لا مفر من المقارنات. فمع بدء تداول أسهم شركة سبيس إكسبلوريشن تكنولوجيز (ناسداك: SPCX )، المعروفة أيضاً باسم سبيس إكس، يشير بعض المستثمرين إلى البداية المتعثرة لشركة ميتا بلاتفورمز (ناسداك: META ) كدرس تحذيري لأحد أكثر الاكتتابات العامة الأولية ترقباً في السنوات الأخيرة.

تعتقد نانسي تينجلر ، الرئيسة التنفيذية ومديرة الاستثمار في شركة لافر تينجلر للاستثمارات، أنهم يتبعون استراتيجية خاطئة.

مقارنة الاكتتابات العامة الأولية

قال تينغلر: "أعلم أن الكثير من الناس يقارنون بين هذا وبين شركة ميتا، التي كانت فاشلة في طرحها الأولي للاكتتاب العام"، مشيراً إلى أن السهم انخفض بشكل حاد بعد ظهوره الأول في عام 2012 وأنهى العام بأقل بكثير من سعر طرحه.

وبينما تتفهم تينغلر المخاوف من أن شركة سبيس إكس قد تدخل السوق بتقييم مرتفع، إلا أنها تجادل بأن المقاييس التقليدية قد لا تكون العدسة الصحيحة التي يتم من خلالها تقييم الشركة.

أطروحة استثمار أمازون

وقالت: "هذا ليس اسمًا تشتريه بناءً على أساسيات. بالنسبة لي، التشبيه هو أمازون".

تعتمد المقارنة على توقعات المستثمرين بشأن مستقبل شركة سبيس إكس خلال العقد القادم، وليس على وضعها الحالي. ويشير تينغلر إلى الأداء الاستثنائي طويل الأجل لشركة أمازون ( المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: AMZN ) كمثال على كيفية مكافأة الشركات التحويلية للمستثمرين الذين يتغاضون عن مخاوف التقييم قصيرة الأجل.

وقالت: "لقد كانت هذه شركة غيرت طريقة عيشنا. والسؤال الآن: ما هو أفقك الزمني، وهل تؤمن بهذه التكنولوجيا؟"

أطلقت شركة تينغلر مؤخراً محفظة استثمارية تركز على التقنيات التي تعتقد أنها قادرة على إعادة تشكيل الاقتصاد العالمي خلال السنوات العشر إلى العشرين القادمة، بما في ذلك الفضاء والروبوتات والحوسبة الكمومية والطاقة النووية. وتندرج شركة سبيس إكس تماماً ضمن هذا الإطار.

الأفق الزمني طويل المدى

كما أن إدانتها تمتد إلى ما بعد الأسابيع الافتتاحية للسهم.

وقالت: "إذا تم طرح الاكتتاب العام بسعر 135 دولارًا ثم انخفض سعر السهم إلى 100 دولار، فهذا ليس مثاليًا، لكنه لن يغير نظرتنا طويلة الأجل. نريد المشاركة".

هذا لا يعني أن التقييم غير ذي صلة. أقر تينغلر بوجود مستويات قد يتجاوز فيها الحماس الواقع.

"بالطبع، إذا بدأ سعره عند 250 دولارًا، فسوف يدفعنا ذلك إلى التوقف والتأمل."

لكنها تعتقد في الوقت الحالي أن على المستثمرين قضاء وقت أقل في مناقشة ما إذا كانت شركة SpaceX تشبه شركة Meta، ووقت أطول في التساؤل عما إذا كان لديها القدرة على أن تصبح الشركة التالية التي تغير بشكل جذري طريقة عيش الناس وعملهم.

من وجهة نظرها، هذه هي المقارنة التي تهم.

صورة من موقع Shutterstock