أكبر المستثمرين في العالم يعيدون كتابة القواعد، بينما يتخلف المستثمرون الأفراد عن الركب.
صندوق البلاد للذهب 9405.SA | 0.00 | |
Sprott Physical Gold Trust Units PHYS | 0.00 | |
فانجارد لـ ETF لمؤشر سندات الشركات قصيرة الأجل VCSH | 0.00 | |
SPDR Gold Shares GLD | 0.00 | |
ETF لسندات الشركات قصيرة الأجل iShares IGSB | 0.00 |
منذ تأسيس نظرية المحفظة الحديثة في خمسينيات القرن الماضي، أصبحت محفظة 60/40 المعيار الذهبي للاستثمار الذي يُعتمد عليه "اضبطها وانساها". كانت فكرتها بسيطة: عندما تتراجع أسعار الأسهم، تعمل السندات كصمام أمان.
لكن في عام 2026، خفت حدة ذلك الربيع. لم تعد السندات تتصرف كركيزة دفاعية كما كانت في السابق.
تؤكد دراسة حديثة أجرتها شركة KKR ما كان يشك فيه المستثمرون بالفعل، وهو تدهور العلاقة بين الأسهم والسندات. فبدلاً من أن تتحرك هاتان الفئتان من الأصول في اتجاهين متعاكسين، أصبحتا مرتبطتين بشكل إيجابي متزايد. وعندما يتم اللجوء إلى تجنب المخاطر، يتضرر كلا جانبي المحفظة الاستثمارية التقليدية في الوقت نفسه.
إعادة التموضع الكبرى
هذا التحول ليس مجرد صداع نظري للمستثمرين الأفراد؛ فقد كان أكبر اللاعبين "الذكيين" في العالم يستبقون هذا الواقع لسنوات.
أعاد صندوق الثروة السيادية النرويجي، الذي تبلغ قيمته 2.1 تريليون دولار أمريكي ، وهو الأكبر في العالم، صياغة استراتيجيته تدريجياً. فبعد أن كان صندوقاً محافظاً ضخماً يستثمر نحو 40% من أصوله في الأسهم في أواخر العقد الأول من الألفية الثانية، رفع الصندوق نسبة استثماراته في الأسهم إلى 70%.
ومع ذلك، ورغم التقلبات، تُضاعف النرويج جهودها لتحقيق النمو. وفي مقابلة حديثة مع صحيفة فايننشال تايمز، أكد وزير المالية ينس ستولتنبرغ مجدداً التزام النرويج باستثمار ما يقارب نصف الصندوق في الولايات المتحدة، "لأن سوق الأسهم الأمريكية ديناميكية للغاية وتعكس قوة الاقتصاد الأمريكي".
البدائل: الصابورة الجديدة
إذا لم تستطع السندات حمايتك، فما الذي يمكنه ذلك؟ يشير بنك جيه بي مورغان إلى أن حالة عدم اليقين الكلي، الناجمة عن التضخم الجامد والخلل المالي، تحتاج إلى مجموعة أدوات أوسع.
يشير البنك إلى ثلاثة أسباب رئيسية للتحول نحو البدائل:
- المرونة : عندما تتحرك السندات والأسهم جنبًا إلى جنب، يمكن لصناديق التحوط التغلب على التقلبات من خلال الاستفادة من التحولات في العملات وأسعار الفائدة.
- ندرة الابتكار : مع تركيز مؤشر S&P 500 بشكل كبير على شركات التكنولوجيا العملاقة، فإن النمو الأكثر تحولاً في مجال الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا المتقدمة يحدث الآن في الأسواق الخاصة.
- القدرة على الصمود أمام التضخم : توفر البنية التحتية الأساسية تدفقات نقدية مستدامة مرتبطة بالتضخم تفتقر إليها السندات حاليًا.
تقليل المخاطر في "الوضع الطبيعي الجديد"
بالنسبة لمن يسعون إلى تعزيز محافظهم الاستثمارية دون الاكتفاء بشراء أسهم أكثر تقلباً، توصي شركة فيديليتي ببناء "احتياطي" من خلال قطاعات فرعية محددة. ويقترح مدير الاستثمار في الشركة، توم ستيفنسون ، "إصلاح السقف بينما الشمس مشرقة"، والبحث عن أصول لا تتأثر بالأحداث السلبية بنفس الطريقة.
تتضمن استراتيجية شركة فيديليتي لتقليل المخاطر لعام 2026 ما يلي:
- السندات قصيرة الأجل : استخدام أدوات مثل صندوق AXA Sterling Credit Short Duration Bond Fund للحد من التأثر بارتفاع أسعار الفائدة. أما المكافئ الأمريكي فهو صندوق Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (NASDAQ: VCSH )، أو صندوق iShares 1-3 Year Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSE: IGSB ).
- الذهب : استخدام التعرض المادي للذهب كـ"بوليصة تأمين" أثناء الاضطرابات الجيوسياسية. تشمل الأدوات صندوق Sprott Physical Gold Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: PHYS ) أو أسهم SPDR Gold Shares (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: GLD ).
- البنية التحتية : يستثمر صندوق First Sentier Global Listed Infrastructure Fund (NASDAQ: FLIIX ) ما لا يقل عن 80٪ من صافي أصوله في أسهم شركات البنية التحتية العالمية، مع توفير عائد ثابت أيضًا.
صورة: Shutterstock