تقدمت شركة تصنيع الروبوتات الذكية للاستخدام المنزلي بطلب طرح عام أولي في هونج كونج، حيث تضم أحد كبار المساهمين والمديرين غير التنفيذيين في عالم الأدوات التكنولوجية العالية في الصين.

النقاط الرئيسية:

• تقدمت شركة Switchbot بطلب للاكتتاب العام الأولي في هونج كونج، وأفادت بأن خسائرها تقلصت العام الماضي حيث نشرت العام الثاني على التوالي من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الإيجابية
• تعتبر الشركة المصنعة للروبوتات الذكية للاستخدام المنزلي اليابان أكبر أسواقها، حيث توفر لها ما يقرب من 60% من إيراداتها

تشهد أسهم الروبوتات ازدهارًا ملحوظًا مؤخرًا، مدفوعةً بأحداثٍ حديثة، مثل عرض روبوت راقص في برنامج "مهرجان الربيع" التلفزيوني السنوي الذي يحظى بمتابعة واسعة في الصين، بالإضافة إلى الضجة الإعلامية المتكررة من جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، الذي أشار إلى اقتراب عصر الروبوتات. وتُعد شركة Switchbot (Shenzhen) المحدودة ، المتخصصة في المنازل الذكية، رائدةً في هذا المجال، وتأمل في جذب المستثمرين المتحمسين للحصول على تمويل من خلال خطتها لإدراج أسهمها في بورصة هونغ كونغ.

تأسست الشركة عام ٢٠١٥ على يد زميلين جامعيين من معهد هاربين للصناعة، لي تشيتشن وبان يانغ، وفقًا لوثيقة إدراجها المُقدمة في بورصة هونغ كونغ في وقت سابق من هذا الشهر. أطلقت الشركة أول روبوتات أصابع في العالم عام ٢٠١٧، مُسجلةً بذلك الظهور الرسمي لعلامة Switchbot التجارية. أُعيدت هيكلتها لتصبح شركة مساهمة في أبريل من هذا العام، ممهدةً الطريق لطرحها العام الأولي. لي تشيتشن هو أكبر مساهم في الشركة بحصة ٢١.٨٢٪ من أسهمها.

يشهد سوق روبوتات الذكاء الاصطناعي المُدمجة للاستخدام المنزلي الذكي نموًا سريعًا مع استمرار تطور تقنيات الذكاء الاصطناعي، مما يُمهد الطريق أمام أجهزة أكثر ذكاءً ومرونة. ووفقًا لبحث أجرته جهة خارجية، وُرد في وثيقة إدراج Switchbot، فقد نما سوق هذه المنتجات من 213.3 مليار يوان (29.71 مليار دولار أمريكي) في عام 2022 إلى 257.7 مليار يوان في عام 2024، بمعدل نمو سنوي يقارب 10%.

يُغذّي الطلب المتزايد الاتجاهات الديموغرافية، مثل شيخوخة سكان العالم المتزايدة، وتزايد أعداد الأشخاص الذين يختارون العيش بمفردهم، وبحث الشباب عن أحدث المنتجات الذكية العصرية لتزيين منازلهم. ومن المتوقع أن يُحافظ هذا الطلب على ازدهار السوق بمعدل نمو سنوي مُماثل بنسبة 10.7% خلال السنوات الخمس المُقبلة، ليصل إلى 428.3 مليار يوان صيني في عام 2029، وفقًا لوثيقة الإدراج.

قائد السوق

سويتش بوت هي أكبر مُورّد عالمي لأنظمة الروبوتات المنزلية المُدمجة بالذكاء الاصطناعي، والتي تستخدم منصة مركزية تُمكّن الروبوتات من التعلم ذاتيًا، وبعد ذلك يُمكنها اكتساب قدرات تُشبه قدرات الإنسان وتنفيذ مهام مُعقدة في المنزل. في العام الماضي، تصدّرت الشركة عالميًا في مجال الروبوتات المنزلية المُدمجة بالذكاء الاصطناعي، بحصة سوقية بلغت 11.9%، بزيادة قدرها 2.1 نقطة مئوية عن ثاني أكبر شركة في الصين.

تُصدّر معظم منتجاتها، وخاصةً إلى اليابان، التي ساهمت بنسبة 57.7% من إيرادات Switchbot العام الماضي. لطالما افتتن اليابانيون بهذه الأجهزة عالية التقنية، وتحتاج بشكل خاص إلى هذه الأجهزة المنزلية نظرًا لتسارع شيخوخة المجتمع. وكانت أوروبا ثاني أكبر سوق لها، بنسبة 21.4% من الإيرادات، تليها أمريكا الشمالية بنسبة 15.9%.

من بين مجموعة منتجاتها الواسعة، تُعدّ روبوتات الأقفال أكبر مصدر دخل للشركة، حيث ساهمت بنسبة 18.5% من إيرادات العام الماضي. تعمل هذه الروبوتات عن طريق تحديث أنظمة الأقفال الحالية واستخدام تقنيات التعرف على الوجه، أو تقنية الاتصال قريب المدى (NFC)، أو الأوامر الصوتية لفتح الأبواب. في العام الماضي، باعت الشركة هذه الروبوتات بمتوسط سعر 388 يوانًا للروبوت الواحد، بزيادة قدرها 19.4% على أساس سنوي، وحققت مبيعات بلغت 113 مليون يوان، بزيادة قدرها 44.4% على أساس سنوي.

نمو قوي

مع تزايد الطلب على الروبوتات، ازدادت إيرادات Switchbot. ففي العام الماضي، ارتفع الرقم بنسبة 33.4% ليصل إلى 609 ملايين يوان، بينما ارتفع إجمالي أرباحها بنسبة 36.9% ليصل إلى 316 مليون يوان. وانخفضت خسائر الشركة إلى 3.07 مليون يوان لهذا العام، من 16.38 مليون يوان في عام 2023، حيث استمرت نفقات التوزيع والبحث والتطوير في التأثير على صافي أرباحها. إلا أن Switchbot حققت أرباحًا على أساس الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة خلال العامين الماضيين، حيث ارتفع هذا الرقم من 5.81 مليون يوان في عام 2023 إلى 26.08 مليون يوان في العام الماضي.

اجتذبت أعمالها الفريدة ونموها القوي عددًا من المستثمرين ذوي النفوذ، منهم البروفيسور لي زيكسيانج من جامعة هونغ كونغ للعلوم والتكنولوجيا، الذي لُقّب بـ"عراب دي جي آي" بفضل مساعدته في بدايات شركة دي جي آي الرائدة في صناعة الطائرات بدون طيار. يمتلك لي 12.98% من أسهم سويتشبوت عبر عدة شركات، ويشغل منصب أحد أعضاء مجلس إدارتها غير التنفيذيين.

من بين المستثمرين الآخرين شركة بريزان فينتشرز، التي أسسها الدكتور كو بينغ كيونغ، العميد السابق لكلية الهندسة بجامعة هونغ كونغ للعلوم والتكنولوجيا، والتي تمتلك 9.72% من أسهم سويتشبوت. كان كو أيضًا من أوائل المستثمرين في دي جي آي، ويشغل حاليًا منصب عضو غير تنفيذي في مجلس إدارة سويتشبوت. كما أن شنغهاي تشنجون، الذي تُعد شركة هيلهاوس، عملاق الاستثمار الخاص، شريكه الإداري التنفيذي، مساهمًا بنسبة 4.38% من أسهم سويتشبوت.

تجدر الإشارة إلى أن الشركة تعتمد بشكل كبير على بيع منتجاتها عبر عملاق التجارة الإلكترونية أمازون، الذي ساهم بأكثر من 80% من إيراداتها في عام 2022، مع أن هذه النسبة انخفضت إلى 64.2% العام الماضي. ويعني اعتمادها على أمازون، بالإضافة إلى العروض الترويجية ذات الصلة مثل أمازون برايم داي والجمعة السوداء، أن الشركة تميل إلى تحقيق أقوى نتائجها في النصف الثاني من العام. ويُعد موسم هدايا عيد الميلاد من أقوى مواسم السنة، حيث يُمثل عادةً ما بين 26% و32% من إيرادات الشركة السنوية.

التعرض للفوركس

نقطة أخرى جديرة بالملاحظة هي تعرض الشركة لمكاسب وخسائر سوق العملات الأجنبية نتيجة اعتمادها على الصادرات، وخاصةً إلى اليابان. لا يُشكل ضعف اليوان الصيني مشكلة، ولكن ضعف الين الياباني تحديدًا قد يُضعف أرباح Switchbot.

من بين أسهم الروبوتات المدرجة في بورصة هونغ كونغ، واصلت شركتا Ubtech Robotics (9880.HK) و Dobot (2432.HK) تسجيل خسائر على أساس الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة العام الماضي، على عكس Switchbot التي حققت أرباحًا على هذا الأساس لعامين متتاليين. قد يمنح هذا Switchbot ميزة تنافسية على منافسيها في جذب المستثمرين المهتمين بالروبوتات. تُتداول أسهم Ubtech حاليًا عند نسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 12.55 مرة، بينما تُسجل Dobot نسبة أعلى من ذلك عند 37.1 مرة، مما يعكس آمالًا كبيرة بتحقيق نمو كبير للشركتين. قد يُبشر هذا بالخير لـ Switchbot، التي لا تبدو أرباحها الصافية أفضل من هاتين الشركتين فحسب، بل تتمتع أيضًا بمجموعة قوية من الداعمين قبل الطرح العام الأولي.