انخفضت أسهم شركة تارجت (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: TGT ) بشكل حاد يوم الأربعاء، حيث تراجعت بنسبة 8% تقريبًا على الرغم من أن الشركة حققت نتائج أقوى من المتوقع في الربع الأول من السنة المالية، ورفعت توقعاتها لمبيعات العام بأكمله، وأعلنت عن تحسن في هوامش الربح .

قلص السهم لاحقاً بعض خسائره وانخفض بنسبة 4.2% وقت النشر.

أكدت عمليات البيع المكثفة على تزايد مخاوف المستثمرين بشأن قوة الإنفاق الاستهلاكي الأمريكي، لا سيما مع استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة وعدم اليقين الاقتصادي الأوسع نطاقاً في الضغط على أسهم السلع الاستهلاكية غير الأساسية وصناديق المؤشرات المتداولة.

أعلنت شركة تارجت عن أرباح معدلة بلغت 1.71 دولار أمريكي للسهم الواحد، متجاوزةً بذلك توقعات المحللين البالغة 1.46 دولار أمريكي، بينما ارتفعت الإيرادات بنسبة 6.7% على أساس سنوي لتصل إلى 25.44 مليار دولار أمريكي. وزادت المبيعات المقارنة بنسبة 5.6%، وارتفعت المبيعات الرقمية بنسبة 8.9%، وتوسع هامش التشغيل إلى 4.5% مقارنةً بـ 3.7% في العام السابق.

ومع ذلك، يبدو أن نبرة الإدارة الحذرة بشأن ضعف ثقة المستهلك والمقارنات الأكثر صعوبة في الفصول القادمة قد طغت على الأداء الفصلي.

وقال الرئيس التنفيذي مايكل فيدلك : "بينما نتطلع إلى المستقبل، فإننا نركز على الحفاظ على الانضباط والمرونة في بيئة تشغيل غير مؤكدة، ومواصلة الاستثمار بجرأة في فريقنا وقدراتنا وتجربة الضيوف المتميزة لإطلاق العنان لإمكاناتنا الكاملة بمرور الوقت".

بالإضافة إلى ذلك، أشار المدير المالي جيم لي إلى أنه على الرغم من أن الإنفاق الاستهلاكي ظل قوياً، إلا أن المعنويات قد تراجعت مؤخراً. كما حذر من أن الحفاظ على النمو قد يصبح أكثر صعوبة خلال الفترة المتبقية من السنة المالية 2026.

تواجه صناديق المؤشرات المتداولة للأفراد ضغوطًا اقتصادية كلية تتجاوز مستوى التعرض المستهدف.

يُعدّ انخفاض المبيعات أمراً مهماً بالنسبة لصناديق المؤشرات المتداولة على الرغم من أن شركة تارجت لا تحمل وزناً كبيراً في معظم صناديق التجزئة أو صناديق المستهلكين الرئيسية.

لا يزال صندوق State Street Consumer Disc Sel Sect SPDR ETF (NYSE: XLY ) يركز بشكل كبير على أسماء الشركات العملاقة مثل Amazon.com, Inc (NASDAQ: AMZN ) و Tesla, Inc (NASDAQ: TSLA )، بينما يمثل قطاع التجزئة ما يزيد قليلاً عن 29٪ من التخصيص.

ومع ذلك، قد يعكس انخفاض أسهم شركة تارجت بعد إعلان الأرباح قلقًا أوسع لدى المستثمرين من أن الإنفاق التقديري قد يضعف في وقت لاحق من هذا العام مع ارتفاع تكاليف الاقتراض التي تضغط على ميزانيات الأسر.

لهذا السبب، فإن صندوق Vanguard Consumer Discretionary Index Fund ETF (NYSE: VCR ) وصندوق State Street PDR S&P Retail ETF (NYSE: XRT ) هما أيضًا موضع اهتمام، على الرغم من عدم تعرضهما لشركة Target.

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات مؤخرًا ليتجاوز 4.5%، بينما شهدت عوائد السندات طويلة الأجل ارتفاعًا ملحوظًا وسط توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي باستمرار ارتفاعها لفترة أطول. ويؤثر ارتفاع العوائد سلبًا على تجار التجزئة الذين ينفقون على السلع غير الأساسية، لأن المستهلكين عادةً ما يقللون من مشترياتهم غير الضرورية أولًا.

قد تشعر صناديق المؤشرات المتداولة ذات الأوزان المتساوية في قطاع التجزئة بالضغط

قد تكون صناديق مثل XRT عرضة للخطر بشكل خاص إذا انتشر الضعف بين تجار التجزئة متوسطي الحجم.

على عكس صناديق المؤشرات المتداولة الاستهلاكية المرجحة بالقيمة السوقية والتي تهيمن عليها أمازون وتسلا، يستخدم XRT هيكلًا متساوي الأوزان يعطي تمثيلًا أكبر لتجار التجزئة التقليديين وشركات الملابس وسلاسل المتاجر المتخصصة والعلامات التجارية الاستهلاكية الأكثر حساسية للتحولات في أنماط الإنفاق.

قد يعزز تحذير شركة تارجت بشأن ضعف المعنويات وصعوبة المقارنات السنوية مخاوف المستثمرين من أن سهولة المقارنات، بدلاً من التسارع الدائم في طلب المستهلكين، هي التي ساعدت في دفع قوة مبيعات التجزئة في الربع الأول.

قد تستفيد صناديق المؤشرات المتداولة الدفاعية للمستهلكين من عملية التدوير

قد يؤدي رد فعل الأرباح أيضاً إلى تعزيز التحول المستمر نحو صناديق المؤشرات المتداولة الدفاعية التي تركز على المستهلكين وتوزيعات الأرباح.

وقد جذبت صناديق مثل State Street Consumer Staples Sel Sect SPDR ETF (NYSE: XLP )، التي تضم شركات مرتبطة بالضروريات اليومية، اهتمامًا متجددًا من المستثمرين مؤخرًا حيث تبحث الأسواق عن الاستقرار وسط ارتفاع العوائد وتباطؤ الزخم الاقتصادي.

يشير التباين بين الأرباح القوية المعلنة لقطاع التجزئة وانخفاض أسهم التجزئة إلى أن المستثمرين يركزون بشكل متزايد على التوجيهات المستقبلية وصحة المستهلك بدلاً من التركيز على النتائج الفصلية السابقة.

بالنسبة لمستثمري صناديق المؤشرات المتداولة، قد لا يكون الانخفاض الحاد في أسهم شركة تارجت مرتبطًا ببائع تجزئة واحد فحسب، بل بما يشير إليه السوق فيما يتعلق بتجارة المستهلك الأوسع نطاقًا في النصف الثاني من عام 2026.

صورة: Shutterstock