نظرة عامة على السوق

أنهت الأسهم الأسبوع الماضي على انخفاض رغم تدخلات وزير الخزانة سكوت بيسنت في سوق السندات. وقاد مؤشر ناسداك التراجع، مسجلاً انخفاضاً بنسبة 2.05% خلال الأسبوع. وتراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.43%، بينما كان أداء مؤشر داو جونز الصناعي الأفضل بانخفاض طفيف بلغ 0.85%. لكن لا تدع هذا التراجع يخدعك، فقد شهدت العملات الرقمية والمعادن النفيسة، وحتى بعض أسهم شركات التكنولوجيا الحيوية، تحركات هائلة. وبينما اقتربنا من تجاوز مرحلة "الهدوء التام" في سوق العملات الرقمية، لا يزال سعر النفط الخام مرتفعاً بشكل ملحوظ، مما يخلق مشاكل عديدة على صعيد السيولة.

الأسهم التي تعجبني

شركة Iren Limited (IREN) - إمكانية تحقيق عائد بنسبة 85%

ماذا يحدث

• تُعد شركة IREN Limited (IREN) شركة رائدة في مجال تشغيل مراكز البيانات المتكاملة رأسياً، وهي متخصصة في البنية التحتية للحوسبة عالية الأداء التي تعمل بالطاقة المتجددة لخدمات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي وتعدين البيتكوين، مما يوفر للمستثمرين فرصة التعرض لقطاع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي سريع النمو وقطاع الحوسبة المستدامة مع التركيز على سعة الطاقة واسعة النطاق، ونشر وحدات معالجة الرسومات المبردة بالسوائل، وشراكات الحوسبة فائقة التوسع.
• أظهر الربع السابق لشركة IREN إيرادات بلغت 144.79 مليون دولار ولكن خسارة قدرها 247.83 مليون دولار.
• يُعتبر تقييم شركة IREN مرتفعاً. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح 58.34، ونسبة السعر إلى المبيعات 17.45، ونسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 31.42.
• من الناحية الفنية، تجاوز سعر سهم IREN مؤخرًا مستوى القاع الدائري. لنرى ما إذا كان مستوى المقاومة السابق سيظل بمثابة دعم.

لماذا يحدث هذا

• تتحول شركة IREN بسرعة من شركة تعدين بيتكوين إلى مزود رائد للبنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي، حيث أبرمت عقودًا متعددة السنوات مع كبرى شركات تطوير الذكاء الاصطناعي ومزودي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة. وقد ساهمت صفقات حديثة بقيمة إجمالية قدرها 2.8 مليار دولار، بالإضافة إلى اتفاقية قائمة مع مايكروسوفت بقيمة 9.7 مليار دولار، في رفع هدف إيراداتها السنوية لعام 2026 إلى أكثر من 4 مليارات دولار، مع وجود عقود سارية بالفعل تغطي حوالي 85% من هذه الإيرادات.
• تُساهم مراحل التنفيذ في تقليل المخاطر التي تُهدد قصة النمو. فقد أنجزت الشركة مشروع Horizon 1، وهو أول نشر سحابي للذكاء الاصطناعي بقدرة 50 ميجاوات مُبرد بالسوائل بموجب عقد مع مايكروسوفت في مقرها في تشيلدريس، تكساس، وحصلت على الموافقة عليه، كما حصلت على اعتماد NVIDIA Exemplar Cloud على منصة GB300 NVL72، مما يُؤكد قدراتها التقنية.
• يتسارع توسيع القدرات على نطاق واسع. تستهدف IREN الوصول إلى 480 ميجاوات من إجمالي سعة الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي بحلول نهاية عام 2026 و1.2 جيجاوات في عام 2027، مدعومة بمحفظة طاقة كبيرة ومؤمنة وعمليات متكاملة رأسياً تشمل تصميم مراكز البيانات وبنائها ونشر وحدات معالجة الرسومات.
• يُتيح التحوّل إلى تطبيقات الذكاء الاصطناعي تحقيق إيرادات متكررة ذات قيمة أعلى. وتشهد خدمات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي نموًا سريعًا مع إعادة تخصيص الشركة لسعة من تعدين البيتكوين، حيث تغطي المدفوعات المسبقة للعملاء والتمويل جزءًا كبيرًا من النفقات الرأسمالية لوحدات معالجة الرسومات، مما يوفر رؤية واضحة للتدفقات النقدية المستقبلية.
• تعزز عمليات الاستحواذ والشراكات الاستراتيجية المنصة. وقد أضاف إتمام صفقة الاستحواذ على شركة ميرانتيس مؤخراً برمجيات سحابية وقدرات إدارية، مما يعزز قدرة آيرن على تقديم خدمات الذكاء الاصطناعي المُدارة وتعميق العلاقات مع عملاء المؤسسات والمطورين في بيئة الحوسبة السحابية الجديدة التنافسية.
• تقييمات المحللين:
  • إتش سي واينرايت: اشترِ
  • كاناكورد جينويتي: اشترِ
  • ماكواري: أداء متفوق

خطة عملي (عائد محتمل بنسبة 85%)

• أتوقع ارتفاع سعر سهم IREN فوق مستوى 35.00-36.00 دولارًا. هدفي الصعودي هو 78.00-80.00 دولارًا.

كارڤانا (CVNA) – إمكانية تحقيق عائد بنسبة 40%

ماذا يحدث

• تُعد شركة كارڤانا (CVNA) منصة رائدة للتجارة الإلكترونية لشراء وبيع السيارات المستعملة، حيث تقدم تجربة سلسة عبر الإنترنت مع اقتناء المركبات وفحصها وتمويلها وتوصيلها إلى المنازل، مما يُغير نموذج بيع السيارات بالتجزئة التقليدي، ويوفر للمستثمرين فرصة التعرض لقطاع السيارات المستعملة والتجارة الإلكترونية للسيارات سريع النمو مع التركيز على الراحة والتسعير الشفاف والخدمات اللوجستية القابلة للتطوير.
• بلغت إيرادات الربع السابق 7.38 مليار دولار وأرباحه 310 مليون دولار.
• تُعتبر قيمة شركة CVNA مرتفعة. حيث تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح 37.09، ونسبة السعر إلى المبيعات 3.17، ونسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 560.24.
• من الناحية الفنية، يتداول سهم CVNA بشكل جيد ضمن تشكيل وتدي متسع. إذا تجاوز السهم خط الاتجاه العلوي لهذا التشكيل، فترقبوا المزيد من الارتفاعات.

لماذا يحدث هذا

• تواصل كارڤانا الاستحواذ على حصة سوقية كبيرة في قطاع بيع السيارات المستعملة بالتجزئة من خلال منصتها الإلكترونية السلسة. في الربع الأخير، بلغ عدد الوحدات المباعة رقماً قياسياً للشركة بلغ 197,325 وحدة، محققةً بذلك نمواً رائداً في القطاع بنسبة 38% على أساس سنوي، ومضاعفةً حجم المبيعات تقريباً مقارنةً بالعامين السابقين.
• يؤكد الأداء المالي القياسي على قابلية النموذج للتوسع. فقد بلغت الإيرادات مستوى قياسياً بلغ 7.376 مليار دولار (بزيادة قدرها 52% على أساس سنوي)، بينما وصل صافي الدخل إلى 513 مليون دولار، وارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل إلى 769 مليون دولار، محققاً هوامش ربح رائدة في القطاع بلغت 7.0% و10.4% على التوالي، وهي أعلى بكثير من هوامش تجار التجزئة التقليديين للسيارات.
• تُساهم الرافعة التشغيلية في تحقيق مكاسب في الكفاءة على نطاق واسع. ويستمر تحسن نفقات البيع والتسويق والإدارة لكل وحدة بيع بالتجزئة مع توسع الشركة في شبكتها اللوجستية، واختيار المخزون، وقدرات إعادة التكييف، مما يدعم النمو المربح حتى مع تسارع حجم الوحدات.
• يُتيح تحسين الميزانية العمومية مرونةً للتوسع المستمر. وقد تحسّن صافي الدين مقارنةً بالأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة السابقة إلى حوالي 1.0 ضعف، كما ساهمت إعادة تمويل الديون مؤخراً في تمديد آجال الاستحقاق مع خفض نفقات الفائدة، مما يُمكّن الشركة من الاستثمار في توسيع نطاقها الجغرافي، وتقديم خدمة التوصيل في نفس اليوم، وزيادة المخزون.
• لا يزال الزخم العام قائماً. تتوقع الإدارة نمواً متتالياً في وحدات البيع بالتجزئة المباعة في الربع الثالث، وتوقعت أن يصل صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل لعام 2026 إلى ما بين 2.7 و3.0 مليار دولار، بزيادة عن 2.24 مليار دولار في العام السابق، مما يعكس الثقة في استمرار الطلب والتنفيذ.
• تقييمات المحللين:
  • بي تي آي جي: شراء
  • سيتي غروب: شراء
  • باركليز: الوزن الزائد

خطة عملي (عائد محتمل بنسبة 40%)

• أتوقع ارتفاع سعر سهم CVNA فوق مستوى 55.00-56.00 دولارًا. هدفي الصعودي هو 98.00-100.00 دولارًا.

شركة إيفرسبين تكنولوجيز (MRAM) – إمكانية تحقيق عائد بنسبة 64%

ماذا يحدث

• تُعد شركة Everspin Technologies, Inc. (MRAM) شركة رائدة في تطوير وتصنيع منتجات ذاكرة الوصول العشوائي المغناطيسية المقاومة (MRAM)، حيث توفر حلول ذاكرة عالية الأداء وغير متطايرة تتميز بسرعة فائقة وقدرة تحمل عالية واحتفاظ ممتاز بالبيانات لتطبيقات الصناعة والسيارات والفضاء والدفاع ومراكز البيانات، مما يتيح للمستثمرين فرصة التعرض لقطاع أشباه الموصلات المتقدمة وتكنولوجيا الذاكرة من الجيل التالي سريع النمو مع التركيز على حلول التخزين الدائمة والمقاومة للإشعاع وعالية الموثوقية.
• حقق الربع السابق إيرادات بلغت 18.74 مليون دولار، لكنه تكبد خسارة قدرها 3.59 مليون دولار.
• تقييم شركة MRAM مرتفع للغاية. نسبة السعر إلى المبيعات تبلغ 7.36 بينما القيمة الدفترية 3.00 فقط.
• من وجهة نظر التحليل الفني، يتذبذب سهم MRAM ضمن نمط قاع مستدير. إذا تجاوز مستوى المقاومة، فمن المتوقع أن يتبع ذلك موجة صعودية جديدة.

لماذا يحدث هذا

• حققت شركة إيفرسبين تكنولوجيز إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت 18.7 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2026، بزيادة قدرها 42% على أساس سنوي، مدفوعةً بالطلب القوي على منتجات ذاكرة الوصول العشوائي المغناطيسية (MRAM). وارتفعت مبيعات المنتجات بنسبة 38% مع زيادة اعتماد العملاء في قطاعات الأتمتة الصناعية وإدارة الطاقة والفضاء والدفاع على حلول الذاكرة الدائمة عالية الموثوقية التي تقدمها الشركة.
• بدأ عقدٌ فرعيٌّ دفاعيٌّ متعدد السنوات بقيمة 40 مليون دولار أمريكي، مُوقّعٌ حديثًا مع مُقاولٍ رئيسيٍّ أمريكيّ، يُساهم في تحقيق إيراداتٍ من خدمات الترخيص والهندسة. يُوفّر هذا الاتفاق رؤيةً مستقبليةً لسنواتٍ عديدة، ويُؤكّد فعالية تقنية ذاكرة الوصول العشوائي المغناطيسية القابلة للتغيير (Toggle MRAM) من شركة Everspin في التطبيقات بالغة الأهمية، مما يدعم مصادر إيراداتٍ غير مُرتبطةٍ بالمنتجات ذات هوامش ربحٍ أعلى.
• تعمل الشركة على توسيع نطاق سوقها المستهدف من خلال خطة منتجات واضحة. تستهدف عائلة ذاكرة الوصول العشوائي المغناطيسية عالية الكثافة من UNISYST فرصة استبدال ذاكرة NOR Flash التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات، ومن المتوقع أن يتم تصنيع أول جهاز بسعة 256 ميغابت في وقت لاحق من عام 2026 وأن يبدأ بالمساهمة بشكل فعّال في السنوات اللاحقة.
• تُسهم الشراكات الاستراتيجية في ترسيخ مكانة ذاكرة الوصول العشوائي المغناطيسية (MRAM) لتطبيقات الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات. وتُبرز هذه الشراكات، بما في ذلك العمل مع شركة MaxLinear لاستكشاف بنى الذاكرة الدائمة لخوادم الذكاء الاصطناعي، إمكانات ذاكرة الوصول العشوائي المغناطيسية في تحسين زمن الاستجابة وكفاءة استهلاك الطاقة والموثوقية في أحمال العمل الحاسوبية من الجيل التالي.
• توفر الميزانية العمومية الخالية من الديون والتي تحتوي على حوالي 44 مليون دولار نقدًا المرونة المالية للاستثمار في القدرة التصنيعية، وعلاقات المسابك (بما في ذلك شركة Microchip والتوسع المخطط له لشركة TSMC)، والبحث والتطوير، بينما تستهدف الإدارة تحقيق إيرادات سنوية تزيد عن 100 مليون دولار بحلول السنة المالية 2029.
• تقييمات المحللين:
  • نيدهام: شراء

خطة عملي (عائد محتمل بنسبة 64%)

• أتوقع ارتفاع سعر سهم MRAM فوق مستوى 14.50-15.00 دولارًا. هدفي الصعودي هو 28.00-30.00 دولارًا.

العوامل المؤثرة على السوق خلال الأسبوع المقبل

بيسنت للإنقاذ

أعلن سكوت بيسنت ووزارة الخزانة الأمريكية الأسبوع الماضي عن عزمهما مضاعفة الحد الأقصى لعمليات إعادة شراء السندات ذات الكوبونات الاسمية طويلة الأجل، وذلك بهدف دعم السيولة. وقد رفع هذا القرار الحد الأقصى من ملياري دولار إلى أربعة مليارات دولار على الأقل لكل عملية.

سيبدأ تطبيق التغيير فعلياً في 9 سبتمبر ويستمر حتى نهاية الربع الحالي لاسترداد الأموال في 4 نوفمبر، والذي يتزامن مع انتخابات التجديد النصفي. سيتم الإعلان عن تفاصيل إضافية خلال عملية استرداد الأموال الربعية القادمة.

صاغت وزارة الخزانة هذا الإجراء على أنه توفير دعم سيولة أكبر للقطاعات التي تشهد عادةً مشاركة قوية في السوق. وجاءت هذه الخطوة المفاجئة في ظل الارتفاع الحاد الأخير في عوائد السندات طويلة الأجل (حيث بلغ عائد السندات لأجل 30 عامًا أعلى مستوياته منذ عقود)، مما يهدد تكاليف الاقتراض للحكومة.

العودة إلى التضخم

يُبرز تدخل وزارة الخزانة الأسبوع الماضي حساسية النظام المالي للتضخم. ولحسن الحظ، لم تُظهر بيانات التضخم الأخيرة ارتفاعاً في ضغوط الأسعار، على الرغم من أن أسعار النفط الخام لا تزال مرتفعة بشكل ملحوظ.

ونتيجة لذلك، تكتسب أرقام مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية الصادرة يوم الجمعة أهمية بالغة. وهذا المؤشر هو في الواقع المقياس المفضل للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي، لأنه يسمح باستبدال السلع والخدمات. وهذا أمر أساسي لأن سلوك المستهلكين يتغير بتغير الأسعار.

إذا جاءت النتائج أقل من التوقعات، فقد نشهد انتعاشًا مستدامًا في سوق السندات. أما إذا لم تكن كذلك، فقد نكون على وشك مواجهة وضع أكثر خطورة في السوق. وقد يفقد صناع السياسات السيطرة بالفعل.

قيادة رائعة من إيليفن

كان أبرز تغيير بين شركات التكنولوجيا العملاقة خلال الأسبوع الماضي هو انهيار سهم شركة برودكوم، التي تراجعت من المركز الرابع إلى المركز السابع. ولا يزال قطاع الذكاء الاصطناعي يعاني من ضغوط كبيرة، لا سيما مع تزايد ردود الفعل السياسية السلبية تجاه مراكز البيانات.

قوة القطاع والصناعة

على صعيد أداء القطاعات، تتزايد المخاوف أيضاً. فقد شهد قطاعا الرعاية الصحية والطاقة ارتفاعاً ملحوظاً الأسبوع الماضي، بينما استمر قطاع التكنولوجيا في التراجع. وهذا في حد ذاته يُعد تدفقاً رأسمالياً دفاعياً للغاية. ففي هذه المرحلة المبكرة من الارتفاع، كان من المتوقع أن يتفوق قطاع التكنولوجيا، أو أي قطاع نمو آخر مثل قطاع السلع الاستهلاكية غير الأساسية أو الاتصالات، على الأداء. والخبر السار هو أن قطاع المرافق العامة في ذيل القائمة. كما يمكن للمستثمرين المتفائلين الاستناد إلى استمرار تفوق قطاع السلع الاستهلاكية غير الأساسية على قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية.

ملاحظة المحرر: قطاع التكنولوجيا يفقد السيطرة، لكن قطاع الرعاية الصحية يشهد ازدهاراً، وهذه قصة تتعلق بالتكنولوجيا الحيوية.

لحظة حاسمة (صندوق المؤشرات المتداولة للقطاع: XLE/SPY)

ظل سعر النفط الخام مرتفعاً بشكل ملحوظ في الأسابيع الأخيرة، مما انعكس على تدفقات الاستثمار في أسهم شركات الطاقة. ويُظهر هذا المؤشر أداء أسهم شركات الطاقة (XLE) مقارنةً بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPY).

على مدى السنوات القليلة الماضية، شهدت هذه النسبة انخفاضاً مستمراً، ولم تكن أسهم الطاقة خياراً استثمارياً جذاباً. إلا أن هذه النسبة شهدت ارتفاعاً ملحوظاً الصيف الماضي، حيث تجاوزت مستوىً قياسياً هاماً من أبريل 2024 في مارس من هذا العام، مما أدى إلى تسجيل مستوى أعلى.

ثم تراجعت النسبة بشدة إلى أدنى مستوى لها في يونيو من هذا العام، لكنها مع ذلك شكلت قاعًا أعلى. ويُلاحظ نمط وتدي على هذا الرسم البياني. إذا أغلقت النسبة فوق خط الاتجاه الأفقي العلوي الذي يعمل كمقاومة، فمن المتوقع أن تبدأ أسهم الطاقة في الارتفاع أكثر.

تحول في قطاع التكنولوجيا (صندوق المؤشرات المتداولة للقطاع: IGV/SMH)

من نواحٍ عديدة، تميز هذا العام بالتحولات. ففي الربع الثاني، تخلف المستثمرون الذين لا يملكون أسهماً في قطاع أشباه الموصلات عن الركب، لكن الربع الثالث لم يكن مواتياً على الإطلاق لهذا القطاع التكنولوجي المزدهر.

في الأسابيع الأخيرة، كنتُ أُشدد على أهمية الفرص المتاحة في مجال البرمجيات. يُظهر هذا الرسم البياني النسبة بين البرمجيات (IGV) وأشباه الموصلات (SMH). وكما هو متوقع، تفوقت SMH على IGV لسنوات.

مع ذلك، شهدت الأسابيع القليلة الماضية أداءً متميزًا لـ IGV، حتى أنها تجاوزت خط الاتجاه الهابط الموضح في الرسم البياني أدناه. يشير هذا إلى توقف وتيرة الهبوط، فلننتظر ونرى ما إذا كان بإمكان البرمجيات أن تحافظ على زخم قطاع التكنولوجيا حتى نهاية العام.

حالة التضخم (صندوق المؤشرات المتداولة القطاعي: TIP/IEF)

حان الوقت المناسب لمراجعة وضع التضخم في سوق السندات. بصراحة، لا أهتم بما تقوله البيانات الحكومية أو ما يُتداول في التلفزيون حول التضخم. السندات هي التي تحمل الحقيقة.

أُفضّل استخدام نسبة سندات الخزانة المحمية من التضخم (TIP) إلى سندات الخزانة لأجل 7-10 سنوات (IEF) كمؤشر لقياس موقف سوق السندات من التضخم. فعندما يتفوق أداء سندات الخزانة المحمية من التضخم وترتفع النسبة، فهذا يعني أن تقديرات التضخم تتبع هذا الأداء.

تراجعت هذه النسبة بشدة بعد تشكيل ما يبدو أنه قمة مزدوجة. بل يمكن القول إنها كانت اختراقًا زائفًا من تشكيل المثلث. أتوقع أن يعود التضخم للظهور مع مرور الوقت، لكن على المدى القريب، يبدو أنه تحت السيطرة.

العملات المشفرة

ها قد انطلقت. شهدت العملات الرقمية ارتفاعًا ملحوظًا الأسبوع الماضي، حيث تجاوز سعر البيتكوين نطاقه السعري الذي استمر لعدة أشهر. وقد سلطت الضوء على فرص النمو في إيثيريوم وسولانا أيضًا، وقد سارت جميعها على نفس النهج. هذه خطوة قوية في الاتجاه الصحيح لهذا الاتجاه.

توقع الاختراق من نمط القاع الدائري ارتفاعًا إلى 74,000-76,000، وهو ما تم تجاوزه بالفعل. لكن المشكلة تكمن في أن الارتفاع إلى هذه المستويات لن يُشكّل قمة أعلى بالنسبة للاتجاه طويل الأجل.

يجب تجاوز أعلى مستوى سُجّل في 6 مايو عند 82,833 نقطة لإعطاء إشارة الأمان. وبالنظر إلى أدنى مستوى وصل إليه سعر البيتكوين، لا أستبعد عودته إلى مستويات قياسية جديدة مع مرور الوقت، ولكن هذا لن يحدث قبل العام المقبل على أقرب تقدير. يوجد حاليًا دعم قوي عند مستوى 65,000-67,000 نقطة.

الإفصاحات القانونية:

هذه الرسالة مقدمة لأغراض إعلامية فقط.

تم إعداد هذا البيان بناءً على معلومات، تشمل أسعار السوق والبيانات وغيرها، من مصادر يُعتقد أنها موثوقة، إلا أن بنزينغا لا تضمن اكتمالها أو دقتها، باستثناء أي إفصاحات تتعلق ببنزينغا و/أو الشركات التابعة لها، ومشاركة أي محلل مع أي شركة (أو ورقة مالية، أو منتج مالي آخر، أو فئة أصول أخرى) قد تكون موضوع هذا البيان. جميع الآراء والتقديرات الواردة هنا تمثل وجهة نظرنا في تاريخ هذا البيان، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. لا يُقصد بهذا البيان أن يكون عرضًا أو دعوة لشراء أو بيع أي أداة مالية. لا تقدم بنزينغا استشارات استثمارية مصممة خصيصًا لكل عميل. لا تأخذ أي آراء أو توصيات واردة هنا في الاعتبار ظروف العميل الفردية أو أهدافه أو احتياجاته، ولا يُقصد بها أن تكون توصيات بأوراق مالية أو أدوات مالية أو استراتيجيات معينة لعملاء محددين. يجب عليك اتخاذ قراراتك المستقلة بشأن أي أوراق مالية أو أدوات مالية أو استراتيجيات مذكورة أو ذات صلة بالمعلومات الواردة هنا. قد تُقدَّم تحديثات دورية حول الشركات أو الجهات المُصدرة أو القطاعات بناءً على تطورات أو إعلانات محددة، أو ظروف السوق، أو أي معلومات أخرى متاحة للجمهور. مع ذلك، قد تُقيَّد بنزينغا من تحديث المعلومات الواردة في هذا البيان لأسباب تنظيمية أو غيرها. ينبغي على العملاء التواصل مع المحللين وإتمام المعاملات من خلال شركة تابعة أو فرعية لبنزينغا في بلدهم، ما لم يسمح القانون المعمول به بخلاف ذلك.

لا يجوز إعادة توزيع هذه الرسالة أو إعادة إرسالها، كليًا أو جزئيًا، بأي شكل أو طريقة، دون الحصول على موافقة خطية صريحة من بنزينغا. يُحظر أي استخدام أو إفشاء غير مصرح به. يُعد استلام هذه المعلومات ومراجعتها بمثابة موافقة منك على عدم إعادة توزيع أو إعادة إرسال محتوياتها ومعلوماتها دون الحصول أولًا على إذن صريح من مسؤول مُخوّل من بنزينغا. جميع الحقوق محفوظة لشركة بنزينغا © 2022.