اشترك في " موضوع "صائد الاتجاهات "، الذي يتتبع القطاعات الأكثر سخونة والاختراقات الفنية في الوقت الفعلي يوميًا، ويرافقك في كل يوم تداول للأسهم الأمريكية.

1. الشركة الرائدة في الصناعة اعتبارًا من الساعة 5:15 مساءً

أسهم متعلقة بأجهزة الكمبيوتر/الأجهزة الطرفية : SK hynix Inc. Sponsored ADR(SKHY.US) ، ميكرون تيكنولوجي(MU.US) ، ديل تكنولوجيز(DELL.US) ، Sandisk Corporation(SNDK.US) ، سيجيت تكنولوجي(STX.US) ، ويسترن ديجيتال كورب(WDC.US) ، LENOVO GROUP LIMITED(LNVGY.US) ، نيت أبب(NTAP.US) ، FUJIFILM HOLDINGS CORPORATION(FUJIY.US) .

ملخص سريع وتوقعات مستقبلية

أسواق الأسهم الأمريكية: سيطرة الأجهزة: ارتفاع الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وامتداد دورة الذاكرة الفائقة، وتحول الاختناقات المادية إلى ركيزة التسعير الجديدة

---

1. دورة الذاكرة الفائقة: النقص الهيكلي يمتد حتى عام 2028

لا يزال المعروض من ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) محدودًا للغاية، حيث تتراوح نسب الاكتفاء الذاتي بين 50 و60% فقط (بحسب جي بي مورغان جي بي مورغان تشيس وشركاه(JPM.US) ). ارتفع متوسط سعر بيع شركة نانيا تك (Nanya Tech) في الربع الثاني من عام 2026 بأكثر من 60% مقارنة بالربع السابق، مما رفع هامش الربح الإجمالي إلى 79.5%، وهو أعلى بكثير من التوقعات، مؤكدًا أن الطلب يفوق العرض بكثير. تتوقع مورجان ستانلي(MS.US) استمرار نقص ذاكرة DDR4 حتى عام 2028، مدعومًا باتفاقيات طويلة الأجل تُحسّن من وضوح الأرباح. شهد إدراج شهادات الإيداع SK hynix Inc. Sponsored ADR(SKHY.US) إقبالًا كبيرًا، على الرغم من انخفاض طفيف في متوسط سعر البيع في التقديرات قصيرة الأجل. تُصنّف بيرنشتاين أسهم سامسونج، وإس كيه هاينكس، ميكرون تيكنولوجي(MU.US) جميعها ضمن فئة "أداء متفوق"، مشيرةً إلى أن نقص ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) هو نقص هيكلي وليس دوريًا. تتوقع شركة KB Securities أن يرتفع الربح التشغيلي لشركة سامسونج في الربعين الثالث والرابع إلى 110 تريليون و124 تريليون وون، إلا أن السهم أغلق على انخفاض نتيجةً للقلق بشأن ذروة الأرباح. ويستمر الطلب على ذاكرة HBM4 من إنفيديا(NVDA.US) في استنزاف طاقة التصنيع، مما يزيد من تقليص المعروض العام من ذاكرة DRAM. ولا تزال شركتا Citi وTD Cowen متفائلتين بشأن شركة Micron، إذ تتوقعان أن ينعكس ارتفاع سعر العقود بسرعة على ربحية السهم نظرًا لارتفاع حجم التداول الفوري.

2. الإنفاق الرأسمالي على الحوسبة السحابية: ميتا تعيد ضبط المعايير

رفعت مورغان ستانلي تقديراتها لإجمالي الإنفاق الرأسمالي لشركات الحوسبة السحابية العملاقة لعامي 2027/2028 بنسبة 9%/10% لتصل إلى حوالي 1.2 تريليون دولار/1.4 تريليون دولار، لتشمل بذلك شركة سبيس إكس لأول مرة. وأكدت مذكرة داخلية مسربة أن ميتا تخطط للوصول إلى 14 جيجاواط من القدرة الحاسوبية بحلول عام 2027 (مقارنةً بحوالي 3.5 جيجاواط في نهاية عام 2025)، مما يشير إلى إنفاق رأسمالي سنوي كبير. وقام بنك أوف أمريكا لاحقًا برفع تقديرات الإنفاق الرأسمالي لشركات ميتا بلاتفورمس(META.US) أمازون دوت كوم(AMZN.US) وألفابت ألفابيت (جوجل)(GOOG.US) ، مُشيرًا إلى أن قيمة التوسع لم تُسعّر بالكامل بعد. أما على صعيد الرقائق، فتظل إنفيديا(NVDA.US) المستفيد المباشر من كل دولار يُنفق على وحدات معالجة الرسومات، حيث أكدت مورغان ستانلي مجددًا أنها الخيار الأمثل في قطاع أشباه الموصلات. وتستفيد برودكوم من زخم تصميم الدوائر المتكاملة المخصصة (ASIC) لدى ميتا وجوجل (حيث حافظت على حصتها البالغة 80% في وحدات معالجة الموتر، وفقًا لمورغان ستانلي). تتوقع شركة جي بي مورغان دورة فائقة لوحدات المعالجة المركزية للخوادم: من المتوقع أن تنمو شحنات الوحدات بمعدل نمو سنوي مركب قدره 38٪ من عام 2025 إلى عام 2028، مع وصول بنية ARM إلى حصة 43٪ بحلول عام 2028، مما يفيد شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة(TSM.US) و ASPEED و SK Hynix.

3. اختناقات التغليف المتقدمة والركائز: أسس تسعير جديدة

لا تزال فجوة العرض والطلب (CoWoS) تشكل نقطة اختناق حرجة مع وجود فجوة بين العرض والطلب تبلغ حوالي 20% (جي بي مورغان). تعمل شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة(TSM.US) على تسريع توسيع طاقتها الإنتاجية في تشياي وتاينان، مستهدفةً 200 كيلوواط شهريًا بحلول عام 2028. يتفاقم نقص ركائز ABF مع انتقال معالجات الذكاء الاصطناعي إلى عدد طبقات أعلى؛ ويتوقع سيتي ارتفاعًا مستمرًا في الأسعار خلال النصف الثاني من عام 2026، مما سيفيد الشركات التايوانية الرائدة في مجال الركائز، وهي NYPCB وKinsus وUnimicron. كما أن نقص مواد T-Glass وLow-DK يزيد من تقييد شحنات الرقائق. ويشير مورغان ستانلي إلى أن قاعدة المستفيدين تتوسع من الرقائق وحدها لتشمل التغليف والمواد والوصلات البينية - حيث تستحوذ الشركات التي تُوسّع نطاق إنتاجها أولًا على قوة تحديد الأسعار. أعلنت شركة Shennan Circuits عن توسيع طاقتها الإنتاجية للوحات الدوائر المطبوعة الخاصة بالذكاء الاصطناعي بقيمة 3.6 مليار يوان صيني، مع توصية سيتي بشراء المنتج. وقّعت شركة GlobalWafers اتفاقية طويلة الأجل غير مسبوقة لمدة 10 سنوات مع شركة Micron، مما يشير إلى انتشار التضخم في أسعار أشباه الموصلات عبر سلسلة التوريد بأكملها.

4. التباعد البصري والبرمجي: الدوران إلى ترتيبات ملموسة

لا تزال المكونات البصرية تعاني من نقص في العرض في الفئة العليا. وقد تأجل اعتماد تقنية البصريات المدمجة (CPO) إلى عام 2029، مما يوسع نطاق استخدام الوحدات القابلة للتوصيل. وتشير TD Cowen إلى وجود عوامل محفزة قريبة الأجل لشركتي Credo وLumentum. أما في قطاع البرمجيات، فتتعرض الشركات ذات القيمة السوقية العالية لضغوط؛ حيث تم تخفيض تصنيف Salesforce بسبب ضعف ردود الفعل على Agentforce (Bernstein)، بينما شهدت MongoDB وCrowdStrike انخفاضات أسبوعية ملحوظة. في المقابل، رفعت Jefferies شوبيفاي(SHOP.US) على موقعها في "بنية تحتية للتجارة الإلكترونية عبر الوكلاء"، وارتفع تصنيفها. كما تم رفع تصنيف Twilio بناءً على موقعها في دورة الذكاء الاصطناعي. ويتجه رأس المال من البرمجيات التي تعتمد بشكل كبير على السرد القصصي إلى الأجهزة التي تتميز بسجل طلبات واضح وقدرة على تحديد الأسعار.

---

إطار الاستثمار : تقسيم التعرض لأشباه الموصلات إلى:

• الحيازات الأساسية ( إنفيديا(NVDA.US) ، برودكوم(AVGO.US) ، ميكرون تيكنولوجي(MU.US) - الطلب الهيكلي على الذكاء الاصطناعي، وكلها مصنفة على أنها "مرجحة" من قبل مورغان ستانلي)
• مراكز التحقق ( أدفانسد مايكرو ديفايسز(AMD.US) ، ابليد ماتيريالس(AMAT.US) كاي ال ايه - تينكور كورب(KLAC.US) - عوامل محفزة قوية للأرباح على المدى القريب وتعرض للتحول وفقًا لشركة بيرنشتاين)
• تجنب المواقع (أسماء الشركات التي تواجه تصحيحات في المخزون، مثل كوالكوم وكورفو، والتي قد تكون عرضة لتصحيحات المخزون)

تتبع ثلاث إشارات قوية: مسار توجيه الإنفاق الرأسمالي السحابي، وأسعار عقود DRAM/NAND، ومعدلات تأجير مثيلات وحدة معالجة الرسومات باعتبارها الحكم النهائي على استدامة الطلب.

2. انطلاق اليوم اعتبارًا من الساعة 5:25 مساءً

لا توجد أسهم حققت اختراقات اليوم

3. حالات اقتراب من الانفجار اعتبارًا من الساعة 5:25 مساءً

اشترك في موضوع "صائد الاتجاهات" / موضوع "مرتكز القيمة" — وافتح الأرشيف التاريخي الكامل ولا تفوت أي اختيار أسبوعي مرة أخرى.

المزيد عن فلسفتنا الاستثمارية >>

تنويه: يُقدَّم هذا المحتوى كمعلومات عامة فقط، ولا يُعدّ نصيحة استثمارية. لا يُقصد بأي محتوى من هذا القبيل التوصية بشراء أو بيع أي أوراق مالية أو أدوات مالية. تقع على عاتقك وحدك مسؤولية أي إجراء تتخذه بناءً على المعلومات أو التحليلات أو التعليقات الواردة في هذه المقالة. يُرجى استشارة مستشارك الاستثماري قبل القيام بأي استثمارات.