حققت شركة Snowflake Inc. (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: SNOW ) إنجازاً تاريخياً. فقد ارتفع سهم عملاق الحوسبة السحابية بنسبة 87.3% في شهر مايو، من 136.47 دولاراً عند إغلاق 30 أبريل إلى 255.55 دولاراً عند إغلاق 29 مايو، مسجلاً بذلك أفضل أداء شهري في تاريخ الشركة.

• يشهد سهم شركة SNOW تحركات سعرية. اطلع على الرسم البياني وحركة السعر هنا.

هذا النوع من التحركات لا يحدث بهدوء. بل يحدث بضغط قصير.

كانت نقطة التحول هي الأرباح. ففي 28 مايو، ارتفع سهم شركة SNOW بنسبة 36.5% في جلسة واحدة بعد الإعلان عن نتائج بددت كل التوقعات التشاؤمية التي وضعها المتشائمون حول تباطؤ الإنفاق على برامج المؤسسات.

ارتفع سعر السهم من 175.26 دولارًا إلى 239.20 دولارًا بين ليلة وضحاها. ووجد البائعون على المكشوف، الذين كانوا يراهنون على استمرار تراجع سوق البرمجيات كخدمة، أنفسهم فجأة أمام نداء لتغطية الهامش.

قم بتغطية برمجياتك كخدمة (SaaS)

هذا هو ديناميكية تغطية المراكز القصيرة التي تتجلى الآن في قطاع البرمجيات بأكمله.

عندما يرتفع سهم ذو سعر بيع منخفض للغاية ومضاعفات عالية مثل SNOW بشكل حاد، فإنه يجبر على إعادة تقييم المجموعة بأكملها .

تضررت صناديق التحوط التي كانت تدير صفقات مزدوجة، وتستثمر في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتبيع أسهم شركات البرمجيات التقليدية، من كلا الجانبين في آن واحد. وتسارعت عمليات تغطية المراكز، وما بدأ كرد فعل على الأرباح تحول إلى ارتفاع حاد في القطاع بأكمله.

تتجلى آثار هذا التحول بوضوح صباح يوم الاثنين. فقد شهدت أسهم شركة Salesforce (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: CRM ) ارتفاعاً بنسبة 9.86%، مستعيدةً بذلك مكانتها التي تخلت عنها خلال أشهر من إعادة التموضع التي اعتمدت فيها على الذكاء الاصطناعي فقط.

ارتفع سهم شركة أدوبي (NASDAQ: ADBE ) بنسبة 4.72%، متمسكاً بمستوى 271.44 دولاراً على الرغم من كونه بعيداً عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً.

ارتفع سهم شركة أتلاسيان (NASDAQ: TEAM ) بنسبة 6.87% ليصل إلى 115.00 دولارًا، وهو اسم تعرض لضربة قاسية مع تقليص الإنفاق على أدوات المطورين.

انقلاب السرد

خلال معظم عام 2025، كان إجماع السوق ثنائياً: إما أن يمتلك المستثمرون البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (أشباه الموصلات، وموفري خدمات الحوسبة السحابية العملاقة، والطاقة) أو أن يخرج المستثمرون من SaaS.

كان القلق يتمثل في أن الذكاء الاصطناعي سيحول الأدوات التي أمضت شركات برامج المؤسسات سنوات في بناء حصونها التنافسية إلى سلعة.

أدت أرباح Snowflake الهائلة، مدفوعةً بزيادة أحمال العمل المتعلقة بالذكاء الاصطناعي على منصة البيانات الخاصة بها، إلى القضاء على هذا الإطار الاختياري.

لا يقضي الذكاء الاصطناعي على مستودعات البيانات، بل إنه يستحوذ على جزء أكبر منها. وبدأت بقية البرمجيات في اللحاق بهذا التوجه.

صورة: Funtap / Shutterstock