تراجعت أسهم شركة ديل بنحو 30% على خلفية مبيعات خوادم الذكاء الاصطناعي الفصلية التي بلغت 16.1 مليار دولار. ولا تزال ثمانية من أصل أحد عشر قطاعًا تُسجّل خسائر في نهاية شهر مايو. في الداخل: انهيار أسعار النفط في ظل اتفاق وقف إطلاق النار مع إيران لمدة 60 يومًا، وشركة أنثروبيك تستعد لجمع 900 مليار دولار.

اختتمت الأسواق للتو شهراً قوياً وغريباً.

إليكم ما الذي تغير بالفعل، وماذا يعني ذلك، وأين يجب البحث مع بداية أسبوع الوظائف.

هيا بنا نبدأ.

حدث أمران هذا الشهر، وهما متناقضان. أغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يوم الجمعة عند مستوى قياسي بلغ 7581 نقطة، وبلغ مؤشر ناسداك ذروة ارتفاعه في مايو بنسبة 8% عند أعلى مستوى له على الإطلاق، ومع ذلك، أنهت ثمانية من أصل أحد عشر قطاعًا الشهر على انخفاض. المؤشر في حالة إيجابية، لكن معظم السوق ليس كذلك.

يُعزى هذا الانقسام إلى صفقة واحدة. فقد ارتفع قطاع تكنولوجيا المعلومات بنحو 16% في مايو، وصعد مؤشر SOXX لأشباه الموصلات بنسبة 24%، بينما تراجعت معظم القطاعات الأخرى باستثناء الذكاء الاصطناعي. وكان إعلان شركة ديل عن أرباحها القياسية يوم الجمعة بمثابة تأكيد على هذا الأداء. إليكم ملخص الأسبوع، والمؤشرات الكامنة وراءه.

خمس قصص أثرت في السوق

1. الأرباح › اكتساح ديل لسوق خوادم الذكاء الاصطناعي

أعلنت شركة ديل (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: DELL ) عن إيرادات ربع سنوية بلغت 43.8 مليار دولار أمريكي، وأرباح للسهم الواحد بلغت 4.86 دولار أمريكي، مقابل توقعات بلغت 2.96 دولار أمريكي، ثم رفعت توقعاتها للعام بأكمله. وكان الأداء الأبرز هو مبيعات خوادم الذكاء الاصطناعي التي بلغت 16.1 مليار دولار أمريكي ، بزيادة قدرها 757% عن العام الماضي. وقفز سهم الشركة بنحو 30% يوم الجمعة، مضيفًا ما يقدر بـ 62 مليار دولار أمريكي إلى قيمته السوقية، مما دفع أسعار باقي منتجات سلسلة أجهزة الذكاء الاصطناعي إلى الارتفاع معه. وتُعد ديل الآن أوضح مؤشر على أن تجارة الذكاء الاصطناعي تتوسع لتشمل، بالإضافة إلى الرقائق، الخوادم ووحدات التخزين، والبنية التحتية المتكاملة.

2. البنية التحتية للذكاء الاصطناعي › نادي التريليون دولار يواصل النمو

يوجد حاليًا 14 شركة عامة تتجاوز قيمتها السوقية تريليون دولار، تتصدرها شركة إنفيديا بقيمة تقارب 5.2 تريليون دولار، تليها ألفابت بقيمة 4.7 تريليون دولار، ثم آبل بقيمة 4.5 تريليون دولار. تجاوزت قيمة شركة مايكرون تريليون دولار لأول مرة هذا الشهر، وتجاوزت قيمة شركة إيه إم دي 800 مليار دولار ، وكلتاهما تستفيدان من الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي. هذا التركيز له وجهان: فهو السبب وراء استمرار المؤشرات في تسجيل أرقام قياسية، والسبب وراء اعتماد الكثير من الاستثمارات على عدد قليل من الشركات.

3. النفط › وقف إطلاق النار لمدة 60 يومًا يُقلّص النفط الخام

اتفق المفاوضون الأمريكيون والإيرانيون على إطار عمل مدته 60 يومًا لتمديد وقف إطلاق النار، رهنًا بالموافقة النهائية، على أمل إعادة فتح مضيق هرمز. وانخفضت أسعار النفط الخام عقب هذا الخبر: حيث استقر سعر خام برنت قرب 91.68 دولارًا أمريكيًا، وخام غرب تكساس الوسيط قرب 87.86 دولارًا أمريكيًا، مسجلًا بذلك انخفاضًا بنحو 19% عن نهاية أبريل، وهو أكبر انخفاض شهري له منذ عام 2020. ويُخفف انخفاض أسعار النفط من أحد آخر مخاوف التضخم التي تواجه الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما يفسر جزئيًا سبب إقبال المستثمرين على هذا الانخفاض.

4. شركة رأس المال للذكاء الاصطناعي › أنثروبيك تقترب من تقييم بقيمة 900 مليار دولار

استثمار جوجل البالغ 10 مليارات دولار في شركة أنثروبيك، والذي تم بتقييم 350 مليار دولار، يُقدّر حاليًا بأكثر من 25 مليار دولار على الورق، حيث تستعد الشركة لجولة تمويل جديدة بتقييم مُعلن يتجاوز 900 مليار دولار . ويُعدّ هذا التوجه هو المحرك الرئيسي للسوق: فالرؤوس المالية تتهافت على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وطبقة النماذج بسرعة كافية لإعادة تقييم الشركات المنافسة باستمرار. حتى أن هوامش ربح AWS تأثرت في الربع الأخير بإنفاق العملاء عبر نماذج أنثروبيك.

5. التكنولوجيا المالية › روبن هود تُسند عمليات التداول إلى الذكاء الاصطناعي

كشفت منصة روبن هود عن وكلاء ذكاء اصطناعي قادرين على مسح الأسعار، ومراقبة التوافر، وتنفيذ عمليات التداول والشراء بناءً على تعليماتك، مع استرداد نقدي بنسبة 3% على البطاقة. الفكرة هي سوق يعمل تلقائيًا أثناء نومك. وهذا يثير التساؤل البديهي: إذا كانت عمليات التداول لا تتوقف، فلماذا تتوقف المنصة؟

راقب مدى اتساع السوق، وليس المؤشر.

الرقم الرئيسي له تأثير كبير. ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 5.3% في مايو وأغلق الشهر عند مستوى قياسي، ولكن تحت هذا الرقم الإيجابي، انخفضت ثمانية من أصل أحد عشر قطاعاً.

عندما يرتفع مؤشر ما بينما تتراجع معظم قطاعاته، فإن هذا الارتفاع يعود إلى عدد قليل من الشركات. حالياً، تقتصر هذه الشركات على أجهزة الذكاء الاصطناعي، وأشباه الموصلات، وبرمجيات الشركات العملاقة، ولا شيء تقريباً غيرها.

01 · ما يخفيه الشريط

ارتفع قطاع تكنولوجيا المعلومات بنحو 16% في مايو، بينما سجل مؤشر SOXX لأشباه الموصلات 24%. وباستبعاد هذين المؤشرين، يبدو أداء السوق خلال الشهر مستقراً أو متراجعاً. هذا هو تعريف القيادة المحدودة، ولذا فإن تقريراً واحداً كتقرير شركة ديل قادر على تغيير مسار السوق بالكامل.

02 · لماذا يمتلك كل من غولدمان ساكس ودببة السوق وجهة نظر؟

رفعت غولدمان ساكس توقعاتها لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنهاية العام إلى 8000 نقطة من 7600، متوقعةً استمرار قوة محرك الذكاء الاصطناعي. في المقابل، يرى البعض الآخر سوقًا مزدحمة حيث تعتمد الكثير من الاستثمارات على عدد قليل من الميزانيات العمومية. وقد يكون كلا الرأيين صحيحًا إلى أن يحسم نطاق السوق الجدل.

03 · الدليل الذي يجب مشاهدته

الأسبوع المقبل هو أسبوع الوظائف: بيانات سوق العمل (JOLTS) يوم الثلاثاء، وبيانات ADP يوم الأربعاء، وبيانات ISM للخدمات يوم الأربعاء، وتقرير الوظائف يوم الجمعة. إذا تراجعت بيانات سوق العمل وتحولت الاستثمارات من شركات التكنولوجيا العملاقة إلى القطاعات العشرة الأخرى، فسيكتسب الارتفاع زخماً إضافياً ويتعافى نطاقه. أما إذا استمر قطاع التكنولوجيا في قيادة السوق بمفرده، فسيكون السوق أضيق نطاقاً مما تشير إليه المستويات القياسية المرتفعة. ويُعدّ مؤشر S&P 500 ذو الوزن المتساوي مقابل مؤشر S&P 500 ذو الوزن الرأسمالي مؤشراً هاماً. راقب هذا الفارق خلال أسبوع الوظائف.

إغلاق تكتيكي · قبل نهاية العام

بينما تنتظر البيانات، إليك خطوة تنظيمية مهمة. تبلغ حدود المساهمة في حساب التوفير الصحي (HSA) لعام 2026 مبلغ 4400 دولار للتغطية الفردية و8750 دولارًا للعائلة، بالإضافة إلى 1000 دولار إضافية لمن يبلغ 55 عامًا فأكثر. يُعد حساب التوفير الصحي من الحسابات القليلة التي تُتيح خصمًا ضريبيًا عند الإيداع، ونموًا معفيًا من الضرائب، وسحبًا معفيًا من الضرائب لتغطية التكاليف الطبية المؤهلة. إذا كان لديك خطة تأمين صحي ذات خصم مرتفع مؤهلة وسيولة نقدية كافية، فمن النادر أن تجد مساحة معفاة من الضرائب ثلاث مرات تستحق الاستخدام قبل ديسمبر.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.