السرّ الذي يزن 590 ألف طن: لماذا بنت الولايات المتحدة حصنًا نحاسيًا دام 30 عامًا
ETF لتعدين النحاس X العالمي COPX | 76.86 | -1.65% |
مؤشر السلع في الولايات المتحدة Fd Com Unit Repstg مؤشر النحاس في الولايات المتحدة Fd CPER | 34.37 | +0.09% |
الولايات المتحدة لا تكتشف النحاس، بل تقوم بتخزينه.
بهدوء، تحولت المستودعات الأمريكية إلى حصن معدني حديث، حيث يوجد 590 ألف طن قصير من النحاس مخزنة في مستودعات معتمدة من بورصة كومكس - وهو أعلى مستوى منذ أكثر من 30 عامًا.
هذه ليست معجزة تعدين، بل هي خطوة في حرب تجارية.
• تشهد أسهم صندوق مؤشر النحاس الأمريكي (ETV) اتجاهاً تصاعدياً. ما الذي يدفع أسهم CPER إلى الارتفاع؟
ارتفاع بنسبة 300% - قبل سقوط مطرقة التعريفات الجمركية
ارتفعت مخزونات النحاس بنسبة تقارب 300% في غضون 12 شهرًا فقط، لتتجاوز الآن المخزونات المجمعة لبورصتي لندن للمعادن وشنغهاي، وفقًا لبيانات بورصة شيكاغو التجارية وغولدمان ساكس.
السبب بسيط: يستغل التجار الفرصة لتجنب الرسوم الجمركية الأمريكية المحتملة التي تتراوح بين 15% و25% على النحاس المكرر، وذلك بتهريب المعدن عبر الحدود اليوم لتفادي الضرائب غدًا. والنتيجة هي فائض محلي في أمريكا، في حين يشهد العالم تشديدًا في المعروض.
لماذا قد يكون هذا "الحصن" مؤقتاً
تبدو هذه الكومة كبيرة، لكنها مجرد سراب في سوق متوتر هيكلياً.
يحذر غولدمان من أنه بمجرد زوال حالة عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية (على الأرجح منتصف عام 2026)، فإن الكثير من هذا المعدن قد يعود إلى الخارج، مما يؤدي إلى انخفاض قصير الأجل في الأسعار.
بمعنى آخر، قد تتحول القلعة بسرعة إلى معروض للبيع بأسعار زهيدة.
رهان تشاماث المكافئ ضد المخزون
يصف تشاماث باليهابيتيا النحاس بأنه التجارة الأهم في عام 2026، بحجة أن الذكاء الاصطناعي وحده قد يتطلب 50 ألف طن لكل مركز بيانات، في حين أن إمدادات المناجم تستغرق أكثر من 20 عامًا للتوسع.
بالنسبة له، فإن المخزون الحالي لا يمثل سوى "بنسات" مقارنة بالزيادة المتوقعة بنسبة 130% في الطلب على الطاقة في مراكز البيانات بحلول عام 2030.
ويقول إن التعريفات الجمركية يمكن أن تحول النحاس إلى أصل للأمن القومي - والأسعار " ترتفع بشكل كبير للغاية ".
يتزايد استخدام المتداولين الذين يتابعون هذا الموضوع لصناديق الاستثمار المتداولة في النحاس وشركات تعدين النحاس - مثل صندوق مؤشر النحاس الأمريكي (NYSE: CPER )، وصندوق iPath Series B Bloomberg Copper Subindex ETN (JJC)، وصندوق Global X Copper Miners ETF (NYSE: COPX ) - كوسيلة سائلة للتعبير عن الرهان دون امتلاك المعدن المادي.
ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟
على المدى القصير : تعاني الولايات المتحدة من فائض في المعروض ناتج عن الخوف من الرسوم الجمركية.
على المدى البعيد : يواجه العالم مجاعة ناجمة عن الذكاء الاصطناعي والكهرباء.
إذا كنت تتاجر بالنحاس، فإن الحصن بمثابة تحذير.
إذا استثمرت مثل تشاماث، فسيكون ذلك مجرد عقبة في الطريق إلى نقص هيكلي.
صورة: Shutterstock