اشترك في موضوع "القيمة الأساسية" موضوع "مُكتشف الاتجاهات" - افتح الأرشيف التاريخي الكامل ولا تفوت أي اختيار أسبوعي مرة أخرى.

شهدت أسهم شركة ألفابت ( ألفابيت A(GOOGL.US) / ألفابيت (جوجل)(GOOG.US) ) ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة 13.75% عقب إعلانها الأخير عن أرباحها، ما رفع قيمتها السوقية إلى 4.82 تريليون دولار. وتقترب هذه الشركة العملاقة في مجال التكنولوجيا من بلوغ حاجز 5 تريليونات دولار، ما يضعها في موقع قوي لتجاوز إنفيديا(NVDA.US) واستعادة لقب الشركة الأكثر قيمة في العالم، وهو اللقب الذي غابت عنه منذ أن تفوقت لفترة وجيزة على آبل(AAPL.US) في فبراير 2016.

ما الذي يدفع جوجل نحو الارتفاع؟

يعزو محللو السوق الارتفاع الهائل الذي حققته جوجل إلى ثلاثة عوامل محفزة رئيسية:

• أرباحٌ استثنائية لخدمات الحوسبة السحابية: حققت جوجل كلاود نموًا ملحوظًا في الإيرادات بنسبة 63%. علاوة على ذلك، تضاعفت هوامش التشغيل السحابية تقريبًا، حيث قفزت من 17.8% قبل عام إلى 32.9%، مدفوعةً بالبنية التحتية التقنية عالية الكفاءة والابتكارات في العمليات.
• صفقة أنثروبيك الضخمة: أفادت التقارير أن شركة أنثروبيك خصصت ما يقارب 200 مليار دولار أمريكي لخدمات جوجل كلاود على مدى السنوات الخمس المقبلة، وهو ما يمثل أكثر من 40% من إجمالي إيرادات جوجل كلاود. ونظرًا لأن خدمات واجهة برمجة التطبيقات (API) الخاصة بأنثروبيك تعمل بشكل أساسي على جوجل كلاود، فإن هذه الشراكة تضمن نموًا هائلاً. والأهم من ذلك، أن جوجل تستفيد من رقائق الذكاء الاصطناعي (TPUs) المطورة ذاتيًا لتشغيل هذه الحوسبة، وهو ما يُعد أكثر فعالية من حيث التكلفة بكثير من استئجار وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من إنفيديا، وبالتالي زيادة هوامش ربح جوجل.

• الريادة في مجال أمان الذكاء الاصطناعي: على الصعيد التنظيمي، أعلن المعهد الوطني الأمريكي للمعايير والتكنولوجيا (NIST) أن جوجل ومايكروسوفت وxAI ستشارك نسخًا تجريبية من نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها مع الحكومة لمكافحة تهديدات الأمن السيبراني. هذا الدعم الرسمي يعزز مكانة جوجل الرائدة ويخفف من مخاوف المستثمرين بشأن تنظيم الذكاء الاصطناعي.

ما هي شركات سلسلة التوريد التي ستستفيد؟

مع اقتراب مؤتمر جوجل للمطورين I/O 2026، من المتوقع أن يستفيد نظام بيئي ضخم للأجهزة والبرمجيات. وقد حدد المحللون سبعة قطاعات رئيسية ضمن "سلسلة جوجل"، بالإضافة إلى أسهم محددة مدرجة في الولايات المتحدة وأسهم عالمية جديرة بالمتابعة.

1. رقائق المعالجة الأساسية ومحرك المعالجة

• برودكوم ($AVGO): ركيزة لا غنى عنها، توفر التقنيات الأساسية (SerDes عالية السرعة، وASICs التبديل، ورقائق التبديل الضوئي) الضرورية لمجموعات TPU الخاصة بجوجل.
• مثلث التغليف المتقدم : تعتبر شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة(TSM.US) و Amkor Technology, Inc.(AMKR.US) و ASE Technology Holding Co., Ltd. Sponsored ADR(ASX.US) أساسية للعقد المتقدمة 3 نانومتر / 2 نانومتر، وتكديس HBM، وتغليف Chiplet المطلوب لوحدات معالجة TPU من Google.
• البرمجيات والهندسة المعمارية: تعتمد جوجل على أدوات تصميم الدوائر الإلكترونية من كيدانس لأنظمة التصميم(CDNS.US) سينوبسيس انك(SNPS.US) . علاوة على ذلك، تعتمد معالجات أكسيون من جوجل على بنية إيه آر إم القابضة (ARM.US) ، مما يدرّ على آرم عائدات ضخمة من حقوق الملكية الفكرية ورسوم الترخيص.

٢. تقنيات الاتصال (طرق نقل البيانات): غالبًا ما تحدث اختناقات في نقل البيانات في مجال الذكاء الاصطناعي. ومن بين الجهات الفاعلة الرئيسية التي تضمن سلامة الإشارة عالية السرعة ما يلي:

• أستيرا لابس(ALAB.US) : رائدة في مجال أجهزة إعادة التوقيت PCIe و CXL لاتصالات الخوادم الداخلية.
• كريدو تكنولوجي(CRDO.US) : تركز على رقائق SerDes و AEC للاتصالات قصيرة المدى.
• Marvell Technology, Inc.(MRVL.US) : عملاق في مجال معالجات الإشارات الرقمية للاتصالات البصرية ورقائق التبديل.
• Rambus Inc.(RMBS.US) : توفر حلول IP لواجهة الذاكرة عالية السرعة (HBM/DDR) وحلول CXL.
• SiTime Corporation(SITM.US) : توفر مكونات التوقيت MEMS لمزامنة الإرسال.

3. الذاكرة والتخزين

• موردو ذاكرة HBM: تُعدّ كلٌّ من سامسونج وإس كيه هاينكس من أهم موردي ذاكرة TPU HBM. ومن المتوقع أن تكون إس كيه هاينكس المورد الحصري لذاكرة HBM3E ذات 12 طبقة لجهاز TPU 7e.
• ميكرون تيكنولوجي(MU.US) : تتمتع بموقع فريد للاستفادة بشكل شامل من تقنية HBM وذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية للخوادم (DDR5) ومحركات الأقراص الصلبة المتطورة لمراكز البيانات.
• التخزين البارد: تقدم ويسترن ديجيتال كورب(WDC.US) وشركة سيجيت تكنولوجي(STX.US) حلولاً لتخزين البيانات الضخمة.

4. الاتصالات الضوئية والوصلات المادية

تعتمد مجموعات وحدات المعالجة المتوازية الجديدة من جوجل بشكل كبير على مفاتيح الدوائر الضوئية (OCS).

• المكونات البصرية : تعتبر Lumentum Holdings, Inc.(LITE.US) و كوهيرنت(COHR.US) من الرابحين الكبار، حيث توفران وصلات بصرية ضرورية لأنظمة التحكم البصري.
• تصنيع الوحدات: تعمل Fabrinet(FN.US) كـ "ملك التجميع" للوحدات البصرية الدقيقة.
• الألياف والكابلات والموصلات: أمفينول كورب(APH.US) ، كورنينغ إنك(GLW.US) ، وشركة Luna Innovations Incorporated(LUNA.US) .

5. أجهزة الشبكة ومعدات النظام

• Arista Networks, Inc.(ANET.US) : مورد المحولات الأساسية لمراكز بيانات جوجل.
• Ciena Corporation(CIEN.US) : توفر أنظمة ربط مراكز البيانات (DCI) لنقل البيانات الضوئية لمسافات طويلة بين مراكز البيانات.

6. التجميع ولوحات الدوائر المطبوعة

• سيليستيكا إنك(CLS.US) : متخصصة في تجميع المحولات وخوادم الذكاء الاصطناعي.
• جابل سيركت إنك(JBL.US) / فلكس(FLEX.US) : تصنيع الخوادم العامة والمكونات الإلكترونية.
• TTM Technologies, Inc.(TTMI.US) : توفر لوحات الدوائر المطبوعة ذات عدد الطبقات العالي للخوادم ومعدات الشبكة.

7. الطاقة والتبريد والبنية التحتية

• Vicor Corporation(VICR.US) : وحدات طاقة عمودية تعمل على حل مشكلة توصيل الطاقة عالية الكثافة لرقائق الذكاء الاصطناعي.
• فيرتيف(VRT.US) : إدارة الحرارة (التبريد السائل/الهواء) وحماية الطاقة.
• نفينت إلكتريك(NVT.US) : خزائن تبريد السوائل وحلول التوصيل.
• باركر هانيفين كورب(PH.US) : وصلات فصل سريعة ومكونات سائلة للتبريد السائل.
• TeraWulf Inc.(WULF.US) / Cipher Mining(CIFR.US) : مزودو خدمات الاستضافة لمحطات الطاقة ومرافق المواقع.
• IPG Photonics Corporation(IPGP.US) : مورد معدات خطوط الإنتاج.

توقعات الاستثمار والمخاطر

تعمل جوجل بقوة على إعادة ترسيخ هيمنتها في سباق الذكاء الاصطناعي العالمي من خلال نظام بيئي مغلق يتكون من "الحوسبة المخصصة + الخدمات السحابية + نماذج الذكاء الاصطناعي".

مع ذلك، يحذر المحللون المستثمرين من ثلاثة مخاطر أساسية: مخاطر التقييم (تراجعات محتملة نتيجة التوقعات العالية)، ومخاطر التطور التكنولوجي (تحولات سريعة في بنية الأجهزة قد تُغير حصص السوق في سلاسل التوريد)، والمخاطر التنظيمية (تزايد التدقيق العالمي في مكافحة الاحتكار وحماية البيانات). يُنصح المستثمرون بالتركيز على المنطق الأساسي لسلسلة التوريد وإدارة مراكزهم بعناية للتغلب على طفرة الذكاء الاصطناعي بأمان.