أسهم تستحق المتابعة | الطريق السريع الجديد لعصر الذكاء الاصطناعي: لماذا تشهد أسهم Neocloud ارتفاعًا هائلاً مع ازدياد أسعار تأجير وحدات معالجة الرسومات؟
CoreWeave CRWV | 0.00 | |
NEBIUS NBIS | 0.00 | |
IREN Limited IREN | 0.00 | |
أوراكل ORCL | 0.00 |
اشترك في موضوع "القيمة الأساسية" موضوع "مُكتشف الاتجاهات" - افتح الأرشيف التاريخي الكامل ولا تفوت أي اختيار أسبوعي مرة أخرى.
إن طفرة الذكاء الاصطناعي تدخل مرحلة جديدة - وهذه المرة، قد لا تكون الفرصة الأكبر هي نماذج الذكاء الاصطناعي أو البرامج، بل البنية التحتية التي تدعمها.
شهدت أسعار تأجير وحدات معالجة الرسومات السحابية (GPU) ارتفاعًا حادًا خلال الأشهر القليلة الماضية في أمريكا الشمالية. ووفقًا لشركة Ornn، المزودة لبيانات البنية التحتية، فقد تجاوز سعر التأجير بالساعة لأحدث وحدات معالجة الرسومات Blackwell من Nvidia خمسة دولارات، بينما تشير تقديرات SemiAnalysis إلى أن عقود التأجير السنوية لوحدات معالجة الرسومات H100 قد انتعشت بنسبة تقارب 40% من أدنى مستوياتها في أواخر عام 2025.
وقد تفاعل سوق الأسهم بسرعة. فقد ارتفعت أسهم شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومشغلي الحوسبة السحابية الجديدة، بما في ذلك CoreWeave(CRWV.US) و NEBIUS(NBIS.US) و IREN Limited(IREN.US) ، هذا العام، في حين برزت أوراكل(ORCL.US) عملاق الحوسبة السحابية التقليدية، كواحدة من أكبر الرابحين في مجال الذكاء الاصطناعي في وول ستريت.
والسبب بسيط: الذكاء الاصطناعي أصبح قصة ندرة في البنية التحتية.
ما هي السحابة الجديدة؟
إذا كانت شركات الحوسبة السحابية التقليدية بمثابة "متاجر عامة الأغراض"، فإن شركات الحوسبة السحابية الجديدة هي أدوات متخصصة في الذكاء الاصطناعي مبنية بالكامل تقريبًا حول الحوسبة باستخدام وحدات معالجة الرسومات (GPU).
بدلاً من تقديم خدمات مؤسسية واسعة النطاق، يركز مشغلو Neocloud على توفير بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بأكبر قدر ممكن من الكفاءة من خلال:
- مجموعات وحدات معالجة الرسومات عالية الكثافة
- مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي المبردة بالسوائل
- شبكة إنفينيباند
- نشر الأجهزة المعدنية العارية
- برنامج تنسيق مُحسَّن بالذكاء الاصطناعي
نموذج أعمالهم هو في الأساس "القيام بأقل، ولكن بشكل أفضل". كل شيء مصمم لهدف واحد: زيادة أداء الحوسبة وتوافر الذكاء الاصطناعي إلى أقصى حد.
أصبح هذا التخصص ذا قيمة متزايدة مع ازدياد متطلبات الطاقة في تطبيقات الذكاء الاصطناعي.
لماذا يشهد هذا القطاع نمواً مفاجئاً؟
إن صعود الحوسبة السحابية الجديدة مدفوع بعدم التوافق الهيكلي بين الطلب على الذكاء الاصطناعي وعرض البنية التحتية.
وصلت خدمات الحوسبة السحابية التقليدية إلى حدود طاقتها الاستيعابية
لم تُصمم معظم مراكز بيانات الحوسبة السحابية القديمة للتعامل مع أحمال العمل الضخمة للذكاء الاصطناعي. تتطلب مجموعات الذكاء الاصطناعي الحديثة كثافة طاقة وأنظمة تبريد وأداء شبكات أعلى بكثير من الحوسبة المؤسسية التقليدية.
يُعدّ تحديث المرافق القديمة مكلفاً وبطيئاً. أما بناء مجمعات جامعية جديدة بالكامل ومجهزة بتقنية الذكاء الاصطناعي فقد يستغرق سنوات.
وقد فتح ذلك الباب أمام شركات Neocloud، التي قامت ببناء بنية تحتية أصلية للذكاء الاصطناعي من الصفر بدلاً من تحديث الأنظمة القديمة.
نمو رموز الذكاء الاصطناعي يغذي عجلة الحوسبة
يتسارع تبني الذكاء الاصطناعي في مجالات روبوتات الدردشة، ومساعدي الطيارين في المؤسسات، وأدوات برمجة الذكاء الاصطناعي، وتوليد الفيديو، والوكلاء المستقلين.
كل تفاعل مع الذكاء الاصطناعي يستهلك رموزًا مميزة - وكل رمز مميز يتطلب في النهاية حسابًا باستخدام وحدة معالجة الرسومات (GPU).
والأهم من ذلك، أن الطلب على الاستدلال أصبح مستمراً ومتكرراً، مما يخلق استخداماً طويل الأجل للبنية التحتية بدلاً من الارتفاعات المؤقتة في التدريب.
والنتيجة هي دولاب موازنة قوي:
زيادة اعتماد الذكاء الاصطناعي ← زيادة الطلب على الرموز ← زيادة الطلب على وحدات معالجة الرسومات ← انخفاض إمدادات البنية التحتية.
هذا الوضع الديناميكي يمنح مزودي البنية التحتية قوة تسعير قوية بشكل غير عادي.
أصبحت الحوسبة باستخدام وحدات معالجة الرسومات (GPU) مورداً نادراً
وفقًا لـ SemiAnalysis، يتفاوض مزودو Neocloud بشكل متزايد على دفعات مسبقة أكبر وعقود أطول وأسعار أعلى مع العملاء الذين يتوقون إلى الوصول الفوري إلى الحوسبة.
في دورات الحوسبة السحابية السابقة، كانت البنية التحتية تُعامل كسلعة تجارية.
اليوم، تتصرف الحوسبة المتطورة للذكاء الاصطناعي بشكل أشبه بالموارد الاستراتيجية.
هذا التحول يغير بشكل جذري اقتصاديات الصناعة.
اللاعبون الرئيسيون الذين يقودون طفرة الحوسبة السحابية الجديدة
CoreWeave(CRWV.US) : تجارة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الخالص
أصبحت شركة CoreWeave واحدة من أكثر شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي جرأة في السوق.
على عكس مزودي الخدمات السحابية التقليديين، تركز الشركة بشكل شبه كامل على تأجير وحدات معالجة الرسومات. وتكمن ميزتها الأكبر في التخصص، ولا سيما تركيزها على بنية الأجهزة المادية، مما يسمح بتشغيل أحمال العمل مباشرة على الأجهزة الفعلية بدلاً من طبقات المحاكاة الافتراضية.
يؤدي ذلك إلى تحسين استخدام وحدة معالجة الرسومات وتقليل زمن الاستجابة، وهما ميزتان حاسمتان في بيئة يظل فيها إمداد وحدة معالجة الرسومات محدودًا.
كما حصلت CoreWeave على اتفاقيات ضخمة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي تشمل Microsoft وOpenAI وMeta وAnthropic وNvidia، مما يعزز مكانتها كواحدة من أسرع مزودي الحوسبة للذكاء الاصطناعي نموًا في السوق.
ولعل الأهم من ذلك كله، أن الشركة تعتبر واحدة من أقرب شركاء نظام Nvidia السحابي - وهي ميزة رئيسية عندما أصبح الوصول إلى وحدة معالجة الرسومات بحد ذاته ميزة تنافسية.
NEBIUS(NBIS.US) : منافس البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في أوروبا
تقوم شركة Nebius، التي انبثقت من إعادة هيكلة الأصول الدولية لشركة Yandex، بوضع نفسها كمنصة بنية تحتية متكاملة للذكاء الاصطناعي تمتد عبر أوروبا والولايات المتحدة والشرق الأوسط.
على عكس شركات تأجير وحدات معالجة الرسومات (GPU) فقط، تجمع شركة Nebius بين البنية التحتية السحابية وأدوات تطوير الذكاء الاصطناعي والخدمات المُدارة وطبقات البرامج المصممة لتبسيط نشر الذكاء الاصطناعي.
وهذا ما يجعل الشركة جذابة بشكل خاص للمؤسسات وفرق الذكاء الاصطناعي متوسطة الحجم التي تفتقر إلى الموارد اللازمة لبناء البنية التحتية داخليًا.
قد تستفيد شركة Nebius أيضًا من التوجه المتزايد في أوروبا نحو "سيادة الذكاء الاصطناعي"، حيث تسعى الحكومات والشركات بشكل متزايد إلى إيجاد بدائل إقليمية لشركات الحوسبة السحابية العملاقة المهيمنة في الولايات المتحدة.
IREN Limited(IREN.US) : من تعدين العملات المشفرة إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
يسلط معهد IREN الضوء على موضوع رئيسي آخر في طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: أصبح الوصول إلى الطاقة ميزة استراتيجية.
تم بناء شركة IREN في الأصل كشركة تعدين بيتكوين تعمل بالطاقة المتجددة، وكانت تمتلك بالفعل العديد من الأصول اللازمة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك الوصول إلى الكهرباء، والبنية التحتية للتبريد، والأراضي، والاتصال بالشبكة.
وهذا يسمح للشركة بالانتقال إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل أسرع بكثير من المطورين التقليديين الذين يبنون مرافق جديدة من الصفر.
مع ارتفاع استهلاك الطاقة للذكاء الاصطناعي على مستوى العالم، قد يصبح الوصول إلى الكهرباء منخفضة التكلفة بنفس أهمية الوصول إلى وحدات معالجة الرسومات نفسها.
أوراكل(ORCL.US) : عملاق عريق يحقق نجاحات هادئة في مجال الذكاء الاصطناعي
بينما تستحوذ شركات Neocloud الأصغر حجماً على معظم الاهتمام، أصبحت شركة Oracle بهدوء واحدة من أكبر المستفيدين من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
قامت الشركة بتوسيع نطاق استخدام Oracle Cloud Infrastructure (OCI) بشكل كبير لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي مع الاستفادة من قاعدة عملائها الضخمة من المؤسسات.
قد تصبح شبكة العملاء المثبتة هذه ذات قيمة متزايدة مع انتقال الشركات من تجارب الذكاء الاصطناعي إلى النشر على نطاق واسع.
على عكس الشركات الناشئة، تمتلك أوراكل بالفعل علاقات عميقة مع المؤسسات، وبنية تحتية عالمية، والميزانية العمومية اللازمة للمنافسة بقوة في سباق التسلح بالذكاء الاصطناعي.
الصورة الأكبر
يعكس ازدهار الحوسبة السحابية الجديدة تحولاً أوسع نطاقاً يحدث في جميع أنحاء اقتصاد الذكاء الاصطناعي.
لسنوات طويلة، استحوذت البرمجيات على معظم قيمة التكنولوجيا.
لكن الذكاء الاصطناعي يغير المعادلة لأن الحوسبة نفسها أصبحت هي العائق.
تكتسب الشركات التي تسيطر على وحدات معالجة الرسومات، والبنية التحتية للطاقة، وأنظمة التبريد، ومراكز البيانات الجاهزة للذكاء الاصطناعي، نفوذاً هائلاً مع استمرار تسارع الطلب العالمي على الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي.
ولهذا السبب، يُنظر بشكل متزايد إلى شركات مثل CoreWeave و Nebius Group و IREN Limited و Oracle Corporation ليس فقط كمزودين للخدمات السحابية، ولكن كأدوات أساسية لعصر الذكاء الاصطناعي.