تستقطب الشركة الصينية المصنعة لمحولات الطاقة الشمسية الكهروضوئية المستثمرين لتمويل توسعها في مجال تخزين الطاقة وإمداداتها، وذلك مع ازدياد الطلب على الذكاء الاصطناعي.

أهم النقاط الرئيسية:

• تُزوّد الشركة ربع محولات الطاقة الكهروضوئية في العالم، ونحو 12% من أنظمة تخزين الطاقة.
• شكّلت أعمال تخزين الطاقة 41% من إيرادات الشركة في النصف الأول من العام، متجاوزةً بذلك إيراداتها من أجهزة العاكس لأول مرة.

مع صعود الذكاء الاصطناعي، أصبحت الطاقة سلعة مرغوبة بشكل متزايد لصناعة الحوسبة المتعطشة للطاقة، مما يخلق فرصًا جديدة لقطاع الطاقة الشمسية في الصين.

تتجه شركة صينية رائدة في تكنولوجيا الخلايا الكهروضوئية، التي تحول الطاقة الشمسية إلى كهرباء قابلة للاستخدام، نحو تلبية احتياجات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي من الطاقة. وقد تقدمت شركة "سونغرو باور سبلاي" المحدودة (300274.SZ)، ومقرها مدينة خفي، بطلب لإدراج أسهمها في بورصة هونغ كونغ بهدف تعزيز طموحاتها في مجال طاقة الذكاء الاصطناعي.

تُعدّ شركة "سانغرو"، عملاق الطاقة النظيفة، أكبر مُورّد لأجهزة تحويل الطاقة الكهروضوئية في العالم منذ عقد من الزمان، حيث بلغت حصتها السوقية العالمية 25.2% في عام 2024، وفقًا لدراسة أُجريت خصيصًا لطلب الإدراج في البورصة. تُباع منتجاتها في أكثر من 170 دولة، وتُساهم الأسواق الخارجية بنحو 58% من إيراداتها في النصف الأول من عام 2025.

انطلقت شركة سونغرو من مقرها في مقاطعة آنهوي، ونمت بالتوازي مع قطاع الطاقة الجديد في الصين. ويُعدّ منتجها الرئيسي من الخلايا الكهروضوئية محولاً للتيار المستمر الناتج عن الألواح الشمسية إلى تيار متردد يُستخدم في شبكة الكهرباء. إلا أن المنافسة الشديدة تُقلّص هوامش الربح في هذا القطاع، ما دفع الشركة إلى تحويل تركيزها نحو حلول إمداد الطاقة وتخزينها المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وذلك للحفاظ على زخم نموها.

ارتفعت إيرادات شركة سونغرو من 40.11 مليار يوان (5.63 مليار دولار أمريكي) في عام 2022 إلى 77.7 مليار يوان في عام 2024، مسجلةً معدل نمو سنوي مركب قدره 37%. واستمر هذا النمو في النصف الأول من هذا العام، حيث قفزت الإيرادات بنسبة 40% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. وفي الوقت نفسه، ارتفع هامش الربح الإجمالي من 20.4% في عام 2022 إلى 32.9% في النصف الأول من عام 2025، مسجلاً بذلك مساراً تصاعدياً ثابتاً.

من التوريد إلى إدارة الطاقة

وقد تحقق هذا الارتفاع بفضل النمو السريع لأعمال تخزين الطاقة، التي حققت إيرادات بلغت 17.8 مليار يوان في النصف الأول من العام. وشكّل هذا الرقم 41% من إجمالي الإيرادات، متجاوزاً نسبة 35.3% من مبيعات الطاقة الشمسية الكهروضوئية، ليصبح تخزين الطاقة المحرك الرئيسي لأرباح الشركة لأول مرة.

يمثل هذا الإنجاز تحول شركة Sungrow من مجال إمداد الطاقة إلى إدارة الطاقة، من خلال مجالات القيمة المضافة لتخزين الطاقة والتحكم فيها.

يقوم نظام تخزين الطاقة (ESS) عادةً بالتقاط الطاقة الزائدة لإطلاقها لاحقًا باستخدام البطاريات أو آليات أخرى للمساعدة في تنظيم الإمداد وتعزيز استقرار شبكة الطاقة.

ذكر نشرة الاكتتاب أن شركة سانجرو ستستحوذ على 11.9% من سوق أنظمة تخزين الطاقة العالمية في عام 2024، ما يضعها ضمن أفضل خمسة موردين. وقد أنجزت سانجرو مشاريع أنظمة تخزين طاقة بمئات الميغاواط في أمريكا الشمالية وأوروبا والشرق الأوسط، بإجمالي قدرة طاقة جديدة تتجاوز 57 غيغاواط.

في غضون ذلك، ساهمت مراكز البيانات الضخمة التي تدعم الذكاء الاصطناعي في زيادة الطلب العالمي على الكهرباء، مما أدى إلى ما يُعرف بـ"كهربة القدرة الحاسوبية". وأعلنت شركة "سونغرو" أنها ستستثمر عائدات إدراجها في بورصة هونغ كونغ في تطوير الجيل القادم من منتجات الطاقة الشمسية الكهروضوئية وتخزين الطاقة، بالإضافة إلى بناء مرافق إنتاج خارجية، لتلبية الطلب المتوقع.

تشير تقديرات سيتي غروب إلى أن الطلب العالمي على الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي سيتطلب 55 جيجاوات إضافية من قدرة الطاقة بحلول عام 2030، مما يترجم إلى حاجة إلى حوالي 2.8 تريليون دولار من الاستثمارات الإضافية.

لاعب قوي يعمل بالذكاء الاصطناعي

أطلقت شركة Sungrow مجموعة من المنتجات المصممة خصيصًا لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ومحطات الطاقة المتصلة بشبكة الكهرباء، بما في ذلك نظام تخزين الطاقة PowerTitan 2.0 المبرد بالسوائل. وكشفت الشركة عن العديد من حلول الطاقة الشمسية والتخزين من الجيل التالي لسوق أمريكا الشمالية في معرض تجاري أمريكي هذا العام، بما في ذلك العاكس المعياري SG4800UD-MV-US ووحدة التخزين PowerTitan 3.0 المزودة بتقنية تحويل الطاقة بكربيد السيليكون، والتي تتميز بكفاءة طاقة تزيد عن 93% ودعم إعادة التشغيل السريع بعد أي انقطاع للتيار الكهربائي.

مع ذلك، فإن الاستثمار الضخم اللازم لتطوير تقنيات تخزين الطاقة لا يحقق عائدًا مجزيًا إلا ببطء. وبحلول منتصف العام، أظهرت حسابات شركة سونغرو مؤشرات ضغط على رأس المال العامل، حيث بلغت حسابات القبض 29.15 مليار يوان، وشكّلت الالتزامات المتداولة أكثر من 80% من إجمالي الالتزامات. وانخفض صافي التدفق النقدي التشغيلي من 12.07 مليار يوان في عام 2024 إلى حوالي 3.4 مليار يوان في النصف الأول من عام 2025. ولا يزال وضع الشركة النقدي كافيًا، حيث بلغ رصيدها من النقد وما يعادله 17.91 مليار يوان في منتصف العام.

حققت شركة سونغرو أداءً قويًا في سوق شنتشن للأوراق المالية، حيث ارتفع سهمها بنحو 120% منذ بداية العام، مما يعكس تفاؤل المستثمرين بشأن آفاقها في مجال تزويد الطاقة لأنظمة الذكاء الاصطناعي. وتبلغ القيمة السوقية للشركة 335 مليار يوان، مع نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 24.3 ضعفًا، وهي نسبة أعلى بكثير من 5 أضعاف و3.3 أضعاف لنظيرتيها المدرجتين في بورصة هونغ كونغ، وهما شركتا شين يي سولار (0968.HK) وسولارجيجا إنرجي (0757.HK).

قد يجد السوق صعوبة في استيعاب سعر الاكتتاب العام الأولي الذي يتم تحديده بناءً على مستوى سهم شركة سونغرو من الفئة أ، نظراً للخصم الأوسع لقطاع الطاقة الجديد في هونغ كونغ.

لكن المستثمرين قد ينجذبون إلى الإمكانات طويلة الأجل لشركة Sungrow لتجربة عصر ذهبي آخر، حيث تهدف إلى التطور من كونها شركة مصنعة لمعدات الطاقة الشمسية إلى لاعب رئيسي في مجال طاقة الذكاء الاصطناعي.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.