• سيكون عام 2026 مرة أخرى عامًا "صاخبًا": توقع مناقشات مستمرة حول تعريفات ترامب الجمركية، وتخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وسوق عمل متقلب، وفقاعة الذكاء الاصطناعي، ودورات انخفاض قيمة وحدات معالجة الرسومات، وغير ذلك.
• استنادًا إلى ثلاث سمات رئيسية لسوق عام 2025، اختارت وسائل الإعلام العديد من "أكثر المتنبئين دقة".

كما هو الحال في عام 2025، من المتوقع أن يكون عام 2026 مليئًا بالنقاشات، مع وجود خلافات حول تعريفات ترامب، وتخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وعدم استقرار التوظيف، وفقاعة الذكاء الاصطناعي، وجداول استهلاك وحدات معالجة الرسومات، وما إلى ذلك.
استنادًا إلى ثلاث سمات رئيسية في عام 2025 - ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 17%، وانتعاش حاد بعد أن أدت تعريفات "يوم التحرير" إلى موجة بيع متصاعدة، وارتفاع سعر الذهب بأكثر من 60% - اختارت وسائل الإعلام عددًا من "أكثر المتنبئين دقة". كان معظم استراتيجيي وول ستريت متفائلين بشأن عام 2025، لكن قلة منهم فقط توقعوا أسعارًا مستهدفة قريبة من الرقم الفعلي (6845.5 نقطة).

أفضل الأسهم الأمريكية

كان مانيش كابرا، الاستراتيجي في سوسيتيه جنرال، أحد هؤلاء المتنبئين. وقد حدد هدفه لمؤشر ستاندرد آند بورز بنهاية عام 2025 عند 6750 نقطة، إذ يعتقد أن سياسات ترامب المتعلقة بإلغاء القيود وخفض الضرائب ستعود بالنفع على النمو الاقتصادي الأمريكي.

يتوقع كابرا أن يصل إس آند بي 500(SPX.US) إلى 7300 بحلول نهاية عام 2026، مع توقعات إيجابية بشأن أسهم الشركات الاستهلاكية الدورية، والقطاع المالي، والقطاع الصناعي، والتي يرى أنها ستستفيد من الإصلاحات الضريبية "الكبيرة والجميلة".

وقال: "إن دعوتي الرئيسية، كما هو الحال في عام 2025، هي إعطاء الأولوية للأسهم الأمريكية. هذا يتعلق بإعادة تصنيع أمريكا وكل ما يرتبط بها".

قدّم نيكولاس كولاس، المؤسس المشارك لشركة داتا تريك للأبحاث، توقعات مثالية تقريباً لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 لعام 2025، حيث راهن على قوة الاقتصاد الأمريكي. ولم ينشر توقعاته لعام 2026، لكنه يعتقد أن قطاعات المواد والعقارات والمرافق قد تتفوق في الأداء خلال العام الجديد.

توقع كل من ديفيد سيكيرا، كبير استراتيجيي السوق في مورنينغ ستار، وريان ديتريك، كبير استراتيجيي السوق في كارسون ريسيرش، بشكل صحيح الانتعاش الذي أعقب فرض الرسوم الجمركية.

التركيز على الفائزين في فئة "تطبيقات" الذكاء الاصطناعي

يعتقد سيكيرا أنه بالنسبة لعام 2026، ينبغي على المستثمرين تفضيل الشركات التي تستفيد من الذكاء الاصطناعي، وليس "مطوري الذكاء الاصطناعي". وقال: "قد يكون عام 2026 هو العام الذي يركز فيه السوق بشكل أكبر على الشركات التي تدفع نمو الإيرادات وتستخدم الذكاء الاصطناعي لتحسين الكفاءة في منتجاتها وخدماتها، بدلاً من مجرد مصنعي الأجهزة".

وهو يركز هذا العام على تطبيقات الذكاء الاصطناعي، ويذكر كلوركس(CLX.US) ، مونديلز(MDLZ.US) ، سيرفس ناو(NOW.US) ، كرافت هاينز(KHC.US) كأمثلة.

يتوقع ديتريك أن يتجاوز الأداء الاقتصادي في عام 2026 التوقعات على الرغم من ضعف سوق العمل، ويرى أن طفرة السلع الأساسية ستستمر.

وأضاف: "بشكل عام، ما زلنا نفضل الأسهم - بلا شك. ولكن بالمقارنة مع السندات، فإن زيادة التعرض للسلع - وهو أمر نجح بشكل جيد في عام 2025 - يجب أن يظل فعالاً في عام 2026".

زيادة تخصيص الذهب

وأخيرًا، أصاب جيفري غوندلاش، الرئيس التنفيذي لشركة دبل لاين، والذي يُلقب بـ"ملك السندات" الجديد، في توقعاته بشأن ارتفاع أسعار الذهب. فبعد أن ارتفع سعر الذهب بنسبة 27% في عام 2024، لم يتوقع الكثيرون أن يرتفع بنسبة 60% أخرى، لكن توقعات غوندلاش كانت دقيقة للغاية.

حدد معظم المحللين الاستراتيجيين توقعاتهم لسعر الذهب في عام 2025 عند حوالي 3000 دولار للأونصة، قبل أن يرفعوا أهدافهم تدريجياً خلال العام، لكن غوندلاش بدأ بتوقعات أعلى من نظرائه، متوقعاً سعراً يتجاوز 4000 دولار للأونصة في وقت مبكر من شهر مارس. ومع تزايد قلق المستثمرين بشأن ارتفاع ديون الحكومة الأمريكية ومخاطر العملات الورقية، ضاعف غوندلاش توقعاته.

"أعتقد أن الناس ينظرون إلى الذهب على أنه مخزن للقيمة وسط الاضطرابات الجيوسياسية الحالية، والتعريفات الجمركية، والديون الضخمة، وجميع أنواع عدم اليقين، ويتساءلون كيف سنتعامل مع هذه الأمور"، قال في مقابلة أجريت معه في مايو الماضي. "بهذا المعنى، يمثل الذهب قيمة نقدية حقيقية".

يوصي غوندلاش، فيما يتعلق بالمستقبل، بمحفظة استثمارية تتضمن 20% نقدًا، و25% سندات، و10-15% أصولًا مادية (مثل الذهب)، و40% أسهمًا دولية.