35.7 مليار دولار أمريكي وصافي دخل بلغ 3.4 مليار دولار أمريكي، وهو ما يعادل هامش ربح صافي بنسبة 9.4% مقارنة بنسبة 12.3% في العام السابق، وتشمل نسبة 9.4% خسارة لمرة واحدة قدرها 1.1 مليار دولار أمريكي.
• يتوقع السرد المتفق عليه أن ترتفع هوامش الربح بمرور الوقت، إلا أن خط هامش الربح الأخير يروي قصة أكثر تباينًا:
  • يتوقع المحللون نمو الأرباح بنحو 10.7% سنوياً، لكن هذا أقل من التوقعات البالغة 16.1% لسوق الولايات المتحدة الأوسع، لذا فإن هامش الربح الحالي البالغ 9.4% لا يقترن بنمو سريع بشكل خاص في هذه الأرقام.
  • إن الخسارة لمرة واحدة بقيمة 1.1 مليار دولار أمريكي تشوه الأرباح المتأخرة، مما يعني أن أي شخص يعتمد على مقارنات هامش الربح البسيطة على أساس سنوي يجب أن يفصل هذا البند قبل الحكم على كيفية أداء الأعمال الأساسية مقارنة بقصة تحسن هامش الربح المتفق عليها.

يقع التقييم بين الأقران و DCF

• يتم تداول أسهم SLB بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 25 ضعفًا وسعر سهم يبلغ 56.15 دولارًا أمريكيًا، وهو أقل من متوسط مضاعف صناعة خدمات الطاقة الأمريكية البالغ 30.1 ضعفًا، وأعلى من متوسط الشركات المماثلة البالغ 22.9 ضعفًا، وأقل من القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة حوالي 83.77 دولارًا أمريكيًا، مما يعني وجود فجوة تبلغ حوالي 33٪.
• ما يبرز في وجهة النظر المتفائلة هو كيف تتوافق مؤشرات التقييم هذه مع سردية النمو:
  • تعتمد الحجج المتفائلة على نمو الأرباح وارتفاع هوامش الربح على المدى الطويل، وتتوافق القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة 83.77 دولارًا أمريكيًا مقابل 56.15 دولارًا أمريكيًا اليوم مع هذا التفاؤل، على الرغم من أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 25 ضعفًا تتجاوز بالفعل متوسط النسبة المماثلة البالغة 22.9 ضعفًا.
  • في الوقت نفسه، من المتوقع أن تنمو الأرباح بنحو 10.7% سنوياً، وهو معدل أبطأ من توقعات السوق الأمريكية البالغة 16.1%، لذا يجب على أي شخص يميل إلى التفاؤل أن يكون مطمئناً إلى أن مكاسب الهامش المستقبلية، وليس نمو الإيرادات فقط، تبرر دفع علاوة مقارنة بالمنافسين.

في أيام كهذه، من المفيد أن نرى كيف يربط المستثمرون المتفائلون بين النمو وهوامش الربح وفجوة التدفقات النقدية المخصومة. 🐂 سيناريو التفاؤل لشركة SLB

يركز المضاربون على الهبوط على تباطؤ اتجاه الإيرادات

• من المتوقع أن تنمو الإيرادات بنحو 3.7٪ سنوياً، وهو ما يقل عن التوقعات البالغة 11٪ لسوق الولايات المتحدة الأوسع نطاقاً، مما يجعل شركة SLB تعتمد بشكل أكبر على تحركات الهامش والمزيج بدلاً من التوسع السريع في الإيرادات.
• يخشى المتشائمون من أن يؤدي التحول في قطاع الطاقة وتغيرات الإنفاق إلى الحد من النمو، وتمنحهم البيانات الحالية بعض الدعم بالإضافة إلى بعض المعارضة:
  • من ناحية أخرى، فإن توقعات نمو الإيرادات بنسبة 3.7٪ وهامش الربح الصافي المتأخر بنسبة 9.4٪ والذي انخفض من 12.3٪ يتناسب مع الرأي الحذر القائل بأنه قد يكون من الصعب توسيع الأرباح بسرعة من خلال الحجم فقط.
  • من ناحية أخرى، لا تزال التوقعات تشير إلى نمو الأرباح بنسبة 10.7٪ تقريبًا سنويًا، ويبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين 56.36 دولارًا أمريكيًا، وهو سعر قريب جدًا من سعر السهم الحالي البالغ 56.15 دولارًا أمريكيًا، مما يشير إلى أن السيناريو الأساسي لا يتوافق مع أكثر النتائج تشاؤمًا في الرواية الهبوطية.

إذا كنت تُفكّر في هذه الحجج الحذرة، فمن المفيد أن ترى كيف تتوافق سيناريوهات الهبوط الكاملة مع الأرقام التي تمّ الإبلاغ عنها للتو. 🐻 سيناريو هبوط SLB

الخطوات التالية

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة SLB على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

مع وجود كل من المخاطر والمكافآت، يكمن السؤال الحقيقي في كيفية توافق هذا التوازن مع نهجك الخاص وأفقك الزمني. إذا كنت ترغب في الحصول على صورة أوضح قبل اتخاذ أي إجراء، فابدأ بتقييم المكافأتين الرئيسيتين وثلاث علامات تحذيرية مهمة.

استكشف البدائل

تواجه شركة SLB حاليًا مزيجًا من تباطؤ نمو الإيرادات بنسبة 3.7%، وانخفاض هامش الربح الصافي بنسبة 9.4% بعد خسارة لمرة واحدة، وتوقعات أرباح تتخلف عن السوق الأمريكية الأوسع.

إذا جعلك هذا المزيج من النمو المتواضع وضغط الهامش مترددًا، فقد ترغب في مقارنته بالشركات التي تم فحصها على أنها تحتوي على 55 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية لمعرفة أين قد تبدو مقايضة المخاطرة بالعائد أكثر جاذبية.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.