على الرغم من أن قطاع التكنولوجيا حقق عوائد قوية هذا العام، إلا أن الجلسات الأخيرة شهدت تقلبات مقلقة. على سبيل المثال، منذ بداية يناير، ارتفع مؤشر ناسداك المركب بأكثر من 20%. ومع ذلك، انخفض المؤشر، الذي يعتمد بشكل كبير على الابتكار، بنحو 3% خلال الشهر الماضي. ويعود السبب الرئيسي في ذلك إلى تزايد الشكوك حول الذكاء الاصطناعي.

للتوضيح، ليس الذكاء الاصطناعي المُولِّد بحد ذاته يثير شكوكًا بشأن فقاعة السوق. بل إن العديد من الشركات المرتبطة بمجال الأتمتة والذكاء الرقمي الأوسع اجتذبت تدفقات رأسمالية كبيرة. وأعرب العديد من الخبراء عن مخاوفهم من أن هذا الحماس المفرط قد يُؤدي قريبًا إلى موجة تصحيحية - وهو أمرٌ ليس مستبعدًا بالنظر إلى دورات السوق السابقة.

بالإضافة إلى ذلك، هناك قلق متزايد مرتبط بما يُسمى "السبعة العظماء". لا يتعلق الأمر بالشركات نفسها بقدر ما يتعلق بتركيز رأس المال. أشار تقرير جديد صادر عن جمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية (SIFMA) إلى أن أكبر 20 سهمًا في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 شكّلت أكثر من نصف القيمة السوقية الإجمالية للمؤشر ، على الأقل حتى عيد الهالوين.

قبل أيام قليلة من الاحتفالات، تجاوزت القيمة السوقية للشركات السبع الكبرى 22 تريليون دولار أمريكي ، متجاوزةً بذلك اقتصاد اليابان بأكمله، حيث تجاوزت شركة إنفيديا (ناسداك: NVDA ) وحدها. ورغم أن هذا يُثير عناوين رئيسية مثيرة، إلا أن المخاطرة كبيرة، لا سيما مع تزايد مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي في النظام البيئي.

من المثير للاهتمام أن محلل ويدبوش، دان آيفز، أكد مجددًا أن سوق الذكاء الاصطناعي لا يزال بعيدًا عن الانهيار. والأفضل للمستثمرين المتفائلين، أن الخبير أكد مجددًا أن الذكاء الرقمي لا يزال في مراحله الأولى من النمو. ومن الأمثلة المحددة التي استشهد بها شركة ألفابت (NASDAQ: GOOG ، NASDAQ: GOOGL )، عملاق التكنولوجيا، التي أثارت سابقًا شكوكًا واسعة النطاق. ومع ذلك، استفادت الشركة بشكل كبير من تطورات الذكاء الاصطناعي، حيث أظهر نموذجها اللغوي الكبير "جيمينين" أخيرًا المزيد من إمكاناته الحقيقية.

مع ذلك، فإنّ عدد الخبراء الذين أعلنوا رفضهم لمخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي يُشير إلى أنّ هذه المخاوف عميقة بين المستثمرين. بالنسبة للصناديق التي تُطبّق استراتيجيات كتابة الخيارات، يُمكن أن تُشكّل هذه المخاوف الواسعة سلاحًا قويًا إذا استُخدمت بشكل صحيح.

باختصار، ترتفع أقساط الخيارات - سواءً لخيارات البيع أو الشراء - خلال فترات التوتر الشديد. ويرجع ذلك إلى ارتفاع مؤشر التقلب الضمني، الذي يُمثل توقع السوق للحركة، خلال هذه الظروف غير المستقرة.

على الجانب المدين، يتعين على من يضاربون على صفقة اتجاهية محددة دفع علاوة. أما على الجانب الدائن، فيحصل كاتبو الخيارات على علاوة. بمعنى آخر، تبدأ هذه الكيانات من مركز تدفق نقدي. وما دام الخطر المكتتب به لم يتحقق، يحتفظ بائع المخاطرة بالعلاوة كدخل.

إنه اقتراحٌ محفوفٌ بالمخاطر، لأن المراكز الائتمانية معرضةٌ لخسائر فادحة، حتى نظريًا، تصل إلى حدٍّ غير محدود، حسب هيكل التداول. في الوقت نفسه، يُتيح كتابة الخيارات للخبراء المخضرمين تحقيق مستوى دخلٍ يتجاوز بكثير مستوى الدخل المُتاح في أدوات توليد الدخل التقليدية.

صندوق بروشيرز المتداول في البورصة: من بين صناديق الدخل، لم تحظَ سوى منتجات قليلة باهتمام كبير مؤخرًا مثل صندوق بروشيرز ناسداك-100 للدخل المرتفع (ناسداك: IQQQ ). فبدلًا من العمل كأداة توزيع أرباح تقليدية، يعتمد صندوق IQQQ على إطار عمل قائم على المشتقات المالية، مصمم لتحويل تقلبات السوق إلى تدفقات نقدية متكررة.

يعتمد هذا النهج على سلسلة من اتفاقيات مبادلة العائد الإجمالي مع أطراف مؤسسية كبرى. تتيح هذه الاتفاقيات للصندوق الاستفادة من استراتيجية شراء يومي مغطى دون الحاجة إلى تداول الخيارات مباشرةً داخل المحفظة من قِبل ProShares.

في ظل هذا الهيكل، يُحاكي الشركاء المؤسسيون آلية كتابة خيارات الشراء كل يوم تداول، مُحيلين النتائج الاقتصادية إلى IQQQ. تُميز هذه الإعادة اليومية للضبط الصندوق عن صناديق الاستثمار المتداولة الشهرية ذات خيارات الشراء المغطاة القديمة. يُثبّت الكُتّاب الشهريون مركز خيار واحد لمدة 30 يومًا، مما يُؤدي غالبًا إلى تفويت نوبات التقلب قصيرة الأجل التي تظهر فجأةً مع إعلانات الأرباح أو تقلبات السوق المفاجئة.

على النقيض من ذلك، يتفاعل IQQQ مع سوق الخيارات كل يوم، ويجمع علاوة جديدة كلما ارتفعت التقلبات الضمنية - حتى لو كان ذلك لجلسة أو جلستين فقط.

لا يخلو هذا النوع من توليد الدخل من مساومات. فبيع التعرض لخيارات الشراء يعني منح طرف آخر الحق في جني أرباح أعلى من سعر التنفيذ. يأتي الدخل مُسبقًا؛ بينما يُحدَّد الارتفاع جزئيًا. ومع ذلك، يُخفف هيكل إعادة الضبط اليومي من هذا القيد. فمع التجديد المستمر للتعرض للخيارات، تُفتح فرص الارتفاع بوتيرة أعلى بكثير من صناديق كتابة خيارات الشراء الشهرية التقليدية، مما يُساعد في الحفاظ على بعض المشاركة في النمو طويل الأجل مع الحفاظ على مستوى توزيع مرتفع.

تُضفي العوائد الشهرية جاذبيةً إضافية، خاصةً للمستثمرين الذين يُعطون الأولوية لاستقرار التدفق النقدي على التعرض الكامل لارتفاعات ناسداك. في الوقت نفسه، تظل المخاطر واضحة: لا يزال صندوق IQQQ المتداول في البورصة يتتبع تحركات ناسداك-100 ويتحمل التعرض للطرف المقابل من خلال اتفاقيات المبادلة، وقد تتقلب التوزيعات في ظل أنظمة التقلبات الأكثر هدوءًا.

صندوق IQQQ المتداول في البورصة: منذ بداية العام، حقق صندوق IQQQ المتداول في البورصة مكاسب تقارب 5%. وفي الأشهر الستة الماضية، كان أداؤه أكثر وضوحًا، حيث حقق عائدًا يقارب 16%.

• كما هو الحال مع قطاع التكنولوجيا الأوسع، واجه مؤشر IQQQ بعض التقلبات مؤخرًا، حيث انخفض بنحو 4% خلال الشهر الماضي. ومع ذلك، فقد ارتفع بنحو 1% خلال الجلسات الخمس الماضية.
• ومن الجدير بالذكر أن الصفقات الأخيرة شهدت تحرك السعر فوق المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا والمتوسط المتحرك الأسي لـ 20 يومًا.
• لا يزال حجم التداول ضعيفًا بشكل عام. ومع ذلك، فإن الجانب الإيجابي هو استقرار هذا المستوى، مما قد يشير إلى اهتمام ثابت بالصندوق.

قد يجد المستثمرون الذين يبحثون عن دخل مُجزٍ دون التخلي عن الاستثمار في شركات التكنولوجيا الرائدة في صندوق IQQQ المتداول في البورصة خيارًا وسطًا جذابًا. راجع هيكل الصندوق بعناية وتحقق مما إذا كان نمط خيارات الشراء المغطاة اليومية يتوافق مع شهيتك للمخاطرة وأهدافك للتدفق النقدي.

اكتشف الإمكانات الكاملة لصندوق ProShares Nasdaq-100 High Income ETF.

الصورة المميزة من Shutterstock