عقدت شركة ستريمكس (ناسداك: STEX ) مؤتمرها الهاتفي الخاص بأرباح الربع الثاني يوم الاثنين. فيما يلي النص الكامل للمكالمة.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم الاطلاع على المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/d4t23nzf

ملخص

أعلنت شركة ستريمكس عن أول دخل لها بقيمة 146 ألف دولار من تأجير الذهب، مسجلة بذلك أول إيرادات منذ إطلاق منصتها للذهب المرمز، GLDY.

انخفضت المصاريف التشغيلية بنسبة 57.1% لتصل إلى 15.2 مليون دولار، مما أدى إلى انخفاض صافي الخسارة إلى 14.6 مليون دولار، مع ميزانية عمومية قوية تُظهر سيولة بقيمة 41.8 مليون دولار وعدم وجود ديون.

أطلقت الشركة عملة GLDC، وهي عملة رقمية جديدة مدعومة بالذهب تعمل على توسيع السوق لتشمل مستثمرين آخرين غير المستثمرين المعتمدين وتضيف مصدر دخل جديد، مع توقعات بنمو كبير.

أقامت شركة Streamex خمس شراكات استراتيجية لتعزيز بنيتها التحتية للتوزيع والحفظ، بما في ذلك Orca وCBER Financial وtZero وEisner Amper وWintermute، بهدف جذب المستثمرين المؤسسيين.

تخطط الشركة للتركيز على تحويل المخصصات المؤسسية إلى GLDY، وإطلاق GLDC، وإكمال عمليات التكامل مع أمناء حسابات التقاعد خلال التسعين يومًا القادمة.

أكدت الإدارة على نموذجها الذي يعتمد على رأس مال منخفض مع رافعة تشغيلية عالية، وعلى أهمية التسويق العضوي لاستراتيجية سوق التجزئة لشركة GLDC.

النص الكامل

جوردان، المشغل

شكرًا لكم على انتظاركم. اسمي جوردان، وسأكون مسؤول الاتصال بكم اليوم. أود الآن أن أرحب بكم جميعًا في مكالمة ستريمكس للربع الثاني من عام ٢٠٢٦، والتي تتضمن تحديثات ربع سنوية حول أعمال الشركة. تم كتم صوت جميع الخطوط لتجنب أي ضوضاء في الخلفية. إذا كنتم ترغبون في طرح سؤال عبر الإنترنت، يُرجى كتابته في خانة الأسئلة والأجوبة. شكرًا لكم. الآن، أود أن أُسلّم الكلمة إلى أديل كاري، نائب الرئيس الأول لقسم علاقات المستثمرين في شركة ألاينس أدفايزرز.

تفضل.

أديل كاري، نائب الرئيس الأول، مستشارو علاقات المستثمرين في شركة ألاينس أدفايزرز

رائع. شكرًا جزيلًا لك يا جوردان، ومساء الخير جميعًا. أهلاً بكم في مكالمة ستريمكس لمناقشة أرباح الربع الثاني من عام 2026 وتحديثات الشركة. ينضم إليّ اليوم هنري ماكفي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي، وكريستين بلامر، المديرة المالية. قبل أن نبدأ، أودّ تذكير الجميع بأن مكالمة اليوم ستتضمن بيانات استشرافية مبنية على توقعاتنا وافتراضاتنا الحالية. تخضع هذه البيانات لمخاطر وشكوك قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن تلك المذكورة اليوم.

يرجى الاطلاع على التحذيرات الواردة في الشريحتين 2 و3 من عرض اليوم، بالإضافة إلى عوامل المخاطرة المفصلة في أحدث تقاريرنا، النموذج 10-K والنموذج 10-Q المُقدمين إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. سيشير الفريق أيضًا إلى بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) خلال هذه المكالمة. تتوفر تسويات مع أكثر المقاييس المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) في تقاريرنا وملحق عرض اليوم. والآن، يسعدني أن أترك المجال لهنري مكفي.

هنري ماكفي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي

شكرًا لكِ يا أديل، وشكرًا لكم جميعًا على انضمامكم إلينا. أنا متحمس للغاية للبدء. في الربع الأول، أثبتنا جدوى المنتج؛ وفي الربع الثاني، بنينا شبكة التوزيع حوله. خمس شراكات تُتيح للمؤسسات الوصول إلى أصولها، والتحقق من ممتلكاتها، وحفظها، والخروج منها. ما لم يتحقق بعد هو التوسع وزيادة الأصول. ظلت أصول GLDY القائمة ثابتة بشكل عام في الربع الثاني، وسأخصص جزءًا من وقتي اليوم لشرح أسباب ذلك، وما نراه من السوق، ولماذا نعتقد أن المرحلة التالية ستكون مختلفة تمامًا عن هذه المرحلة.

سأخصص بعض الوقت أيضًا للتعريف بـ GLDC، لأنها أهم منتج قمنا بتطويره من الناحية التجارية. فهي تتيح المنتج للجميع وتضيف مصدر دخل جديدًا كليًا للشركة. قبل أن نبدأ، أرجو منكم مراجعة إفصاحاتنا المعروضة على الشاشة وفي ملفاتنا. وكما ذكرت أديل، يتضمن عرض اليوم وملاحظاتنا بيانات استشرافية. لذا، يرجى مراجعة إفصاحاتنا هنا.

الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية، وأي مقارنات تُقدم خلال العرض التقديمي تهدف إلى توضيح اختلاف الهيكل، وليس إلى توقع العائد. حسنًا، لنبدأ الآن. إليكم هيكل المكالمة. ستبدأ كريستين باستعراض نتائج الربع الثاني، والميزانية العمومية، والسيولة، والسيولة النقدية المتاحة، وهيكل رأس المال. ثم سأعود لأغطي أربعة أمور: ما أنجزناه هذا الربع؛ ومكانة GLDY وكيفية تبني المؤسسات لها في هذه الفئة؛ وGLDC وتأثيرها على إيراداتنا؛ والسوق الذي نتوسع فيه. سأختتم بتوضيح الأمور المحددة التي يجب أن نلتزم بها خلال التسعين يومًا القادمة، ثم سنستقبل أسئلتكم. لقد جمعنا الأسئلة المُقدمة قبل هذه المكالمة. معظمها مُجاب عنه في هذه الأقسام، ولكننا سنستقبل أيضًا أسئلة مباشرة خلال فترة الأسئلة والأجوبة في النهاية. لذا، 60 ثانية من التوضيح قبل أن نبدأ لأن بعض الأشخاص جدد على الموضوع ولأننا ما زلنا نُصنف بشكل خاطئ في بعض المواقع.

أولاً، ستريمكس هي شركة تقنية مالية. قمنا ببناء وتشغيل منصة ترميز لأسواق رأس المال السلعية، ونحن الجهة المصدرة للأصول عليها، مما يعني أن العائدات تبقى لنا بدلاً من أن تُدفع لمنصة طرف ثالث. لقد أنشأنا الهيكل القانوني والنظام البيئي وإطار المصادقة المستقل قبل التوسع، وليس بعده. لسنا شركة عملات مشفرة، ولسنا صندوق استثمار متداول للذهب. GLDY عبارة عن ورقة مالية مُرمّزة بآلية عائد.

لسنا شركة تعدين أو شركة حقوق ملكية. لا نتحمل أي مخاطر استكشاف أو موارد، ولسنا شركة ذات منتج واحد. يُعدّ الذهب أول دليل تجاري على منصة مصممة للتكرار. نحن شركة مدرجة في بورصة ناسداك بدون ديون، وبلغت سيولتنا الإجمالية 41.8 مليون دولار أمريكي في 30 يونيو، ولدينا منتج مُتاح للبيع منذ فبراير، كما هو موضح في السطر الأخير على يسار هذه الصفحة. هذه منصة ذات إيرادات متكررة، حيث تتناسب الإيرادات طرديًا مع نمو الأصول وحجم التداول.

والآن، الكلمة لكِ يا كريستين.

غير معروف، المدير المالي

شكرًا لك يا هنري، ومساء الخير جميعًا. سأبدأ بالعناوين الرئيسية لهذه الصفحة، ثم سأشرح لكم التفاصيل. سأركز معظم وقتي على السيولة لأنها محور الأسئلة. أربع نقاط في هذه الصفحة: حققنا أول دخل لنا، وهو 0.1 مليون دولار من دخل عقود إيجار الذهب، وهو أول دخل محقق من خلال منصة الذهب الرقمية. انخفضت المصاريف التشغيلية بمقدار 20.4 مليون دولار، أي بنسبة 57.1%، مقارنةً بالربع الأول. وانخفض صافي الخسارة بمقدار 32.2 مليون دولار، أي بنسبة 69%، على نفس الأساس، وظلت الميزانية العمومية قوية وخالية من الديون.

بلغ رصيد السيولة 41.8 مليون دولار، ورأس المال العامل 32.8 مليون دولار، مع انخفاض صافٍ في النقد قدره 14.7 مليون دولار خلال النصف الأول من العام. ملاحظة هامة بخصوص مقارنة الفترة، حيث إنها تشمل هذا القسم بأكمله: نقارن الربع الثاني بالربع الأول من عام 2026، وليس بالربع المقابل من العام السابق. استحوذنا على شركة ستريمكس إكستشينج في 28 مايو 2025، لذا فإن فترات العام السابق لا تتضمن سوى شهر واحد تقريبًا من أعمال الشركة المستحوذ عليها، ولا تُوفر أساسًا ذا مغزى للمقارنة.

تتوفر بيانات المقارنة للعام السابق في النموذج 10-Q لمن يرغب بها. وبالانتقال إلى يمين الصفحة، نجد مؤشرات الأداء التشغيلي: أصول GLDY المُدارة 3,111 أونصة حتى 30 يونيو؛ ونسبة ملكية خارجية في GLDY تصل إلى 9%؛ و27.3 أونصة من الأرباح الموزعة، منها 19.4 أونصة مدفوعة خلال الربع؛ وإتمام أول عملية توثيق؛ ونظام الشراكة مُفعّل في مجالات الحفظ والتوزيع والسيولة والأسواق الثانوية والمشتقات؛ ومن المتوقع إطلاق GLDC في النصف الثاني من العام.

في الربع الثاني، سجلنا إيرادات من عقود استئجار الذهب بقيمة 146,000 دولار أمريكي، وهي أول إيرادات في تاريخ الشركة. أود أن أكون دقيقًا في هذا الشأن بدلًا من الترويج له. يُشير مبلغ 12,000 دولار أمريكي تقريبًا إلى إيرادات الربع الأول، وقد تم تسجيلها في الربع الثاني كتصحيح غير جوهري. وبذلك، بلغ إجمالي الإيرادات المحققة في الربع نفسه حوالي 134,000 دولار أمريكي. إنه رقم صغير، لكن الأهم هو أن هذه الآلية مُثبتة وقابلة للتكرار. بلغت خسائر العمليات 15.2 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني مقابل 35.7 مليون دولار أمريكي في الربع الأول.

انخفضت المصاريف التشغيلية بمقدار 20.4 مليون دولار، أي بنسبة 57.1%، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض رسوم التعويضات القائمة على الأسهم، وانخفاض تكاليف الاستشارات وتطوير المنصة. وبلغ صافي الخسارة للربع الحالي 14.6 مليون دولار مقابل 46.7 مليون دولار في الربع الأول، أي بانخفاض قدره 32.2 مليون دولار، أو بنسبة 69%. وبلغت خسارة السهم الواحد 0.08 دولار خلال الأشهر الستة. وبلغ صافي الخسارة 61.2 مليون دولار، بينما بلغ صافي الانخفاض في النقد 14.7 مليون دولار. وأودّ توضيح تفاصيل هذه الخسارة لأنها قد تبدو مضللة للوهلة الأولى.

يشمل ذلك 32.5 مليون دولار كتعويضات غير نقدية قائمة على الأسهم، ونحو 12 مليون دولار كفوائد غير نقدية، وخسارة قدرها 3.1 مليون دولار ناتجة عن إطفاء سندات دين، ويتعلق البندان الأخيران بسندات الدين القابلة للتحويل التي سددناها في فبراير، ولن تتكرر أي منهما. إن التكلفة النقدية لتشغيل هذا النشاط التجاري أقل بكثير مما تشير إليه الخسارة، وهذا ما سيقودنا إلى الصفحات التالية. إن الميزانية العمومية هي السبب في قدرتنا على التركيز على النمو بدلاً من التمويل: إجمالي الأصول 159.6 مليون دولار في 30 يونيو مقابل 173.3 مليون دولار في 31 مارس؛ إجمالي الالتزامات 12.4 مليون دولار، بانخفاض عن 14 مليون دولار؛ إجمالي حقوق المساهمين 147.1 مليون دولار؛ رأس المال العامل 32.8 مليون دولار؛ ولا توجد ديون في أي من التاريخين. كانت جميع التغييرات التي طرأت خلال الربع متعمدة. خفضنا قيمة الأوراق المالية القابلة للتداول بمقدار 10.9 مليون دولار، وأعدنا توظيف هذا المبلغ: 6 ملايين دولار لشركة USDC، ومن المتوقع صرف 5 ملايين دولار منها كقرض لشركة Wintermute. كما قمنا بتمويل اكتتاب بقيمة مليوني دولار لشراء 2000 سهم غير مصوّت من صندوق Meta Layer Digital Fund 1.

سجلنا مستحقات مقومة بالذهب مقابل عائد إيجار عيني وحصة من الإيرادات التعاقدية مكتسبة في الربع الثاني، ولكن لم يتم تسويتها. كما أبرمنا عقد إيجار تشغيلي غير قابل للإلغاء لمساحة مكتبية في وينتر بارك، فلوريدا، وهو ما يُظهر حق استخدام الأصل والتزام الإيجار. الهدف من كل ذلك واضح تمامًا: تقليل المخاطر في الميزانية العمومية، وتمويل النمو، وإعادة توجيه رأس المال نحو البنية التحتية للسلع المُرمّزة ونظام الأصول الرقمية.

طلب منا عدد من المساهمين توضيح وضع السيولة بشكل دقيق، لذا سأقدم لكم رقمين بدلاً من رقم واحد، وسأشرح لكم سبب اختلافهما. بلغ إجمالي سيولتنا في 30 يونيو 41.8 مليون دولار أمريكي: نقد وأوراق مالية قابلة للتداول بقيمة 18.5 مليون دولار أمريكي؛ أصول رقمية بقيمة 6 ملايين دولار أمريكي؛ ذهب مادي محتفظ به بتكلفة 15.5 مليون دولار أمريكي؛ واستثمارنا في منصة ميتا لاير بقيمة 1.8 مليون دولار أمريكي. ومن هذا المبلغ، يتوفر لدينا حوالي 19.5 مليون دولار أمريكي بشكل فوري اليوم.

يكمن الاختلاف في ثلاثة بنود محددة مُفصَح عنها، وأُفضِّل أن تسمعوها مني مباشرةً بدلاً من استنتاجها من الإفصاحات. خمسة ملايين من أصولنا الرقمية مُعارة لشركة وينترميوت. وهي قابلة للاسترداد بموجب العقد، ولكن ليس قبل مرور 365 يومًا على أول يوم تداول لـ GLDY، والذي كان في 27 مايو 2026، لذا لا نعتبرها متاحة. يخضع استثمارنا في ميتا لاير لفترة حظر. وأقرب تاريخ استرداد متاح لنا هو 30 سبتمبر 2026.

الذهب المادي هو مخزون يدعم احتياطي GLDY. إنه أصل حقيقي وقابل للتسييل، لكن بيعه قرار رأسمالي وليس رصيدًا نقديًا. إلى جانب ذلك، لدينا رأس مال عامل قدره 32.8 مليون دولار، وإجمالي حقوق ملكية قدره 147.1 مليون دولار، ولا توجد علينا أي ديون. سددنا سندات قابلة للتحويل بقيمة 38 مليون دولار في فبراير، وتم رفع جميع حقوق الضمان والرهونات ذات الصلة. والآن ننتقل إلى السؤال الذي طُرح بالفعل: كم سنة؟

بلغ معدل استهلاكنا النقدي التشغيلي في الربع الثاني حوالي 1.6 مليون دولار شهريًا. ومن ضمن هذا المبلغ، يمكننا تحديد ما يقارب نصف مليون دولار شهريًا لبنود لا نتوقع تكرارها، وهي: خدمات المحاسبة والاستشارات الأخرى، وتكاليف الموظفين لمرة واحدة، وبرنامج تسويقي انتهى أجله. وباستبعاد هذه البنود، يصبح معدل الاستهلاك المتوقع حوالي 1.1 مليون دولار شهريًا مع بداية الربع الثالث. وبهذا المعدل، تغطي أموالنا المتاحة حاليًا وحدها ما يقارب 18 شهرًا.

يغطي وضع السيولة الإجمالي ما يقارب ثلاث سنوات، ومن المهم الإشارة إلى أن هذا يفترض عدم وجود إيرادات، والتي، كما ترون، بدأنا بتحقيقها اعتبارًا من هذا الربع. لذا، للإجابة مباشرةً: إنها سنوات، وليست أشهر، بدون ديون وقبل تطبيق أي من الأدوات الإضافية المتاحة لنا. هذه الأدوات، والتي لم يتم افتراض أي منها في الأرقام التي ذكرتها للتو: يصبح استرداد Meta Layer متاحًا في نهاية سبتمبر؛ لدينا استراتيجية رأسمالية معلنة لتسييل أجزاء من حيازات الشركة من GLDY، والتي نفذناها خلال النصف الأول من العام؛ وقد استعنّا بمستشار لتقييم البدائل الاستراتيجية لمحفظة براءات اختراع Pure EP، حيث لم نتلقَ عرضًا نهائيًا، وبالتالي لا نفترض أي شيء. هناك أمر واحد غير مذكور في الشريحة: نحن لا ندير هذا العمل في نهاية فترة تشغيله. نحن نديره وفقًا لقاعدة رسوم، والرافعة التشغيلية حقيقية. قاعدة التكاليف ثابتة إلى حد كبير ومبنية، وتنمو تدفقات الرسوم مع الأصول ومع حجم المبيعات. أود الآن أن أتطرق إلى البنود الواردة في هذه الصفحة.

أولًا، فيما يلي عدد الأسهم كما هو معروض في 30 يونيو: 112 مليون سهم عادي قائم؛ 69 مليون سهم قابل للاستبدال بنسبة 1:1؛ و182 مليون سهم مخفف بالكامل، بما في ذلك الأسهم القابلة للاستبدال. كما وردت إلينا استفسارات حول ثلاثة بنود. إعادة شراء الأسهم: في 1 يوليو، أذن مجلس الإدارة بإعادة شراء ما يصل إلى 10 ملايين سهم بسعر لا يتجاوز 2.00 دولار أمريكي. لم تتم إعادة شراء أي أسهم حتى الآن. يبقى توقيت وتنفيذ هذه العملية خاضعًا لتقدير مجلس الإدارة، ويخضع للقيود المفروضة على التداول.

لن أفصح عن نوايانا سوى تأكيد سريان مفعول التفويض وانخراط مجلس الإدارة فيه بشكل فعّال. فيما يخص الضوابط الداخلية: لم تُعالج نقاط الضعف الجوهرية التي كُشِف عنها في تقريرنا السنوي لعام ٢٠٢٥ حتى ٣٠ يونيو. وبناءً على ذلك، خلصنا إلى أن ضوابطنا وإجراءاتنا المتعلقة بالإفصاح لم تكن فعّالة اعتبارًا من ذلك التاريخ. ولتوضيح ما يعنيه هذا وما لا يعنيه: لم ينتج عن ذلك أي تحريف مُحدد، ولم تُجرَ أي تغييرات على النتائج المنشورة سابقًا.

بدأ العمل على معالجة هذه المشكلات. ولن تُعتبر المعالجة كاملةً إلا بعد تشغيل الضوابط لفترة كافية. لقد اختبرناها. أتوقع تقديم تقرير عن التقدم المحرز كل ثلاثة أشهر حتى إغلاقها. مدقق الحسابات لدينا: اعتبارًا من 1 يوليو، عيّنت لجنة التدقيق شركة إيزنر أمبر خلفًا لشركة سيديس. لم تكن هناك أي خلافات حول أي مسألة تتعلق بالمبادئ المحاسبية، أو الإفصاح عن البيانات المالية، أو نطاق التدقيق أو إجراءاته. بهذا، سأترك الأمر لهنري.

هنري ماكفي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي

شكرًا لكِ يا كريستين. دعيني أبدأ بما أنجزناه فعليًا هذا الربع. خمس شراكات ومبادرات أُنجزت منذ مايو، وأرجو منكِ الاطلاع عليها بالتسلسل بدلًا من سردها، لأن كل واحدة منها تُزيل سببًا محددًا يمنع مستثمرًا محتملًا في GLDY من المشاركة. في 27 مايو، أُطلقت Orca، وهي منصة تداول لامركزية تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع للأوراق المالية المُرمّزة، حيث كانت GLDY هي الأصل المُطلق. يتم تطبيق الامتثال تلقائيًا على مستوى المنصة، ويتم تحويل عائدات التداول إلى Streamex - وهي البنية التحتية للتداول.

في 29 يونيو، أعلنت شركتا CBER Financial وtZero عن إتاحة منصة GLDY لعملائهم للتداول عبر نظام تداول بديل (ATS) مسجل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وذلك على أصول شبكية تبلغ قيمتها حوالي 20 مليار دولار. وتُعد هذه أول قناة وساطة تقليدية تُتيح الوصول إلى هذا المنتج. وفي 1 يوليو، حصلنا على شهادة الاحتياطي المستقلة من شركة Eisner Amper، مع استمرار الشهادات الشهرية والتدقيق السنوي. وكانت هذه الشهادة البند الأكثر طلبًا في إجراءات العناية الواجبة للمؤسسات، ومن المتوقع أن يزداد الطلب عليها شهريًا.

في 21 يوليو، أعلنت شركة إنسبايرا فاينانشال عن توفير خدمة الحفظ المؤهل لأصول GLDY، مما يتيح لمستشاري الاستثمار المسجلين ومديري الثروات الاحتفاظ بالأصول ضمن الأطر التي يعملون بها بالفعل - بقيمة 63 مليار دولار وأكثر من 8 ملايين حساب ضمن إنسبايرا. وفي 23 يوليو، أعلنت شركة وينتر ميوت عن توفير سيولة فورية على مدار الساعة طوال أيام السنة، مع سيولة أولية تقارب 12 مليون دولار عبر منصات مؤسسية عالية الجودة، ونقل عملية التسوية من T+2 إلى T+0. لدينا المنصة، ثم الوساطة، ثم التحقق، ثم الحفظ، ثم السيولة.

هذه بنية مؤسسية متكاملة، ولم نكن نمتلك أيًا منها قبل ستة أشهر. هذا ما تُشير إليه. استراتيجيتنا هنا هي الاستفادة من الموارد المتاحة. لا نسعى لاجتذاب المستثمرين فرادى، بل نُمكّن شركات الوساطة، وأمناء الحفظ، ومنصات التقاعد من عرض أصولنا على عملائهم، ما يُوسع نطاق الفرص المتاحة من آلاف المستثمرين إلى ملايين دون الحاجة للتواصل المباشر معهم. جميع العناصر في هذه الصفحة مُتاحة حاليًا باستثناء صندوق Equity Trust، الذي يُغطي حسابات التقاعد الأمريكية ذات المزايا الضريبية، وهو قيد التطوير. يضم الصندوق أكثر من 359,000 حسابًا ورأس مال يتجاوز 72 مليار دولار. هذا يُمثل قاعدة ضخمة من رأس المال المُخصص لتخصيص الذهب، ولا يزال قناة رئيسية مفتوحة. مع ذلك، أودّ أن أتطرق إلى نقطة مُحددة لأنني أعتقد أنها الجزء الأكثر سوء فهمًا في قصتنا. هناك اعتقاد خاطئ بأن شراء GLDY يتطلب من المستثمر أن يكون لديه رؤية مُسبقة حول التوكنة. هذا غير صحيح.

لا يتطلب الأمر، وبشكل متزايد، تفاعلهم مع التكنولوجيا على الإطلاق. أولًا، من خلال وسيطهم أو مستشارهم، يستطيع المستشار تخصيص رأس ماله لـ GLDY بنفس الطريقة التي يخصص بها رأس ماله لأي شيء آخر عبر CBER، كما هو موضح في البيانات التي يتلقاها عميله بالفعل. يُعدّ الرمز المميز تفصيلًا تنفيذيًا لا يحتاجون إلى التعامل معه. ثانيًا، يُزيل التعرض من خلال هياكل المقايضة، التي تُتيح الآن الحصول على التعرض دون امتلاك الرمز المميز بشكل مباشر، عائقًا تشغيليًا كان يُعيق أكبر تجمعات رأس مال الذهب.

يحصل المستثمر على كامل العوائد الاقتصادية دون الحاجة إلى إضافة أي أداة جديدة. وهذا أمر بالغ الأهمية لصناديق المؤشرات المتداولة وصناديق التحوط، وهو متاح الآن. ثالثًا، هناك مسار كمي بحت: صناديق الاستثمار التي تبحث عن هامش ربح بين GLDY وتمويل عقود الذهب الآجلة تشتري عائدًا، لا فرضية. فهي لا تحتاج إلى رؤية حول الذهب المُرمّز كفئة على الإطلاق، وهذا تحديدًا ما يجعله نقطة دخول مفيدة لنا في الوقت الراهن.

تُعزز هذه الصفقة بشكلٍ كبير بفضل إضافة GLDY عائدًا بنسبة 3.5% إلى مركز الشراء، مما يجعلها أفضل من أي صفقة سابقة. كتبتُ مقالًا حول هذا الموضوع تجدونه على حسابي في X. إذا كنتم ترغبون في مزيد من المعلومات حول فكرة الصفقة، فنحن نجري حاليًا مناقشات جادة لتوزيع الاستثمارات على المسارات الثلاثة المذكورة، والمنتج الذي يشتريه المستثمر واضحٌ تمامًا: ذهبٌ يُدرّ عليه عائدًا، محفوظٌ لدى جهة حفظ موثوقة، وقابلٌ للتداول على مدار الساعة.

كل ما عدا ذلك مشكلتنا نحن، وليس مشكلتهم. وهذا يقودني إلى أمرٍ استثمرنا فيه بكثافة ولم نتحدث عنه بما فيه الكفاية. انضم إلينا كوري هاندي في مايو/أيار كنائب رئيس قسم المنتجات والتصميم. لديه خبرة 18 عامًا في تصميم منتجات التكنولوجيا المالية والدفع في شركات باي بال ومايكروسوفت ودرافت كينغز، وكان المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة كيبلر سيفينغز. وهو مسؤول عن تجربة ستريمكس من البداية إلى النهاية، وأود أن أوضح لماذا تُعدّ هذه التجربة أولوية وليست مجرد تحسينات ثانوية.

كل خطوة إضافية بين الحصول على الفائدة وإيداع الأموال في الحساب تُمثل عائقًا أمام المستثمر. بالنسبة لمنتج فريد من نوعه، يتفاقم هذا العائق لأن المشتري يُجري بالفعل عملية غير مألوفة. لذا، يُعدّ تقليل هذه الخطوات من أكثر استخدامات وقت الهندسة فعاليةً. لذلك، أعاد كوري تصميم عملية فتح الحساب واعتماده بخطوات أقل بين الوصول والتحقق. كما بسّط مسارات التمويل، وأضاف خاصية السيولة الفورية لتمكين المستثمرين من الدخول والخروج من الأصل في أي وقت.

لقد وفّر رؤية واضحة لما تملكه، وقيمته، وكل توزيع تلقيته بالأونصات والدولارات. وهو يعمل على بناء تدفقات مصممة خصيصًا للمستشارين وأمناء الحفظ الذين لديهم متطلبات مختلفة تمامًا عن متطلبات المستثمر المباشر. التوزيع جاهز، والخبرة هي ما تُحوّله. والآن، ننتقل إلى تحديث أداء GLDY. لقد حقق المنتج كل ما وعدنا به. وتتبعت القيمة الصافية للأصول سعر الذهب بدقة متناهية كما هو مُصمم.

منذ إطلاقنا، قمنا بتوزيع أربع دفعات من العائدات، جميعها في مواعيدها المحددة، بإجمالي يزيد عن 27 أونصة موزعة على حاملي الأسهم. وقد تم الدفع بالذهب. يتم تمويل العائدات من خلال تأجير الذهب، ولدينا مصادقة مستقلة على الاحتياطيات من قبل شركة إيسنر أمبر شهريًا، بالإضافة إلى تدقيق سنوي للأصول. أنهينا الربع برصيد 311 أونصة متأخرة عن عائد GLDY، و3096 أونصة في نهاية مارس، دون تغيير يُذكر. أقدم لكم هذه الأرقام بالأونصات عن قصد. ستتلقون عدد الأونصات كل ربع سنة من الآن فصاعدًا، بغض النظر عن اتجاه السوق.

إليكم النقطة المهمة التي أريدكم أن تستوعبوها: المنتج ليس هو العائق. يحقق صندوق GLDY كل ما وعدنا به، ونعتقد أنه لا يزال أفضل أصول الذهب المتاحة على الإطلاق. إنه الوحيد الذي يدفع لحامليه، وقد انصبّ عملنا هذا الربع على إزالة العوائق التي تحول دون وصول رأس المال المؤسسي إليه. لذا دعوني أطلعكم على ما تعلمناه حول كيفية وصول رأس المال فعليًا. إن تخصيص المؤسسات لفئة أصول جديدة لا يتم بشكل تدريجي.

يأتي هذا التطور على مراحل. انظر إلى الشكل الفعلي لهذه الفئة. المنتجات المُرمّزة ذات العائد المماثل - وهي منتجات حقيقية تُديرها مؤسسات مرموقة - تمتلك أصولًا بقيمة 688 مليار دولار و2.25 مليار دولار، مع 56 و101 مالك على التوالي. أما أكبر صندوق خزينة مُرمّز في العالم، والذي تُديره أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، فيمتلك حوالي 115 مالكًا. هذه منتجات يُحرّك فيها عدد قليل جدًا من المستثمرين مليارات الدولارات. هكذا يعمل السوق حاليًا، ومن المهم فهم ذلك قبل استخلاص أي استنتاجات من عدد المالكين أو التغيرات الفصلية.

يترتب على ذلك ثلاثة أمور. أولاً، يكافئ وول ستريت من يتبع الركب سريعاً. لا يتقاضى المستثمرون أجوراً لكونهم أول من يتبنى الهيكل الجديد، بل لكونهم من أوائل من يتبنى هيكلاً ناجحاً. هذا سلوك مؤسسي عقلاني وليس حكماً على الأصل. ثانياً، يؤكد لنا شركاؤنا الأمر نفسه. الرسالة المتكررة التي نتلقاها من شركائنا في الوساطة والحفظ، بما في ذلك عبر شبكة CBIRD، هي أن تخصيصاً مؤسسياً واضحاً هو الإشارة التي ينتظرها عملاؤهم.

ثالثًا، وهذا هو الأهم، لقد أمضينا ربعين كاملين في إزالة كل ما يعيق التأخير: الحفظ، والتوثيق، وإمكانية الوصول إلى خدمات الوساطة، والحفظ المؤهل، والسيولة على مدار الساعة. هذه هي تحديدًا المعايير التي يستند إليها مسؤول التخصيص لدينا لتبرير أولوية التخصيص، وهي متوفرة الآن. بناءً على ما سبق، نتوقع أن يكون أول تخصيص مؤسسي نقطة تحول، وكما هو موضح في هذه الصفحة، نتوقع حدوث ذلك في الربع الثالث. في سوق بهذا التركيز، تأتي الطلبات الثانية والثالثة بوتيرة أسرع بكثير من الأولى، ونحن على أتم الاستعداد لذلك.

والآن ننتقل إلى لوحة نتائج البوابات. إليكم القائمة - كل بوابة تفصل بين الشراكة المعلنة والأصول الممولة، وموقعنا الحالي في هذه العملية. اكتملت جميع الإجراءات القانونية، والحفظ المادي، والحفظ الرقمي المؤسسي، والتوثيق المستقل، والسيولة الثانوية. أصبح الوصول إلى خدمات الوساطة متاحًا عبر CBIRT وtZero. كما أصبح الحفظ المؤهل لمستشاري الاستثمار المسجلين ومديري الثروات متاحًا عبر Inspira. ثلاثة صفوف لم تُحدد كمكتملة: حسابات التقاعد الأمريكية لصندوق Equity Trust قيد الإعداد. يستمر سجلنا في التوثيق في النمو والتراكم شهريًا، وقد أزالت GLDC عائق الاعتماد، وهو القاعدة 506(ج) التي تستبعد معظم المستثمرين من الشراء. سنعيد أيضًا نشر لوحة النتائج مع كل تغيير في الحالة في كل تحديث ربع سنوي، مع إضافة المزيد من الأسطر مع تفعيل شراكات وعمليات تكامل إضافية. والأهم من ذلك، يتيح لكم هذا تقييم أدائنا بناءً على العمل المنجز.

والآن ننتقل إلى أمرٍ يُثير حماسي بشكلٍ خاص: عملة GLDC. إنها حقاً أهمّ ما نعمل على تطويره حالياً من الناحية التجارية. كل عملة GLDC مدعومة بنسبة 1:1 بعملة GLDY أو أصول ذهبية أخرى، وهذه الأصول مدعومة بدورها بنسبة 1:1 بالذهب المادي. وهي متاحة للجميع في أي مكان، دون حدّ أدنى، ودون رسوم إنشاء أو استرداد أو تحويل، وتصدرها مؤسسة Auriferous Foundation مستقلة. تعمل Streamex كجهة خدمة للمؤسسة، وليست هي الجهة المُصدرة. نجري شهادات شهرية لدى Eisner Amper لعملة GLDY، بالإضافة إلى تدقيق سنوي وإثبات احتياطي. هناك ثلاثة أسباب لأهمية هذا الأمر. أولاً، الاحتياطي. كل عملة GLDC يتم سكّها تتطلب سكّ عملة GLDY خلفها. لذا، فإن أصول GLDC هي أصول GLDY. هذا ليس منتجاً ثانياً يُنافس الأول. نمو GLDC هو نمو في العدد نفسه الذي كنتم تتابعونه. يفتح هذا المنتج أمام المستثمرين غير المعتمدين، وهو أكبر عائق أمام قاعدة عملائنا اليوم.

والاحتياطي الذي يدعم ذلك منتج. ولأن هذا الاحتياطي هو GLDY، فإنه يحقق عائدًا بنسبة 3.5% من خلال تأجير الذهب. أما PAX وTether Gold، فهما يمتلكان سبائك ذهبية غير مستغلة. هيكليًا، لا يملكان ما يكفي لتمويل نظام بيئي. نحن نمتلك ذلك. وهذا يغير ما يمكننا بناؤه على الرمز المميز - نظام بيئي متكامل على سلسلة الكتل مع أسواق إقراض واقتراض وسيولة عالية. هذا هو الجزء الأهم الذي أريد أن يفهمه المساهمون لأنه يمثل مصدر دخل جديدًا تمامًا لهذه الشركة، وهو غير موجود في نموذج أي شركة أخرى.

دعونا نشرح الأمر معًا. أولًا، يشتري أحدهم عملة GLDC، فيتدفق رأس المال. ثم تُسك عملة GLDY مدعومة بالذهب المادي بنسبة واحد إلى واحد. ولأن الاحتياطي هو GLDY، فهو مُنتج. إذ يُدرّ عائدًا بنسبة 3.5% من خلال تأجير الذهب ومزايا Streamex، لأن أصول GLDC تُغذي أصول GLDY، التي تُمثل أساسنا، كرسوم خاصة بنا تُكتسب منها التدفقات النقدية. ويُضاف دخل الاحتياطي نفسه إلى المؤسسة، ويُسدد رسوم خدمة Streamex، ويُموّل الحوافز التي تُساهم في بناء النظام البيئي.

انظر إلى ما يعنيه ذلك على نطاق واسع: معدل احتياطي 3.5% - 100 مليون دولار من عملة GLDC تعادل تقريبًا 3.5 مليون دولار كدخل احتياطي سنوي؛ 250 مليون دولار تعادل 8.8 مليون دولار؛ 500 مليون دولار تعادل 17.5 مليون دولار؛ ومليار دولار تعادل 35 مليون دولار. هذه الأرقام توضيحية وليست استرشادية، وهي إجمالية قبل خصم التكاليف وقبل تطبيق أي مبالغ على حوافز حاملي العملة أو برنامج النظام البيئي. لكن الفكرة الأساسية هي الشكل. هذا النموذج - إن بدا مألوفًا، فذلك لأنه كذلك. مُصدر العملة المستقرة يكسب عائد الاحتياطيات التي تدعم رمزه، ولا يحصل حاملو العملة على أي مقابل.

يشكل دخل الاحتياطي الجزء الأكبر من إيرادات شركة مثل سيركل، ويتناسب مع العرض بتكلفة هامشية تقارب الصفر. هذا هو النموذج الذي يستخدم الذهب بدلاً من سندات الخزانة، ومن خلال اتفاقية الخدمة مع المؤسسة، تتراكم رسوم الخدمة بالإضافة إلى مصادر الرسوم الثلاثة التي نحصل عليها بالفعل من كل رمز GLDY يتم إصداره - رسوم الترميز، ورسوم الإيجار السنوية، ورسوم التحويل. ولا يحل هذا النموذج محلها.

إنها تراكمية. إليكم كيف تتنافس هذه العملات الثلاث. GLDC هي العملة الذهبية الوحيدة المبنية على احتياطي إنتاجي. GLDY هي الوحيدة التي تدفع عائدًا لحامليها. نحن الوحيدون الذين نمتلك عملة ذهبية مفتوحة المصدر مدعومة بعملة أخرى تدر عائدًا، والوحيدون الذين لا يفرضون أي رسوم على الدخول أو الخروج من GLDC. والآن، ننتقل إلى الصف الأخير. لدى الشركات القائمة ما بين 39 و82 ألف حامل، ومليارات الدولارات من الأصول. إنهم أكبر منا بكثير اليوم، ولكن انظروا إلى حجمهم: عشرات الآلاف من الحاملين ولا يدفعون شيئًا.

لا يوجد حاليًا أي منتج يجمع بين رمز ذهبي مُدرّ للدخل وآخر مفتوح المصدر. هذه الفجوة هي الفرصة الحقيقية. وقد صممنا هذين المنتجين معًا لسدّ هذه الفجوة. والآن، دعونا نتحدث باختصار عن الفضة بناءً على طلب العديد من الأشخاص. في مايو، أشرنا إلى إطلاق الفضة في الربع الثالث من العام، لكننا أجلنا الإطلاق إلى عام 2027. كان هذا قرارًا متعلقًا بتخصيص رأس المال. إن أفضل استثمار لقدراتنا الهندسية وميزانيتنا العمومية حاليًا هو التركيز على الذهب، ومنصة GLDC، والوظائف المرتبطة بها على سلسلة الكتل، وليس على تنويع استخداماتنا في المعادن الأخرى.

والسبب الذي يُتيح لنا اتخاذ هذا القرار بتكلفة منخفضة هو ما كنا نعمل على بنائه طوال الوقت. الإطار القانوني، والحفظ، وعملية التوثيق، والمكان، كلها موجودة ومُثبتة. أصبح إطلاق الفضة الآن قرارًا يُتخذ عند الإطلاق وليس مشروعًا يُبنى تدريجيًا - أسابيع من العمل بدلًا من فصول. هذه المرونة هي بالضبط ما صُممت المنصة لأجله. الفضة مُرتبة حسب التسلسل. السطر الأخير في الصفحة هو مُلخص صادق لأسباب امتلاك الذهب وGLDC لعائدات أكبر لكل دولار مُستثمر، ونُفضل أن نكون المنتج الأمثل في سلعة واحدة بدلًا من أن نكون من أوائل الداخلين في سلعتين.

والآن، مع اقترابنا من النهاية، أودّ التوقف قليلاً لأنّ حجم ما نبنيه هو السبب الرئيسي وراء قيامنا بهذا العمل. تبلغ قيمة الأصول الحقيقية المُرمّزة على البلوك تشين حاليًا حوالي 38 مليار دولار، باستثناء العملات المستقرة، بعد أن كانت 11.8 مليار دولار فقط قبل عامين، مع تجاوز عدد حامليها 1.7 مليون. وقد طرحت كلٌّ من BCG وADDX أصولًا مُرمّزة غير سائلة بقيمة تقارب 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، أي ما يُعادل 10% تقريبًا من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. ولم يعد هذا النوع من الأصول بحاجة إلى تبرير.

بلاك روك، فرانكلين تمبلتون، أبولو، ويزدوم تري - جميعها لديها برامج فعّالة لترميز الأصول. وقد قام بنك جيه بي مورغان بترميز الودائع وتسويات الضمانات قيد التشغيل عبر منصة أونيكس. وتُجري شركة DTCC تجربةً لتسويات الأصول المُرمّزة عبر مؤشر راسل 1000 للأسهم، وصناديق المؤشرات المتداولة، وسندات الخزانة الأمريكية مع أكثر من 50 شركة. وأعلنت بورصة نيويورك عن منصة تداول للأوراق المالية المُرمّزة تعمل على مدار الساعة، كما قدّمت بورصة ناسداك طلبًا لإدراج الأسهم المُرمّزة. وقد قررت أكبر المؤسسات المالية أن هذا هو اتجاه الأسواق.

والآن، لننظر إلى سوق السلع: سيبلغ حجم سوق السلع العالمي حوالي 146 تريليون دولار أمريكي في عام 2026. ضمن هذا الحجم، تبلغ قيمة الذهب وحده حوالي 32 تريليون دولار، منها 11 تريليون دولار ذهب مالي، و560 مليار دولار مُستثمرة في صناديق المؤشرات المتداولة للذهب دون أي عائد يُذكر لأصحابها، بل على العكس، تُكبّدهم خسائر. هذه سلعة واحدة فقط. تُعد أسواق السلع من بين أكبر الأصول على وجه الأرض، وأقل قطاعات التمويل حداثةً. فهي لا تزال تعتمد على السجلات الورقية والوسطاء الماليين، ونحن ببساطة لا نُجري عليها أي تحسينات، بل نسعى لجعلها أفضل مما هي عليه اليوم.

الذهب المادي وصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب أصول غير مدرة للدخل، وتُسوى ببطء وتُتداول وفق جدول زمني محدد. أما أصولنا فتُدرّ عائدًا، وتُتداول على مدار الساعة، وتُسوى فورًا. كل أصل نُضيفه إلى هذه الشبكة يرث هذه الخصائص، وسنحصل على ثلاثة تدفقات رسوم على كل أصل طوال فترة صلاحية كل رمز مُصدر. من يمتلك الشبكة عندما تتحرك أسواق السلع على البلوك تشين، يمتلك اقتصاديات هذا التحول لعقود. هذه هي الشركة التي نبنيها.

الذهب هو الدليل الأول على ذلك، وليس الدليل الكامل. لذا، إليكم ما يجب أن نلتزم به خلال التسعين يومًا القادمة. أولًا، تحويل أولى حصص المؤسسات إلى عملة GLDY. هذه هي الأولوية القصوى، وهي ما يحوّل منتجًا ناجحًا إلى منتج نامٍ. ثانيًا، ضمّ أول شركائنا المؤسسيين كحاملين مسجلين رسميًا، وليس فقط في قائمة التوزيع. ثالثًا، إطلاق عملية تمويل السيولة الأولية لعملة GLDC في الربع الثالث - أي قاعدة حاملي العملة المؤسسين التي بُنيت قبل إطلاق العملة.

سيتم إطلاق GLDC بمجرد اكتمال عملية التمويل الأولي للسيولة، ثم استكمال دمج XV Trust IRA، والاستمرار في تقديم الشهادات، وتوزيع العائد الشهري دون انقطاع. تجدر الإشارة إلى مفهوم التمويل الأولي للسيولة لأن آلية التنفيذ مهمة. هذه هي الخطوة الأولى نحو GLDC، وهي وسيلة لتأمين رأس مال إضافي لها لضمان وجود سوق قوي عند الإطلاق. يمكن اعتبارها بمثابة قائمة انتظار حيث يمكن للمستثمرين الاشتراك لشراء GLDC عند الإطلاق والحصول على حوافز للمشاركة المبكرة.

بشكل عام، تلوح أمام هذه الشركة فرصة حقيقية ومستقبلية تمتد لسنوات عديدة. وسنبدأ بتحقيق هذه الفرصة خلال التسعين يومًا القادمة. بهذا نختتم الجزء الخاص بالعرض التقديمي من المكالمة، وأود أن أشكر الجميع على حضورهم اليوم. أنا متحمس للغاية لمستقبل ستريمكس، وستكون التسعون يومًا القادمة حاسمة. أشعر حقًا أننا على مفترق طرق، وأتوق لعرض ذلك عليكم. والآن، تفضلوا بطرح أسئلتكم.

جمعنا بعض الأسئلة قبل المكالمة، ويمكنكم أيضًا إرسال أسئلتكم مباشرةً عبر الرابط الإلكتروني. سنجيب على أكبر عدد ممكن منها. إذا لم نتمكن من الرد على سؤالكم، يُرجى التواصل معنا عبر البريد الإلكتروني ir@streamex.com وإرسال أسئلتكم هناك. سيحرص أحد أعضاء الفريق على التواصل معكم. حسنًا، لنبدأ بالأسئلة. السؤال الأول - سأطرحه عليكِ يا كريستين. بلغ إجمالي الإيرادات لهذا الربع 146,000. متى يُصبح هذا المبلغ بندًا من بنود الإيرادات الفعلية؟

غير معروف، المدير المالي

ممتاز. شكرًا لك يا هنري. يتناسب الإيراد اليوم طرديًا مع عاملين: الأصول القائمة من خلال رسوم الإيجار السنوية، ودوران رأس المال من خلال رسوم التحويل. وكلاهما يعتمد على مدى تبني النظام. لذا يا هنري، عندما تصف GLDC بأنها مصدر دخل ثالث، ودخل احتياطي ذو شكل مختلف يتناسب طرديًا مع العرض، فإن ما أود الإشارة إليه في جميع هذه العوامل هو الرافعة التشغيلية. إن قاعدة تكلفة تشغيل هذه المنصة ثابتة إلى حد كبير ومبنية بالفعل، وبالتالي سنشهد، مع النمو، نموًا في إيراداتنا.

هنري ماكفي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي

شكرًا لكِ يا كريستين. والسؤال التالي لكِ أيضًا. يُشير التقرير 10-Q إلى أن شركة ستريمكس تمتلك 91% من أسهم GLDYs، أي أن حصة المساهمين الخارجيين تبلغ حوالي 280 أونصة. هل هذا صحيح؟ وهل يمكنكِ توضيح ذلك؟

غير معروف، المدير المالي

نعم، هذا صحيح، ودعني أوضح ذلك بالتفصيل. لقد قمنا بتأسيس الاحتياطي برأس مالنا الخاص عن قصد، لأننا لن نطلق منتجًا ذهبيًا ونطلب من الآخرين تمويل الذهب الذي يدعمه. لهذا السبب يبدو التوزيع كما هو عليه. ولهذا السبب أيضًا تُظهر ميزانيتنا العمومية 15.5 مليون من الذهب المادي بتكلفته. وهذا يعني أيضًا شيئًا مفيدًا حول آلية إدارة سعة الاحتياطي. اليوم، عندما يصل طلب مؤسسي، لا نبدأ من الصفر في تحديد المصادر والتخزين.

هذه البنية التحتية تتحمل العبء بالفعل.

هنري ماكفي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي

رائع! شكرًا جزيلًا لكِ يا كريستين. والآن ننتقل إلى بعض الأسئلة المباشرة، والتي أعتقد أنني وأنتِ نستطيع الإجابة عليها. سأترك لكِ المجال لتبدئي. بالنسبة لمبلغ الإنفاق البالغ 1.1 مليون دولار مع بداية الربع الثالث، أين تركزين إنفاقكِ مع ازدياد قيمة كل دولار تدريجيًا؟ بما أن GLDY منتج موجه بشكل أكبر لقطاع التجزئة، كيف يمكنكِ تنمية هذا القطاع مع الحفاظ على ترشيد النفقات، وخفض تكاليف التوزيع، وخفض الإنفاق التسويقي؟

كريستين، سأدعكِ تبدئين، ثم سأشارك أنا أيضاً.

غير معروف، المدير المالي

نعم، أعتقد أن المفتاح هنا، كما ذكرنا، هو أن لدينا أساس تكلفة ثابتًا يمكننا البناء عليه، لذا فهو ثابت إلى حد كبير. ومع إطلاق GLDC، سنعتمد على شركائنا التسويقيين الحاليين. سنواصل التركيز على تخصيص رأس المال لـ... ولكن بشكل عام، سنحافظ على أسلوبنا الحالي في إدارة التكاليف. وكما ذكرنا، فقد وضعنا بالفعل الأساس من خلال أساس تكلفة يسمح لنا بمواصلة ذلك.

هنري، سأدعك تكمل.

هنري ماكفي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي

أجل، بالتأكيد. شكرًا لكِ يا كريستين، وشكرًا على سؤالكِ. أعتقد أن من المهم جدًا ملاحظة أنه عند التفكير في شركة GLDC والسعي لخفض النفقات - ومن الواضح أن GLDC ستكون أصلًا سنسوّق له بكثافة للترويج له في السوق والتأكد من معرفة الناس به - أعتقد أن أفضل ما في الأمر، كأصل تجاري، هو أن أقوى تسويق يمكنك القيام به هو التسويق العضوي.

والتسويق العضوي أرخص بكثير من التسويق المدفوع. ولدينا في فريقنا - أنا وفريق التسويق - خبرة واسعة في هذا المجال، وخاصة في مجال العملات الرقمية. لقد عملنا أنا وشركة التسويق في مجال الأصول الرقمية لفترة طويلة جدًا. عندما كنت أعمل في المراحل الأولى من تطوير الرموز الرقمية، وخاصة الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، أطلقنا منتجنا وحققنا مبيعات بملايين الدولارات بميزانية تسويقية لا تتجاوز 300 دولار.

لذا، تُعدّ العلاقات من أهمّ العوامل في هذا المجال، كما أنّ التسويق والترويج العضويّين لهما دورٌ بالغ الأهمية. ولذلك، خصّصنا ميزانيةً كاملةً لـ GLDC ضمن الميزانية المُخصّصة لهذا الربع. كما أنّها تُمكّننا من الاستفادة بشكلٍ كبيرٍ من خبرتنا وعلاقاتنا في مجال العملات الرقمية والأصول الرقمية، ممّا يُتيح لنا توزيعًا أوسع بكثير من منصةٍ مثل GLDY، التي تتطلّب استهدافًا أدقّ، وتقتصر على المستثمرين والمؤسسات المُعتمدة.

لذا أعتقد أن هذا أمرٌ بالغ الأهمية يجب ملاحظته. أما بالنسبة للسؤال الثاني من المكالمة المباشرة، وهو تحديث حول اعتماد GLDY ضمن صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) واعتماده من قبل المؤسسات، فيبدو أن الربع الثالث سيكون حافلاً بالعوامل المحفزة. هل هناك أي تواريخ أو مؤشرات رئيسية، إلى جانب قيمة الأصول، يجب مراقبتها لتقييم مدى تقدم عملية الاعتماد خلال هذا الربع؟ سؤال ممتاز حقاً. سأجيب عليه. عند النظر إلى العوامل المحفزة التي يجب مراقبتها في الربع الثالث، هناك أمران سبق أن تحدثنا عنهما: أولهما هو التمويل الأولي للسيولة لـ GLDC، والذي سيدفع اعتماد GLDY.

عندما نتحدث عن قنوات المؤسسات وصناديق المؤشرات المتداولة، أعتقد أن بعض الأمور، مثل عمليات المقايضة على مؤشر GLDY، كانت من بين أولوياتنا التي عملنا عليها بجدٍّ لفترة طويلة، وذلك لتمكين صناديق المؤشرات المتداولة وصناديق التحوّط، على وجه الخصوص، من تخصيص استثماراتها لهذا الأصل عبر آلية وقناة يفهمونها جيدًا. وقد قاد ميتش، مدير قسم الاستثمار لدينا، هذا الجانب ببراعة، وبذل جهدًا رائعًا بالتعاون مع شركاء متميزين، لا سيما الشركاء المؤسسيين، لتوفير هذه الخدمة.

لذا، سأحرص بالتأكيد على متابعة هذا الأمر. أعتقد أن مواصلة بناء علاقات الحفظ التي تربطنا بالمؤسسات الحافظة - ومنها Equity Trust، بالإضافة إلى مؤسسات أخرى أرى أنها واعدة للغاية وتضفي مزيدًا من المصداقية المؤسسية على الأصل - أمرٌ جدير بالاهتمام. كما أعتقد أنه من ناحية السيولة، يجب النظر في كيفية مساهمة السيولة التي وفرناها في السوق في تسهيل المعاملات الفورية للأصل.

أعتقد أن أهم ما أبحث عنه هو أول طلب استثماري مؤسسي كبير، والذي أعلنا رغبتنا في الحصول عليه وسنحصل عليه خلال التسعين يومًا القادمة. وبمجرد حدوث ذلك، أعتقد أن الأمور ستتيسر تباعًا. وهذه أمور بالغة الأهمية، بحسب ما توصلنا إليه من خلال محادثاتنا مع مديري تخصيص الأصول، إذ نحتاج إلى موافقة مدير تخصيص أصول مؤسسي لإثبات أننا أجرينا بحثنا الخاص حول هذا الأصل، وندعمه، ونخصص له استثمارات.

هذا ما يُشعر الناس بالراحة، وهذا ما يسمح لمئات الملايين بالانضمام إليه. لذا، فهذه أمورٌ سأراقبها عن كثب، وسأستمر، بالطبع، في متابعة نمو الأصول المُدارة مع تطورها خلال الربع الحالي والعام المقبل. بالنظر إلى بعض الأسئلة الأخرى، إليكم سؤالًا مهمًا: هل يُعدّ تبني GLDY مشكلةً في عملية الانضمام، أم أن طلب المستثمرين أقل من المتوقع؟

سؤال ممتاز، وأعتقد أن الإجابة جيدة جدًا. الدليل نفسه يُشير إلى أن الأمر يتعلق بالتسلسل، وليس بالطلب. المنتج نفسه - يُحقق ما ذكرناه تمامًا. صافي قيمة الأصول يتتبع سعر الذهب؛ وقد تم دفع العائد أربع مرات، والأصل سائل. تم بناء شبكة التوزيع؛ وتم بناء نظام الحفظ. لذا، عندما ننظر إلى أصول مماثلة في نفس الفئة، نجد أنها ممولة بشكل أساسي من خلال طلبات كبيرة وضخمة تُوصلها إلى هذا الحجم الكبير، وبالتالي إلى إجمالي الأصول المُدارة.

وبناءً على ذلك، لم نواجه أي تجارب سلبية مع العملاء بخصوص هذا الأصل. كانت استفساراتهم الرئيسية تدور حول: أولاً، كيف يمكنني الاحتفاظ به؟ ثانياً، هل يمكنني تداوله - هل يمكنني التخلص منه؟ وثالثاً، كيف يمكنني إدارته وتوزيعه على عملائي؟ كل هذه الأمور قمنا بتطويرها خلال هذا الربع. إن توفير السيولة - واستثمار 12 مليون دولار أمريكي في منصتي Wintermute وMetal Layer عبر قنوات السيولة الثانوية المتعددة - أمر بالغ الأهمية للمستثمرين.

بغض النظر عما إذا كانوا يرغبون في تداول الأصل أم لا، فإنهم يريدون التأكد من قدرتهم على التخارج منه. لذا، يُعدّ دعم مزودي السيولة المؤسسيين هؤلاء ميزةً كبيرةً لنا. وسنوسع نطاق خدمات الحفظ لتشمل Inspira وEquity Trust قريبًا، وما شابه ذلك من مؤسسات لا تكتفي بحفظ أي أصل فحسب، بل تُقدّم خدماتها على نطاق أوسع. فعلى سبيل المثال، بالنسبة لـ Equity Trust، يُعدّ هذا أول أصل مُرمّز سيتولى حفظه فعليًا.

أعتقد أن هذا الأمر بالغ الأهمية بالنسبة لنا، إذ يُمكّننا من الاعتماد على هذه المستويات، وهو دليل على جودة الأصل، لأنهم لن ينظروا إليه أصلاً لو لم يكن مناسباً لعملائهم. لذا، أرى أن هذه نقطة جديرة بالذكر. إضافةً إلى ذلك، فإن منصة GLDC نفسها تُزيل الكثير من العقبات التي واجهناها مع GLDY فيما يتعلق بالاعتماد وحفظ الأصل، لأنها أصل لامركزي بالكامل ولا يتطلب أي قيود.

هذا يعني أن بإمكان أي شخص امتلاكها في جميع أنحاء العالم، باستثناء بعض المناطق. يمكنك عند إطلاقنا شراء ما قيمته 10 دولارات من عملة GLDC والاحتفاظ بها في محفظتك الخاصة. كما يمكنك تداولها في العديد من منصات التداول. سنبني أقوى نظام بيئي على سلسلة الكتل لعملة GLDC على الإطلاق. وهذا سيساهم بلا شك في نمو أصول GLDC المُدارة، وأنا متحمس للغاية لإطلاقها. حسنًا، سألقي نظرة - السؤال التالي.

كيف يتم احتساب دخل احتياطي مؤسسة GLDC، وما هي النسبة التي تحتفظ بها ستريمكس؟ ستريمكس هي الجهة المُقدِّمة للخدمات للمؤسسة، وليست الجهة المُصدرة. نحن نقدم خدمات للمؤسسة في مجالات التسويق والاستشارات والدعم، بالإضافة إلى عدد من الخدمات الأخرى، ونساعد المؤسسة المستقلة بشكل أساسي في إصدار الأصل. ثم تُصدر ستريمكس فاتورة للمؤسسة، ونحقق أرباحًا من هذه الخدمات. وبالتالي، يمكننا القول إنه مع تراكم دخل الاحتياطي للمؤسسة، ومع نمو الأصول المُدارة، سنقدم المزيد من الخدمات لها.

وبالتالي، ستعود الإيرادات إلى ستريمكس مع تقديمنا المزيد من الخدمات هناك. تخيل الأمر مشابهاً لنموذج مُصدر العملات المستقرة مثل تيثر وسيركل. إنه نموذج قوي للغاية، وهو النموذج الذي بنت عليه أكبر شركات التوكنة والعملات المستقرة نموذجها بالكامل، حيث تُنشئ أصلاً ذا قيمة لدى الناس في السوق، فيشتريه هؤلاء الناس، وتنمو أصوله المُدارة، ثم يعود الاحتياطي الذي يدعمه إلى مُقدم الخدمة أو الشركة المُصدرة له.

لذا أعتقد أننا متحمسون للغاية لهذا الأمر. فهو يزيل الكثير من العقبات التي تحول دون مشاركة الناس في الذهب المُرمّز. وأعتقد أنه سيُعزز بشكل كبير منظومة GLDY، بل ومنظومة Streamex ككل. لذا ترقبوا الإعلانات القادمة حول GLDC، ونحن متحمسون للغاية للعمل مع مؤسسة Auriferous لإطلاق هذا المشروع.

السؤال التالي. السؤال هو: عندما تنمو أصولك، يبدو أن لديك أحد أفضل نماذج تخصيص رأس المال في هذا المجال، لأنك تحصل على المال مقدمًا من مشتري الرموز. هل يمكنك شرح بعض الإيجابيات المتعلقة بعدم الحاجة إلى جمع رأس مال إضافي لأن الرموز ممولة، وبالتالي ستتمكن من زيادة دخل الرسوم دون الحاجة إلى جمع رأس مال إضافي لتمويل نمو الرموز؟

لذا، بتعبير أدق، ما تسأل عنه هو أن نموذج العمل نفسه، ونموذج ستريمكس، ومصادر دخلنا، يعتمد على رأس مال منخفض - وهذه هي أفضل طريقة لفهمه. فهو يعتمد على رأس مال منخفض مع رافعة تشغيلية عالية. وهذا يعني أن رأس المال المُقدم للصندوق لإنشاء GLDY يأتي من المستثمرين. مستثمرو GLDY هم من يشترون الذهب، أي من يحصلون على الأصل. ونحن نحصل على دخل الرسوم من هذه الأصول التي نديرها.

تتكون مصادر دخل الرسوم الثلاثة من ثلاثة مصادر: رسوم الترميز المدفوعة مقدمًا، ورسوم الإدارة السنوية التي تُدفع بناءً على حجم الأصول المُدارة، ورسوم التداول. وتتزايد هذه الرسوم مع نمو حجم الأصول المُدارة، لا سيما مع زيادة حجم التداول ورسومه. ولذلك، يُعد هذا النموذج منخفض رأس المال، لأننا لا نوفر رأس المال اللازم للحصول على هذه الإيرادات. هدفنا الأساسي هو تنمية حجم الأصول المُدارة وزيادة الأصول الخاضعة للإدارة.

لذا، عندما تفكر في ستريمكس، وحتى مع جي إل دي سي والأصول الأخرى التي نُنشئها، فمع نمو حجم الإصدارات ونمو الأصول المُدارة، ينمو دخل الرسوم والإيرادات التي نحصل عليها معها، ويتضاعف هذا الدخل ويصبح قويًا للغاية. وهذا ما دفعنا إلى إنشاء أصول جي إل دي سي، وهو أحد أسباب إنشائها: لكي نتمكن من تنمية أصول جي إل دي واي المُدارة بشكل كبير من خلال العمل مع شريك لإزالة القيود المفروضة على جي إل دي واي فيما يتعلق بالاعتماد وكونها أوراقًا مالية، وما إلى ذلك. هذا مجرد مثال واحد على استخدامنا للبنية التحتية التي أنشأناها للوصول إلى جمهور أوسع بكثير، وتنمية التوزيع، وزيادة الأصول المُدارة، ومواصلة تعزيز النموذج نفسه. سؤالان آخران. أعتقد أننا سنطرح سؤالًا أخيرًا. كريستين، سؤال أخير لكِ، ثم نختتم. حسنًا، سؤال بسيط جدًا. لماذا غيّرتم المدققين؟

غير معروف، المدير المالي

لذا قمنا بتغيير مدققي الحسابات لدمج أعمال تدقيق الصناديق والتصديق مع التدقيق المؤسسي. كنا نرغب فقط في فريق محاسبة واحد، مما يُسهّل علينا تبسيط إجراءاتنا. لم تكن هناك أي خلافات مع شركة CBIZ بشأن أي مسائل تتعلق بمبادئ المحاسبة، أو الإفصاحات في البيانات المالية، أو نطاق التدقيق أو إجراءاته. كان الهدف الوحيد هو التركيز على تبسيط الإجراءات.

هنري ماكفي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي

شكرًا لكِ يا كريستين. والآن، السؤال الأخير قبل أن نختتم. لماذا الاستثمار الآن؟ ما الذي يجعل هذه اللحظة مهمة للغاية؟ سأتطرق إلى هذا الأمر. نحن نؤمن إيمانًا راسخًا بأننا في لحظة محورية، ليس فقط بالنسبة لـ Streamex، بل أيضًا بالنسبة لنظام التوكنة ككل. عند التفكير في Streamex، إليك ما يجب أن تبحث عنه: أولًا، لدينا فريق وتقنية مكّنتنا من تحقيق تقدم حقيقي في بناء منصة تكنولوجيا مالية قابلة للتوسع لترميز الأصول الحقيقية.

وبالإضافة إلى رصد أولى استثمارات المستثمرين المعتمدين في GLDY، فإننا نعمل بنشاط على تنمية اهتمام المؤسسات بهذا المشروع. ونسعى جاهدين لإزالة العديد من العقبات التي تواجه المستثمرين لتمكينهم من مقارنة هذا الأصل بناءً على مزاياه، كونه رمزًا ذهبيًا مُدرًا للعائد، يوفر مزايا الاستثمار في الذهب بالإضافة إلى عائد مجزٍ. كما نتوقع الاستفادة من ميزة الريادة في هذا المجال. وندعم إطلاق رمز GLDC المفتوح، والذي سيساهم في نمو الأصول المُدارة لـ GLDY قريبًا جدًا.

لذا، لا يمرّ ستريمكس بلحظة محورية فحسب، بل نؤمن إيمانًا راسخًا بأنّ منظومة التوكنة الأوسع نطاقًا مهيأة للاستثمار والاعتماد عالميًا. ونحن في طليعة المستعدين للاستفادة منها. وكما ذكرتُ سابقًا، تبلغ قيمة الأصول الحقيقية المُوَكَّنة 38 مليار دولار على البلوك تشين اليوم، بعد أن كانت 12 مليار دولار قبل عامين. ويملكها أكثر من 1.7 مليون شخص، وهذا العدد في ازدياد متسارع.

تستثمر مؤسسات استثمارية كبرى مثل بلاك روك، وفرانكلين تمبلتون، وأبولو، وويزدم تري، في مجال التوكنة حاليًا، وتعمل على توعية المجتمع بمفهوم توكنة الأصول المرجحة بالمخاطر. وتشهد شركة جيه بي مورغان حاليًا تطبيقها لتسوية المنتجات والودائع والضمانات المُرمزة. وتقوم شركة DTCC بتجربة تسويات التوكنة في مؤشر راسل 1000 بمشاركة 50 شركة. وقد أعلنت بورصة نيويورك عن إمكانية تداول الأوراق المالية المُرمزة على مدار الساعة، بينما قدمت بورصة ناسداك طلبًا لتركنة الأسهم.

السؤال ليس ما إذا كانت تقنية التوكنة ستوجد أم لا، بل هي موجودة بالفعل، وستكون من أسرع القطاعات نموًا في مجال التمويل. وعندما نضيف إلى ذلك السلع، التي تُعدّ من أكبر الصناعات في العالم، نجد أن التوكنة لا تزال في مراحلها الأولى، ولديها مجال واسع للنمو. وقليلٌ من الشركات فقط هي التي تتمتع بهذه الإمكانيات. من شركة ستريمكس. عدد قليل جداً من الشركات تمتلك الغلاف القانوني، والحفظ، والشهادة من شركة من الدرجة الأولى، والتوزيع في وقت واحد.

تُعدّ ستريمكس إحدى الشركات التي تتمتع بموقعٍ مميزٍ يؤهلها للاستفادة من الموجة التي نشهدها. وبناءً على ذلك، باختصار، أعتقد أننا نرى قاعدةً واسعةً من التبني المؤسسي في جميع أنحاء هذه الفئة. ومن خلال إزالة قيود الوصول الخاصة بنا، والعمل على ما أنجزناه خلال الأشهر الستة الماضية، والذي سنواصل العمل عليه لاحقًا، سيستمر ذلك في دفع عجلة النمو وزيادة إيرادات الشركة. ونحن الآن في أفضل وضعٍ ممكن.

وبهذا، أعتقد أن هذه هي أفضل طريقة لإنهاء حديثنا. أُقدّر حقًا انضمامكم إلينا اليوم، وأُقدّر الأسئلة التي طرحتموها. وكما ذكرت، إذا كانت لديكم أي أسئلة أخرى، أو ترغبون في التحدث إلينا أو طرحها على الفريق، فيمكنكم إرسال بريد إلكتروني إلى irmax.com. وسنكون سعداء بالتواصل معكم هاتفيًا أو عبر الهاتف للإجابة على أسئلتكم.

وبشكل عام، أنا متحمس للغاية لكل ما هو قادم، متحمس جدًا لوضعنا الحالي، وخاصةً لما سيحمله لنا المستقبل خلال التسعين يومًا القادمة. شكرًا جزيلًا لكم على مشاركتكم ودعمكم المستمر لنا. نحن متحمسون للغاية لكل شيء. شكرًا لكم، وأتمنى لكم أمسية سعيدة. سنتحدث قريبًا. بهذا نختتم اجتماع اليوم.

يمكنك الآن قطع الاتصال.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.