لقد قطع وزير الخزانة سكوت بيسنت وعداً بسيطاً مصحوباً بحسابات معقدة.

وأيد بيسنت، خلال مثوله أمام كل من لجنة المالية في مجلس الشيوخ ولجنة الطرق والوسائل في مجلس النواب، جهوداً مشتركة بين الحزبين لخفض العجز الفيدرالي إلى 3% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية ولاية الرئيس دونالد ترامب .

بحسب موقع "ذا سنتر سكوير"، قال بيسنت للمشرعين إن الإدارة يمكنها تحقيق "شيء ما مع الرقم ثلاثة أمامه"، واصفاً خفض العجز بأنه أحد الأسباب التي دفعته لترك مهنة مالية مربحة والالتحاق بالخدمة العامة.

تكمن المشكلة في أن أرقام واشنطن نفسها لا تدعم هذا التعهد. إذ تتوقع ميزانية الإدارة للسنة المالية 2027 أن يظل العجز أعلى من 5% من الناتج المحلي الإجمالي حتى عام 2029.

في غضون ذلك، تشير توقعات مكتب الميزانية في الكونغرس لشهر فبراير إلى أن العجز لن ينخفض عن 5.6% من الناتج المحلي الإجمالي خلال العقد المقبل. وقد ارتفع الدين العام بالفعل إلى 101% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أعلى مستوى له منذ الحرب العالمية الثانية.

تحسينات العمق السطحي

انتقل هذا الانفصال من كونه نظرياً إلى واقع ملموس في 8 يونيو، عندما أصدر مكتب الميزانية في الكونغرس مراجعته الشهرية للميزانية لشهر مايو.

للوهلة الأولى، بدا أن الوضع المالي قد تحسن. فقد بلغ العجز خلال الأشهر الثمانية الأولى من السنة المالية 2026 ما مجموعه 1.248 تريليون دولار، أي أقل بمقدار 116 مليار دولار عن الفترة نفسها من العام السابق.

لكن التوقيت مهم.

بسبب وقوع الأول من يونيو 2025 في عطلة نهاية الأسبوع، تم نقل بعض المدفوعات إلى مايو 2025. وبمراعاة تأثير التوقيت هذا، يتلاشى التحسن الظاهر، ويتجاوز العجز في الواقع مستوى العام الماضي بمقدار 19 مليار دولار.

وفي الوقت نفسه، أسفرت شهر مايو نفسها عن عجز قدره 294 مليار دولار، مما يدل على أن ضغوط الإنفاق المستمرة وارتفاع تكاليف التمويل لا تزال تعقد طموحات واشنطن في خفض العجز.

ثلاث نقاط ضغط

العقبة الأولى هي مصاريف الفائدة.

ارتفعت تكاليف الفائدة الصافية بمقدار 68 مليار دولار، أي بنسبة 10%، خلال الأشهر الثمانية الأولى من السنة المالية، لتصل إلى 742 مليار دولار. وفي شهر مايو وحده، قفزت مدفوعات الفائدة بمقدار 28 مليار دولار، بزيادة قدرها 32% عن العام السابق، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل.

استناداً إلى توقعات مكتب الميزانية في الكونغرس لشهر فبراير، فإن الولايات المتحدة تسير على الطريق الصحيح لتجاوز تريليون دولار سنوياً في مدفوعات الفائدة - وهو مبلغ يفوق الإنفاق الدفاعي التقديري.

المشكلة الثانية هي الإيرادات.

على الرغم من أن إجمالي ضرائب الدخل الفردي وضرائب الرواتب قد زاد بمقدار 148 مليار دولار (بسبب استمرار نمو الأجور)، إلا أن إيرادات ضرائب الشركات انخفضت بمقدار 88 مليار دولار - أي بانخفاض قدره 30٪.

يعزو مكتب الميزانية في الكونغرس هذا الانخفاض إلى بنود في قانون المصالحة لعام 2025 تسمح بخصومات أكبر لبعض الاستثمارات. بعبارة أخرى، تُضعف الخيارات التشريعية فعلياً القاعدة الضريبية التي يدّعي صناع السياسات رغبتهم في تعزيزها.

النقطة الثالثة التي تشكل الضغط هي الرسوم الجمركية.

ارتفعت الرسوم الجمركية بمقدار 107 مليارات دولار منذ بداية العام، بنسبة 132%، نتيجةً لإجراءات تنفيذية. لكن هذه الزيادة الظاهرية تبدو مؤقتة.

وأشار مكتب الميزانية في الكونغرس إلى أن صافي تحصيلات الرسوم الجمركية "انخفض بشكل حاد" في شهر مايو عندما بدأت وزارة الخزانة في إصدار المبالغ المستردة المرتبطة بقرار المحكمة العليا الصادر في فبراير .

الساعة تدق باستمرار

حذرت مايا ماكغينيس ، رئيسة لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة، الشهر الماضي من أن "عجزًا بقيمة 2 تريليون دولار كان أمرًا غير مسبوق".

وقالت: "إنه لأمر مخيف للغاية أن يصبح العجز البالغ تريليوني دولار هو القاعدة الآن".

إن العجز الحالي، الذي يبلغ حوالي 6% من الناتج المحلي الإجمالي، هو بالفعل ضعف المستوى الذي يقول بيسنت إنه يأمل في تحقيقه.

وأخيرًا، يواجه الوسط الأكاديمي صعوبة في إيجاد منظور متفائل. فبحسب باحثين من نموذج ميزانية بن وارتون، أمام الولايات المتحدة نحو عقدين من الزمن قبل أن يبدأ الدين الوطني في تجاوز حدود السوق.

قال مدير هيئة التدريس كينت سميترز : "بمجرد أن تبدأ أسواق رأس المال في الاعتقاد بأن الكونجرس لن يتمكن أبدًا من توحيد صفوفه، تنهار الأمور على الفور".

إن مثل هذه التوقعات تجعل التباين بين الطموح والحساب أمراً بالغ الأهمية.

قد يكون هدف بيسنت البالغ 3% جذابًا من الناحية السياسية، لكن تقرير مكتب الميزانية في الكونغرس يوضح أنه بدون تغييرات كبيرة في السياسة، فإن الحكومة الفيدرالية تتحرك في الاتجاه المعاكس.

بإمكان المستثمرين مناقشة ما إذا كانت واشنطن تملك خطة. وتشير الأرقام بشكل متزايد إلى أنها لا تملكها.

صورة من موقع Shutterstock