قد يؤدي دمج تكنولوجيا شركة ساني أوبتيكال مع قوة التصنيع لدى شركة جويرتيك إلى خلق عملاق جديد في صناعة البصريات الصينية

أهم النقاط الرئيسية:

• ستشكل شركتا Goertek Optical و Sunny Optical مشروعًا مشتركًا باسم Goertek-OmniLight Optical Technology، حيث تمتلك Sunny Optical نسبة 31%.
• سيمتلك المشروع آلة الطباعة الحجرية الوحيدة المخصصة لشركة ASML في الصين، والتي تُستخدم حاليًا في الإنتاج الكمي لتكنولوجيا الموجهات الضوئية المستخدمة في نظارات الذكاء الاصطناعي.

تنتشر التحالفات بين الشركات بكثرة، حيث تجمع عادةً بين شركات في مجالي التسويق والتكنولوجيا بناءً على أحدث توجهات الصناعة. لكنها قد تُعبّر أحيانًا عن رؤية الشركات للمستقبل. ويبدو أن هذا هو الحال في إعلان مشروع مشترك الأسبوع الماضي بين شركة ساني أوبتيكال تكنولوجي (جروب) المحدودة (2382.HK)، المتخصصة في تصنيع الأجهزة الذكية ووحدات البصريات، وشركة جويرتك (002241.SZ)، المتخصصة في التصنيع التعاقدي.

بموجب هذه الاتفاقية، نقلت شركة ساني أوبتيكال كامل حصتها في شركتها التابعة شانغهاي أومني لايت إلى شركة جويرتك مقابل 1.9 مليار يوان (267 مليون دولار أمريكي) مقابل حصة في وحدة جويرتك البصرية. ثم دُمجت جويرتك أوبتيكال مع شانغهاي أومني لايت في مشروع مشترك تحت اسم جويرتك-أومني لايت للتكنولوجيا البصرية. وستستثمر الشركتان 200 مليون يوان إضافية في المشروع الجديد، الذي ستمتلك ساني أوبتيكال 31.31% منه.

تتمحور الصفقة حول نوع من التكنولوجيا يُعرف باسم الموجه الموجي.

جوهر نظارات الذكاء الاصطناعي

تُمثل الموجهات الضوئية المكون الأساسي - والأكثر تكلفة - لأنظمة عرض الواقع المعزز. ببساطة، هي عبارة عن هياكل بصرية شفافة مصممة لتوجيه الضوء. تقوم هذه الموجهات بنقش هياكل نانوية على ركائز شفافة للسماح بظهور الصور الافتراضية بدقة أمام المستخدم.

يُعد الموجه الموجي "روح" نظارات الواقع المعزز، فهو يحدد وضوح الصورة ومجال الرؤية وكفاءة الطاقة.

تُعدّ شركة شانغهاي أومني لايت رائدةً في هذا المجال. تأسست الشركة التابعة لها، ساني أوبتيكال، عام 2019، وهي الآن جزءٌ من المشروع المشترك، وتتخصص في تصنيع الموجهات الضوئية المصنوعة من كربيد السيليكون وعناصر البصريات الحيودية على مستوى الرقاقة. وتُشغّل الشركة آلة الطباعة الحجرية الوحيدة في الصين المُخصصة للإنتاج الضخم للموجهات الضوئية، والمُقدمة من شركة ASML الهولندية العملاقة لمعدات أشباه الموصلات. وبدعمٍ من استثماراتٍ إجماليةٍ بلغت 3.28 مليار يوان، تمتلك أومني لايت أيضًا خط إنتاجٍ متطورٍ للرقاقات مقاس 12 بوصة في مدينة لينغانغ الجديدة بشنغهاي، والذي يُعتبر علامةً فارقةً في تسويق تكنولوجيا الموجهات الضوئية الصينية.

على الرغم من براعتها في مجال البحث والتطوير، واجهت شركة شنغهاي أومني لايت معضلة "العزلة التكنولوجية"، حيث تكبدت تكاليف باهظة لتطوير وإنتاج منتجات متطورة دون وجود قاعدة عملاء رئيسية كافية لشرائها. وهنا يأتي دور شركة جويرتك. بصفتها شركة متخصصة في التصنيع التعاقدي، تمتلك جويرتك قدرات إنتاجية ضخمة وخبرة واسعة في إدارة سلاسل التوريد، اكتسبتها من خلال عقود طويلة الأمد لتوريد وحدات الواقع الافتراضي والواقع المعزز لعملاء دوليين مثل ميتا وبيكو.

بالنسبة لشركة جويرتك، فإن ضم شركة شنغهاي أومني لايت إلى منظومتها لا يمثل مجرد استحواذ على تقنية أساسية، بل يُمثل نقلة نوعية من مجرد شركة تصنيع تعاقدية إلى مورد متكامل رأسياً للتقنيات الأصلية، يمتلك براءات اختراع بصرية قيّمة، مما يعزز مكانتها في سلسلة قيمة الأجهزة القابلة للارتداء المزودة بالذكاء الاصطناعي. ويَعِد المشروع المشترك الجديد بتحقيق تكامل تشغيلي من خلال دمج عمليات شركة ساني أوبتيكال المتخصصة على مستوى الرقاقة مع قدرات جويرتك الإنتاجية العالية لوحدات الواقع المعزز والواقع الافتراضي.

تُظهر بيانات قسم الإلكترونيات الاستهلاكية في JD.com أن مبيعات وحدات نظارات الواقع المعزز والواقع الافتراضي قد ارتفعت بأكثر من ثمانية أضعاف على أساس سنوي خلال النصف الأول من عام 2025. وسجلت منصتا التجارة الإلكترونية Tmall وDouyin نموًا مماثلًا، حيث ارتفعت عمليات بحث المستهلكين المرتبطة بالنظارات بأكثر من 600%، بالتزامن مع قفزة مماثلة في المبيعات. وتتوقع منظمة Wellsenn، المتخصصة في هذا المجال، أن تتجاوز مبيعات نظارات الذكاء الاصطناعي 90 مليون نظارة على مستوى العالم بحلول عام 2030، مما قد يجعلها المنتج الأسرع نموًا في فئة الأجهزة القابلة للارتداء.

يُعدّ إنتاج نظارات الواقع المعزز من أكثر التحديات التي تواجهها معدلات إنتاج الموجهات الضوئية وتكاليفها، إذ لا تستطيع سوى قلة من الشركات حول العالم تحقيق إنتاج ضخم مستقر. ويبدو أن التحالف بين شركتي "ساني أوبتيكال" و"جورتيك" يهدف إلى سدّ هذه الفجوة، حيث تُقدّم الأولى ابتكارات رائدة في عمليات الإنتاج، بينما تُوفّر الثانية إمكانيات الإنتاج الضخم للأجهزة المتكاملة وتكامل الأنظمة.

تدخل الشركتان في تحالفهما الجديد لأسبابهما الخاصة. فقد دأبت شركة جويرتك على توسيع نطاق مبادراتها غير المرتبطة بشركة آبل لسنوات بهدف تقليل اعتمادها على عملاق التكنولوجيا العالمي. وانخفض اعتمادها على آبل من 48.08% من إيراداتها في عام 2020 إلى 31.96% في عام 2024، وذلك نتيجة تحولها الاستراتيجي نحو قطاعات أجهزة الذكاء الاصطناعي، مثل النظارات الذكية. وتُظهر استحواذاتها الأخيرة على شركة ميجا بريسيجن تكنولوجي، المتخصصة في تصنيع المكونات الهيكلية ومقرها هونغ كونغ، وشركة بليسي سيميكوندكتورز البريطانية المتخصصة في تقنية microLED، التزامها بالتقنيات البصرية.

يظهر عملاق في مجال البصريات

ينطبق منطق مماثل على شركة ساني أوبتيكال. فمع تباطؤ نمو أعمالها في مجال عدسات الهواتف المحمولة، تبحث الشركة عن محركات نمو جديدة في مجالات ذات قيمة مضافة عالية. وقد انخفض صافي أرباح الشركة بأكثر من 20% على أساس سنوي ليصل إلى حوالي 720 مليون دولار هونغ كونغ (93 مليون دولار أمريكي) في النصف الأول من عام 2025، بينما تراجع هامش الربح الإجمالي إلى أدنى مستوى له منذ سنوات عديدة، مسجلاً حوالي 19%، وذلك بسبب ضعف الطلب على عدسات الهواتف الذكية وانخفاض الأسعار. وسيساهم مشروع جويرتك المشترك الجديد في تحسين عائد الاستثمار في البحث والتطوير، مع تخفيف بعض أعباء رأس المال طويلة الأجل للشركة.

كان المستثمرون راضين بشكل واضح عن الصفقة. فبعد إعلان شركة ساني أوبتيكال عن توقيع مذكرة تفاهم في أواخر أغسطس، ارتفع سهمها بأكثر من 11%. وقد تراجع السهم قليلاً منذ ذلك الحين، ولكنه لا يزال مرتفعاً بنسبة 23% منذ بداية العام. ويتم تداول أسهم ساني أوبتيكال حالياً بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 25 ضعفاً، وهي أعلى من نسبة لارجان بريسيجن (3008.TW) البالغة 14 ضعفاً، ولكنها أقل من نسبة كيو تكنولوجي (1478.HK) البالغة 37 ضعفاً. وقد يشير ذلك إلى إمكانية ارتفاع سهم ساني أوبتيكال إذا ما أعادتها الصفقة الجديدة إلى تحقيق نمو في الأرباح.

يمثل التحالف بين شركتي جويرتك وساني أوبتيكال إشارةً هامةً لقطاع البصريات الصيني، إذ يراهن بقوة على طفرة مرتقبة في مجال النظارات الذكية. ومع دخول عصر دمج الذكاء الاصطناعي والواقع المعزز، قد يكون هذا "التحالف البصري" مجرد بداية لموجة جديدة من الشراكات العالمية المماثلة للاستفادة من هذا التوجه.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.