تشهد صناديق المؤشرات المتداولة الدولية عودة قوية هذا العام بعد سنوات من هيمنة السوق الأمريكية التي غذتها شركات التكنولوجيا الكبرى والسبعة الرائعون.

أظهرت بيانات من ETFGI أن إجمالي أصول صناديق المؤشرات المتداولة العالمية المُدارة بلغ مستوى قياسياً قدره 21.91 تريليون دولار بنهاية شهر أبريل، متجاوزاً بذلك الرقم القياسي السابق البالغ 21.24 تريليون دولار الذي سُجّل في فبراير.

حققت الأسواق المتقدمة خارج الولايات المتحدة مكاسب بنسبة 9.44% في أبريل، وارتفعت بنسبة 9.63% منذ بداية العام حتى عام 2026، وهو ما يقارب، بل ويتفوق في بعض الحالات، على مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 التي بلغت نحو 9% هذا العام. كما ارتفعت الأسواق الناشئة بنسبة 10.53% في أبريل، وارتفعت بنسبة 7.39% حتى الآن هذا العام.

إن الأداء المستقر يعيد إحياء الاهتمام بصناديق المؤشرات المتداولة الدولية والأسواق الناشئة بعد عقد من الزمن هيمنت فيه الأسهم والصناديق التي تركز على الولايات المتحدة على تدفقات المستثمرين.

صناديق المؤشرات المتداولة في كوريا وتايوان تقود الارتفاع

حققت كوريا الجنوبية، من بين الأسواق المتقدمة، أحد أقوى المكاسب العالمية في أبريل، حيث تجاوزت مكاسبها منذ بداية العام 38%، بينما واصلت تايوان الاستفادة من زخم قطاع أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي. وارتفعت أسهم تايوان بأكثر من 26% منذ بداية العام.

وقد عزز ذلك صناديق المؤشرات المتداولة في الأسواق الناشئة (EM ETFs) ذات التعرض الكبير للتكنولوجيا الآسيوية وتصنيع الرقائق، بما في ذلك صندوق Ishares Msci South Korea ETF (NYSE: EWY )، الذي حقق عائدًا يزيد عن 79٪ حتى الآن هذا العام، وصندوق Ishares Msci Taiwan ETF (NYSE: EWT )، الذي حقق مكاسب بنحو 45٪ منذ بداية العام، وصندوق iShares Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXX ) بعائدات تزيد عن 65٪ منذ بداية العام، وصندوق VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ: SMH ) بمكاسب تقارب 55٪ منذ بداية العام.

لا تزال شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: TSM ) تشكل حصة مهيمنة في العديد من صناديق الاستثمار المتداولة العالمية لأشباه الموصلات، في حين استفادت الأسهم الكورية من التدفقات الأجنبية المتجددة إلى قطاعات رقائق الذاكرة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

يتجه المستثمرون أيضاً نحو صناديق الأسهم الدولية الأوسع نطاقاً، مثل صندوق Vanguard Tax Managed Fund FTSE Developed Markets ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: VEA )، الذي حقق تدفقات نقدية بلغت حوالي 8 مليارات دولار هذا العام، وفقاً لبيانات ETFDb. كما حظي صندوق iShares Core MSCI EAFE ETF (المدرج في بورصة BATS تحت الرمز: IEFA ) وصندوق Vanguard Total International Stock Index Fund ETF (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: VXUS ) باهتمام كبير هذا العام، حيث بلغت التدفقات النقدية الداخلة إليهما منذ بداية العام أكثر من 7 مليارات دولار و14 مليار دولار على التوالي.

فجوة التقييم تدفع نحو التنويع

أحد العوامل الرئيسية وراء الاهتمام المتجدد بصناديق المؤشرات المتداولة الدولية هو التقييم.

بعد سنوات من تفوق أداء الولايات المتحدة، لا تزال العديد من الأسواق الدولية تتداول بخصومات كبيرة مقارنة بالأسهم الأمريكية، لا سيما بالمقارنة مع أسهم الذكاء الاصطناعي ذات الأسعار المرتفعة وأسهم شركات التكنولوجيا العملاقة.

أصبحت فجوة التقييم هذه جذابة بشكل متزايد حيث يبحث المستثمرون عن تنويع يتجاوز تجارة التكنولوجيا الأمريكية المركزة.

ويأتي التناوب أيضاً على النحو التالي:

• انخفض الدولار عن أعلى مستوياته الأخيرة،
• بدأت البنوك المركزية العالمية في التباعد عن الاحتياطي الفيدرالي،
• تستفيد الأسواق الدولية من تحسن النشاط الصناعي والتصنيعي.

كما تشهد صناديق المؤشرات المتداولة العامة للأسواق الناشئة اهتماماً متجدداً، لا سيما الصناديق التي تركز على آسيا مثل صندوق مؤشر أسهم الأسواق الناشئة من فانجارد (NYSE: VWO ) الذي تجاوزت تدفقاته 4 مليارات دولار هذا العام، وصندوق مؤشر أسواق المال الناشئة من آي شيرز (NYSE: EEM ) الذي تجاوزت تدفقاته 3 مليارات دولار هذا العام.

بدأت الصفقات التجارية الأمريكية فقط بالتلاشي

خلال معظم العقد الماضي، لم يكن لدى المستثمرين حافز كبير للنظر خارج نطاق الأسهم الأمريكية حيث تفوق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 باستمرار على نظرائه العالميين.

لكن ديناميكيات السوق في عام 2026 بدأت في تغيير هذا السرد.

يواصل قادة الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة تحقيق المكاسب، لكن يبدو أن المستثمرين على استعداد متزايد لتكملة التعرض المحلي بصناديق الاستثمار المتداولة الدولية المرتبطة بأشباه الموصلات، والتعافي الصناعي، والتقييمات الأرخص في الخارج.

قد يصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحًا إذا ظلت عوائد سندات الخزانة مرتفعة، أو انخفض الدولار أكثر، أو اتسع نطاق النمو العالمي ليشمل قطاعات أخرى غير قطاع التكنولوجيا الأمريكي.

صورة: Shutterstock