بلغ حجم تداول صناديق المؤشرات المتداولة مستوى قياسياً بلغ 27.6%، وفقاً لأحدث بيانات بورصة IEX. ويمثل هذا ارتفاعاً حاداً مقارنةً بالنسب التي تراوحت بين أواخر العشرينيات وأوائل الثلاثينيات والتي سادت خلال معظم العقد الماضي.

يشير هذا الإنجاز إلى تغيير أوسع في سلوك السوق. فبدلاً من تداول الأسهم الفردية، يتجه العديد من المستثمرين الآن إلى صناديق المؤشرات المتداولة، وخاصة الصناديق ذات الرافعة المالية والصناديق العكسية، للمراهنة على صعود أو هبوط القطاعات أو المواضيع أو حتى الشركات الفردية.

وقد ساهم النمو السريع لصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية في تسريع هذا الاتجاه من خلال السماح للمتداولين بالحصول على تعرض مضخم دون استخدام حسابات الهامش.

صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية تقود زمام المبادرة

لعل المفاجأة الأكبر هي أن الارتفاع الكبير في تداول صناديق المؤشرات المتداولة لا يكون مدفوعاً بأكبر صناديق الشراء والاحتفاظ في هذا القطاع.

وفقًا لـ IEX، تمثل صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية ما يقرب من 40٪ من إجمالي حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة، على الرغم من إدارتها لأصول تبلغ حوالي 175 مليار دولار فقط - أي ما يقرب من 1٪ من سوق صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية البالغ 15.6 تريليون دولار.

يُظهر هذا التفاوت مدى نشاط تداول هذه المنتجات. فعلى عكس صناديق المؤشرات العامة التي يحتفظ بها المستثمرون عادةً لسنوات، صُممت صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية لتحقيق أضعاف العائد اليومي للمؤشر المرجعي. وهذا ما يجعلها أدوات شائعة لدى المتداولين التكتيكيين الذين يسعون إلى تحقيق مكاسب قصيرة الأجل.

تستند هذه الأرقام إلى الأسهم المتداولة، وهو ما يصبّ بطبيعة الحال في مصلحة صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية، لأن العديد منها يُتداول بأسعار أسهم منخفضة ويشهد معدل دوران سريع. وحتى عند قياسها بالقيمة الدولارية، تظل الصناديق ذات الرافعة المالية قوة مؤثرة. فقد شكّلت الصناديق ذات الرافعة المالية والصناديق العكسية ما يقارب 16% من قيمة التداول بين أكثر 100 صندوق مؤشرات متداولة نشاطًا يوم الاثنين.

توضح صناديق المؤشرات المتداولة لأشباه الموصلات هذا الاتجاه

ربما تقدم صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية التي تركز على أشباه الموصلات أوضح مثال على كيفية اختيار المتداولين بشكل متزايد لصناديق المؤشرات المتداولة بدلاً من الأسهم الفردية.

حقق صندوق Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SOXL ) حجم تداول بلغ حوالي 7.8 مليار دولار أمريكي خلال جلسة تداول يوم الاثنين، مما يجعله ثالث أكثر صناديق المؤشرات المتداولة نشاطًا في السوق. أما نظيره الهابط، Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SOXS ) ، فقد احتل المرتبة التاسعة بحجم تداول بلغ حوالي 2.9 مليار دولار أمريكي .

اللافت للنظر أن حجم تداول صندوق SOXL تجاوز حجم تداول صندوق Vanguard S&P 500 ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: VOO ) ، وهو أكبر صندوق متداول في العالم من حيث الأصول، والذي سجل حوالي 2.7 مليار دولار أمريكي. ولم يتجاوز حجم التداول في صندوقي SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY) وInvesco QQQ Trust (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: QQQ) سوى صندوقي SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY ) و Invesco QQQ Trust ( المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: QQQ )، حيث بلغ حجم التداول فيهما حوالي 19 مليار دولار أمريكي لكل منهما.

يعكس هذا الاتجاه كيف يستخدم المتداولون بشكل متزايد صناديق المؤشرات المتداولة كأدوات فعالة للتعبير عن آرائهم حول القطاعات ذات التقلبات العالية مثل أشباه الموصلات بدلاً من شراء شركات تصنيع الرقائق الفردية.

من اختيار الأسهم إلى تداول صناديق المؤشرات المتداولة

كما يتزامن تسجيل حصة قياسية في سوق صناديق المؤشرات المتداولة مع توسع كبير في عدد المنتجات المتاحة.

في عام 2025، تجاوز عدد صناديق المؤشرات المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة عدد الشركات الأمريكية المدرجة في البورصة لأول مرة. ورغم أن زيادة عدد الإدراجات وحدها لا تضمن نشاطًا تداوليًا، إلا أن تقرير بورصة IEX يشير إلى أنها أتاحت للمستثمرين الوصول إلى مجموعة متنامية من الاستثمارات المستهدفة، بدءًا من الذكاء الاصطناعي والروبوتات وصولًا إلى العملات المشفرة والدفاع واستراتيجيات الرافعة المالية للأسهم الفردية.

ونتيجة لذلك، يتجه المستثمرون الذين كانوا يتداولون في السابق أسماء فردية للاستفادة من الفرص قصيرة الأجل بشكل متزايد إلى اختيار صناديق المؤشرات المتداولة التي توفر تنويعًا فوريًا أو رافعة مالية مدمجة أو تعرضًا عكسيًا من خلال صفقة واحدة.

إن الشعبية المتزايدة لصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية لم تزد إلا من هذا التحول، مما مكن المتداولين من اتخاذ مراكز مضخمة في الشركات التي تحظى بمتابعة واسعة دون التداول المباشر بالهامش.

تحول هيكلي في تداول السوق

تشير الحصة القياسية البالغة 27.6% من حجم التداول اليومي إلى أن صناديق المؤشرات المتداولة تتطور لتتجاوز دورها التقليدي كأدوات استثمارية طويلة الأجل، إذ أصبحت أدوات أساسية لاكتشاف الأسعار، وتحديد المواقع التكتيكية، والتداول اليومي في الأسواق الأمريكية.

إذا استمر انتشار صناديق المؤشرات المتداولة ذات المواضيع والرافعة المالية والأسهم الفردية، فقد يصبح الخط الفاصل بين تداول الأسهم وتداول صناديق المؤشرات المتداولة غير واضح بشكل متزايد، مما يعزز مكانة صناديق المؤشرات المتداولة كإحدى الوسائل المهيمنة التي يعبر من خلالها المستثمرون عن قناعاتهم طويلة الأجل ووجهات نظرهم قصيرة الأجل في السوق.

صورة: Shutterstock