• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سهم ستاربكس لا يزال يقدم قيمة بعد ارتفاعه الأخير، فإن هذه المقالة تشرح بالتفصيل ما قد يشير إليه السعر الحالي بشأن الشركة.
• أغلقت أسهم ستاربكس عند 100.65 دولار أمريكي، حيث انخفض السهم بنسبة 2.3% خلال الأسبوع الماضي و3.3% خلال الشهر الماضي، ولكنه ارتفع بنسبة 19.9% منذ بداية العام و10.9% خلال العام الماضي.
• ركزت التعليقات الأخيرة حول ستاربكس على مقارنة عوائد السهم منذ بداية العام وعوائده السنوية مع عوائده على المدى الطويل (3 سنوات و5 سنوات)، والتي تبلغ 10.3% و0.1% على التوالي. وقد أدى هذا التباين بين قوة السهم على المدى القصير وأدائه المستقر نسبيًا على المدى الطويل إلى إبقاء الأنظار مسلطة على ما إذا كان السعر الحالي يعكس تقييمًا عادلًا للشركة.
• في ظل هذه الظروف، حصلت ستاربكس حاليًا على تقييم صفر من أصل ستة . سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة ما تشير إليه طرق التقييم المختلفة بشأن هذا التقييم، كما سيلمح في النهاية إلى طريقة أكثر شمولية للتفكير في التقييم.

حصلت ستاربكس على صفر من ستة في تقييماتنا. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لستاربكس

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة لسهم ستاربكس من خلال توقع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة، ثم خصم هذه التدفقات إلى قيمتها الحالية. بمعنى آخر، يسأل هذا النموذج عن القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية.

بالنسبة لستاربكس، يستخدم النموذج منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. وقد بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 1.9 مليار دولار. وتتوفر تقديرات المحللين للسنوات القليلة القادمة، ويتوسع موقع Simply Wall St في استقراء هذه التقديرات لبناء نطاق أوسع من الافتراضات، بما في ذلك توقعات بتدفق نقدي حر يبلغ حوالي 4.1 مليار دولار في عام 2028. ويتم حساب القيم المخصومة لكل عام حتى عام 2035 باستخدام هذه التوقعات.

وبناءً على ذلك، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 70.84 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بسعر السهم الأخير البالغ 100.65 دولارًا أمريكيًا. ويشير هذا الفارق إلى أن سعر السهم يُقيّم بنحو 42.1% أعلى من هذا التقدير المحدد القائم على التدفقات النقدية.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم ستاربكس قد تكون مبالغًا في تقييمها بنسبة 42.1%. اكتشف 45 سهمًا عالي الجودة مقيّمًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم ستاربكس مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل ستاربكس، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لمعرفة المبلغ الذي يدفعه المستثمرون حاليًا مقابل كل دولار من الأرباح. فهو يرتبط ارتباطًا مباشرًا بما تجنيه الشركة بالفعل، مما يُسهّل مقارنته بأسهم أخرى تستخدم نفس المقياس.

غالباً ما يعكس ما يُعتبر نسبة سعر/ربحية "طبيعية" أو "عادلة" نظرة السوق إلى آفاق نمو الشركة ومستوى المخاطرة فيها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يدعم نسبة سعر/ربحية أعلى، بينما قد يؤدي تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر إلى اعتبار نسبة سعر/ربحية أقل أمراً معقولاً.

تُتداول أسهم ستاربكس حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 76.70 ضعفًا، وهي نسبة أعلى بكثير من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع الضيافة البالغ 23.24 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 39.31 ضعفًا. كما يوفر موقع Simply Wall St نسبة "عادلة" خاصة به تبلغ 43.99 ضعفًا، وهي تقدير لنسبة السعر إلى الربحية التي قد تكون مناسبة بعد الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو أرباح ستاربكس، والقطاع، وهامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر. وتُعد هذه النسبة العادلة أكثر دقة من مجرد مقارنة بسيطة مع الشركات المنافسة أو القطاع، لأنها تُراعي هذه العوامل الخاصة بالشركة. وبالمقارنة مع نسبة السعر إلى الربحية الحالية البالغة 76.70 ضعفًا، تُشير النسبة العادلة إلى أن أسهم ستاربكس تُتداول بمضاعف أعلى مما يُشير إليه هذا الإطار.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة عن ستاربكس

كما ذكرنا سابقًا، توجد طريقة أفضل لفهم دلالات أرقام التقييم. تتيح لك ميزة "روايات وول ستريت" ربط قصة واضحة حول ستاربكس بافتراضاتك الخاصة بالإيرادات والأرباح وهوامش الربح، ثم تحويل ذلك إلى قيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي. يساعدك هذا على تحديد ما إذا كان السهم يبدو باهظ الثمن أم رخيصًا، كل ذلك ضمن صفحة المجتمع التي يستخدمها ملايين المستثمرين. يتم تحديث هذه الروايات تلقائيًا مع ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة. على سبيل المثال، قد يُنشئ أحد المستثمرين رواية تتوافق مع القيمة العادلة الأكثر تفاؤلًا والتي تبلغ حوالي 131.30 دولارًا أمريكيًا، بينما يميل آخر إلى القيمة العادلة الأكثر حذرًا والتي تبلغ حوالي 81.20 دولارًا أمريكيًا. يمكن لكليهما أن يرى على الفور كيف تختلف قصتهما وتوقعاتهما والقيمة العادلة، على الرغم من أنهما ينظران إلى سهم ستاربكس نفسه.

بالنسبة لستاربكس، إليكم لمحة عن اثنين من أبرز روايات ستاربكس:

القيمة العادلة: حوالي 131.30 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة عند سعر السهم الأخير البالغ 100.65 دولار أمريكي: أقل بنحو 23.4% من تلك القيمة العادلة المذكورة.

افتراض نمو الإيرادات: حوالي 3.6% سنوياً

• يفترض هذا أن تعزيز مشاركة الشركاء والتكامل الرقمي وتنسيقات المتاجر الجديدة تدعم هوامش ربح أعلى وبصمة عالمية أكبر.
• يستفيد من العروض المحلية في أسواق مثل الصين والمناطق الناشئة الأخرى، إلى جانب المنتجات المتميزة التي تركز على الصحة.
• يعتمد ذلك على ارتفاع الأرباح إلى 5.6 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029 وتداول السهم بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 35 ضعفًا في تلك المرحلة، مع معدل خصم 8.9٪.

القيمة العادلة: حوالي 81.20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة عند سعر السهم الأخير البالغ 100.65 دولار أمريكي: حوالي 23.9% أعلى من تلك القيمة العادلة المذكورة

افتراض نمو الإيرادات: حوالي 1.4% سنوياً

• يركز التقرير على ارتفاع تكاليف العمالة، والتنظيم النقابي، والاعتماد على الأسواق الأمريكية الناضجة كضغوط مستمرة على هوامش أرباح ستاربكس وقدرتها على تحقيق الأرباح.
• يسلط الضوء على التحديات التنظيمية والاستدامة وتكاليف المدخلات، إلى جانب المنافسة الشديدة وتغير أذواق المستهلكين.
• يفترض أن تصل الأرباح إلى حوالي 3.7 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029 وأن يتم تداول السهم بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 32.2 مرة، باستخدام معدل خصم 8.85٪.

تُظهر هذه الروايات المتعلقة بشركة ستاربكس، مجتمعةً، فجوةً بين نظرةٍ أكثر تفاؤلاً تُقدّر القيمة العادلة بحوالي 131 دولارًا أمريكيًا، ونظرةٍ أكثر حذرًا تُقدّرها بحوالي 81 دولارًا أمريكيًا. يقع سعر السهم الحالي بين هذين النطاقين، لذا فإن استنتاجك سيعتمد على مجموعة الافتراضات المتعلقة بالنمو والهوامش والتقييم التي تتوافق بشكلٍ أكبر مع رؤيتك للشركة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة ستاربكس؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.