وجه مكتب التداول التابع لمجموعة يو بي إس تحذيراً إلى العملاء في وقت متأخر من يوم الأربعاء، حث فيه المستثمرين على "تقليل المخاطر بشكل كبير" في أسهم التكنولوجيا مع ازدياد ازدحام سوق الذكاء الاصطناعي.

أشار متداولو البنك إلى تحول مقلق في كيفية تسعير الأسواق للأسماء المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، وخاصة في أشباه الموصلات.

• يشهد سهم MU تحركات ملحوظة. اطلع على الرسم البياني وحركة السعر هنا.

وكتبت الصحيفة، بحسب شبكة سي إن بي سي: "لقد خلقت خلفية السوق، والسرديات المحيطة بتجارة الذكاء الاصطناعي في أشباه الموصلات، إطارًا متطرفًا وثنائيًا بشكل متزايد من "الفائزين" مقابل "الخاسرين". لا يوجد مجال كبير للنقاش حول مزايا أي شيء بينهما".

المخاطر كبيرة بالنسبة للأسماء التي حالفها الحظ في الفوز.

ارتفعت أسهم شركة سانديسك (ناسداك: SNDK ) بنسبة 4219.3% خلال العام الماضي. كما ارتفعت أسهم شركة مايكرون تكنولوجي (ناسداك: MU ) بنسبة 746.4%. حتى شركة أدفانسد مايكرو ديفايسز (ناسداك: AMD )، وهي الشركة الأقل ارتفاعاً بين الشركات الثلاث، فقد ارتفعت أسهمها بنسبة 261.2%.

إن هذا النوع من العوائد الضخمة يجعل تحذير بنك يو بي إس يبدو مختلفاً.

الظروف الكلية

تأتي هذه المذكرة في أعقاب فترة من ضيق نطاق السوق وارتفاع التقييمات عبر سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي، بدءًا من مصممي الرقائق وحتى الشركات العملاقة.

ترى شركة يو بي إس أن مذكرة التفاهم بين الولايات المتحدة وإيران قد تفتح الباب أمام انتعاش أوسع، لكنها حذرت من أن الانضباط الأساسي لا يزال سارياً.

وقالوا: "مع وجود [مذكرة تفاهم]، قد يكون لدى الأسواق مساحة أكبر لإعادة التسعير وتوسيع آفاق الاستثمار دون أن يكون تقلب الأصول اليومي مدفوعًا بالعناوين السياسية".

في نهاية المطاف، لا تزال عوامل العرض والطلب والتسعير والعوائد والمنافسة مهمة. نعم، قد يثبت هذا أنه دورة فائقة. لكن افتراض أنه غير دوري أو خطي بطريقة ما يبدو متهاوناً.

مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي

أحد التحذيرات الأكثر وضوحاً تركز على فرضية بناء مراكز البيانات التي دعمت نمو الأرباح لجزء كبير من مجموعة الذكاء الاصطناعي.

وأشار المكتب، وفقًا لشبكة سي إن بي سي، إلى أن "الرد المعتاد هو أن كل هذا مدعوم بشكل أساسي. قد يكون هذا صحيحًا في الوقت الحالي، لكن أحد الدعامات الرئيسية للأرباح كان الطلب على مراكز البيانات، والذي لا يزال عرضة للنمو بوتيرة أبطأ من المتوقع بسبب اختناقات الإمداد - من القدرة الهندسية إلى الرقائق".

الخلاصة

إن المؤشرات الاقتصادية الكلية التي أثارتها شركة يو بي إس - الرافعة المالية المرتفعة، وضعف نطاق التداول، والمشاعر أحادية الجانب - تعكس نوع الظروف التي سبقت تاريخياً التصحيحات الحادة في الصفقات المدفوعة بالزخم.

كان استنتاج المكتب واضحاً: "عندما تكون التدفقات ضيقة، والنطاق ضعيفاً، والرافعة المالية مرتفعة، والمشاعر أحادية الجانب، ويصبح مبرر الملكية تلقائياً بشكل متزايد، فإن هذه ليست عادةً نقطة إضافة المخاطر. بل هي عادةً نقطة تقليلها."

لا يصل هذا النداء إلى حدّ التشاؤم الصريح، لكن نسبة المخاطرة إلى العائد في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي تتغير - وينصح بنك يو بي إس عملاءه بعدم انتظار التحول لاتخاذ إجراء.

صورة: Shutterstock