نما سهم Stretch المفضل لشركة Strategy (NASDAQ: MSTR ) من الصفر إلى 5 مليارات دولار في سبعة أشهر، وهو أسرع من iPhone لشركة Apple (NASDAQ: AAPL ) وإعلانات Google(NASDAQ: GOOGL )، حيث يدفع المنتج عائدًا بنسبة 11.5٪ مع تأجيل الضرائب بمشاركة 80٪ من التجزئة.

سباق السبعة أشهر

أطلقت شركة Strategy منتج Stretch في نهاية يوليو 2025. ومنذ ذلك الحين وحتى منتصف مارس 2026، نما المنتج ليصل إلى 5 مليارات دولار.

استغرق هاتف آيفون من شركة آبل حوالي عام للوصول إلى 5 مليارات دولار من الإيرادات التراكمية. أما إعلانات جوجل فقد استغرقت حوالي أربع سنوات.

"من منظور المنتج البحت، يمكن القول أن Stretch هو المنتج الأسرع نموًا في تاريخ العالم"، هذا ما قاله فونغ لي ، الرئيس التنفيذي لشركة Strategy.

بالمقارنة مع صناديق المؤشرات المتداولة، استغرق صندوق المؤشرات المتداولة للذهب الذي تم إطلاقه في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين من أربع إلى خمس سنوات للوصول إلى 5 مليارات دولار من الأصول المدارة.

في غضون ذلك، استغرق صندوق إيثيريوم المتداول في البورصة ( ETH ) ما يقارب العام. وحده صندوق بلاك روك IBIT (NASDAQ: IBIT )، المدعوم أيضاً بالبيتكوين، حقق نمواً أسرع بشهرين.

كيف يعمل؟

شركة ستريتش هي شركة أسهم ممتازة دائمة تدفع عائدًا سنويًا بنسبة 11.5% في توزيعات شهرية.

تعتبر هذه المدفوعات بمثابة استرداد لرأس المال، مما يعني أن المستثمرين لا يدفعون ضرائب إلا إذا قاموا ببيع الأسهم الأساسية.

إذا استثمرت 1000 دولار في برنامج ستريتش في الأول من يناير، فستحصل على عائد بنسبة 11.5% طوال العام. أي ما يعادل 115 دولارًا سنويًا، أو حوالي 9.58 دولارًا شهريًا.

يتم إعادة ضبط العائد شهريًا، وقد تراوح بين 9% و11.5% منذ الإطلاق.

تقوم شركة ستراتيجيا بطرح أسهم عادية في السوق لتمويل توزيعات الأرباح. وطالما أن الشركة تصدر أسهماً بقيمة أعلى من صافي قيمة أصولها، فإن هذا الترتيب يعود بالنفع على المساهمين العاديين، وحاملي عملة بيتكوين، وحاملي عملة ستريتش.

طفرة تجارة التجزئة

تضم شركة MSTR حوالي 40% من المستثمرين الأفراد و60% من المستثمرين المؤسسيين. أما شركة Stretch فقد عكست هذه النسبة بنسبة مشاركة بلغت 80% للمستثمرين الأفراد.

قال لي: "دخلنا هذا المشروع بفرضية أن هذا ما يريده الجمهور العام. الناس في حفلات الشواء في الفناء الخلفي، والداي، ووالداك. وقد ثبتت صحة هذه الفرضية".

يستهدف هذا المنتج المستثمرين الراغبين في الاستثمار في البيتكوين دون التعرض لتقلبات السوق. تمتلك شركة "ستراتيجي" أكثر من 760 ألف بيتكوين بقيمة 55 مليار دولار في ميزانيتها العمومية، مما يوفر ضمانًا لشركة "ستريتش".

اختبار السوق العارية

أطلقت شركة Strategy منتج Stretch في أواخر يوليو 2025 عندما كان سعر البيتكوين (CRYPTO: BTC ) يقارب 120,000 دولار.

ثم انهار سعر البيتكوين إلى 70 ألف دولار، أي ما يقارب النصف. أما عملة ستريتش، فقد ارتفع سعرها من 90 دولارًا عند إطلاقها إلى 100 دولار في أكتوبر، ثم انخفض إلى 93 دولارًا خلال فترات الانهيار، ويستقر الآن عند 100 دولار.

قال لي: "لقد أثبتنا في هذه الحالة أن الشركة وقاعدة عملات البيتكوين الكبيرة لدينا وشفافية الشركة وفريق قيادتها تجعل Stretch تعمل بالطريقة التي توقعناها".

أطروحة فجوة العائد

يجادل لي بأن برنامج "ستريتش" يعالج فجوة العائد في أمريكا. إذ يمتلك أغنى 10% من الأفراد 5 تريليونات دولار في حسابات مصرفية تحقق عائدًا يتراوح بين 2 و3%.

أما النصف السفلي فيحتوي على 5 تريليونات دولار تحقق عائدًا يتراوح بين صفر و 0.5% فقط لأن حساباتهم أصغر.

بالإضافة إلى ذلك، قال لي إن برنامج Stretch يعمل على إضفاء الطابع الديمقراطي على العائد ويمنح المستثمرين نفس العائد بنسبة 11.5٪ سواء استثمروا 100 دولار أو 1000 دولار أو 10000 دولار.

صورة: Shutterstock