نظرة عامة على السوق

تزايدت المخاطر السلبية الأسبوع الماضي، كما حُذِّر منه سابقًا. واستمر تراجع قطاع التكنولوجيا، حيث انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.10% خلال الأسبوع. كما تراجع مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وداو جونز الصناعي بنسبة 1.39% و1.23% على التوالي. وتفوقت جميع القطاعات التي تُعتبر ملاذًا آمنًا على غيرها الأسبوع الماضي، وشهدت السندات إقبالًا كبيرًا كملاذ آمن. لقد باتت قائمة المخاوف طويلة، وبدأت تتبلور أخيرًا فكرة مفادها أن وعود الذكاء الاصطناعي لم تتحقق. ومن المتوقع ألا يستمر هذا الوضع طويلًا، إذ تلوح في الأفق أفضل فرصة استثمارية لعام 2026.

الأسهم التي تعجبني

شركة زووم للاتصالات (ناسداك: ZM ) - إمكانية تحقيق عائد بنسبة 35%

ماذا يحدث

• تُعد شركة Zoom Communications, Inc. (ZM) مزودًا رائدًا لمنصة تعاون مفتوحة تعتمد على الذكاء الاصطناعي من أجل اتصال بشري سلس، حيث تقدم مؤتمرات الفيديو والاجتماعات والدردشة الجماعية والهاتف ومركز الاتصال والفعاليات وميزات الذكاء الاصطناعي المصاحبة المتكاملة من خلال Zoom Workplace، مما يوفر للمستثمرين فرصة التعرض لقطاع الاتصالات الموحدة والعمل عن بعد والذكاء الاصطناعي سريع النمو مع التركيز على التعاون السلس وتعزيز الإنتاجية وحلول العمل الهجينة الحديثة.
• أظهر الربع السابق إيرادات بلغت 1.23 مليار دولار وأرباحًا بلغت 462.83 مليون دولار.
• يُعتبر تقييم شركة ZM جيداً بالنسبة لسهم تقني. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح 18.56، ونسبة السعر إلى المبيعات 6.16، ونسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 16.50.
• على المستوى الفني، تمكن سهم ZM من اختراق نمط المثلث، بل وعاد للانخفاض لاختبار مستوى المقاومة السابق. ويبدو أنه بصدد بدء اتجاه صعودي جديد.

لماذا يحدث هذا

• تبرز شركة زووم للاتصالات كفائز غير متوقع في مجال الذكاء الاصطناعي، مستفيدةً من حصتها الاستراتيجية في شركة أنثروبيك (التي يقدرها المحللون بما بين 2 و4 مليارات دولار، أي بزيادة هائلة عن الاستثمار الأولي البالغ 51 مليون دولار) للحصول على حصة غير مباشرة في سوق الذكاء الاصطناعي الخاص المزدهر. هذا الاستثمار، بالإضافة إلى ميزات الذكاء الاصطناعي المجانية المدمجة في المنصة، يعزز ميزتها التنافسية ضد منافسيها ويحسن الاحتفاظ بالعملاء، مما يُمكّن زووم من الاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي دون تحمل تكاليف التطوير كاملةً.
• تساهم التحسينات القوية التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي في تسريع تبني المؤسسات لهذه التقنيات وتحقيق الربحية منها. تعمل أدوات مثل Zoom AI Companion (التي تم توسيع نطاقها لتشمل المزيد من سير العمل والمنصات) والشراكات مثل Vizrt لحلول التفاعل المدعومة بالذكاء الاصطناعي (InteractifAI وCaptivAIte) على تعزيز الإنتاجية في الاجتماعات والندوات عبر الإنترنت والاتصالات المؤسسية، مما يؤدي إلى استخدامات ذات قيمة أعلى وخلق مصادر دخل جديدة في بيئة العمل الهجينة المتطورة.
• يؤكد الزخم المالي القوي والربحية العالية على مرونة عمليات شركة زووم. وقد شهدت الأرباع الأخيرة أداءً متميزًا في الإيرادات وربحية السهم، مع رفع التوقعات السنوية الكاملة، مما يعكس استقرار النمو الأساسي وتحسن هوامش الربح بفضل استثمار الذكاء الاصطناعي وترشيد التكاليف. يوفر هذا المسار نحو الربحية المستدامة، المدعوم بميزانية عمومية خالية من الديون وتدفقات نقدية قوية، مرونةً لمزيد من الاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي وعوائد مجزية للمساهمين.
• يُتيح التحوّل نحو التركيز على المؤسسات والشركاء أولاً إمكانية تحقيق نمو طويل الأجل. وقد ساهم هذا التحوّل في تعزيز توزيع المنتجات والبيع المتبادل، مع تسارع النمو في القطاعات ذات الهوامش الربحية العالية مثل Zoom Phone ومراكز الاتصال والإضافات المدعومة بالذكاء الاصطناعي. وتُعزز هذه الاستراتيجية ولاء العملاء الكبار وتُسهم في زيادة الإيرادات السنوية المتكررة في سوقٍ لا يزال فيه التعاون المُعزز بالذكاء الاصطناعي أولويةً قصوى.
• تقييمات المحللين:
  • سيتي غروب: شراء
  • بايبر ساندلر: محايدة
  • جيفريز: اشترِ

خطة عملي (عائد محتمل بنسبة 35%)

• أتوقع ارتفاع سعر سهم ZM فوق 81.00-82.00 دولارًا. هدفي الصعودي هو 125.00-130.00 دولارًا.

شركة رينج ريسورسز (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: RRC ) - إمكانية تحقيق عائد بنسبة 55%

ماذا يحدث

• تُعد شركة Range Resources Corporation (RRC) شركة رائدة مستقلة في إنتاج الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي (NGLs) في الولايات المتحدة، وتركز على استكشاف وتطوير واستحواذ العقارات بشكل أساسي في تكوين مارسيلاس الصخري في حوض الأبلاش، مما يوفر للمستثمرين فرصة التعرض لقطاع إنتاج الغاز الطبيعي والطاقة سريع النمو مع التركيز على العمليات منخفضة التكلفة والتنمية المستدامة وإمدادات الطاقة المحلية الموثوقة.
• أظهر التقرير الفصلي الأخير إيرادات بلغت 748.53 مليون دولار وأرباحًا بلغت 135.17 مليون دولار.
• التقييم قوي في شركة RRC. نسبة السعر إلى الأرباح تبلغ 15.14، ونسبة السعر إلى المبيعات تبلغ 3.01، ونسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 8.74.
• من الناحية الفنية، يستقر سعر سهم RRC بشكل جيد ضمن تشكيل "الصحن". ولا يزال بحاجة إلى تجاوز خط الاتجاه الأفقي العلوي الذي يمثل مقاومة لتحقيق اختراق كامل.

لماذا يحدث هذا

• تستفيد شركة رينج ريسورسز (RRC) من تزايد ضغوط إمدادات الغاز الطبيعي وارتفاع طاقة تصدير الغاز الطبيعي المسال المتوقع بدء تشغيلها في عام 2026، مما يفتح أسواقًا دولية متميزة لإنتاجها من حوض الأبلاش. وبصفتها منتجًا رائدًا لتكوين مارسيلاس الصخري، تتمتع الشركة بإمكانية وصول قوية إلى الساحل الشرقي ومرونة في الإمدادات، ما يُمكّنها من تحقيق أسعار أعلى للغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي، وهو ما يدعم مراجعات تصاعدية للأرباح والتدفقات النقدية الحرة في ظل نمو الطلب الهيكلي من احتياجات الطاقة العالمية.
• يُعزز التدفق النقدي الحر القوي المتوقع من قيمة أسهم شركة RRC. ويتوقع المحللون تدفقًا نقديًا حرًا يقارب 500 مليون دولار أمريكي في عام 2026 بالأسعار الحالية، مدفوعًا بتخصيص رأس المال بشكل منضبط، وكفاءة العمليات، والتحوط الفعال. يدعم هذا التدفق النقدي خفض الديون، وإعادة شراء الأسهم، ونمو توزيعات الأرباح المحتمل، مما يجعل الشركة مصدرًا قويًا للسيولة النقدية في سوق الغاز الطبيعي المتعافي.
• تُوفر قاعدة الأصول المتميزة في حوض الأبلاش ميزة تنافسية بفضل الإنتاج منخفض التكلفة والاحتياطيات الهائلة. ويُمكّن تركيز شركة رينج على مخزون مارسيلاس عالي الجودة من تحقيق إنتاج ثابت بهوامش ربح جذابة، حتى في ظل بيئات الأسعار المعتدلة، بينما تُسهم التحسينات المستمرة في تقنيات الحفر والإكمال في خفض التكاليف واستعادة الموارد بشكل أكبر، مما يُرسي أساسًا للربحية المستدامة والنمو طويل الأجل.
• تعزز الإدارة الاستراتيجية للديون وقوة الميزانية العمومية المرونة المالية. وتتيح عمليات الاسترداد الأخيرة لسندات ذات تكلفة أعلى ووضع السيولة القوي لشركة رينج تحسين هيكلها الرأسمالي، وخفض نفقات الفائدة، والسعي لتحقيق نمو أو عوائد انتهازية دون مخاطر رافعة مالية مفرطة، مما يجذب المستثمرين الباحثين عن الاستقرار في قطاع الطاقة المتقلب.
• هناك نسبة بيع على المكشوف أقل بقليل من 12% على هذا السهم، مما قد يهيئه لضغط بيعي متواضع.
• تقييمات المحللين:
  • مورغان ستانلي: وزن متساوٍ
  • بنك أوف أمريكا للأوراق المالية: محايد
  • أداء قطاع آر بي سي كابيتال:

خطة عملي (عائد محتمل بنسبة 55%)

• أتوقع ارتفاع سعر سهم RRC فوق مستوى 30.00-31.00 دولارًا. هدفي الصعودي هو 58.00-60.00 دولارًا.

بونج جلوبال (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BG ) - إمكانية تحقيق عائد بنسبة 19%

ماذا يحدث

• تُعد شركة Bunge Global SA (BG) شركة عالمية رائدة في مجال الأعمال الزراعية والأغذية، حيث تربط المزارعين بالمستهلكين من خلال معالجة وتجارة وتوريد السلع الزراعية مثل فول الصويا والحبوب والزيوت النباتية ومكونات الأغذية المتخصصة، مما يوفر للمستثمرين فرصة التعرض لقطاع إنتاج الأغذية والأعمال الزراعية والزراعة المستدامة سريع النمو مع التركيز على كفاءة سلسلة التوريد العالمية والزيوت المكررة والطحن وحلول الطاقة الحيوية.
• أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 23.76 مليار دولار في الربع الأخير إلى جانب أرباح بلغت 388 مليون دولار.
• التقييم في شركة BG عادل. نسبة السعر إلى الأرباح تبلغ 28.01، ونسبة السعر إلى المبيعات تبلغ 0.32، ونسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 15.19.
• من وجهة نظر الرسوم البيانية، فقد اخترق سهم BG مؤخراً قناة هابطة، مما أدى إلى استمرار الاتجاه الصعودي.

لماذا يحدث ذلك؟

• تستفيد شركة بونج جلوبال إس إيه من استحواذها التحويلي على شركة فيتيرا الذي اكتمل في عام 2025، مما يوسع بشكل كبير شبكتها الزراعية العالمية، وقدراتها في مجال التوريد، ونطاق عملياتها التصنيعية عبر محاصيل ومناطق جغرافية رئيسية. ويساهم هذا الاندماج في تسريع تحقيق التكامل، وتعزيز نطاق العمليات وكفاءتها، ووضع بونج في موقع اللاعب الرئيسي في قطاع الأعمال الزراعية، مع تحسين دقة الخدمات اللوجستية وزيادة هوامش الربح في ظل بيئة السلع الأساسية المتعافية.
• يعزز التوقع القوي للتدفقات النقدية الحرة من قدرة شركة بونج على خلق قيمة طويلة الأجل. ويتوقع المحللون توليد تدفقات نقدية حرة كبيرة تصل إلى حوالي 2.09 مليار دولار أمريكي في عام 2026 و2.69 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2027، مدفوعةً بتوسيع نطاق أعمالها، وضبط التكاليف، وزيادة حجم الإنتاج. ويدعم هذا التدفق النقدي خفض الديون، وعوائد المساهمين، والمرونة الاستراتيجية، مما يعزز مكانة بونج كمحرك نقدي قوي في قطاع الأغذية والزراعة في ظل الطلب الهيكلي على السلع الأساسية والوقود الحيوي.
• يُبرز الزخم الملحوظ في الإيرادات ومزايا الحجم مسار نمو شركة بونج. وقد شهدت الأرباع الأخيرة ارتفاعاتٍ ملحوظة في الإيرادات، مثل قفزة إيرادات الربع الرابع من عام 2025 بنسبة 75% على أساس سنوي لتصل إلى 23.76 مليار دولار أمريكي، مدفوعةً بزيادة الأحجام، وتوسيع نطاق معالجة فول الصويا، وتجارة الحبوب. وتستفيد الشركة المندمجة من محفظة متنوعة تشمل فول الصويا، والبذور اللينة، والبذور الزيتية الأخرى، وقطاعات الحبوب، مما يُمكّن بونج من تحقيق قيمة مضافة من سلاسل التوريد العالمية والطلب المتزايد على وقود الديزل المتجدد ومكونات التغذية.
• يُتيح التقييم الجذاب مقارنةً بآفاق النمو فرصًا استثماريةً واعدة. يتم تداول أسهم شركة بونج بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تتراوح بين 12 و13 ضعفًا، مع متوسط توقعات المحللين لسعر السهم بين 126 و131 دولارًا (مما يعني ارتفاعًا محتملاً بنسبة 8-13% عن المستويات الحالية التي تتراوح بين 116 و118 دولارًا). تُقدم بونج خصمًا مقارنةً بنظيراتها على الرغم من حجمها المتنامي وإمكانات التكامل الكبيرة. هذا التقييم المنخفض، بالإضافة إلى عائد توزيعات أرباح قوي يبلغ حوالي 2.4%، يجذب المستثمرين الباحثين عن فرص استثمارية في سلاسل الإمداد الغذائي الأساسية ذات الخصائص الدفاعية.
• تقييمات المحللين:
  • جي بي مورغان: وزن زائد
  • يو بي إس: شراء
  • باركليز: الوزن الزائد

خطة عملي (عائد محتمل بنسبة 19%)

• أتوقع ارتفاع سعر سهم BG فوق 99.00-100.00 دولارًا. هدفي الصعودي هو 145.00-150.00 دولارًا.

العوامل المؤثرة على السوق خلال الأسبوع المقبل

رسائل العمل المختلطة

أظهر أحدث تقرير للوظائف الأمريكية لشهر يناير 2026، والذي صدر في 11 فبراير، ارتفاع عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 130 ألف وظيفة - متجاوزًا التوقعات البالغة 55 ألف وظيفة - مع تركز المكاسب في الرعاية الصحية والمساعدة الاجتماعية والبناء، بينما انخفض معدل البطالة إلى 4.3% من 4.4%.

ومع ذلك، كشفت مراجعات المعايير أن نمو الوظائف في عام 2025 كان أضعف بكثير مما كان متوقعاً سابقاً، حيث تم إنشاء ما يقرب من 400,000 إلى 900,000 وظيفة أقل، بإجمالي 181,000 وظيفة فقط لهذا العام، مما يؤكد على تباطؤ سوق العمل خارج القطاعات الأساسية.

تشكل هذه الصورة المختلطة تحديات أمام مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي أوقف تخفيضات أسعار الفائدة في يناير بعد ثلاثة تخفيضات متتالية في أواخر عام 2025 للتأمين ضد ضعف سوق العمل؛ وتشير بيانات يناير الأقوى من المتوقع إلى استقرار، مما قد يقلل من الحاجة الملحة لمزيد من التيسير، لكن المراجعات النزولية تسلط الضوء على نقاط الضعف المستمرة التي قد تضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لإعادة النظر إذا تعثر الزخم الاقتصادي قبل اجتماعه في مارس.

كيف تصحح الأسواق

هناك مفهوم خاطئ شائع فيما يتعلق بتصحيحات السوق. فهي لا تحدث بالضرورة عبر تراجعات حادة، بل قد تحدث أيضاً بمرور الوقت. وفي كثير من الأحيان، يكون هذا النوع من التصحيحات أكثر إحباطاً من التصحيحات السعرية.

شهد مؤشر ناسداك تصحيحاً تدريجياً منذ أواخر أكتوبر. فقد انخفض بنسبة 8-9% إلى أدنى مستوى له في نوفمبر، لكن منذ ذلك الحين، ظل المؤشر، الذي يضم شركات التكنولوجيا بشكل رئيسي، متذبذباً ضمن نطاق محدد، مما أحبط المستثمرين المتفائلين والمتشائمين على حد سواء.

بصورة أشمل، يُرسي مؤشر ناسداك قاعدةً ضخمةً تُمهّد الطريق لارتفاعات قياسية جديدة. وكما يُقال في هذا المجال: "كلما اتسعت القاعدة، اتسع نطاق الارتفاع". وبمجرد أن يستقر مؤشر ناسداك ضمن هذا النطاق، يُتوقع ارتفاعٌ كبير. ولكن بالطبع، هذا لا يعني بالضرورة غياب التقلبات على المدى القريب.

قوة القطاع والصناعة

تزداد الأوضاع الداخلية للسوق سوءًا بالنسبة للمستثمرين المتفائلين. هيمنت أسهم المرافق (XLU) على جميع القطاعات الأخرى الأسبوع الماضي، وهي الآن في صعود مطرد من قاع ترتيب القطاعات. أما في صدارة الترتيب منذ الربع الرابع، فتأتي أسهم الطاقة (XLE)، التي تُعدّ من أفضل الأسهم أداءً في المراحل الأخيرة من الدورة الاقتصادية.

ترتبط القطاعات الأربعة الأسوأ أداءً جميعها بالنمو، وهذا يُعدّ مشكلة. يتنافس قطاعا السلع الاستهلاكية غير الأساسية (XLY) والخدمات المالية (XLF) بشدة على لقب الأسوأ أداءً منذ بداية الربع الرابع. أما قطاعا الاتصالات (XLC) والتكنولوجيا (XLK) فليسا ببعيدين عنهما.

ومن المثير للاهتمام أن هذه القطاعات النامية هي التي يحتاج السوق إلى انتعاشها للوصول إلى أدنى مستوياته. وطالما أن قطاعات مثل الطاقة (XLE) والسلع الاستهلاكية الأساسية (XLP) والرعاية الصحية (XLV) تتفوق في الأداء، فسيستمر السوق في مواجهة المشاكل.

ملاحظة المحرر: هذه كلها قطاعات تستدعي الحذر في الوقت الحالي.

إشارة كلاسيكية لتجنب المخاطر (صندوق المؤشرات المتداولة القطاعي: SPY/TLT)

تتزايد باستمرار قائمة المؤشرات التي تدعو إلى تجنب المخاطر في الأسواق. لكنني هذا الأسبوع سأركز على المؤشر الأكثر كلاسيكية، ألا وهو نسبة الأسهم إلى السندات. وأفضّل استخدام مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPY) وسندات الخزانة طويلة الأجل (TLT) كمؤشرات بديلة.

المنطق واضح تمامًا – عندما تتفوق الأسهم (SPY) على السندات (TLT)، فإننا في بيئة استثمارية تميل إلى المخاطرة. وعندما تتفوق السندات على الأسهم، فإننا في بيئة استثمارية تميل إلى تجنب المخاطرة. كان عام 2022 استثناءً صارخًا، ولكن على مر السنين، أثبتت هذه القاعدة البسيطة فعاليتها.

خلال الأسبوعين الماضيين، تراجعت هذه النسبة قليلاً. وليس من قبيل المصادفة أن تكون المؤشرات الداخلية لسوق الأسهم قد تدهورت. لا أتوقع بأي حال من الأحوال اتجاهاً هبوطياً جديداً، ولكن ربما يكفي إعادة اختبار خط الاتجاه السفلي للقناة الصاعدة لإعادة ضبط معنويات السوق بشكل عام.

مخاطر التركيز (صندوق المؤشرات المتداولة للقطاع: MAGS/SPY)

قبل بضع سنوات، عندما كانت الأسهم تشهد ارتفاعاً، كان من الشكاوى الشائعة أن "سبعة أسهم فقط" هي التي رفعت السوق. ولكن ماذا يحدث عندما تبدأ هذه "الأسهم السبعة" بالتراجع؟ مخاطر التركيز موجودة لدى كلا الطرفين.

لدي هنا نسبة مؤشر "السبعة الرائعون" (MAGS) إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPY). ليس من المستغرب أن نرى هذه النسبة في اتجاه صعودي واضح خلال العامين الماضيين. ففي نهاية المطاف، كانت مكونات مؤشر "السبعة الرائعون" هي التي ساهمت في وصول الأسهم إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.

تجدر الإشارة إلى أن مؤشر MAGS عادةً ما يكون أداؤه ضعيفًا خلال فترات انكماش السوق. بعبارة أخرى، تنخفض أسهمه بشكل أكبر من المؤشر نفسه. كل فترة ضعف تاريخية في هذا المؤشر ترافقت مع تراجع في المؤشرات الأوسع نطاقًا - فهل ستكون هذه المرة مختلفة؟

هل هذه هي عملية ضخ السيولة النهائية؟ (صندوق المؤشرات المتداولة للقطاع: LQD/IEI)

عندما تشهد الأسواق انخفاضاً سريعاً، فغالباً ما يكون ذلك مرتبطاً بمشاكل في السيولة. أفضّل قياس سيولة السوق من خلال فروق أسعار الائتمان، وتحديداً النسبة بين ديون الشركات ذات التصنيف الاستثماري (LQD) وسندات الخزانة الأمريكية لأجل 3-7 سنوات (IEI).

ظلّت هذه النسبة ثابتة، وهي بعيدة كل البعد عن الانهيار. مع ذلك، فقد بلغ أعلى مستوى لها في أواخر أكتوبر، وتزامن ذلك تقريبًا مع أعلى مستوى في مؤشر ناسداك. وهذا ليس من قبيل الصدفة.

قد تسير الأمور في أي اتجاه. لا أتوقع انخفاضًا حادًا، لكن الانخفاض التدريجي المستمر قد يؤدي إلى استمرار تقلبات أسعار الأسهم على المدى القريب. إذا بدأت هذه النسبة بالارتفاع، فسيكون ذلك إشارة من سوق السندات إلى عودة سيطرة المشترين.

العملات المشفرة

فيما يخص العملات الرقمية حاليًا، فإن أهم ما يجب مراعاته هو عدم مقاومة الاتجاه السائد. فالوضع كارثي في هذا القطاع برمته، وطالما استمر سعر البيتكوين في الانخفاض والارتفاع بشكل متواصل، سيبقى الوضع شديد الخطورة على المستثمرين المتفائلين.

انخفضت الأسعار من نمط مستطيل في نهاية يناير، مما أدى إلى استمرار الهبوط. يوجد حاليًا بعض الدعم في نطاق 53000-56000، وأتوقع تمامًا أن يتم تجاوز أدنى مستوى في 4 فبراير.

يوجد دعم إضافي في نطاق 42,000-46,000. قد يمثل هذا النطاق هدفًا هبوطيًا هامًا، ولكن في الوضع الحالي، يبقى المسار الأسهل هبوطًا طالما بقي السعر دون مستوى 83,000-85,000.

الإفصاحات القانونية:

هذه الرسالة مقدمة لأغراض إعلامية فقط.

تم إعداد هذا البيان بناءً على معلومات، تشمل أسعار السوق والبيانات وغيرها، من مصادر يُعتقد أنها موثوقة، إلا أن بنزينغا لا تضمن اكتمالها أو دقتها، باستثناء أي إفصاحات تتعلق ببنزينغا و/أو الشركات التابعة لها، ومشاركة أي محلل مع أي شركة (أو ورقة مالية، أو منتج مالي آخر، أو فئة أصول أخرى) قد تكون موضوع هذا البيان. جميع الآراء والتقديرات الواردة هنا تمثل وجهة نظرنا في تاريخ هذا البيان، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. لا يُقصد بهذا البيان أن يكون عرضًا أو دعوة لشراء أو بيع أي أداة مالية. لا تقدم بنزينغا استشارات استثمارية مصممة خصيصًا لكل عميل. لا تأخذ أي آراء أو توصيات واردة هنا في الاعتبار ظروف العميل الفردية أو أهدافه أو احتياجاته، ولا يُقصد بها أن تكون توصيات بأوراق مالية أو أدوات مالية أو استراتيجيات معينة لعملاء محددين. يجب عليك اتخاذ قراراتك المستقلة بشأن أي أوراق مالية أو أدوات مالية أو استراتيجيات مذكورة أو ذات صلة بالمعلومات الواردة هنا. قد تُقدَّم تحديثات دورية حول الشركات أو الجهات المُصدرة أو القطاعات بناءً على تطورات أو إعلانات محددة، أو ظروف السوق، أو أي معلومات أخرى متاحة للجمهور. مع ذلك، قد تُقيَّد بنزينغا من تحديث المعلومات الواردة في هذا البيان لأسباب تنظيمية أو غيرها. ينبغي على العملاء التواصل مع المحللين وإتمام المعاملات من خلال شركة تابعة أو فرعية لبنزينغا في بلدهم، ما لم يسمح القانون المعمول به بخلاف ذلك.

لا يجوز إعادة توزيع هذه الرسالة أو إعادة إرسالها، كليًا أو جزئيًا، بأي شكل أو طريقة، دون الحصول على موافقة خطية صريحة من بنزينغا. يُحظر أي استخدام أو إفشاء غير مصرح به. يُعد استلام هذه المعلومات ومراجعتها بمثابة موافقة منك على عدم إعادة توزيع أو إعادة إرسال محتوياتها ومعلوماتها دون الحصول أولًا على إذن صريح من مسؤول مُخوّل من بنزينغا. جميع الحقوق محفوظة لشركة بنزينغا © 2022.