حقق سهم Snowflake عائدًا بنسبة 129.6% خلال السنوات الثلاث الماضية، إلا أن مؤشرات التقييم لا تتوافق تمامًا، حيث يشير تقدير القيمة الجوهرية باستخدام أسلوب التدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى إمكانية ارتفاع السعر، بينما تشير مضاعفات السوق إلى عكس ذلك. هذا التباين يدفع المستثمرين إلى الموازنة بين الأداء القوي الأخير ومعايير أخرى تُشير إلى أن Snowflake ليس رخيصًا بشكل واضح.

• على مدى السنوات الثلاث الماضية، حققت شركة Snowflake عائدًا بنسبة 129.6%، مما يضع مزيدًا من التركيز على ما إذا كان سعر السهم الحالي يعكس بالفعل التوقعات العالية.
• يمكن أن يدعم الزخم الأخير المتعلق بالذكاء الاصطناعي والشراكات الجديدة افتراضات النمو على المدى الطويل في عمل DCF، ولكن أي تباطؤ في إنفاق العملاء على البيانات ومشاريع الذكاء الاصطناعي قد يضغط على توقعات التدفق النقدي التي تدعم هذا التقدير.
• يُظهر تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) أن سهم Snowflake مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 23.9%، إلا أن معايير التقييم الأوسع نطاقًا أقل تسامحًا، حيث لم يجتاز السهم سوى اختبارين من أصل ستة اختبارات تقييم، ويمكنكم الاطلاع على تفاصيلها في قسم "اختبارات التقييم 2/6" . ونتيجةً لذلك، لا يُعتبر السهم فرصة استثمارية واضحة في هذا الإطار العام.

المسألة الآن هي ما إذا كان سعر Snowflake الحالي يعكس بشكل أفضل تقدير القيمة الجوهرية الذي لا يزال يشير إلى إمكانية تحقيق مكاسب أم مضاعفات السوق التي تشير إلى أن المستثمرين يدفعون بالفعل مقابل القصة.

هل يعتبر مشروع Snowflake صفقة رابحة من حيث التدفق النقدي؟

تقوم طريقة التدفق النقدي المخصوم (DCF) بتقدير قيمة شركة Snowflake بناءً على توليدها النقدي المتوقع في المستقبل اليوم.

تُشير التقارير الحالية لشركة Snowflake إلى تدفق نقدي حرّ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية يبلغ حوالي 1.1 مليار دولار أمريكي، ويعتمد نموذج التدفق النقدي الحرّ إلى حقوق الملكية على مرحلتين على افتراضات مفادها استمرار نمو هذه التدفقات النقدية بمرور الوقت. وبناءً على هذه الافتراضات، يصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 443 دولارًا أمريكيًا. هذا الرقم أعلى من سعر السهم الحالي، مما يعني أن السهم يُتداول بخصم يبلغ حوالي 23.9% عن تلك القيمة الجوهرية.

يُفسر الارتفاع الأخير في سعر السهم بعد إعلان الأرباح، والمرتبط بزخم الذكاء الاصطناعي لشركة Snowflake، سبب اقتراب سعر السهم من هذا التقدير، على الرغم من أن تحليل التدفقات النقدية المخصومة لا يزال يُشير إلى وجود فجوة متبقية. وبناءً على هذا الرأي، يُشير تحليل التدفقات النقدية إلى أن السوق قد لا يعكس بشكل كامل توليد النقد على المدى الطويل الذي تُشير إليه منصة بيانات Snowflake المُركزة على الذكاء الاصطناعي.

في نموذج التدفق النقدي هذا، يبدو أن سهم Snowflake مقوم بأقل من قيمته الحقيقية المقدرة.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة Snowflake مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 23.9%. تابع هذه الأسهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل بالغت شركة Snowflake في مبيعاتها؟

تعتبر نسبة السعر إلى المبيعات معيارًا مفيدًا لشركة Snowflake لأن المستثمرين يدفعون بشكل أساسي مقابل قاعدة إيراداتها وإمكانية توليد النقد في المستقبل بدلاً من أرباح المحاسبة الحالية.

تُتداول أسهم شركة Snowflake حاليًا بنسبة سعر إلى مبيعات تبلغ حوالي 23.2 ضعفًا، وهي نسبة أعلى بكثير من متوسط قطاع تكنولوجيا المعلومات الأوسع نطاقًا البالغ 1.8 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 21.1 ضعفًا. أما نسبة السعر إلى المبيعات العادلة، التي تعكس رؤية أكثر دقة لنمو Snowflake وهوامش ربحها وحجم أعمالها ومخاطرها، فتبلغ حوالي 13.9 ضعفًا. تشير هذه الفجوة إلى أن السهم يحمل علاوة سعرية كبيرة حتى عند مقارنته بشركات برمجيات أخرى ذات نمو أعلى.

يتماشى هذا السعر المرتفع مع التركيز على شراكات Snowflake في مجال الذكاء الاصطناعي ومكانتها في مجال الحوسبة السحابية للبيانات. كما يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من هذا التوجه ينعكس بالفعل في سعر السهم على أساس المبيعات.

بناءً على مضاعف السعر/المبيعات، يبدو أن سهم Snowflake مبالغ في تقييمه بشكل كبير مقارنة بما تشير إليه النسبة العادلة.

سردية ندفة الثلج: ما الذي يبرر سعر اليوم؟

تُكمل تقارير Simply Wall St Narratives ما بدأه لغز تقييم شركة Snowflake، وتُحدد الافتراضات اللازمة بشأن نمو الشركة وهوامش ربحها وأرباحها المستقبلية لكي يكون سعر السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي على صفحة المجتمع. يُقدم كل تقرير قيمة عادلة كفرضية حول أداء الشركة يُمكن تتبعها بمرور الوقت، بدلاً من اعتبارها مجرد لقطة عابرة.

يتداول مستثمرو Snowflake حاليًا روايتين مختلفتين تمامًا حول ما يعنيه في نهاية المطاف دفع الذكاء الاصطناعي وسحابة البيانات بالنسبة للسهم.

توقعات إيجابية: سعر أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 16%

"يقود نموذج أعمال Snowflake القائم على التبني والاستهلاك إلى توسع فيروسي من القاعدة إلى القمة حيث تنتشر حالات استخدام الذكاء الاصطناعي عبر وظائف الأعمال، مما يتيح زيادة المبيعات بسرعة وتحقيق ربح أكبر لكل عميل دون استثمار كبير في المبيعات..."

سيناريو هبوطي: مبالغ في التقييم بنسبة 328%

"إن الضغط التنافسي من شركة داتابريكس حقيقي، ولا يزال سوق الذكاء الاصطناعي في مراحله المبكرة..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة Snowflake؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

يقع سهم Snowflake بين مؤشرين متنافسين. تشير القيمة الجوهرية للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن السهم يُتداول بخصم كبير، بينما تُشير مضاعفات المبيعات إلى أن المستثمرين يدفعون بالفعل علاوة سعرية مقارنةً بنظرائهم. لا تزال عمليات التحقق من التقييم الأوسع نطاقًا ضعيفة، لذا فإن مؤشر التدفقات النقدية المخصومة وحده لا يجعل Snowflake تبدو فرصة استثمارية واضحة. يكمن جوهر النقاش في ما إذا كان بإمكان Snowflake الحفاظ على النمو وتوليد النقد المُتضمن في القيمة الجوهرية دون أن يُخفض السوق مضاعف السعر/المبيعات المرتفع الحالي.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.