يتداول البيتكوين (BTC) قرب 69,000 دولار، لكن هناك جوانب أخرى كثيرة تستحق النقاش بالنسبة للمستثمرين. تساهم التدفقات القوية لرؤوس الأموال الذكية إلى صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين في استقرار السوق ، متجاوزةً حالة عدم الاستقرار الجيوسياسي ومخاوف مقاومة البيتكوين للحوسبة الكمومية. وتكتسب هذه الصناديق أهمية هيكلية أكبر، حيث تستوعب العرض وتخفف من حدة الانخفاضات حتى مع استمرار التقلبات.

شهدت العملة الرقمية الرائدة ارتفاعات طفيفة فوق مستوى 70,000 دولار، لكنها سرعان ما تراجعت إلى ما دون مستوى 69,000 دولار. وقد أدى هذا التراجع إلى تصفية مراكز بيع مكشوفة بقيمة 196 مليون دولار تقريبًا، وفقًا لموقع CoinDesk. ويُظهر البيتكوين مرونةً في الحفاظ على مستوياته الأساسية رغم استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي. كما بقي مؤشر الخوف والطمع في سوق العملات الرقمية ضمن نطاق "الخوف" عند 30-35.

شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أكبر تدفقات نقدية إليها منذ أسابيع.

اجتذبت صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين في الأسواق الأمريكية تدفقات نقدية بقيمة 471 مليون دولار يوم الاثنين، وفقًا لبيانات SoSoValue. ويُعد هذا أكبر تدفق نقدي إلى هذه الصناديق منذ أواخر فبراير. ومن بين الصناديق الرائدة في جذب التدفقات النقدية، يحتل صندوق iShares Bitcoin Trust (NASDAQ: IBIT ) المركز الأول بتدفقات نقدية بلغت حوالي 182 مليون دولار، يليه صندوق Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (BATS: FBTC ) بتدفقات نقدية بلغت 147 مليون دولار، وذلك وفقًا لبيانات Farside التي نقلتها Cointelegraph . وفي السياق نفسه، اجتذب صندوق ARK 21Shares Bitcoin ETF (BATS: ARKB ) تدفقات نقدية بلغت حوالي 119 مليون دولار، مسجلاً بذلك أعلى تدفق نقدي يومي له منذ منتصف عام 2025.

يأتي هذا الأداء الإيجابي بعد شهر صعب لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، حيث شهدت هذه الأصول تدفقات نقدية بقيمة 1.3 مليار دولار في مارس/آذار، بعد تدفقات سلبية بلغت 1.61 مليار دولار و207 ملايين دولار في يناير/كانون الثاني وفبراير/شباط على التوالي. واستمرت التدفقات الإيجابية في أوائل أبريل/نيسان بتدفقات نقدية إيجابية تُقدر بنحو 307 ملايين دولار، ليتجاوز إجمالي الأصول المُدارة الآن مستوى 90 مليار دولار.

يُستنتج من بيانات التدفقات الأخيرة أن التدفقات الخارجة قد تباطأت إلى حدٍّ يكاد يكون معدوماً، حيث بلغ إجمالي مبيعات جميع الجهات المُصدرة 16.6 مليون دولار أمريكي الأسبوع الماضي، وفقاً لمنصة تحليلات البلوك تشين "أركام" . في المقابل، جمعت شركة "أركهام" ما قيمته حوالي 34 مليون دولار أمريكي من عملة البيتكوين.

الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة يعيد تشكيل هيكل سوق البيتكوين

إلى جانب تحركات الأسعار قصيرة الأجل، تُحدث تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة تغييرًا جذريًا في ديناميكيات العرض والطلب على البيتكوين. فبعد عملية التنصيف الأخيرة، انخفض إصدار البيتكوين اليومي إلى حوالي 450 بيتكوين، ومع ذلك، فإن الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة ينافس أو يتجاوز هذا العرض بشكل متزايد في أيام التدفقات الكبيرة.

يُؤدي هذا إلى اختلال هيكلي يدعم الأسعار، حتى في ظل ظروف اقتصادية كلية غير مستقرة. كما يعكس تحولاً أوسع في المشاركة السوقية، حيث يتدفق رأس المال المؤسسي عبر أدوات تنظيمية بدلاً من الملكية المباشرة. والنتيجة هي قاعدة مساهمين أكثر استقراراً، وأقل عرضة للبيع بدافع الذعر.

ولا يقتصر هذا الاتجاه على البيتكوين فقط. فقد سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في سوق الإيثيريوم الفورية انتعاشاً أيضاً، حيث جذبت تدفقات نقدية بقيمة 120 مليون دولار أمريكي، مما عوض التدفقات النقدية الخارجة الأخيرة، في حين ظل النشاط في صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى للعملات المشفرة ضعيفاً.

بالنسبة للمستثمرين، فإنّ الخلاصة واضحة: لم يعد ثبات سعر البيتكوين قرب 69,000 دولار أمريكي مرتبطًا فقط بالأحداث الاقتصادية الكبرى أو تقلبات السوق. بل أصبح مرتبطًا بشكل متزايد بقوة الطلب الثابتة، والتي غالبًا ما يتم التقليل من شأنها، والمدفوعة بصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، وهي قوة قد تُشكّل المرحلة التالية من السوق.

صورة: Shutterstock