لقد شهد سهم مجموعة Tencent Music Entertainment Group أداءً صعباً خلال العام الماضي، ومع ذلك فإن كلاً من تقدير القيمة الجوهرية للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) وفحوصات التقييم القائمة على الأرباح تشير حاليًا إلى أن الأسهم يتم تداولها بخصم عن ذلك التقييم الأساسي.

• على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، انخفضت أسهم مجموعة Tencent Music Entertainment بنسبة 54.5%، مما يعني أن المساهمين الحاليين يتكبدون خسائر دفترية كبيرة على الرغم من تصنيف السهم على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.
• يعتمد الدعم الأساسي لأي سيناريو إيجابي على قدرة مجموعة تينسنت للموسيقى والترفيه على تحقيق تدفقات نقدية مستدامة من منصاتها الموسيقية والصوتية. أما الخطر الرئيسي فيكمن في أن تباطؤ تحقيق الدخل من المستخدمين أو ارتفاع تكاليف المحتوى قد يؤثر سلبًا على التدفقات النقدية المستقبلية ويقلل من هامش الربح الظاهر.
• في عمليات التحقق الأوسع نطاقاً التي أجرتها Simply Wall St، يبدو أن شركة Tencent Music Entertainment Group مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في 5 من أصل 6 اختبارات، ويمكنك الاطلاع على هذا التفصيل في ملخص التقييم هذا .

المسألة الآن هي ما إذا كان سعر سهم مجموعة تينسنت ميوزيك إنترتينمنت، الذي يبلغ حوالي 8.63 دولار أمريكي، يوفر هامش أمان حقيقي مقارنة بتقدير قيمته الجوهرية الحالية.

هل تبدو شركة Tencent Music Entertainment Group مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية من حيث التدفق النقدي؟

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة لشركة Tencent Music Entertainment Group بناءً على التدفقات النقدية التي تُحققها للمساهمين. ووفقًا لأحدث البيانات، حققت الشركة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية تدفقات نقدية حرة تُقدّر بنحو 8.8 مليار يوان صيني، ويفترض النموذج أن هذه التدفقات النقدية ستستمر في النمو من هذه القاعدة بمرور الوقت بدلًا من أن تنخفض.

باستخدام هذه التوقعات، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 13.59 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ حوالي 8.63 دولارًا أمريكيًا. وهذا يعني أن السهم يُتداول بخصم يقارب 36.5% عن تقدير النموذج، مما يشير إلى أن مجموعة تينسنت ميوزيك إنترتينمنت قد تكون أكثر حذرًا في تسعيرها مما يُظهره ملف التدفقات النقدية وحده.

من وجهة نظر التدفقات النقدية المخصومة هذه، يبدو أن أسهم مجموعة تينسنت للموسيقى والترفيه مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية المقدرة.

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم مجموعة تينسنت للموسيقى والترفيه مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 36.5%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 44 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

هل تُعتبر أسهم شركة Tencent Music Entertainment Group صفقة رابحة من حيث الأرباح؟

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مفيدةً لتقييم شركة Tencent Music Entertainment Group، إذ يربط سعر السهم بالأرباح التي تُحققها الشركة بالفعل. وبناءً على هذا المُضاعف، يتم تداول أسهم Tencent Music Entertainment Group عند حوالي 10.4 أضعاف الأرباح، مقارنةً بمتوسط قطاع الترفيه البالغ حوالي 23.0 ضعفًا، ومتوسط مجموعة الشركات النظيرة الأوسع نطاقًا البالغ حوالي 81.1 ضعفًا.

يبلغ مضاعف الربحية العادل المُعدّل لشركة Tencent Music Entertainment Group، والذي يأخذ في الاعتبار حجمها وربحيتها ومخاطر القطاع، حوالي 20.8 ضعفًا. وبالمقارنة مع المضاعف الحالي البالغ 10.4 ضعفًا، يُسعّر السهم بخصم كبير عما يُشير إليه هذا الإطار كمضاعف معقول في حال بقاء الأرباح عند مستويات مماثلة. كما أنه أقل بكثير من معايير القطاع ومعايير الشركات المنافسة.

بناءً على مضاعف الأرباح هذا، يبدو سهم مجموعة تينسنت للموسيقى والترفيه مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بكل من نسبة السعر إلى الأرباح العادلة المصممة خصيصًا له ومقارنات القطاع.

رواية مجموعة تينسنت للموسيقى والترفيه: ما الذي يبرر السعر الحالي؟

تُكمل تحليلات Simply Wall St لمجموعة Tencent Music Entertainment ما بدأه لغز التقييم هذا. فهي تُوضح بالتفصيل ما يجب أن يحدث لنمو المجموعة وهوامش ربحها وأرباحها حتى يصبح سعر السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي، وهي متاحة على صفحة المجتمع. وبدلاً من عرض مُضاعف واحد أو مُخرجات نموذجية، يُبين كل تحليل الافتراضات التي بُنيت عليها القيمة العادلة، مما يُتيح لك مُقارنتها بالنتائج الفعلية فور ظهورها.

إحدى أبرز روايات مجتمع Tencent Music Entertainment Group: 44% أقل من قيمتها الحقيقية

"يساهم تطوير المحتوى الخاص، والشراكات الحصرية، والاستثمارات في رعاية الفنانين الأصليين في تعزيز تميز المحتوى، ودعم التسعير المتميز، وتقليل تكاليف المحتوى على المدى الطويل..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول مجموعة تينسنت للموسيقى والترفيه؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

بالنسبة لمجموعة تينسنت للموسيقى والترفيه، يشير كل من تقدير القيمة الجوهرية باستخدام التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ومضاعفات الأرباح إلى اتجاه واحد، وهو أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا للافتراضات الحالية. السؤال الأساسي هو ما إذا كانت مجموعة تينسنت للموسيقى والترفيه قادرة على مواصلة تحويل منصاتها الموسيقية والصوتية إلى مصادر دخل ثابتة دون ضغوط كبيرة من توجهات تحقيق الدخل من المستخدمين أو تكاليف المحتوى. إذا استمر هذا الوضع النقدي، فقد يعكس الخصم الحالي الحذر وليس العوامل الأساسية. مع ذلك، إذا اشتدت هذه الضغوط، فقد يتبين أن الفجوة بين السعر والقيمة الجوهرية مبررة.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.