حققت شركة SLB أرباحًا تجاوزت ضعف استثمارات المستثمرين خلال السنوات الخمس الماضية، إلا أن سعر سهمها الحالي الذي يقارب 50.53 دولارًا أمريكيًا لا يزال أقل بكثير من القيمة الجوهرية المقدرة وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF)، والتي تشير إلى خصم بنسبة 43.6%. وفي ظل هذه الظروف، تُقارن الأخبار الأخيرة المتعلقة بأعمال التحفيز البحري مع شركة Equinor وعمليات الحفر المدعومة بالذكاء الاصطناعي مع شركة ADNOC بانخفاض الأرباح المُعلن عنه والمرتبط بالاضطرابات في الشرق الأوسط.

• حققت شركة SLB عائدًا بنسبة 103.0% على مدى 5 سنوات، مما يضع ضغطًا على المستثمرين لتقييم ما إذا كان سعر السهم يعكس بالفعل مبادرات النمو الرئيسية للشركة.
• يمكن للشراكات مثل تحويل سفينة إكوينور ومركز عمليات أدنوك القائم على الذكاء الاصطناعي في الوقت الفعلي أن تدعم توقعات التدفق النقدي على المدى الطويل، في حين أن الاضطرابات الجيوسياسية والتشغيلية التي أبرزتها قضايا الشرق الأوسط الأخيرة قد تحد من سرعة تحقيق تلك التدفقات النقدية.
• تم تقييم أسهم شركة SLB على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على مجموعة واسعة من المعايير، حيث اجتازت الشركة جميع المعايير الستة . وهذا يشير إلى أن عملية التقييم الأوسع لا تزال تميل إلى اعتبار السهم رخيصًا مقارنةً بأساسياته.

تكمن المشكلة الآن في ما إذا كان الخصم الحالي لشركة SLB على قيمتها الجوهرية يوفر هامش أمان كافياً بالنظر إلى كل من مكاسب سعر السهم الأخيرة والمخاطر التشغيلية التي ظهرت في عام 2026.

هل لا تزال أسهم شركة SLB رخيصة من حيث التدفق النقدي؟

تُقدّر طريقة التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة الحالية لشركة SLB بناءً على التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة للمساهمين. بالنسبة لشركة SLB، يستخدم النموذج التدفقات النقدية الحرة للأشهر الاثني عشر الماضية، والتي تبلغ حوالي 4 مليارات دولار، ويفترض أن توليد النقد ينمو انطلاقًا من هذه القاعدة بدلًا من أن يتقلص، قبل أن يستقر على مسار أكثر اعتدالًا على المدى الطويل.

بناءً على توقعات التدفقات النقدية هذه، توصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 89.66 دولارًا أمريكيًا للسهم، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ حوالي 50.53 دولارًا أمريكيًا. تشير هذه الفجوة إلى أن السهم يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 43.6% تقريبًا وفقًا لهذا المقياس. ويُفسر انخفاض الأرباح المُعلن عنه، والمرتبط بالاضطرابات الناجمة عن الحرب في الشرق الأوسط، سبب تردد السوق في تقييم التدفقات النقدية طويلة الأجل التي يستخدمها النموذج بشكل كامل.

وبالنظر إلى كل من ملف التدفق النقدي والسعر الحالي، يبدو أن سهم SLB مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بما يشير إليه نموذج التدفقات النقدية المخصومة هذا.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن سهم SLB مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 43.6%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 52 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل سعر سهم شركة SLB عادل بناءً على الأرباح؟

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) معيارًا مفيدًا لشركة SLB نظرًا لمتابعة أدائها باستمرار بناءً على أرباحها، فضلًا عن كونها تعمل في قطاع ناضج يركز على الربحية. يتم تداول أسهم SLB حاليًا بمُضاعف ربحية يبلغ حوالي 24.2 ضعفًا، وهو أقل من متوسط قطاع خدمات الطاقة البالغ حوالي 26.3 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ حوالي 33.3 ضعفًا.

يُقدّر مُضاعف الربحية العادل لشركة SLB، بناءً على أرباحها وحجمها ومزيج المخاطر لديها، بنحو 26.2 ضعفًا. وهذا أعلى بقليل من مُضاعف السوق الحالي، لذا فإن الفارق ليس كبيرًا بما يكفي للإشارة بوضوح إلى أن السهم رخيص أو غالي بناءً على الأرباح وحدها. وبالنظر إلى تحليل التدفقات النقدية السابق، يُشير هذا إلى أن السوق مُتوافق بشكل عام مع النموذج المُستخدم لتقييم تدفقات أرباح SLB الحالية.

وفقًا لمعيار نسبة السعر إلى الأرباح، يبدو أن سهم SLB يتم تداوله حاليًا بسعر عادل تقريبًا.

رواية شركة SLB: ما الذي يبرر سعر اليوم؟

تُكمل تحليلات Simply Wall St Narratives ما بدأه لغز تقييم شركة SLB، موضحةً مسارات النمو والهامش والأرباح اللازمة لكي تزيد أو تقل قيمة السهم بشكل ملحوظ عن سعره الحالي. يحوّل كل تحليل القيمة العادلة لشركة SLB إلى دراسة تحليلية شاملة حول أعمالها، يمكن تتبعها بمرور الوقت، بدلاً من مجرد لقطة سريعة. تجدون هذه التحليلات على صفحة مجتمع Simply Wall St.

تتباين آراء المجتمع بشأن SLB بشكل كبير، حيث يميل أحد المعسكرات إلى النمو الرقمي بينما يركز معسكر آخر على مخاطر التحول في مجال الطاقة.

توقعات إيجابية: سعر أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 29%

"سيؤدي هذا التكامل إلى تسريع إنشاء منصة عالمية مهيمنة لتحسين الإنتاج من البداية إلى النهاية، مما يزيد بشكل كبير من الحصة السوقية، ويسرع من أوجه التآزر في الإيرادات الدولية، ويحقق توسعًا مستدامًا في هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك..."

سيناريو الهبوط: قيمة عادلة تقريبًا

"من المتوقع أن يؤدي التحول المتسارع من جانب الحكومات والشركات الكبرى نحو أهداف طموحة لإزالة الكربون والوصول إلى صافي انبعاثات صفرية إلى تقليل الطلب العالمي على خدمات حقول النفط خلال العقد المقبل، مما سيؤدي إلى تقليص السوق المستهدف لشركة شلمبرجير (SLB) ووضع ضغط طويل الأجل على نمو الإيرادات..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة SLB؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

لا تزال شركة SLB تُصنّف كشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لتحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF)، بينما يُعدّ مؤشر السعر إلى الأرباح (P/E) أقرب إلى القيمة الصحيحة مقارنةً بنظيراتها. يشير هذا المزيج إلى حذر السوق بشأن كيفية ووقت تحقق التدفقات النقدية المستقبلية، لا سيما في ظل الاضطرابات التشغيلية الأخيرة. السؤال المحوري هو ما إذا كانت SLB قادرة على تحويل مشاريعها الحالية وشراكاتها التقنية إلى تدفقات نقدية ثابتة ومستدامة. ويكمن جوهر الأمر بالنسبة للمستثمرين في ما إذا كان الخصم الحالي يعكس فرصة حقيقية في تلك التدفقات النقدية طويلة الأجل، أم أنه مجرد ثمن عادل للمخاطر الجيوسياسية ومخاطر التنفيذ المتوقعة في عام 2026.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.