يبدو أن فترة التفاؤل التي أعقبت طرح أسهم شركة "سبيس إكسبلوريشن تكنولوجيز" (ناسداك: SPCX ) للاكتتاب العام قد انتهت. فقد انخفضت أسهم عملاق الفضاء التجاري إلى ما دون سعر الاكتتاب البالغ 135 دولارًا يوم الأربعاء، مسجلةً أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 132.75 دولارًا قبل أن تحدّ من خسائرها. وانخفض السهم الآن بأكثر من 30% عن ذروته في يونيو/حزيران عند 225.64 دولارًا، مسجلاً بذلك أول تصحيح كبير له منذ طرحه للاكتتاب العام، ومسلطًا الضوء على مجموعة صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) المتنامية التي تركز على الشركة.

يأتي هذا التراجع في لحظة حاسمة لمستثمري صناديق المؤشرات المتداولة. فخلال الأسابيع القليلة الماضية، سارع مُصدرو الصناديق إلى إطلاق منتجات ذات رافعة مالية، ومنتجات عكسية، ومنتجات موجهة نحو الدخل مرتبطة بشركة سبيس إكس بعد انطلاقتها القوية في السوق. والآن، مع تعرض السهم لضغوط قبل رحلة تجريبية مرتقبة لمركبة ستار شيب وتقرير الأرباح الشهر المقبل، تواجه هذه الصناديق أول اختبار حقيقي لها، حيث يستعد المتداولون لتقلبات حادة في السوق.

صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية تصبح أداة استثمارية في تقلبات السوق

لقد حوّل هذا الانخفاض الحاد شركة سبيس إكس من شركة تعتمد على زخم السوق إلى شركة تعتمد على تقلبات السوق.

بإمكان المستثمرين المتفائلين التعبير عن آرائهم من خلال صندوقي ProShares Ultra SpaceX ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPCF ) و Tradr 2X Long SpaceX Daily ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPCM ) ، واللذين يسعيان إلى تحقيق ضعف العائد اليومي لأسهم شركة SpaceX. وبينما ضاعفت هذه الصناديق المكاسب خلال الارتفاع المبكر للسهم بعد الإدراج، فقد ضاعفت أيضاً الخسائر مع تراجع سعر السهم إلى ما دون سعر الاكتتاب العام الأولي. وقد خسر كلا الصندوقين ما يقارب 55% خلال الشهر الماضي.

في المقابل، استفادت المنتجات العكسية، مثل صندوق Tradr 2X Short SpaceX Daily ETF (BATS: SPCG ) وصندوق Defiance Daily Target 2X Short SpaceX ETF (BATS: SPCQ )، من عمليات البيع الأخيرة. فقد ارتفع سعر SPCG بنسبة 70% خلال الشهر الماضي، بينما ارتفع سعر SPCQ بنحو 63%. صُممت هذه الصناديق للمتداولين التكتيكيين على المدى القصير، وليس للمستثمرين على المدى الطويل، إذ قد تؤدي خاصية إعادة الضبط اليومية إلى تباين العوائد بشكل كبير عن سعر السهم الأساسي على المدى الطويل.

يؤكد تحرك السعر الأخير على المخاطر والفرص المرتبطة بصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية، والتي يعتمد أداؤها بشكل كبير على تحركات السهم اليومية.

أمام مستثمري الدخل مسار آخر

أمام المستثمرين الذين يتطلعون إلى الحفاظ على انكشافهم على السوق مع تحقيق الدخل خيار آخر.

يستخدم صندوق Kurv SpaceX Enhanced Income ETF (BATS: XSHP ) استراتيجية البيع المغطى، ساعيًا إلى تحقيق عائد على خيارات الشراء من تقلبات أسهم SpaceX المرتفعة مع الحفاظ على انكشافه على الأسهم. عادةً ما تتفوق هذه الاستراتيجيات في الأسواق الراكدة أو ذات الانخفاض المعتدل، إلا أنها قد تحد من المكاسب إذا شهد السهم الأساسي انتعاشًا حادًا.

مع احتمال استمرار التقلبات الضمنية مرتفعة قبل الأحداث الكبرى للشركة، يمكن أن تجذب استراتيجيات دخل الخيارات المستثمرين الذين يسعون إلى تحقيق الربح من حالة عدم اليقين المحيطة بتوقعات SpaceX على المدى القريب.

قد تكون رحلة المركبة الفضائية هي المحفز التالي

على الرغم من التراجع الأخير، لا تزال وول ستريت متفائلة للغاية. فبحسب بنزينغا برو، يُصنّف 21 من أصل 31 محللاً السهم على أنه "شراء" أو "شراء قوي". وقد رفعت نيدهام مؤخراً سعرها المستهدف إلى 250 دولاراً، مع الإبقاء على توصية الشراء.

ويأتي العامل المحفز التالي على الفور تقريباً.

من المتوقع أن تُجري شركة سبيس إكس الرحلة التجريبية الثالثة عشرة لصاروخها ستار شيب ليلة الخميس. وتأتي هذه المهمة بعد فشل عملية الإطلاق في مايو الماضي، عندما تعرض معزز الصاروخ سوبر هيفي لأضرار حرارية أثناء انفصال المرحلة، وفشل في إكمال عودته بعد تعطل عدة محركات.

لا تزال مركبة ستار شيب محوريةً لطموحات سبيس إكس طويلة الأمد، بما في ذلك نشر دفعات أكبر من أقمار ستارلينك الصناعية، ودعم مهمات القمر المستقبلية، وتمكين استكشاف المريخ في نهاية المطاف. وقد يُسهم نجاح الرحلة في استعادة ثقة المستثمرين، بينما قد يؤدي أي تعثر آخر إلى تفاقم المخاوف بشأن الجدول الزمني لتنفيذ الشركة، في ظل استعدادها لأول مهمة تشغيلية لحمولة الجيل الثالث في وقت لاحق من هذا العام.

بالنسبة لمستثمري صناديق المؤشرات المتداولة، قد يُؤدي هذا الحدث إلى موجة جديدة من النشاط التجاري المكثف. صُممت صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية والعكسية لشركة سبيس إكس لتضخيم تحركات السهم اليومية، مما يجعلها من بين أكثر الأدوات حساسية لأي رد فعل في السوق عقب الرحلة التجريبية. ومع تداول السهم حاليًا بأقل من سعر طرحه الأولي، بينما يُحافظ المحللون عمومًا على توقعاتهم الإيجابية، قد تُحدد الأيام القادمة ما إذا كان المستثمرون يرون في هذا الانخفاض الأخير فرصة للشراء.

صورة: Shutterstock