أبدى مستثمرو شركة تسلا (ناسداك: TSLA ) استياءً شديداً من أحدث تقرير أرباح للشركة المصنعة للسيارات الكهربائية ، مما أدى إلى انهيار تاريخي لأسهمها يوم الخميس، متسبباً في خسارة 214.5 مليار دولار من قيمتها السوقية في جلسة واحدة. وهذا يفوق القيمة السوقية الكاملة لشركة تويوتا موتور (بورصة نيويورك: TM ).

انخفض سهم تسلا بنسبة 14.52% ليغلق عند 319.69 دولارًا، مسجلاً بذلك أكبر خسارة يومية في تاريخ الشركة. في المقابل، ارتفع حجم التداول إلى 115.61 مليون سهم، أي أكثر من ضعف متوسطه اليومي خلال الأشهر الثلاثة الماضية البالغ 49.4 مليون سهم.

امتدّ تأثير التراجع الحادّ إلى محللي وول ستريت. فبحسب موقع بنزينغا برو ، خفّض كلٌّ من بنك جيه بي مورغان وبنك يو بي إس توقعاتهما لسعر سهم تسلا عقب صدور النتائج، ما يعكس تزايد المخاوف بشأن ربحية الشركة وطموحاتها المتزايدة التكلفة في مجال الذكاء الاصطناعي.

كانت خسارة الأرباح مجرد البداية.

أعطت نتائج شركة تسلا للربع الثاني المستثمرين أسباباً متعددة للضغط على زر البيع.

رغم تجاوز الإيرادات لتوقعات وول ستريت، إلا أن الأرباح المعدلة البالغة 33 سنتًا للسهم الواحد جاءت أقل بكثير من التوقعات، وذلك نتيجة تراجع هوامش الربح في قطاع السيارات. وانخفض هامش الربح الإجمالي عن توقعات المحللين، مما يسلط الضوء على استمرار الضغط على أعمال تسلا الأساسية في مجال السيارات، حتى مع تحسن عمليات التسليم.

لكن المفاجأة الأكبر جاءت أسفل بيان الدخل.

أعلنت شركة تسلا عن تدفق نقدي حر سلبي لأول مرة منذ أكثر من عامين، بعد أن تضاعفت نفقاتها الرأسمالية لتصل إلى حوالي 5.8 مليار دولار. كما ذكرت الإدارة أن الإنفاق الرأسمالي سيتجاوز 25 مليار دولار في عام 2026، وسيستمر في الارتفاع مع زيادة استثمارات الشركة في سيارات الأجرة ذاتية القيادة، وروبوتات أوبتيموس الشبيهة بالبشر، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والتصنيع من الجيل التالي.

وول ستريت تريد أكثر من مجرد وعود الذكاء الاصطناعي

لطالما جادلت شركة تسلا بأن تقييمها المستقبلي يعتمد بشكل أقل على بيع السيارات وأكثر على أن تصبح شركة متخصصة في الذكاء الاصطناعي والروبوتات.

أكدت مكالمة الأرباح على هذه الاستراتيجية، لكن بدا أن المستثمرين غير مقتنعين بأن العائد قريب بما يكفي لتبرير النفقات المتزايدة. وأشار المحللون إلى أنه على الرغم من وضوح خطط الإنفاق، إلا أن التحديثات المتعلقة بالجداول الزمنية لتسويق روبوتاتاكسي وأوبتيموس ومبادرات الذكاء الاصطناعي الأخرى لم تقدم سوى القليل من المحفزات الجديدة لتهدئة المخاوف بشأن استنزاف السيولة المتزايد.

يشير رد فعل السوق إلى أن المستثمرين بدأوا يطرحون سؤالاً أكثر صعوبة: إذا كانت شركة تسلا تدخل واحدة من أثقل دورات الاستثمار في تاريخها، فكم من الوقت سيتعين على المساهمين الانتظار قبل أن تترجم تلك المليارات إلى أرباح أعلى؟

كان رد فعل يوم الخميس مؤلماً. ففي جلسة تداول واحدة، خسرت تسلا قيمة سوقية تفوق قيمة تويوتا. ومع انضمام جي بي مورغان ويو بي إس إلى قائمة الشركات المتزايدة التي خفضت توقعاتها، تشير وول ستريت إلى أن مستقبل تسلا في مجال الذكاء الاصطناعي قد يستغرق وقتاً أطول، ويكلف أكثر، مما كان يتوقعه المستثمرون.

صورة: تي واي ليم / شترستوك