بدأ تداول خيارات شركة Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ: SPCX ) يوم الثلاثاء في بورصة Cboe Global Markets Inc. (CBOE:CBOE) وبورصة ناسداك Inc. (NASDAQ: NDAQ )، مما يمثل أحد أكثر عمليات إطلاق الخيارات التي تمت مراقبتها عن كثب منذ سنوات.

• سهم SPCX في ارتفاع. شاهد الرسم البياني وحركة السعر هنا.

هل هناك ضغط غاما في المقدمة؟

يتوقع الخبراء تقلبات ضمنية عالية منذ البداية. ويشير المحللون في SpotGamma إلى عدم وجود سجل للمراكز، ولا مرجع للتقلبات الضمنية، ولا ملف تعريف محدد للتعرض لمعامل جاما، مما يعني أن أسعار الخيارات ستُسعّر حالة عدم اليقين الشديدة منذ اليوم الأول.

تعتبر فروق أسعار العرض والطلب الواسعة والعلاوات المرتفعة هي التوقع الأساسي.

كما أن الهيكل التنظيمي جدير بالملاحظة: فالنسبة المئوية للأسهم القابلة للتداول في شركة SPCX لا تتجاوز 3% إلى 5% من قيمة الشركة، وهذا الانخفاض في القيمة له أهمية بالغة بالنسبة لتجار الخيارات.

إذا هيمنت عمليات شراء خيارات الشراء بالتجزئة على التدفقات المبكرة، فمن المرجح أن يكون لدى المتعاملين مراكز بيع جاما على سهم بدون هامش سيولة تقريبًا - مما يعني أن نشاط التحوط الخاص بهم يضخم تحركات الأسعار بدلاً من كبحها.

قد يؤدي شراء خيارات الشراء والتحوط من قبل التجار إلى حدوث ضغط جاما - وهو ارتفاع سريع، وغالبًا ما يكون شديدًا، في سعر السهم مدفوعًا بسوق الخيارات بدلاً من الأساسيات الجوهرية للشركة.

يحدث ذلك عندما يجبر الشراء المكثف لخيارات الشراء صانعي السوق على شراء الأسهم الأساسية بقوة للتحوط من مخاطرهم.

وصفت شركة SpotGamma إعداد SpaceX بأنه "واحد من أكثر البيئات حساسية لأشعة جاما في العقد".

وتوقع موقع Zero Hedge أيضًا حدوث ضغط جاما محتمل قد يدفع السعر إلى 400 دولار للسهم الواحد.

كتب زيرو هيجدي في منشور على موقع X: "يبدأ تداول خيارات SPCX غدًا: قد يصل سعرها إلى 400 نقطة بسبب ضغط جاما، متجاوزة بذلك NVDA".

الطلب على أسهم SPCX مرتفع للغاية

مما يزيد الوضع تعقيداً: من المتوقع أن تتراوح عمليات الشراء الآلية القسرية للمؤشرات من ناسداك 100 وراسل بين 22 مليار دولار و27 مليار دولار في الأسابيع المقبلة، مع توقع دخول سريع لمؤشر ناسداك 100 الخاص بشركة SPCX بعد 15 يوم تداول من الاكتتاب العام الأولي.

شركة سبيس إكس غير مربحة حاليًا، حيث سجلت خسارة صافية قدرها 4.28 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026، مما يجعلها الشركة الوحيدة المدرجة في البورصة التي تتجاوز قيمتها السوقية تريليون دولار والتي لا تحقق أرباحًا. ومع ذلك، لم يؤثر ذلك على الطلب.

"إنها تتمتع بحجم سوق إجمالي لرواية خيال علمي، في حين أن نسبة سعر السهم إلى نمو الأرباح للرقائق هي الأدنى في تاريخ القطاع"، هذا ما قاله مايك بورفيس ، الرئيس التنفيذي لشركة تالبكين كابيتال أدفايزرز، لشبكة سي إن بي سي.

"لكن هناك طلب كبير على خيارات الشراء المرتفعة لأي شيء يتعلق بالذكاء الاصطناعي، وهذا يعني أن سعر الحماية أعلى أيضًا - أعتقد أن شركة سبيس إكس ستشهد تضخيمًا لهذه الديناميكية."

أفادت رويترز أنه تم تداول أكثر من 115 ألف عقد خيار على شركة سبيس إكس في الدقائق العشر الأولى، وتم تداول 500 ألف عقد خيار في الساعة الأولى، وفقًا لبيانات Trade Alert.

البورصات

بالنسبة للبورصات، هذه اللحظة بالغة الأهمية. فقد تعاملت بورصتا Cboe وNasdaq مع ما يقرب من 60% من إجمالي حجم تداول الخيارات العام الماضي، وفقًا لبلومبيرغ، وستستضيفان خيارات SPCX.

قد تستفيد شركة Robinhood Markets Inc. (NASDAQ: HOOD )، حيث يمثل تداول الخيارات ما يقرب من ربع إجمالي الإيرادات، بشكل كبير.

من المتوقع أن تصعد شركة SpaceX على الفور إلى قمة قائمة الخيارات الأكثر تداولاً - مما قد ينافس شركة Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA ) وشركة Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) في حجم العقود اليومية.

نشاط سعر سهم SPCX: ارتفع سهم SpaceX بنسبة 11.44% ليصل إلى 214.53 دولارًا وقت النشر يوم الثلاثاء، وفقًا لـ Benzinga Pro .

صورة: ديميتريس بارليتيس / شترستوك