قال مدير الصناديق الأسطوري لي لو (الذي دعمه تشارلي مونجر): "إن أكبر مخاطر الاستثمار ليست تقلب الأسعار، بل احتمالية تكبد خسارة دائمة لرأس المال". لذا، قد يكون من البديهي مراعاة الديون عند التفكير في مدى خطورة أي سهم، لأن كثرة الديون قد تُغرق الشركة. تجدر الإشارة إلى أن شركة تيراداتا ( المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: TDC ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. لكن السؤال الحقيقي هو: هل هذه الديون تُعرّض الشركة للمخاطر؟

لماذا يحمل الدين المخاطر؟

بشكل عام، لا يُصبح الدين مشكلة حقيقية إلا عندما تعجز الشركة عن سداده بسهولة، سواءً من خلال جمع رأس المال أو من تدفقاتها النقدية الخاصة. إذا ساءت الأمور بشدة، يمكن للمقرضين السيطرة على الشركة. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعًا (وإن كان مؤلمًا) هو اضطرار الشركة إلى جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، مما يُضعف حقوق المساهمين بشكل دائم. مع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا هو عندما تُدير الشركة ديونها بشكل جيد - ولصالحها الخاص. عند دراسة مستويات الدين، نأخذ في الاعتبار أولًا كلاً من مستويات النقد والديون معًا.

ما هو حجم الديون التي تتحملها شركة Teradata؟

تُظهر الصورة أدناه، والتي يُمكنك النقر عليها لمزيد من التفاصيل، أن ديون شركة تيراداتا بلغت 474 مليون دولار أمريكي بنهاية مارس 2025، بانخفاض عن 499 مليون دولار أمريكي على مدار عام. ومع ذلك، تمتلك الشركة سيولة نقدية قدرها 368 مليون دولار أمريكي تُعوّض هذا الدين، مما يُؤدي إلى دين صافٍ يبلغ حوالي 106 ملايين دولار أمريكي.

نظرة على التزامات شركة Teradata

يتضح من أحدث ميزانية عمومية أن شركة تيراداتا لديها التزامات بقيمة 946 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال عام، والتزامات أخرى بقيمة 648 مليون دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. وبتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد بقيمة 368 مليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى مستحقات بقيمة 315 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي، فإن إجمالي التزاماتها يزيد بمقدار 911 مليون دولار أمريكي عن مجموع النقد والمستحقات قصيرة الأجل.

تبلغ القيمة السوقية لشركة تيراداتا 2.17 مليار دولار أمريكي، لذا من المرجح جدًا أن تتمكن من جمع الأموال لتحسين ميزانيتها العمومية، إذا دعت الحاجة. مع ذلك، لا يزال من المفيد دراسة قدرتها على سداد الديون.

نقيس عبء ديون الشركة مقارنةً بقدرتها على تحقيق الأرباح من خلال قسمة صافي ديونها على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، وحساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات فوائدها (تغطية الفوائد). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار كلاً من القيمة المطلقة للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

تتمتع شركة Teradata بنسبة دين صافي إلى أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك منخفضة تبلغ 0.34 فقط. كما أن أرباحها قبل الفوائد والضرائب تغطي بسهولة مصاريف الفوائد، حيث تبلغ 12.3 ضعف حجم الشركة. لذا، يمكن القول إنها لا تُهددها ديونها أكثر مما يُهدد الفأر الفيل. علاوة على ذلك، نمت أرباح Teradata قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 47% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وهذا النمو سيُسهّل عليها إدارة ديونها. عند تحليل مستويات الديون، تُعدّ الميزانية العمومية نقطة البداية البديهية. ولكن في النهاية، ستُحدد ربحية الشركة المستقبلية ما إذا كانت Teradata قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة آراء الخبراء، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

أخيرًا، تحتاج الشركات إلى تدفق نقدي حر لسداد ديونها؛ فالأرباح المحاسبية لا تكفي. لذلك، نتحقق دائمًا من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي تُحوّل إلى تدفق نقدي حر. على مدار السنوات الثلاث الماضية، حققت شركة Teradata تدفقًا نقديًا حرًا أكبر من الأرباح قبل الفوائد والضرائب. هذا النوع من توليد النقد القوي يُسعدنا كجرو يرتدي زي نحلة.

وجهة نظرنا

يشير تغطية شركة تيراداتا للفوائد إلى قدرتها على التعامل مع ديونها بسهولة، تمامًا كما فعل كريستيانو رونالدو بتسجيله هدفًا في مرمى حارس مرمى فريق تحت 14 عامًا. ولا يتوقف الأمر عند هذا الحد، إذ إن تحويلها للأرباح قبل الفوائد والضرائب إلى تدفقات نقدية حرة يدعم هذا الانطباع! بالنظر إلى الصورة الأوسع، نعتقد أن استخدام تيراداتا للديون يبدو معقولًا تمامًا، ولا داعي للقلق بشأنه. ففي نهاية المطاف، يمكن للرافعة المالية المعقولة أن تعزز عوائد حقوق الملكية. لا شك أننا نتعلم أكثر عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في النهاية، يمكن لكل شركة أن تتضمن مخاطر خارج الميزانية العمومية. على سبيل المثال، لدى تيراداتا علامتا تحذير (وواحدة مثيرة للقلق) نعتقد أنه يجب عليك معرفتهما.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.