قال ستيف إيسمان، المستثمر في "Big Short"، إنه في حين أنه من غير الواضح كيف ستؤثر الاضطرابات في الائتمان الخاص على الاقتصاد الأوسع، فقد تم "محو" التعرض المتعلق بالبرمجيات داخل هذا السوق.

"إذا كنت شركة استثمارية خاصة ولديك انكشاف مفرط على البرمجيات، فإن قيمة شركتك ستنخفض إلى أقل من النصف. انتهى الأمر. لا جدال في ذلك"، هذا ما قاله إيسمان في مقابلة مع قناة سي إن بي سي.

يعتقد أن قطاع الأسواق الخاصة مُفرط في انكشافه على قطاع البرمجيات. واستشهد بتقرير صادر عن شركة آريس مانجمنت ، والذي ذكر أن 85% من انكشافها على البرمجيات جيد، بينما 14% منها متوسطة المخاطر و1% عالية المخاطر، وفقًا لما ذكرته بلومبيرغ.

وقال: "المشكلة تكمن في أنك عندما تقول إن نسبة 85% جيدة، فإنك تعني أن الشركات تؤدي عملها وتدفع فوائدها. هذه ليست المشكلة".

ولتوضيح وجهة نظره، استخدم إيسمان مثال شركة الحوسبة السحابية ServiceNow (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: NOW ). انخفضت أسهم الشركة بنسبة 60% عن أعلى مستوى لها. وشهد السهم انخفاضًا بنسبة 17.8% في وقت سابق من هذا الشهر عقب إعلان الأرباح. ويعزى هذا الانخفاض إلى المخاوف بشأن المنافسة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، وضغوط هوامش الربح الناتجة عن عمليات الاستحواذ، وتأخير الصفقات في الشرق الأوسط.

قال إيسمان: "تكمن المشكلة في هذه الشركات في أنه حتى لو كانت أوضاعها جيدة، فعندما يحين وقت إعادة تمويلها، من سيرغب في إقراضها عندما تكون قيمة حقوق الملكية أقل من النصف؟ هذا ما سيحدث. لقد تلاشت قيمة حقوق الملكية تماماً".

وفيما يتعلق بموضوع الائتمان الخاص، الذي شهد اضطرابات في السوق وسط مخاوف المستثمرين بشأن الذكاء الاصطناعي والبرمجيات، أكد إيسمان مجدداً على الشعور السائد في الصناعة بأن المشكلة ليست منهجية.

"حتى لو أدى ذلك إلى دورة ائتمانية، فإنه ليس خطراً نظامياً لأن البنوك تتمتع برأس مال أفضل مما كانت عليه على الأرجح في تاريخها. لا أرى أي خطر نظامي"، هذا ما قاله إيسمان.

صورة: Shutterstock