يشهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 اليوم تضخماً غير مسبوق في أسهم الشركات الكبرى، أكثر من أي وقت مضى منذ عصر "نيفتي فيفتي"، ويعزو بنك جيه بي مورغان هذا الخلل إلى الذكاء الاصطناعي . وتشير تقديراتهم إلى أن 30 سهماً فقط مرتبطة بالذكاء الاصطناعي تستحوذ حالياً على نحو 44% من القيمة السوقية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، وهو ارتفاع حاد منذ إطلاق منصة ChatGPT .

• تابع أسهم IVES 30 AI هنا .

تُسيطر مجموعة صغيرة من رواد الذكاء الاصطناعي على عوائد المؤشرات، مما يُؤدي إلى انفصال متزايد لبقية السوق. ويتجاوز هذا المستوى من التركيز الذروة التاريخية التي سُجلت خلال طفرة مؤشر "نيفتي فيفتي" في أوائل سبعينيات القرن الماضي. ينبغي على المستثمرين في صناديق المؤشرات المتداولة التالية: SPDR S&P 500 ETF (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY )، و iShares Core S&P 500 ETF (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: IVV )، وVanguard S&P 500 ETF (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: VOO )، والتي تتتبع مؤشر ستاندرد آند بورز 500: الانتباه إلى هذا الأمر.

اقرأ أيضاً: الخوف من فوات الفرصة هو الخوف الجديد من فوات الفرصة - وهو يُسرّع دورة الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي

يصل التركيز إلى أقصى درجاته

تقلصت هيمنة الشركات على السوق مع تزايد إقبال المستثمرين على الشركات ذات الصلة المباشرة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومنصاته وأساليب تحقيق الربح منه. وتسيطر الشركات السبع الكبرى ، إلى جانب شركة برودكوم (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: AVGO )، على أوزان المؤشر، مما يرفع مستويات التركيز إلى مستويات غير مسبوقة منذ عقود.

وعلى عكس الدورات السابقة، استمر هذا التباين حتى مع تراجع البيانات الاقتصادية الكلية وتباطؤ نمو الأرباح.

اقرأ أيضاً: الجميع يراقب شركة إنفيديا - لكن من الصعب تجاهل عائد الذكاء الاصطناعي لشركة ميتا

لماذا لا يكون هذا هو عقد السبعينيات؟

ثمة فرق جوهري عن حقبة "نيفتي فيفتي". فالقادة في السوق اليوم ليسوا قصص نمو مضاربة، بل شركات عالية الجودة تتمتع بهوامش ربح قوية، وتدفقات نقدية مرنة، وعوائد رأسمالية منضبطة، ومخاطر ائتمانية منخفضة نسبياً.

تتيح لهم هذه القوة المالية توظيف رأس المال على نطاق واسع خلال فترات التغير التكنولوجي - وهي ميزة حاسمة في دورة الاستثمار المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

الذكاء الاصطناعي يفصل المؤشر

لقد طغت سرديات الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد على المخاوف المتعلقة بالنمو الاقتصادي، والتغيرات السياسية، وتقلبات الأرباح. ونتيجة لذلك، انفصل أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عن الاقتصاد التقليدي الأوسع، مما عزز ديناميكية احتكار السوق.

يعتقد بنك جيه بي مورغان أن هذا الهيكل يدعم استمرار تركيز القيادة بدلاً من التوسع السريع للسوق.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟

يثير تزايد التركيز مخاوف مألوفة بشأن فقاعة اقتصادية، لكن بنك جيه بي مورغان يؤكد أن العوامل الأساسية لا تزال داعمة. وطالما استمر الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وتحقيق الربحية منه، وقوة الميزانية العمومية، فقد تبقى ريادة السوق محدودة حتى عام 2026.

بالنسبة للمستثمرين، قد يكون التنويع داخل المؤشر أقل أهمية من التعرض للمواضيع الصحيحة.

اقرأ التالي:

• جي بي مورغان يحذر: ضجة الذكاء الاصطناعي بلغت ذروتها - عام 2026 يدور حول الأرباح

صورة: Shutterstock