بقلم ثاقب إقبال أحمد ولويس كراوسكوف

نيويورك، 23 يونيو (رويترز) - واصل سهم شركة سبيس إكس (SPCX.O) تقلباته الحادة يوم الثلاثاء، حيث انخفض لفترة وجيزة عن سعر افتتاحه في اليوم الأول قبل أن ينتعش في يوم كان ضعيفاً بالنسبة لقطاع التكنولوجيا - مما زاد من تركيز وول ستريت على التوازن المتغير بين مشتري وبائعي الأسهم المتقلبة.

ارتفعت أسهم شركة إيلون ماسك للصواريخ والذكاء الاصطناعي بنسبة تصل إلى 67% منذ بدء تداولها في 12 يونيو، ثم انخفضت بنسبة 35% بعد ذلك. لكن المحللين يرون أن هذه التقلبات لا تعكس على الأرجح تحولاً جوهرياً في نظرة المستثمرين إلى آفاق شركة سبيس إكس وتقييمها، نظراً للكم الهائل من المعلومات التي سبقت طرحها الأولي القياسي بقيمة 75 مليار دولار، والصمت الذي أعقبه.

سيتغير ذلك في الأيام المقبلة. من المرجح أن يؤدي إدراج شركة سبيس إكس في المؤشرات الرئيسية وبدء تغطية الأبحاث من قبل البنوك الاستثمارية الكبرى إلى زيادة عمليات الشراء، في حين أن انتهاء فترة حظر بيع الأسهم قد يدفع إلى عمليات بيع محتملة، وفقًا لما ذكره المحللون.

ازدادت أنشطة سوق الخيارات تحفظاً، حيث يراهن المزيد من المستثمرين على احتمالية انخفاض أسعار الأسهم بعد موجة الشراء المفرطة لأسهم شركة سبيس إكس. غالباً ما تتجمع أوامر البيع التلقائية حول نقاط محددة، حيث يعتبر البعض سعر الافتتاح في 12 يونيو البالغ 150 دولاراً وسعر الاكتتاب العام الأولي البالغ 135 دولاراً بمثابة نقاط ضعف محتملة.

شهد سهم الشركة يوم الثلاثاء تقلباتٍ أخرى. فقد ارتفع السهم مؤخراً بنسبة 5% ليصل إلى 162.80 دولاراً، بعد أن انخفض في وقت سابق إلى 147.11 دولاراً وسط موجة بيع واسعة النطاق في مؤشر ناسداك IXIC .

وقالت مجموعة بيسبوك للاستثمار في مذكرة يوم الثلاثاء: "إذا صمدت هذه المستويات، فسوف يُنظر إليها بتفاؤل على أنها "اختبار"، ولكن إذا تم كسرها، فقد يشير ذلك إلى تحول في معنويات القطاعات الأكثر ازدهاراً في السوق".

وقد رافق عمليات بيع أسهم شركة SpaceX في الأيام الأخيرة أكبر تراجع في قطاع التكنولوجيا منذ عدة أسابيع، حيث انخفضت القيمة السوقية لشركة Nvidia NVDA.O إلى أقل من 5 تريليون دولار يوم الثلاثاء، وتم سحب مئات المليارات من الدولارات من مؤشر ناسداك المركب .IXIC .

أيام تاريخية لشركة سبيس إكس

ستؤثر سلسلة من فعاليات شركة سبيس إكس على التداول خلال الأيام والأسابيع القادمة. وأشار المستثمرون إلى أن بعض هذه التطورات، مثل إضافة أسهم جديدة إلى المؤشرات، قد تكون إيجابية، لكن من المستحيل التنبؤ بتأثير أي منها على التداول نظراً لتعدد العوامل المؤثرة على أسعار الأوراق المالية، لا سيما في سوق نشطة كسوق أسهم شركات الذكاء الاصطناعي.

• من المتوقع إضافة شركة سبيس إكس إلى مؤشرات راسل كجزء من عملية إعادة هيكلة مؤشر فوتسي راسل الدورية يوم الجمعة. وقد ينتج عن ذلك تدفقات بقيمة 2.68 مليار دولار من المستثمرين السلبيين.

• 29 يونيو: الرحلة الثالثة عشرة المقررة لمركبة ستار شيب التابعة لشركة سبيس إكس.

• 6 يوليو: الإضافة المتوقعة إلى مؤشر ناسداك 100.

• 7 يوليو: نهاية فترة الصمت التي تحد من نشر الأبحاث من قبل البنوك الاستثمارية المشاركة في الاكتتاب العام الأولي.

• إدراج شركة SpaceX في صناديق الاستثمار المتداولة مثل Invesco QQQ Trust QQQ.O و iShares Russell 1000 ETF IWB.P ، المرتبطة بمؤشري ناسداك وراسل.

قال تود روزنبلث، رئيس قسم الأبحاث والتحرير في شركة TMX VettaFi لتحليل سوق صناديق المؤشرات المتداولة، إن السوق كان يتوقع إضافة هذه الصناديق إلى قائمة صناديق المؤشرات المتداولة. وأضاف: "مع ذلك، ستظل هذه الصناديق مشترية يوم إدراجها، مما سيوفر بعض الطلب على السهم"، إذ لا تستطيع صناديق المؤشرات، على عكس مديري الاستثمار النشطين أو المستثمرين الأفراد، التداول قبل وقت طويل من طرحها.

الرهانات على الخيارات تسير في كلا الاتجاهين

لقد أدى اندفاع المستثمرين الأولي للحصول على فرصة الاستثمار في شركة سبيس إكس من خلال رهانات الخيارات الصعودية إلى مزيد من التحركات ثنائية الاتجاه في هذا السوق، حيث يستعد بعض المتداولين لانخفاض سعر السهم عن سعر الاكتتاب العام الأولي في الأشهر المقبلة.

"أصبح نشاط الخيارات أكثر توازناً. لم يعد الأمر مبهجاً تماماً كما كان في اليوم الأول"، قال ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في شركة Interactive Brokers.

تشير بيانات الخيارات إلى أن المتداولين ينسبون احتمالاً بنسبة 40٪ تقريبًا لتداول السهم بأقل من 130 دولارًا بحلول منتصف سبتمبر، وفقًا لاستراتيجي مجموعة ساسكوهانا المالية كريستوفر جاكوبسون.

على الرغم من أن خيارات SpaceX الإجمالية لا تزال تُظهر ميلاً طفيفاً نحو الصعود، إلا أن العقود التي تنتهي صلاحيتها بين شهري يوليو وسبتمبر بأسعار تنفيذ تتراوح بين 125 و190 دولارًا تُظهر ما يقرب من عقدَي بيع لكل عقد شراء مفتوح، وفقًا لبيانات LSEG، مما يشير إلى وضع دفاعي. تمنح عقود الشراء الحق في شراء الأسهم بسعر ثابت في المستقبل، بينما تمنح عقود البيع الحق في بيعها.

"لا أعتقد أن هذا أمر غير عادي بالنظر إلى أداء الاكتتابات العامة الأولية الناجحة في المدى القريب بعد الطرح والحاجة إلى التحوطات المحيطة بفترات تخفيف القيود"، هذا ما قاله أوفير جوتليب، الرئيس التنفيذي لشركة كابيتال ماركت لابوراتوريز، الذي استثمر في شركة سبيس إكس منذ جولة التمويل في عام 2022.

بينما تفرض معظم الشركات المدرجة حديثًا قيودًا واسعة النطاق على مبيعات المطلعين لمدة ستة أشهر تقريبًا بعد الإدراج، استثنت شركة سبيس إكس بعض المشاركين، وتخطط لإصدار تدريجي للأسهم المقيدة، مرتبط جزئيًا بأداء الشركة وأهداف سعر السهم. وقد يبدأ بعض المساهمين ببيع أسهمهم بعد فترة وجيزة من إعلان سبيس إكس عن أرباحها الفصلية الأولى، شريطة استيفاء شروط محددة.