لقد منح الاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX (NASDAQ: SPCX ) العملات المشفرة أكبر اختبار ضغط حقيقي لها حتى الآن، حيث حققت Hyperliquid (CRYPTO: HYPE ) حجم تداول بقيمة 1.4 مليار دولار في يوم الإدراج.

نجحت شركة Perpetual Futures في الاختبار من خلال التنبؤ بمكان افتتاح شركة SpaceX

تداولت العقود الآجلة الدائمة لشركة هايبرليكويد (SPCX) ضمن نطاق اليوم الأول للسهم طوال معظم الأسبوع الذي سبق الاكتتاب العام الأولي، مما منح المتداولين قراءة مستمرة لمدة 24 ساعة لمشاعر المستثمرين قبل افتتاح بورصة ناسداك.

أغلقت أسهم شركة سبيس إكس يومها الأول عند 160.95 دولارًا، مما رفع قيمة الشركة إلى 2.2 تريليون دولار. وقفزت الأسهم بنسبة 20% أخرى لتصل إلى 192.46 دولارًا يوم الاثنين.

قال لوكا بارلامينتو، مدير محفظة دي 2 فاينانس: "لم تكن علاوة سعر أسهم سبيس إكس مجرد توقع، بل كانت انكشافًا أعيد تسعيره بمجرد وجود سوق نقدي لإعادة تقييمه. هذا هو بالضبط ما يمثله المستثمرون قبل الاكتتاب العام: مكان للاحتفاظ بسعر الافتتاح حتى افتتاح السوق."

أصبح SPCX ثاني أكثر الأسواق نشاطًا على منصة Hyperliquid بعد البيتكوين في يوم الإدراج، مع تباطؤ حجم التداول إلى حوالي 500 مليون دولار في الـ 24 ساعة التالية.

حققت أسواق HIP-3 المرتبطة بالأسهم على منصة Hyperliquid حجم تداول يزيد عن 18.8 مليار دولار في النصف الأول من شهر يونيو، متجاوزة بذلك حجم التداول البالغ 7.66 مليار دولار الذي تم تداوله في النفط الخام وخام برنت مجتمعين.

بلغ متوسط سعر سهم SPCX 26 مليون دولار فقط في اليوم خلال الأسابيع الثلاثة التي سبقت الاكتتاب العام الأولي قبل أن يرتفع بشكل كبير إلى 1.4 مليار دولار في يوم الإدراج.

فشلت الأسهم المُرمّزة لأن تقنية البلوك تشين لا تستطيع إنشاء أسهم غير موجودة.

كشف الاختبار الأصعب عن قصور حقيقي.

ألغت منصات باينانس، وبايبت، وبيتجيت واليت توزيعات أسهم سبيس إكس المُرمّزة المُخطط لها بعد فشل منصة إكس ستوكس في تأمين كمية كافية من الأسهم الأساسية لتلبية الطلب، مما أجبر المنصات الثلاث على ردّ الأموال. وأفادت منصة كراكن أنها لم تتلقَّ سوى جزء من الحصة.

تُتيح العقود الآجلة الدائمة أسواقاً لتوقعات الأسعار دون اشتراط تسليم الأسهم.

تتطلب الأسهم المُرمّزة أن يمتلك شخص ما السهم فعلياً أولاً، ولا يمكن حل مشكلة اختناق العرض هذه بواسطة تقنية البلوك تشين وحدها.

ماذا يعني هذا بالنسبة للاكتتابات العامة الأولية القادمة لشركتي أنثروبيك وأوبن إيه آي؟

تُشكّل حلقة SpaceX نموذجاً لما سيأتي لاحقاً.

ستوفر العقود الآجلة الدائمة مرة أخرى اكتشافًا مبكرًا للأسعار، بينما تواجه برامج الأسهم المُرمّزة نفس مشكلة التخصيص ما لم تؤمن البورصات المخزون قبل أن يتحقق الطلب.

مع توقع إدراج شركتي Anthropic و OpenAI في وقت لاحق من عام 2026، يبدو أن نموذج Hyperliquid قبل الاكتتاب العام هو الفائز الواضح في الجولة التالية.

صورة: Shutterstock