أهم النقاط

• من المتوقع أن تناقش الولايات المتحدة والصين العناصر الأرضية النادرة والرقائق الإلكترونية ومعدات أشباه الموصلات، وأن تعلنا عن اتفاقيات تجارية رئيسية في مجالات التجارة والطيران وسلاسل التوريد.
• كان هدف الوفد، الذي ضم 16 من كبار رجال الأعمال، تسهيل مشتريات الصين من منتجات مثل الطائرات الأمريكية والمنتجات الزراعية.
• قد تُمدد المحادثات الهدنة المتعلقة بالعناصر الأرضية النادرة، وتأمل بوينغ في الحصول على طلبية تاريخية للطائرات النفاثة
• لن يحضر الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، جنسن هوانغ، وسينصب التركيز على الزراعة والطيران.

يبدو أن زيارة الرئيس دونالد ترامب المرتقبة إلى الصين لا تشبه القمة الدبلوماسية التقليدية، بل تشبه إلى حد كبير جولة ترويجية للشركات ذات المخاطر العالية.

يُقال إن الوفد يضم رؤساء تنفيذيين من تسلا(TSLA.US) ، آبل(AAPL.US) ، بوينج(BA.US) ، بلاكروك إنك(BLK.US) ، مجموعة بلاكستون(BX.US) ، سيتي جروب إنك(C.US) ، ميكرون تيكنولوجي(MU.US) ، كوالكوم(QCOM.US) ، فيزا(V.US) ، ماستركارد(MA.US) ، وغيرها. ويُعدّ هؤلاء من بين أكثر الرؤساء التنفيذيين نفوذاً في أمريكا، ومنهم: إيلون ماسك، وتيم كوك، ولاري فينك، وستيفن شوارزمان، وكيلي أورتبرغ، وديفيد سولومون، وغيرهم ممن يمثلون قطاعات التكنولوجيا، والتمويل، والطيران، والمدفوعات، والزراعة، والصناعات.

بالإضافة إلى ذلك، ووفقًا لرويترز، سيرافقه كل من برايان سايكس، الرئيس التنفيذي لشركة كارجيل الزراعية العملاقة، وجيم أندرسون، الرئيس التنفيذي لشركة كوهيرنت(COHR.US) المتخصصة في تكنولوجيا البصريات والفوتونيات، وجاكوب ثايسن، الرئيس التنفيذي لشركة إليومينا(ILMN.US) المتخصصة في تسلسل الجينات. كما تضم ​​القائمة دينا باول ماكورميك من ميتا بلاتفورمس(META.US) .

صرح متحدث باسم شركة سيسكو سيستمز(CSCO.US) أن الرئيس التنفيذي تشاك روبينز، على الرغم من تلقيه دعوة من البيت الأبيض، لن يتمكن من الحضور هذا الأسبوع بسبب إعلان الشركة عن أرباحها.

لكن هناك غياب واحد يبرز فوق كل شيء: الرئيس التنفيذي إنفيديا(NVDA.US) جينسن هوانغ.

قد يكشف هذا الإغفال عن القصة الحقيقية وراء الرحلة - ولماذا أصبح المستثمرون أكثر حذرًا بشأن أسهم أشباه الموصلات بعد واحدة من أقوى الارتفاعات منذ عصر الإنترنت.

الأجندة الحقيقية: التجارة والطيران وسلاسل التوريد - وليس رقائق الذكاء الاصطناعي

بحسب رويترز وسيمافور، فإن أولوية البيت الأبيض لهذه الزيارة هي الزراعة والطيران والعلاقات التجارية الأوسع نطاقاً، بدلاً من مفاوضات أشباه الموصلات المتقدمة.

ما يريده كلا الجانبين

أولويات الولايات المتحدة

تشير التقارير إلى أن أهداف واشنطن تشمل ما يلي:

• تأمين مشتريات الصين من الطائرات الأمريكية والمنتجات الزراعية
• استقرار سلاسل إمداد العناصر الأرضية النادرة
• تخفيف حدة التوترات التجارية قبل بدء الدورة الانتخابية
• دعم الشركات الأمريكية الكبرى العاملة في الصين

أولويات الصين

من المرجح أن تركز الصين على:

• تخفيف القيود الأمريكية على أشباه الموصلات والمعدات
• الحفاظ على ظروف تجارية مستقرة
• توسيع نطاق الوصول إلى تكنولوجيا التصنيع المتقدمة
• زيادة الاستثمار الأجنبي والتعاون التجاري

إحدى القضايا الرئيسية التي يراقبها المستثمرون هي ما إذا كانت المفاوضات قد تصل في النهاية إلى صادرات معدات أشباه الموصلات المتقدمة التي تشمل أيه أس أم أل القابضة(ASML.US) .

قد تكون بوينغ الرابح الأكبر على الفور

بحسب وكالتي رويترز وبلومبيرغ، ناقشت بوينج(BA.US) ونظيرتها الصينية طلبية محتملة لشراء مئات الطائرات، بما فيها طائرات 737 ماكس. وفي حال إتمامها، ستُمثل هذه الصفقة أول طلبية كبيرة للصين من بوينغ منذ عام 2017.

بالنسبة لأسهم شركة بوينغ، فإن مثل هذه الصفقة ستؤدي إلى:

• تحسين رؤية التسليم على المدى الطويل
• تعزيز توقعات التدفق النقدي
• إشارة إلى تحسن العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين
• المساعدة في استعادة الثقة بعد سنوات من النكسات الجيوسياسية والعملياتية

ويمكن لشركة جنرال إلكتريك(GE.US) أن تستفيد بشكل غير مباشر من خلال الطلب على المحركات المرتبط بتسليم الطائرات.

تركز شركتا آبل وتسلا على الاستقرار

بالنسبة آبل(AAPL.US) تسلا(TSLA.US) ، فإن القضية الرئيسية ليست بالضرورة الفوز بعقود جديدة، بل تجنب المزيد من التدهور في العلاقات بين الولايات المتحدة والصين.

الصين لا تزال:

• قاعدة تصنيع حيوية لشركة أبل
• أكبر مركز إنتاج لشركة تسلا خارج الولايات المتحدة
• أحد أهم أسواق السيارات الكهربائية والهواتف الذكية في العالم

إن انضمام تيم كوك وإيلون ماسك إلى الوفد يرسل إشارة قوية مفادها أن الشركتين ترغبان في استقرار السياسات فوق كل شيء آخر.

أي انخفاض في مخاطر التعريفات الجمركية أو تصعيد في ضوابط التصدير من شأنه أن يدعم المشاعر حول:

• آبل(AAPL.US)
• تسلا(TSLA.US)

ومع ذلك، تواجه الشركتان أيضاً مخاطر هيكلية ناجمة عن تزايد المنافسة المحلية الصينية واتجاهات تنويع سلسلة التوريد.

لماذا يشعر مستثمرو أشباه الموصلات بالقلق؟

يأتي انعقاد القمة بعد ارتفاع كبير في أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات. وقد سجل مؤشر أشباه الموصلات PHLX(SOX.US) مؤخراً أقوى ارتفاع له خلال 25 يوماً منذ عام 2000.

لكن لويس فنسنت غاف، الرئيس التنفيذي لشركة جافيكال للأبحاث، حذر من أن أي صفقة مستقبلية تتعلق بالوصول إلى العناصر الأرضية النادرة ومعدات أشباه الموصلات قد تضعف القدرة على تحديد أسعار الرقائق على المدى الطويل إذا وسعت الصين قدرتها التصنيعية المتقدمة.

كما جادل بأن التوترات الجيوسياسية وعدم الاستقرار في الشرق الأوسط قد يضغطان على الاستثمار في مراكز البيانات ويعقدان السياسة النقدية العالمية.

غياب إنفيديا يبعث برسالة

برز استبعاد جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي إنفيديا(NVDA.US) بسبب علاقته المتزايدة الوضوح مع إدارة ترامب ومشاركته الأخيرة في رحلات دبلوماسية خارجية.

ذكرت وكالة رويترز أن أشباه الموصلات لم تكن ببساطة محور التركيز الأساسي لهذه الزيارة.

بالنسبة للمستثمرين، يشير ذلك إلى ما يلي:

• لا يزال من غير المرجح أن تخفف الولايات المتحدة القيود المفروضة على رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة قريباً
• لا تزال سياسة أشباه الموصلات تشكل ورقة ضغط استراتيجية في المفاوضات الأمريكية الصينية
• قد تكون التوقعات بشأن عودة أعمال شركة إنفيديا في الصين إلى وضعها الطبيعي بسرعة مفرطة في التفاؤل.

ما الذي ينبغي على المستثمرين مراقبته؟

من المرجح أن تتمحور أهم تداعيات القمة على السوق حول ما يلي:

• طلبات طائرات بوينج(BA.US)
• اتفاقيات توريد العناصر الأرضية النادرة
• اللهجة التجارية بين الولايات المتحدة والصين
• القيود المستقبلية على تصدير أشباه الموصلات

على المدى القريب، قد تستفيد الشركات الصناعية والتجارية بشكل مباشر من الرحلة أكثر من مصنعي رقائق الذكاء الاصطناعي.

بالنسبة لأسهم أشباه الموصلات، فإن السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت الجغرافيا السياسية ستبدأ في التغلب على زخم الأرباح المدفوع بالذكاء الاصطناعي في تحديد التقييمات.