يتداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بالفعل فوق متوسط هدف وول ستريت لنهاية عام 2026. والآن يقوم أحد أكثر الاستراتيجيين تفاؤلاً في السوق برفع هدفه إلى مستوى أعلى.

رفع المستثمر المخضرم إد يارديني هدفه لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنهاية العام من 8250 إلى 8400، ليستعيد بذلك صدارة جدول توقعات وول ستريت لعام 2026.

يعكس هذا التحسن تسارعاً حاداً في توقعات الأرباح، حيث تراهن الشركة على أن الأرباح الأقوى للشركات يمكن أن تحافظ على استمرار الارتفاع.

ويرى يارديني أيضاً احتمالاً بنسبة 80% لاستمرار "العقد 2020 الصاخب"، ارتفاعاً من 60% سابقاً، حيث يتضمن سيناريو الشركة المتفائل بشكل متزايد زخم أرباح السوق الأخير.

يصعب تجاهل خلفية الأرباح

أعلنت حوالي 90% من شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عن نتائج الربع الثاني بحلول 11 أغسطس. وارتفعت ربحية السهم بنسبة 19% على أساس سنوي في الربع الأول و46.7% في الربع الثاني.

وقد استجابت شركة يارديني برفع توقعاتها لأرباح السهم الواحد لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 375 دولارًا لعام 2026، من 330 دولارًا. كما ارتفع تقدير عام 2027 من 375 دولارًا إلى 415 دولارًا.

وتقول الشركة إن توقعات الإجماع ارتفعت أيضاً بوتيرة غير معتادة.

قال يارديني: "لم نشهد قط ارتفاعاً سريعاً في توقعات الأرباح المتفق عليها".

هذا الأمر مهم لأن الأرباح، وليس توسع التقييم وحده، هي التي تدفع السوق نحو الارتفاع بشكل متزايد.

يتداول صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY ) الآن بالقرب من مستويات قياسية، وقد ارتفع بنسبة 12.6٪ منذ بداية العام.

قصة هامش الربح لا تقل أهمية

تشير هذه التوقعات إلى هوامش ربح مستقبلية تبلغ 16.7% هذا العام و16.9% العام المقبل، وهي أعلى من تقديرات الإجماع البالغة 15.4% و16.6%.

يُعدّ الذكاء الاصطناعي جزءًا من هذه المعادلة. وأشار يارديني إلى أن ارتفاع أسعار أشباه الموصلات وغيرها من الأجهزة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي يساهم في زيادة ربحية مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

يُحدث ذلك أثراً ثانوياً هاماً. لم يعد ازدهار الذكاء الاصطناعي مجرد قصة إنفاق على البنية التحتية، بل بات يظهر بشكل متزايد في أرباح الشركات.

تتوقع الشركة أن تصل الأرباح المستقبلية إلى 550 دولارًا بحلول عام 2029. كما تحافظ يارديني على نطاق سعر السهم إلى الأرباح المستقبلية عند 18-22 حتى نهاية العقد.

يارديني يتقدم نحو قمة مجلس إدارة وول ستريت

إن هدف يارديني الجديد البالغ 8400 نقطة يجعله أعلى من توقعات مورغان ستانلي البالغة 8300 نقطة.

إليكم الصورة الكاملة لشهر يوليو 2026، مع تحديث هدف JPMorgan إلى 8000 في وقت سابق من هذا الأسبوع:

الرهان الأكبر هو عام 2029

إن الهدف البالغ 8400 ليس سوى جزء من توقعات يارديني المتفائلة.

وتحافظ الشركة على هدفها المتمثل في وصول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 10000 نقطة بحلول نهاية عام 2029، وتقول إنها قد ترفعه إذا استمرت "السنوات العشرين المزدهرة".

يخصص يارديني احتمالاً بنسبة 80% لهذا السيناريو، ارتفاعاً من 60% قبل دمجه مع سيناريو الارتفاع الحاد السابق للشركة.

أما النسبة المتبقية البالغة 20% فهي مخصصة لحالات الركود الاقتصادي الشديد بما يكفي لإحداث سوق هابطة.

وقال يارديني: "من المؤكد أننا قد نواجه مخاوف أخرى من الركود الاقتصادي في الطريق".

لكن الشركة لا تتوقع أن يتحول هذا الخوف إلى انهيار سوقي آخر على غرار انهيار عامي 1999-2000.

قال يارديني: "نعتقد أن أي تراجع (وحتى انهيار) سيكون فرصة للشراء".

إن دلالة الاستثمار واضحة: قد تعتمد الخطوة التالية لمؤشر S&P 500 بشكل أقل على ما إذا كان المستثمرون على استعداد لدفع مضاعفات أعلى، وبشكل أكبر على ما إذا كانت الأرباح ستستمر في تجاوز التوقعات.

في الوقت الحالي، يقوم محرك الأرباح بذلك بالضبط.