المشهد الاقتصادي العالمي

يدخل الاقتصاد العالمي عام 2025 في مواجهة مزيج معقد من التحديات والفرص. ويتوقع بنك يو بي إس حدوث تحولات كبيرة في السياسة النقدية، مع توقعات بتنفيذ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي لخفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس. ويتوقع البنك أن يستقر معدل التضخم في الولايات المتحدة عند 2.6%، في حين من المتوقع أن ينخفض معدل التضخم في منطقة اليورو إلى 2.1%.

وتقدم جولدمان ساكس توقعات متفائلة بحذر، حيث تتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي الأميركي بنسبة 2.5% ـ وهو أعلى معدل بين الاقتصادات المتقدمة. ويتوقع البنك أن تنخفض أسعار الفائدة الأميركية إلى 3.25%-3.50%، وأن تنخفض أسعار الفائدة في منطقة اليورو إلى 1.75%، وأن ترتفع أسعار الفائدة اليابانية إلى 0.75% بحلول نهاية العام.

وتشير تحليلات جي بي مورجان إلى استمرار التيسير النقدي حتى الربع الأول من عام 2026، مع وصول أسعار الفائدة إلى 3.5%. ويحافظ البنك على نظرته الإيجابية لسوق العمل في الولايات المتحدة، حيث يتوقع استقرار معدل البطالة عند 4% ونمو الوظائف شهريًا بين 100 ألف و150 ألف وظيفة.

آفاق السوق السعودي

وتتمتع السوق السعودية بإمكانات واعدة لعام 2025، بدعم من محفزات النمو المتنوعة. ووفقاً لشركة الجزيرة كابيتال، من المتوقع أن يصل مؤشر تداول العام(TASI.SA) إلى 12741 نقطة، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 5% عن إغلاق 12 يناير، بناءً على نسبة سعر السهم إلى العائد المتوقعة البالغة 18.5x.

ومن المتوقع أن ينمو الاقتصاد السعودي بنسبة 4.6% في عام 2025، وفقًا لتقرير الجزيرة كابيتال، مدفوعًا بزيادة إنتاج النفط وتوسع القطاع غير النفطي. وعلى الرغم من القيود المفروضة على الميزانية، فإن مستويات الديون المنخفضة للمملكة، واحتياطيات النقد الأجنبي القوية، والعملة المرتبطة بالدولار توفر مرونة اقتصادية كبيرة.

الفرص القطاعية

التكنولوجيا والتحول الرقمي

أكد المستشار المالي خالد الزيدي أن قطاع التقنية من أبرز المستفيدين من الدعم الحكومي لمبادرات التحول الرقمي في إطار رؤية 2030.

وتبرز الشركة العربية لخدمات الإنترنت والاتصالات(7202.SA) (الحلول) ضمن أفضل اختيارات الجزيرة كابيتال في هذا المجال.

الخدمات المصرفية والمالية

وتحافظ الجزيرة كابيتال على تصنيفها "زيادة الوزن" لأسهم البنوك الكبرى، بما في ذلك مصرف الراجحي(1120.SA) (السعر المستهدف: 102.00 ريال سعودي) مصرف الإنماء(1150.SA) (السعر المستهدف: 35.50 ريال سعودي). ومن المتوقع أن يستفيد القطاع من تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة في عام 2025.

أسواق الطاقة والنفط

وتتوقع شركة جولدمان ساكس أن يتراوح سعر خام برنت بين 70 و85 دولارا للبرميل في عام 2025.

من المتوقع أن تحقق شركة الزيت العربية السعودية(2222.SA) ، والتي تصنفها الجزيرة كابيتال بـ"زيادة الوزن" مع سعر مستهدف يبلغ 32.10 ريال سعودي، صافي ربح قدره 452.7 مليار ريال سعودي في عام 2025.

الاتصالات السلكية واللاسلكية

ويظهر قطاع الاتصالات إمكانات قوية، حيث منحت الجزيرة كابيتال تصنيف "زيادة الوزن" لشركة شركة الإتصالات السعودية(7010.SA) (السعر المستهدف: 45.50 ريال سعودي) وشركة شركة إتحاد إتصالات(7020.SA) (السعر المستهدف: 62.60 ريال سعودي). ومن المتوقع أن تحقق شركة الاتصالات السعودية أرباحاً بقيمة 13.7 مليار ريال سعودي في عام 2025، في حين من المتوقع أن تصل أرباح موبايلي إلى 2.87 مليار ريال سعودي.

السياحة والترفيه

ويرى الزيدي أن قطاعي السياحة والترفيه من القطاعات الرئيسية للنمو، بدعم من الاستثمارات الكبيرة في المشاريع الضخمة مثل نيوم والبحر الأحمر والقدية. وتتمتع مجموعة سيرا القابضة(1810.SA) ، المصنفة "بزيادة الوزن" من قبل الجزيرة كابيتال بسعر مستهدف يبلغ 29.20 ريال سعودي، بوضع يسمح لها بالاستفادة من هذا الاتجاه.

الطاقة المتجددة

أكد المستشار المالي خالد الزيدي أن الطاقة المتجددة هي أحد قطاعات النمو الرئيسية لعام 2025، مشيراً إلى أن القطاع هو المستفيد الرئيسي من مبادرات الاستدامة في المملكة العربية السعودية في إطار رؤية 2030 والدعم الحكومي المستمر لمشاريع الطاقة النظيفة.

تأمين

وبحسب المحللين الذين شاركوا في استطلاع السوق، فإن قطاع التأمين يعد من القطاعات الرئيسية ذات فرص النمو الكبيرة في عام 2025. وتدعم توقعاتهم المتفائلة توقعات استمرار الإنفاق الحكومي والانخفاض المتوقع في أسعار الفائدة إلى 3.9%.

المستهلك والتجزئة

ويبدو قطاع التجزئة واعدًا، حيث حصلت شركات مثل الشركة المتحدة للإلكترونيات(4003.SA) (إكسترا) على تصنيف "زيادة الوزن" من الجزيرة كابيتال (السعر المستهدف: 111.00 ريال سعودي). ومن المتوقع أن تحقق الشركة أرباحًا قدرها 550 مليون ريال سعودي في عام 2025. ومن بين شركات التجزئة البارزة الأخرى التي نغطيها شركة جرير للتسويق(4190.SA) (زيادة الوزن، السعر المستهدف: 16.50 ريال سعودي) وشركة شركة المراعي(2280.SA) (محايد، السعر المستهدف: 62.00 ريال سعودي).

تأجير سيارات

حدد محللو السوق الذين استطلعت آراءهم المؤسسات المالية الرائدة تأجير السيارات كقطاع نمو رئيسي لعام 2025. ويتعزز هذا التوقع الإيجابي من خلال تحليل الجزيرة كابيتال، الذي يضم شركة ذيب لتأجير السيارات(4261.SA) ضمن أفضل اختياراتهم للأسهم لهذا العام.

اعتبارات الاستثمار

وأكد مدير المحفظة الاستثمارية في شركة وثيق كابيتال يوسف قسطنطيني على ضرورة دراسة العوامل العالمية بعناية، بما في ذلك الدين الوطني الأميركي الذي يتجاوز 36 تريليون دولار والضغوط التضخمية المحتملة الناجمة عن التوترات الجيوسياسية المستمرة.

توصي ميريل لينش وبنك إتش إس بي سي بالحفاظ على التعرض للذهب لتنويع المحفظة، خاصة في ظل دورة التيسير النقدي وعدم اليقين الجيوسياسي. وتتوقع أموندي أن يبلغ متوسط أسعار الذهب 2800 دولار للأوقية في عام 2025. الأصول ذات الصلة: صندوق البلاد المتداول للمتاجرة بالذهب(9405.SA) ، Gold Trust Ishares(IAU.US) ، وصندوق SPDR Gold Shares(GLD.US) .

مخاطر السوق

حددت دراسة أجراها بنك سيكو عوامل الخطر الرئيسية لعام 2025، حيث تتصدر المخاوف الجيوسياسية القائمة بنسبة 54.8%، تليها مخاطر أسعار الفائدة والتضخم والركود.

أكد الكاتب الاقتصادي طارق الماضي على أهمية متابعة زخم الطروحات الجديدة ( مؤشر تداول للإصدارات الأولية (حد أعلى)(TIPOC.SA) ) مع الحفاظ على استقرار السوق، متوقعا أن يستمر السوق السعودي في جذب الطروحات الجديدة، ودعم عمق السوق وتنويع القطاعات بما يتماشى مع أهداف رؤية 2030.

إن الآراء التي تعبر عنها المؤسسات والمحللون المذكورون أعلاه تستند إلى تقارير السوق وقد تمثل وجهات نظرهم المستقلة، والتي قد تكون ذاتية أو غير كاملة. يتم تقديم هذه المعلومات للمستثمرين كتوجيه محتمل لمزيد من الاستكشاف ولا تشكل نصيحة مالية.