سيطرة شركات التكنولوجيا على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تصل إلى مستوى قياسي بلغ 39% مع انتعاش الذكاء الاصطناعي الذي يدفع التركيز إلى ما بعد ذروة فقاعة الإنترنت.
Marvell Technology MRVL | 0.00 | |
أمازون دوت كوم AMZN | 0.00 | |
ألفابيت A GOOGL | 0.00 | |
ألفابيت (جوجل) GOOG | 0.00 | |
نيتفليكس NFLX | 0.00 |
ارتفعت حصة قطاع تكنولوجيا المعلومات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى مستوى قياسي بلغ 39% من إجمالي القيمة السوقية للمؤشر، وهو مستوى وصفته رسالة كوبيسي يوم الأحد بأنه غير مسبوق لأي قطاع. ويأتي هذا التركيز في وقت حقق فيه المؤشر مكاسب في 11 أسبوعًا من الأسابيع الـ 13 الماضية، ويرتبط هذا الارتفاع ارتباطًا وثيقًا بالريادة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
في منشور على منصة التواصل الاجتماعي X ، رسالة كوبيسي وأشارت إلى أن وزن قطاع التكنولوجيا قد تضاعف أكثر من مرتين منذ جائحة 2020، وتجاوز مستوياته السابقة. كما ذكرت أن حصة التكنولوجيا الحالية أعلى من ذروة عصر فقاعة الإنترنت التي بلغت حوالي 33%، وأعلى من ذروة قطاع الطاقة التي بلغت حوالي 31% في ثمانينيات القرن الماضي.
هل هيمنة التكنولوجيا غير مستدامة بالنسبة للمستثمرين؟
أشارت رسالة كوبيسي أيضًا إلى أن السوق يبدو أكثر تركيزًا على التكنولوجيا عند إضافة شركات البيع بالتجزئة عبر الإنترنت ومنصات الإعلام الرقمي إلى جانب شركات التكنولوجيا التقليدية. وبإضافة شركتي أمازون (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: AMZN ) ونتفليكس (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NFLX ) إلى هذه الفئة الموسعة، قدّرت الرسالة قيمة هذه المجموعة بنسبة قياسية بلغت 50% من قيمة مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
الخلاصة بالنسبة للمستثمرين هي مخاطر تركيز المحفظة، حيث أن مجموعة ضيقة من الشركات تقود بشكل متزايد عوائد المؤشر مع تقليل فوائد التنويع.
وقد تجلى هذا الخطر في الأداء غير المعتاد للمؤشر: فقد أنهى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأسبوع الماضي على ارتفاع في 11 أسبوعًا من أصل 13 أسبوعًا. كما حقق سلسلة مكاسب متتالية في تسعة من هذه الأسابيع، وهو أمر لم يحدث سوى 10 مرات أخرى منذ عام 1957.
في الأسابيع الثمانية التي امتدت حتى أواخر شهر مايو، ارتفع المؤشر بنسبة 17.3%، وهو ثاني أقوى ارتفاع خلال ثمانية أسابيع على الإطلاق.
كما ظهر الزخم في فترات أقصر، حيث شهد أوائل شهر يونيو سلسلة انتصارات يومية استمرت تسع جلسات، وهو ما يمثل أطول سلسلة انتصارات من نوعها منذ أكثر من عام.
وقد أدى هذا الارتفاع إلى تسجيل مؤشرات ستاندرد آند بورز 500، وداو جونز الصناعي، وناسداك المركب، إغلاقات قياسية متكررة، بما في ذلك فترة لم نشهدها منذ فبراير 2017 عندما أنهت جميعها الثلاثة عند مستويات قياسية لخمس جلسات متتالية.
وصف جاي هاتفيلد ، الرئيس التنفيذي ومدير المحافظ في شركة إنفراستركتشر كابيتال أدفايزرز، قيادة السوق بصراحة: "الأمر كله يتعلق بالتكنولوجيا. من غير المجدي امتلاك القطاعات الأخرى الآن"، مضيفًا أن كل ما يعمل مرتبط بالذكاء الاصطناعي.
سلسلة الأرقام القياسية تهز المعايير التاريخية
قارنت رسالة كوبيسي أيضاً تركيز اليوم مع ذروة فقاعة الإنترنت باستخدام تعريف أوسع يشمل أمازون ونتفليكس. وذكرت أن هذه المجموعة مجتمعة مثلت حوالي 29% من المؤشر عند ذروة فقاعة الإنترنت، وهو أقل بكثير من النسبة الحالية البالغة 50%.
وتزيد هذه الخلفية نفسها من احتمالية حدوث مفاجآت اقتصادية كبرى عندما تكون القيادة بهذا الضيق.
يُعد التضخم أحد أهم المؤشرات التي يجب مراقبتها: فقد اقترن انتعاش السوق بتحذيرات من أن الصدمات الطاقية المرتبطة بالاضطرابات الجيوسياسية قد تُعيد تصعيد ضغوط الأسعار. وقد يدفع ارتفاع التضخم المتجدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي نحو رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، وهو تحول من شأنه أن يُشكل ضغطاً على مجموعات القيادة ذات المضاعفات العالية.
يُعدّ التقييم نقطة حساسية أخرى، حيث يتداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند حوالي 20.1 ضعف الأرباح المتوقعة. عند هذه العلاوة، حتى تغيير طفيف في توقعات أسعار الفائدة قد يؤدي إلى تراجع حاد.
كيف يؤدي الإنفاق على الذكاء الاصطناعي إلى زيادة تركيز السوق
تعزز التوسع في مجال الذكاء الاصطناعي بفضل الإنفاق الرأسمالي الضخم عبر سلسلة التوريد، بما في ذلك الطلب المرتبط بخوادم شركة هيوليت باكارد إنتربرايز (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: HPE )، ويوم مميز لشركة مارفيل تكنولوجي (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: MRVL ). كما لفتت شركة ألفابت (المدرجة في بورصة ناسداك تحتالرمزين: GOOG وGOOGL ) الأنظار ببيعها الضخم لأسهم بقيمة 80 مليار دولار، مما أبرز حجم الاحتياجات التمويلية المتزايدة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون الارتفاع عبر منتجات المؤشرات، أغلق صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust يوم الثلاثاء عند 759.57 دولارًا، مرتفعًا بنسبة 0.14%، بينما أغلق صندوق Invesco QQQ Trust عند 731.20 دولارًا، مرتفعًا بنسبة 0.3%. ومنذ بداية العام، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 7.43%، بينما ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 8.84%، وأضاف مؤشر داو جونز 7.93%.
الصورة مقدمة من: Shutterstock
إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.